回购股份 - 2025年4月8日通过回购方案，资金7500万至15000万元，期限不超12个月，回购价不超19元/股[4] - 2025年6月18日起，回购价上限调为不超18.62元/股[6] - 以调整后价格上限计算，回购数量约4027927股至855853股，约占总股本0.42%至0.85%[10] 利润分配 - 2024年度每10股派现金红利3.80元，股权登记日2025年6月17日，除权（息）日2025年6月18日[7] - 虚拟分派每股现金红利约0.3798元/股[8]

债券发行与交易 - 公司于2024年6月14日发行面值280,000.00万元可转换公司债券，期限6年[6] - “升24转债”于2024年7月10日在上海证券交易所挂牌交易，代码113685[6] 转股相关 - “升24转债”自2024年12月20日起可转股，原转股价格12.89元/股[6] - “升24转债”转股价格调整为12.51元/股，2025年6月18日生效[7] - “升24转债”2025年6月10 - 17日停止转股，6月18日起恢复转股[10] 利润分配 - 公司2024年度每10股派发现金红利3.80元（含税）[8] - 每股派发现金股利0.3798元/股[10]

分红相关 - 2024年度拟向全体股东每10股派3.8元，合计派354,628,046元[2] - 可参与利润分配股份952,800,797股，合计派362,064,302.86元[7] - 实际每股派0.38元，虚拟约0.3798元[9] 回购相关 - 2025年4月8日拟回购，资金7500 - 15000万元，价不超19元/股，期限12个月[3] 除权除息 - 按实际分派除权参考价13.4700元/股，虚拟为13.4702元/股[9] - 差异化权益分派对除权除息参考价影响绝对值0.0015%[10] 其他 - 2025年6月10日至股权登记日，“升24转债”停止转股[6]

利润分配 - 调整前以933,231,700股为基数，每10股派现3.8元，分配总额354,628,046元[4] - 调整后分配总额为362,064,302.86元，仍按每10股派现3.8元[5][7] - 实际参与利润分配股本总数调整为952,800,797股[7] 可转债情况 - 2024年6月14日发行280,000万元可转换公司债券，期限6年[6] - 初始转股价格12.89元/股，转股期为2024年12月20日至2030年6月13日[6] - 2025年1月1日至公告披露日转股数量20,081,997股[6] 股份回购 - 2025年1月1日至公告披露日回购公司股份512,900股[7] - 回购专用账户股份不参与利润分配[7]

权益分派 - A股每股现金红利0.38元[3] - 股权登记日2025/6/17，除权（息）和发放日2025/6/18[3] - 每10股派发现金红利3.80元（含税）[6] 数据相关 - 截至公告披露日总股本953,313,697股，可分配股份952,800,797股[8] - 合计派发现金红利362,064,302.86元（含税），占2024年净利润86.98%[8] 税收情况 - 持股1个月内税赋20%，1个月至1年税赋10%[15] - QFII和沪港通投资者按10%扣税，税后每股0.342元[16]

升24转债基本信息 - 发行总额280,000万元，发行数量280万张[4][5] - 票面利率第一年0.20%至第六年2.00%[5] - 到期赎回价格为债券面值112%（含最后一期利息）[5] - 初始转股价格12.89元/股，未变动[7] 升24转债付息信息 - 2025年6月16日支付2024年6月14日至2025年6月13日利息，票面利率0.20%[4][8] - 可转债登记日为2025年6月13日，除息日和兑息发放日为2025年6月16日[4][9] 不同投资者派息情况 - 个人投资者每张实际派发0.16元（税后）[12] - 居民企业每张实际派发0.20元（含税），自行缴纳所得税[12] - 非居民企业暂免征收企业所得税，每张实际派发0.20元（含税）[13] 公司操作 - 公司将在付息发放日2个交易日前将利息足额划付至指定账户[11]

公司业绩与战略布局 - 公司召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，介绍人形机器人、新能源轻量化、储能及海外基地建设进展 [2] - 公司以铝、镁合金轻量化技术为核心，深耕新能源汽车主业，同时布局储能、人形机器人等新兴领域，形成"技术深耕+跨界突破"双轮驱动格局 [2] - 公司构建"中国+北美+东南亚"三角产能网络，深化"技术出海"与"本土共生"双轨战略 [5][6] 人形机器人业务 - 公司结合人形机器人需求，研发关节壳体、躯干结构件等关键产品，铝镁合金材料可解决散热、灵活性和电池续航问题 [3] - 公司通过合金材料和制造工艺多元化，帮助主机厂降本，打造人形机器人产业新引擎 [3] - 公司产品覆盖机器人高精度关节部件、轻量化骨架等，实现客户产品全覆盖 [6] 新能源汽车业务 - 公司新能源汽车业务涵盖压铸、锻造、挤压和集成业务，产品线从单一部件向集成化、模块化延伸 [3] - 产品包括电驱、电控系统关键部件，热管理、悬架核心锻造件，电池盒、车身等铝挤压产品，以及自动化集成系列产品 [3] - 截至目前在手订单充沛 [3] 储能业务 - 公司自主研发储能电池外壳、散热模块外壳及结构支架等核心结构部件，具有轻量化、高强度、高散热、耐腐蚀等性能 [4] - 报告期内多个储能项目进入量产阶段，全年实现营收约2.34亿元，同比增长超2倍 [4] - 已与多个知名储能客户建立合作关系 [4] 海外基地建设 - 墨西哥工厂一期进入通水电气调试与设备搭建阶段，首条产线5月底全面落成，预计6月底交付首批OTS样件 [4] - 泰国工厂完成境外主体注册，正在办理土地交付手续，未来将重点部署铝镁合金智能机械零部件、新能源汽车及人形机器人零部件制造 [4] - 厂区规划涵盖高压压铸及后处理工艺，将形成覆盖新能源汽车、储能等领域的完整产业链 [4] 研发与智能制造 - 2024年度研发投入1.91亿元，占收入比例4.34% [6] - 实现多材料技术突破，从高强度铝合金到镁合金再到其他金属材料，持续拓展材料体系 [6] - 公司入选"2025年浙江省先进级智能工厂"，通过数字化生产管理系统实现全流程高效管控，人工智能视觉检测准确率高达99.99% [6][7] 未来发展规划 - 公司将新能源、轻量化、集成化作为战略核心，持续拓宽产品应用领域 [7] - 通过精准举措实现中长期高质量发展，目标成为全球新能源轻量化领域卓越标杆企业 [7]

权益分派 - 2024年度以12月31日总股本为基数，每10股派3.8元现金红利（含税），不转增、不送股[6] - 2025年5月15日股东大会审议通过利润分配预案[6] 可转债转股 - 2025年6月10日至股权登记日“升24转债”停止转股，之后恢复[4] - 欲享受权益分派的持有人可在6月9日前转股[8] - 转股停牌起始日为6月10日[5] - 权益分派后调整可转债当期转股价格[7] 公告安排 - 2025年6月11日发布权益分派和转股价格调整公告[8] 公司信息 - 咨询电话0574 - 55223689[9] - 联系地址为宁波市北仑区沿山河南路68号[9] 时间信息 - 公告发布于2025年6月5日[10]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月9日[4] - 预计回购金额7500万元 - 15000万元[4] - 2025年4月8日会议通过回购方案[7] - 回购价格不超过19元/股[7] - 截至2025年5月31日完成回购[8] 回购进展 - 累计已回购股数512,900股[4] - 占总股本比例0.0538%[4] - 累计已回购金额6,050,627元[4] - 实际回购价格区间11.72元/股 - 11.87元/股[4] 后续安排 - 公司将在回购期限内择机回购并披露信息[10]

报告公司投资评级 - 6个月评级为增持（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 2024年及2025Q1旭升集团业绩回落且25Q1承压，公司以铝合金轻量化技术为核心，深耕新能源汽车主业，前瞻布局新兴领域，虽短期业绩下滑，但长期看好三大工艺技术优势和新兴产业布局带动业绩增长前景，维持“增持”评级 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入44.09亿元，同比-8.79%；归母净利润4.16亿，同比-41.71%；扣非归母净利润3.58亿，同比-46.76% [1] - 2025Q1公司实现营业收入10.46亿元，同比-8.12%；归母净利润0.96亿元，同比-39.15%；扣非归母净利润0.81亿元，同比-42.67% [1] - 2024年基本每股收益0.45元/股，同比-41.56%；加权平均净资产收益率6.48%，同比-5.59pct。2025Q1基本每股收益0.1元/股，同比-41.18%；加权平均净资产收益率1.41%，同比-1.08pct [1] - 2025Q1销售费用为0.03亿元，管理费用为0.49亿元，研发费用为0.50亿元，财务费用为0.15亿元 [1] 主营业务情况 - 2024年汽车类营收37.79亿元，同比-10.87%，销量同比-16.2%；工业类营收0.80亿元，同比+8.54%，销量同比+23.97%；模具类营收1.68亿元，同比-29.05%；其他类营收3.22亿元，同比+46.05% [2] 运营管理与产能布局 - 公司掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺量产及集成化能力，能提供一站式轻量化解决方案，通过技术工艺创新和供应链精细化管理降本增效 [3] - 自2023年下半年起墨西哥生产基地建设推进，2024年末宣告泰国生产基地计划，搭建起“中国 + 北美 + 东南亚”三角产能网络 [3] 盈利预测与投资建议 - 下调盈利预测，预计公司2025 - 2027年实现归母净利润5.25/6.35/7.88亿元（25、26年前值为10.31/12.59亿元），当前市值对应25 - 27年P/E 22.20/18.35/14.78倍，维持“增持”评级 [4] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|4,833.87|4,408.75|5,237.60|6,201.31|7,336.15| |增长率(%)|8.54|(8.79)|18.80|18.40|18.30| |EBITDA(百万元)|1,349.61|1,178.43|1,395.42|1,658.05|1,940.04| |归属母公司净利润(百万元)|714.10|416.26|524.80|634.84|788.16| |增长率(%)|1.83|(41.71)|26.08|20.97|24.15| |EPS(元/股)|0.75|0.44|0.55|0.67|0.83| |市盈率(P/E)|16.31|27.99|22.20|18.35|14.78| |市净率(P/B)|1.87|1.76|1.60|1.47|1.33| |市销率(P/S)|2.41|2.64|2.22|1.88|1.59| |EV/EBITDA|13.31|9.73|7.99|6.17|5.12|[4]