英伟达概念板块表现 - 英伟达概念板块整体上涨3.73% [1] - 板块内多只个股涨幅显著 其中诚迈科技上涨20.0% 工业富联上涨10.01% 移远通信上涨5.79% [1] - 罗普特 天准科技 钧崴电子均涨超2% [1]

上海市加快推动"AI+制造"发展实施方案 - 核心政策为实施"模塑申城·AI+制造"行动，推动人工智能技术与制造业深度融合，目标通过三年时间提升制造业智能化水平，形成新质生产力 [1][2] - 具体量化目标包括：推动3000家制造业企业实现智能化应用，打造10个行业标杆模型，形成100个标杆智能产品，推广100个示范应用场景，建设10个"AI+制造"示范工厂，发展5家综合集成服务商 [2] 重点行业与技术应用 - 聚焦集成电路、电子信息、汽车、高端装备等十大行业，推动构建多层次工业模型体系，包括细分领域行业模型和场景专用小模型 [1][3] - 集成电路领域：推动EDA企业构建智能化设计能力缩短周期，AI技术应用于计算光刻、缺陷检测等环节提升芯片良率和生产效率 [3] - 电子信息与汽车行业：开展AI+机器人试点应用，部署机器视觉、智能排产等技术，支持工业机器人在装配、焊接等高危环节规模化应用 [4][5] - 医药制造：打造智能化药物研发平台，攻关靶点筛选、分子设计等技术，建设柔性产线与追溯系统 [4] 智能终端与基础设施 - 推动AI计算机、AI眼镜、AI手机等新型消费终端迭代升级，促进智能终端产业集群发展 [1][4] - 建设工业智算云平台，提供语料包、算力包、模型包等服务，形成云化/本地化部署方案，支撑企业转型升级 [3] 市场反应与行业动态 - 政策发布后上海本地股异动，芯原股份触及20%涨停，灿芯股份、翱捷科技等跟涨 [1] - 国内日均Token消耗量从2024年初1000亿增至2024年6月的30万亿，增长300倍反映AI应用规模快速扩张 [6] - 机构观点：长江证券建议关注AI基础设施、出海应用及垂直场景落地；国金证券看好AI+软硬结合在C端/B端的商业化进展 [6][7] - 消费电子复苏叠加AI技术驱动，端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度提升，开源模型迭代加速AI应用发展 [7]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年8月26日13:00-14:00通过上证路演中心网络互动方式召开[1][2][3] - 投资者可在2025年8月19日至8月25日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱yiyuan@quectel.com提交问题[1][3] - 说明会主要内容为2025年半年度经营成果及财务指标情况[2] 参会人员 - 董事长兼总经理钱鹏鹤将出席[2] - 独立董事刘美玉将参与[2] - 董事会秘书兼财务负责人郑雷及财务总监朱伟峰将参会[2] 投资者参与方式 - 投资者可登录上证路演中心网站在线参与互动交流[2][3] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议主要内容[3] - 咨询联系人：董事会秘书办公室，电话021-51086236-6778，邮箱yiyuan@quectel.com[3]

公司公告 - 公司计划于2025年8月26日13:00-14:00举行2025年半年度业绩说明会 [1]

财报与会议信息 - 公司于2025年8月15日发布2025年半年度报告[3] - 2025年半年度业绩说明会于8月26日13:00 - 14:00举行[3] 会议形式与参与方式 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3] - 投资者可提前提问，会议时在线参与并会后查看情况[3][4][5] 人员与联系信息 - 参加人员有董事长钱鹏鹤、独立董事刘美玉等[4] - 联系人是董事会秘书办公室，有电话和邮箱[5]

行业定义与作用 - 无线通信模组是物联网感知层与网络层的重要连接枢纽 实现无线电波收发 信道噪声过滤及模拟数字信号转换等功能 [1][2] - 模组集成基带芯片 射频芯片 电源管理芯片 定位芯片等元器件于PCB上 需对不同芯片器件进行再设计和集成 [1][2] - 作为实现万物相连的硬件基础 在物联网产业链中率先获益 广泛应用于泛物联网 智能网联汽车 无线宽带等领域 [1][6] 产品分类 - 按通信协议分为定位模组（GNSS/GPS）和通信模组 [4] - 通信模组进一步分为非蜂窝模组（Wifi/蓝牙/LoRa/Sigfox）和蜂窝模组（2G/3G/4G/5G/NB-IOT） [4] 产业链结构 - 上游包括基带芯片 射频芯片等核心芯片（技术门槛高 市场集中度高）以及PCB 连接器等原材料（完全竞争市场 供应充足） [6] - 中游为模组制造环节 存在技术复杂性 认证障碍和资本密集度等壁垒 [6] - 下游应用带动规模化落地 其中泛物联网是最大应用领域（2024年占比50.5%） 其次为无线宽带（24.8%）和智能网联车（11.5%） [6][8] 市场规模与增长 - 2024年全球市场规模达61.2亿美元 同比增长9.2% [1][10] - 分应用领域：泛物联网规模30.9亿美元（+11.6%） 无线宽带15.2亿美元（+6.9%） 智能网联车7.0亿美元（+15.1%） [12] - 中国市场2024年规模达249亿元 2020-2024年复合增长率9.4% 成为全球领先市场 [1][14] 竞争格局 - 全球市场集中度高 前五家企业占据超75%市场份额 [1][18] - 第一梯队：移远通信（全球最大 市占率42.6%）和广和通（排名第二 市占率18.1%） 营收超50亿元 [16][18] - 第二梯队：美格智能 中移物联 日海智能等 营收超10亿元 在细分领域实力突出 [16] - 第三梯队：营收10亿元以下企业 专注于专业化或新兴领域 [16] 技术发展趋势 - 模组功能向智能融合演进：从连接器件向集通信 计算与管理于一体的智能化组件发展 增强独立运行与平台管理能力 [20] - AI技术融合：通信模组演变为智能化终端 在5G网络调度 车载应用（自动驾驶/V2X）及智慧农业等领域拓展应用边界 [21] - 小型化与低功耗：体积更小满足便携设备需求 功耗降低支持长时间运行 适用于智能手表 医疗设备及环境传感器等场景 [22][23]

券商买入评级概览 - 8月15日共有69只个股获券商买入评级 其中23只公布目标价格 [1] - 移远通信 健盛集团 德赛西威目标涨幅居前 分别达44.55% 43.21% 40.2% [1] 评级调整方向 - 63只个股评级维持不变 1只个股评级调高 5只个股为首次评级 [1] - 11只个股获多家券商关注 安琪酵母 中国电信 长江电力分别获6家 4家 3家券商评级 [1] 行业分布特征 - 技术硬件与设备行业买入评级个股数量最多 达11只 [1] - 食品 饮料与烟草行业次之 有10只个股获评级 [1] - 材料Ⅱ行业排名第三 共7只个股入选 [1]

投资评级 - 投资评级为"买入丨维持" [7] 核心观点 - 物联网市场需求逐步恢复，公司在模组业务基础上加快推进衍生产品及解决方案，产品附加值持续提升 [2] - 2025H1实现营业收入115.46亿元（同比+39.98%），归母净利润4.71亿元（同比+125.03%）；2025Q2营业收入63.25亿元（同比+47.28%），净利润2.59亿元（同比+67.68%） [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.48亿元（+44%）、10.63亿元（+25%）、15.95亿元（+50%），对应PE为27x/21x/14x [10] 业务发展 - 构建"1+N"业务矩阵：以模组为基石，天线/ODM/智能化解决方案/软件服务平台协同发展 [10] - 5G与AI融合：全系智能模组接入火山引擎豆包VLM多模态AI大模型，实现终端设备智能化升级 [10] - 车载领域新增DynaBlue蓝牙协议栈/LXC虚拟化座舱软件等方案，导入超20家主机厂量产 [10] - 天线业务突破：5G双形态天线满足秒级数据传输，燃气表专用LoRa天线解决金属屏蔽难题 [10] 财务数据 - 2025E预测：营收234.19亿元（同比+26%），毛利率19%，EPS 3.24元 [15] - 2027E预测：营收389.28亿元，毛利率19%，净利率4.1%，ROE达23% [15] - 当前股价86.13元，总股本2.62亿股，每股净资产16.82元 [8] 市场表现 - 近12月股价区间95.60-38.31元，2025年8月14日收盘价86.13元 [8] - 2024年8月至2025年8月股价累计涨幅显著跑赢沪深300指数 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入115.46亿元，同比增长39.98%，归母净利润4.71亿元，同比增长125.03% [1] - 第二季度营业总收入63.25亿元，同比增长47.28%，归母净利润2.59亿元，同比增长67.68% [1] - 毛利率17.71%，同比下降2.36%，净利率4.06%，同比增长64.17% [1] - 每股收益1.8元，同比增长125%，每股经营性现金流-3.09元，同比下降142.99% [1] - 扣非净利润4.51亿元，同比增长139.36% [1] 财务项目变动 - 货币资金10.88亿元，同比下降26.8%，主要因业务量增加导致原材料采购现金支出增加 [1][2] - 应收账款30.82亿元，同比增长43.54% [1] - 存货同比增长41.43%，因提前备货应对未来销售增长 [2] - 其他权益工具投资同比增长50.33%，因追加对外投资 [2] - 短期借款同比增长103.74%，因业务发展需求增加银行汇票贴现借款 [2] 业务驱动因素 - 营业收入增长因5G、AI技术加速渗透，公司从模组供应商转型为全球物联网综合解决方案供应商，5G模组、LTE模组、车载模组、ODM等业务表现良好 [7] - 营业成本同比增长40.71%，与销售规模扩大同步 [8] - 其他收益同比增长72.38%，因政府补助增加 [9] - 投资收益同比增长1453101.77%，因外汇套期保值金融工具结算收益 [10] 基金持仓 - 东方红睿丰LOF持有104.95万股，增仓，为持仓最多基金，规模17.51亿元 [19] - 东方红启元三年持有混合A新进十大持仓，持有101.77万股 [19] - 易方达积极成长混合减仓至96.76万股 [19] 商业模式与评价 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [16] - 2024年ROIC为9.65%，净利率3.11%，历史中位数ROIC为13.92% [15] - 经营性现金流/流动负债比率为19.14%，应收账款/利润比达523.99% [18]

财务表现 - 2025年中报营业总收入115.46亿元，同比上升39.98%，归母净利润4.71亿元，同比上升125.03% [1] - 第二季度营业总收入63.25亿元，同比上升47.28%，第二季度归母净利润2.59亿元，同比上升67.68% [1] - 毛利率17.71%，同比减2.36%，净利率4.06%，同比增64.17% [1] - 三费占营收比5.32%，同比减6.39%，每股净资产16.82元，同比增19.33% [1] - 每股收益1.8元，同比增125.0%，每股经营性现金流-3.09元，同比减142.99% [1] - 扣非净利润4.51亿元，同比增139.36% [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在9.88亿元，每股收益均值在3.78元 [2] 业务驱动因素 - 随着5G、AI技术的加速渗透，公司紧抓物联网行业的发展机遇，从模组向多元化业务拓展 [3] - 本报告期5G模组、LTE模组、车载模组、ODM等业务实现了较好的增长 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 公司收到的补助增加，其他收益同比增72.38% [3] - 外汇套期保值金融工具产生投资收益，同比增1453101.77% [3] 财务变动原因 - 货币资金减少26.80%，因购买原材料支付的现金增加 [1] - 应收账款同比增43.54%，因银行承兑汇票增加 [1][3] - 存货同比增41.43%，为应对未来销售业务增加 [1] - 其他权益工具投资同比增50.33%，因追加对外投资 [1] - 短期借款同比增103.74%，因银行汇票贴现借款增加 [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比减140.31%，因购买原材料支出增加 [3] 基金持仓情况 - 东方红睿丰LOF持有104.95万股，为持仓最多基金，规模17.51亿元 [4] - 东方红启元三年持有混合A新进十大，持有101.77万股 [4] - 易方达积极成长混合减仓至96.76万股 [4] - 银华数字经济股票发起式A减仓至92.03万股 [4] - 华宝动力组合混合A增仓至48.52万股 [4] 历史业绩参考 - 公司去年的ROIC为9.65%，净利率为3.11% [3] - 公司上市以来中位数ROIC为13.92%，2023年ROIC为2.34% [3] - 应收账款/利润已达523.99%，货币资金/流动负债仅为27.63% [3]