会议时间 - 公司2025年8月20日决议召集大会，8月22日发通知[3] - 现场会议9月9日14:30召开，交易系统和互联网有投票时间[4] 参会情况 - 857名股东及代理人参会，持股236,675,757股，占比52.0293%[6] 会议情况 - 采用记名投票，审议通过议案，程序合法有效[8][9]

融资交易情况 - 9月4日融资买入7884.47万元 融资偿还6971.41万元 融资净买入913.07万元 [2] 公司治理与监管动态 - 8月25日公司高级管理人员因涉嫌内幕交易收到中国证监会立案告知书 [2] - 6月16日公告完成注销7.38万份股票期权 涉及8名离职激励对象未行权部分 [3] - 股票期权注销于6月13日完成登记结算 不会对公司股本造成影响 [3] 企业运营数据 - 参与招投标项目28次 [4] - 持有商标信息81条 [4]

行业盈利表现 - 2025年第二季度模拟芯片板块归母净利润环比增长约4倍 增速位居A股半导体细分行业之首 [1][2] - 2025年上半年A股半导体行业营业收入3212亿元 归母净利润245亿元 同比增长约30% [2] - 第二季度行业盈利环比增长近60% 其中敏芯股份单季度盈利环比增速达6.84倍 晶丰明源和思瑞浦实现2倍以上盈利增速 [2] 重点公司业绩 - 臻镭科技上半年归属净利润6232万元 同比增长10倍 产品主要应用于卫星互联网产业链 [2] - 思瑞浦上半年归属净利润6569万元 同比大幅扭亏 工业市场收入同比增长50% [2][3] - 晶丰明源上半年归母净利润1576万元 同比扭亏 高性能计算电源芯片业务收入同比上升40% [3] - 敏芯股份上半年归属利润2519万元 同比扭亏 产品综合毛利率31.64% 同比增加10.21个百分点 [4] - 艾为电子上半年归属净利润1.56亿元 同比增长70% 综合毛利率36.12% 同比上升8.03个百分点 [6] - 汇顶科技上半年净利润4.31亿元 同比增长36% 毛利率提升至43.3% [7] 产品结构升级 - 模拟芯片行业销售毛利率中位数从第一季度34.72%提升至第二季度35.05% [4] - 芯动联科二季度毛利率接近88% 臻镭科技毛利率接近83% 赛微微电和圣邦股份毛利率超50% [4] - 敏芯股份压力产品线超越声学产品线成为营收占比最高的产品 惯性传感器收入比重快速提升 [4] - 美芯晟通过产品结构优化实现净利润500.68万元 同比扭亏 [5] - 思瑞浦电源产品、隔离、ADC、运放在工业市场出货量明显提升 [3] - 晶丰明源推出ALL-in-One智能车规级MCU 空调出风口产品销量超百万颗 [3] 存货运营效率 - 第二季度模拟芯片行业存货周转天数中位数177天 超过2022年同期水平 [8] - 近60%上市公司存货周转天数压缩 希荻微、思瑞浦、臻镭科技存货周转显著加快 [8] - 钜泉科技第二季度盈利环比增长约2倍 BMS芯片新业务实现市场突破 [8] - 卓胜微上半年营业收入17.04亿元 同比下降25.42% 净利润亏损1.47亿元 毛利率从42.11%下滑至28.75% [8][9] 新兴应用领域 - 汽车电子、泛能源、人工智能等新兴产业成为增长动力 [1] - 臻镭科技受益于卫星互联网产业链需求回暖 [2] - 思瑞浦在新能源、电力电网、测试测量等领域表现突出 [3] - 晶丰明源汽车电子业务持续突破 [3] - 敏芯股份MEMS传感器在消费电子、汽车电子、医疗设备和工业控制市场持续拓展 [4] - 艾为电子积极布局端侧AI应用领域 [6] - 卓胜微推出L-PAMiD、WiFi7模组及车规超宽带UWB芯片等新产品 [9]

融资交易情况 - 9月2日融资买入1.08亿元 融资偿还1.05亿元 融资净买入337.54万元 [2] 高管涉嫌内幕交易 - 总裁柳玉平于2025年8月22日收到证监会立案告知书 涉嫌内幕交易 [3] - 立案编号为证监立案字0392025010号 依据《证券法》和《行政处罚法》 [3] - 受损投资者索赔区间为公司上市后至2025年8月25日收盘买入且当日收盘仍持有 [3] 股权激励计划进展 - 2023年第一期股票期权激励计划第二个行权期条件成就 行权期间为2025年8月25日至2026年8月24日 [4] - 第二个行权期可行权比例为获授股票期权总数的24% 行权价格55.38元/份 [4] - 行权数量403.65万份 涉及激励对象944人 授予登记日为2023年8月25日 [4] - 律师事务所确认行权事项符合《上市公司股权激励管理办法》及相关法规要求 [4] 公司经营信息 - 参与招投标项目28次 持有商标信息81条 [5]

半导体行业战略地位与资本动态 - 半导体产业战略价值飙升，AI算力需求激增，国产替代浪潮推动其成为经济转型核心引擎 [2] - 政策和资本合力下，半导体板块吸引海量资金涌入，寒武纪股价超过贵州茅台成为A股单价最贵股票 [2] - 巨额资金涌入技术壁垒高、信息不对称强的半导体领域，导致行业违规现象频发 [2] 汇顶科技总裁内幕交易事件 - 汇顶科技总裁柳玉平因涉嫌内幕交易于8月22日被证监会立案，上任仅5个月 [3][4] - 柳玉平为公司效力二十年的元老级人物，曾任研发工程师、副总裁等职，2022年5月离开后于今年3月21日回归任总裁 [3] - 其曾参与高管增持计划（总金额4000万至6000万元），市场猜测其可能利用内幕信息提前布局或知悉半年报业绩利好 [4][6] 汇顶科技财务表现 - 2025年上半年营业收入22.51亿元，同比下降0.2% [5] - 归母净利润4.31亿元，同比增长35.74%，拟每股派发现金红利0.15元 [5] 闻泰科技信披违规事件 - 闻泰科技控股股东闻天下及实控人张学政因未披露一致行动关系、信披违规于2024年6月收到证监会行政处罚事先告知书 [8] - "茅惠英"账户由傅丽娜控制，2017年买入闻泰科技4300万股（2019年全部卖出），闻天下帮助融资购买股票，张学政与傅丽娜存在经济利益关系 [8] - 导致闻泰科技2017-2019年年报存在重大遗漏，闻天下、张学政、傅丽娜被责令改正并分别罚款500万元，张学政另被罚款300万元 [8] 闻泰科技控制权变更与管理层变动 - 茅惠英2015年斥资7.5亿元取得中茵股份7.03%股权，为张学政入主铺平道路，但公司曾公告称其与各方无关联关系 [9][10] - 2025年1月张学政退居幕后，其姐张秋红接任董事长兼总裁，6月因出售ODM业务聚焦半导体引发董事会变动 [10] - 7月张秋红、董波涛、谢国声、高雨等多名高管因工作变动辞任董事及高级管理人员职务 [10] 行业监管趋势与市场影响 - 尽管企业强调案件不影响日常运营，但核心决策者行为对投资者信心构成潜在冲击 [11] - 监管层对内幕交易和信息披露违规的追责态度不断加强，触及信息透明和合规治理红线 [11] - 在注册制深化改革背景下，监管趋严传递明确信号 [11]

融资交易情况 - 9月1日公司融资买入8368.64万元 融资偿还6795.42万元 融资净买入1573.21万元[2] 高管涉嫌内幕交易 - 公司总裁柳玉平于2025年8月22日收到证监会立案告知书 涉嫌内幕交易[3] - 立案编号为证监立案字0392025010号 依据证券法和行政处罚法相关规定[3] - 受损投资者可在公司上市后至2025年8月25日收盘期间买入且当日收盘仍持有股票可依法索赔[3] 股票期权注销情况 - 2025年8月1日公司董事会审议通过注销56.33万份股票期权[4] - 注销原因包括33名离职激励对象丧失资格注销56.01万份 2名考核为C级激励对象注销3280份[4] - 2025年8月5日完成56.33万份期权注销手续 注销不会对公司股本造成影响[4][5] 公司基本信息 - 公司成立于2002年 总部位于广东省深圳市[6]

融资交易情况 - 8月29日融资买入8128.03万元 融资偿还9430.27万元 融资净偿还1302.24万元 [2] 高管涉嫌内幕交易 - 总裁柳玉平于8月22日因涉嫌内幕交易被证监会立案 [3] - 立案告知书编号证监立案字0392025010号 [3] - 受损投资者可在上市后至2025年8月25日收盘期间买入且当日持有股票可索赔 [3] 资产出售交易 - 全资孙公司DCT资产组100%股权出售给Tessolve公司 [4] - 交易首期对价3009.5万欧元于2025年2月7日收讫 [5] - 2025年2月10日完成股权交割手续 [5] - 剩余对价基准金额1062.5万欧元经调整后实际支付1110.4万欧元 [6] - 调整项包括营业收入调减2.72万欧元及营运资本调增50.62万欧元 [6] - 2025年8月4日完成全部对价支付 [7] 公司投资概况 - 对外投资6家企业 参与招投标项目28次 [7]

公司概况与评级 * 公司为汇顶科技 (Shenzhen Goodix Technology Co Ltd, 603160.SS) [1][3] * 摩根士丹利给予公司"减持" (Underweight) 评级，行业观点为"具吸引力" (Attractive) [3] * 目标股价为人民币65.00元，较当前股价83.09元有22%的下行空间 [3] * 公司当前市值约为378.67亿人民币，总股本为4.56亿股 [3] 财务预测与估值 * 摩根士丹利预测公司2025年每股收益(EPS)为1.29元人民币，2026年为1.43元，2027年为1.64元 [3] * 预测公司2025年净收入为47.95亿人民币，2026年为57.81亿，2027年为64.10亿 [3] * 预测公司2025年净利润为5.89亿人民币，2026年为6.57亿，2027年为7.49亿 [3] * 估值采用剩余收益模型(Residual Income Model)，关键假设为股权成本8.4%，中期增长率16.5%，永续增长率4.9% [7] 业务前景与订单展望 * 下半年订单展望优于上半年，第三季度业绩将受益于第四季度强劲的智能手机季节性需求 [5] * 超声波指纹传感器全年出货量预估从3500万件上调至4000万件，因渗透率提升 [5] * 明年潜在驱动因素是价格低至人民币1500元的智能手机开始采用该技术 [5] * 预计2026年可寻址市场规模为1.3亿部智能手机，2027年为1.8-2亿部 [5] * 目标在2027年及以后获得60%以上的市场份额 [5] 新产品与市场机会 * NFC、eSE、eSIM全套解决方案可应对广泛的使用场景，预计市场规模达70亿人民币，目标市场份额30% [5] * 当前产品毛利率约为30%，但有提升空间 [5] * eSIM的采用取决于电信运营商的支持和消费者行为的改变，以及政府政策 [5] * 光线传感器已被一些旗舰智能手机型号采用 [5] * 触觉驱动器正处于设计导入阶段 [5] * OLED TDDI产品预计在2026年上半年发布，商业化预计在2027年 [5] 风险提示 * 上行风险包括快于预期的市场份额扩张和新产品推出、快于预期的指纹识别新应用 [8] * 下行风险包括慢于预期的市场份额扩张和新产品推出、鉴于成本结构改善但仍弱于预期的毛利率、慢于预期的指纹识别新应用 [8] 其他重要信息 * 报告包含常规披露信息，表明摩根士丹利可能与所覆盖公司存在业务往来及潜在利益冲突 [3][10][14][15][16][17] * 报告评级为相对评级体系("Overweight", "Equal-weight", "Underweight")，并非传统的买入/持有/卖出建议 [21][25][27][28]

股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价82.31元，较上周82.98元下跌0.81% [1] - 本周最高价84.97元（8月25日），最低价78.66元（8月26日） [1] - 当前总市值380.34亿元，在半导体板块市值排名39/163，A股整体市值排名464/5152 [1] 股本变动 - 董事兼高管张帆于8月26日增持5.0万股，占总股本比例0.0108% [2][3] - 增持当日公司股价下跌2.99%，收盘报80.23元 [2] 监管事项 - 总裁柳玉平因涉嫌违反证券法律法规及违规交易，被中国证监会立案调查 [2][3]

融资交易情况 - 8月28日融资买入1.48亿元 融资偿还1.33亿元 融资净买入1507.55万元 [2] 公司高管涉嫌内幕交易 - 总裁柳玉平于8月22日收到证监会立案告知书 涉嫌内幕交易 [3] - 立案依据为《证券法》《行政处罚法》等法律法规 [3] - 立案告知书编号证监立案字0392025010号 [3] 投资者索赔机制 - 受损投资者可在上市后至8月25日收盘期间买入且当日收盘持有可索赔 [3] - 索赔通过"雷助吧"平台登记 雷助码99 获赔前无费用 [3] 董事会决议事项 - 8月20日召开第五届董事会第十一次会议 7名董事全员出席 [4] - 审议通过2025年半年度报告及摘要等五项议案 [4] - 会议符合《公司法》《公司章程》规定 [4] 公司基本信息 - 成立于2002年 注册地址位于广东省深圳市 [5]