战略委员会设立 - 公司设立董事会战略委员会负责长期战略和投资决策建议[5] 成员构成 - 成员由三名以上董事组成，由董事会选举产生[7][8] - 设主任委员一名，由董事长担任，任期与董事会一致[9] 主要职责 - 研究长期战略规划并提建议，检查评估实施情况[11][12] 会议规则 - 每年至少开一次会，提前3日通知，紧急可口头[17] - 三分之二以上委员出席可举行，决议过半数通过[18][19] 条例实施 - 工作条例由董事会审议通过实施，负责解释修改[24][25]

报告披露时间 - 年度报告应在会计年度结束之日起4个月内披露[14] - 中期报告在上半年结束之日起2个月内披露[14] - 季度报告在第3、9个月结束后1个月内披露[14] - 第一季度报告披露时间不得早于上一年度报告披露时间[15] 报告审计要求 - 年度报告财务会计报告需经符合《证券法》规定的会计师事务所审计[14] - 半年度报告财务会计报告一般可不审计，但特定情形需审计[14] - 季度报告财务资料一般无须审计，除非另有规定[14] 业绩预告情形 - 公司预计年度经营业绩和财务状况出现特定情形，应在会计年度结束后1个月内预告[16] - 公司预计半年度经营业绩出现净利润为负值等情形，应在半年度结束后15日内预告[16] - 公司净利润与上年同期相比上升或下降50%以上需进行业绩预告[16] 信息披露事项 - 任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结等，公司应披露[18] - 除董事长或经理外其他董高无法履职达或预计达三个月以上，公司应披露[19] - 公司发生重大事件，应在董事会决议等时点披露[20] - 重大事件披露后有进展或变化，公司应及时披露[20] - 公司控股、参股公司发生重大事件，公司应披露[21] 信息豁免与暂缓 - 信息涉及国家秘密，依法豁免披露[23] - 信息涉及商业秘密，符合条件可暂缓或豁免披露[24] 责任人与职责 - 董事长是信息披露管理工作第一责任人[29] - 董事会秘书负责召集定期报告专题会议并组织编制工作[36] - 审计委员会对定期报告财务信息事前审核，全体成员过半数通过后提交董事会[36] 人员义务 - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人相关情况变化需告知公司[31][32][33] - 公司董事等应及时报送关联人名单及关联关系说明[32] - 董事、高管知悉重大事件应立即报告董事会秘书[37] - 公司各相关部门触及披露事项应立即报告董事会秘书[38] - 股东对涉及公司股权变动及质押等事项有保证信息传递义务[40] - 公司董事等接触披露信息人员负有保密义务[43] - 内幕信息知情人员应控制信息知情范围，不得泄露内幕信息等[43] 制度相关 - 本制度由董事会负责拟定、修订与解释[45] - 本制度自董事会审议通过之日起实施[46] - 本制度未尽事宜依国家法律法规和《公司章程》执行[46] - 制度与国家法律等抵触时按相关规定执行[46]

交易审议 - 特定情形期货和衍生品交易需董事会审议后提交股东会审议[10] - 可对未来12个月交易范围、额度及期限合理预计并审议，期限不超12个月[10] 风险应对 - 个别或全部合约损失达10％时，财务部门提交报告和方案[18] - 已确认损益及浮动亏损达特定标准应及时披露[20] - 套期保值业务亏损需重新评估有效性并披露[20] 交易原则与规范 - 交易遵循合法、审慎、安全、有效原则，规避风险[7] - 与有资格金融机构交易，用自身或子公司名义[5][7][8] 职责分工 - 董事会可授权财务负责人签署协议等[12] - 财务、董秘办、审计部分别负责经办、披露、审查[15][16] 档案保管 - 交易相关决策文件、原始档案保管至少10年[20]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.04%至80.50元/股 成交额2.33亿元 换手率0.64% 总市值371.97亿元 [1] - 主力资金净流入201.26万元 特大单买卖占比分别为7.49%和7.63% 大单买卖占比分别为25.67%和24.67% [1] - 年内股价微涨0.44% 近5日/20日/60日分别上涨5.16%/5.38%/19.21% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.47万户 较上期减少5.12% 人均流通股6188股 较上期增加5.39% [2] - 香港中央结算有限公司持股682.48万股（第五大股东） 较上期增加7106股 [3] - 南方中证500ETF持股411.98万股（第七大股东） 较上期增加62.44万股 [3] - 国联安中证全指半导体ETF新进持股293.47万股（第十大股东） [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入22.51亿元 同比微降0.20% [2] - 归母净利润4.31亿元 同比增长35.74% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务为芯片设计与解决方案 收入构成：指纹识别芯片38.81% 触控芯片37.19% 其他芯片21.46% [1] - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] - 概念板块涵盖人脸识别 生物识别 星闪概念 手势识别 人工智能 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现16.14亿元 近三年累计派现2.64亿元 [3]

这份文档是花旗银行（Citi Research）关于中国硬件与半导体行业的一份综合性研究报告，涵盖了2025年第二季度业绩总结、库存追踪、行业观点及重点公司分析。 涉及的行业与公司 * 行业覆盖中国科技硬件和半导体行业[1] * 下游硬件涵盖被动元件 LED 组件 分销商 安防 光纤 光学通信 网络与服务器 CCL 电视等子领域[3] * 上游半导体涵盖MCU 存储器 CIS 模拟 无线 处理器 晶圆 代工 RF等子领域[3] * 提及大量上市公司包括舜宇光学 蓝思科技 小米 工业富联 ASMPT 豪威科技 汇顶科技 圣邦股份等[1][10][11] 核心观点与论据 **1 2Q25业绩表现** * 覆盖的37家科技硬件和半导体公司中 13家业绩超预期 8家符合预期 16家低于预期 超预期比例35% 高于1Q25的20%[2] * 业绩超预期主要来自受益于美国AI需求的公司 光学公司以及关税提前拉货需求[1][2] **2 库存水平分析** * 下游硬件整体库存水平健康 被动元件 组件和分销商的DIO达到5年2季度低点[3][5] * 光学通信和网络与服务器DIO维持在5年平均水平以上1 5-2 0周 但CCL和电视库存回归健康水平[3] * 上游半导体中 MCU 存储器 CIS 模拟 无线DIO低于3年2季度平均值1 1-2 0个月[3] * 存储器和CIS的DIO已连续下降7个和5个季度 表明持续的中国本土化和需求复苏[1][3] * 晶圆和代工厂DIO增加最显著 QoQ分别增加11天和34天[3] **3 智能手机市场动态** * 2Q25全球智能手机出货量同比增长1 4%至2 965亿部 中国出货量同比下降4 1%[7] * 小米出货量达4 230万部 市场份额14 4% 苹果出货量增长1 5%至4 570万部[7] * 预计3Q25全球智能手机出货增长持平 因上半年新旗舰机型发布前有提前拉货需求[7] * 苹果iPhone的EMS在CY9M25建造计划比6月计划高3% 可能因关税担忧提前拉货 CY4Q25建造计划基本持平[6] **4 AI增长动力与前景** * AI基础设施 加速器 数据中心 服务器 呈现强劲需求增长 可能成为多年增长动力[11] * 工业富联指引3Q25服务器收入同比增长超100% QoQ增40% 其中AI服务器收入同比增长超170% QoQ增超100% AI服务器收入占比将超65%[8][14] * AI情绪持续受美国CSP资本支出上修和能见度延长推动[8] **5 中国半导体本土化趋势** * 地缘政治紧张局势导致供应不确定性增加 国际半导体厂商转向本地合作伙伴 推动中国本土化[11] * 中国本土化在智能手机 汽车CIS 模拟 功率分立器件 MCU 指纹传感器等领域持续进行[11] * 成熟半导体 特别是模拟 是本土化的关键领域[11] **6 细分领域挑战与机遇** * 功率分立器件 MOSFET IGBT 挑战持续 因行业供应过剩和本地竞争加剧阻碍有意义的复苏[2] * 摄像头供应链可能因新设备发布 如Meta智能眼镜 华为Mate 80 小米Mi 16和DJI Pocket 4 而获得情绪支持[2] * 光学组件在智能手机供应链中录得11% 18%的营收和净利润同比增长 得益于安卓补货和规格升级[5] 其他重要内容 **1 公司具体业绩与指引** * 舜宇光学 业绩符合 净利润超预期 指引符合预期 管理层指引手机营收增长5-10% 汽车营收增长超20%[14] * 蓝思科技 业绩低于预期 指引符合预期 预计2H25汽车业务内容价值将显著增加 可穿戴设备可能显著增长[17] * 小米 业绩符合预期 指引符合预期 2025年智能手机出货目标1 75亿部 电动汽车交付目标35万辆 IoT增长指引25-30%[13] **2 资本支出计划** * 多家公司披露2025年资本支出计划 如小米预计130亿元 工业富联81亿元 Luxshare 120亿元[33][34][35] **3 重点公司推荐** * 报告推荐舜宇光学 蓝思科技 小米 工业富联 ASMPT 豪威科技 汇顶科技 圣邦股份等[1][10][11] * 给出了推荐理由和目标价 例如舜宇光学目标价103港元 基于23倍2026年预期EPS[10] **4 风险与不确定性** * 关税政策变化及其对需求和供应链的影响[2][6][7][11] * 行业竞争激烈 特别是功率分立器件领域 对定价和盈利能力构成压力[2][28] * 地缘政治紧张局势带来的供应不确定性[11]

股价表现与财务数据 - 9月2日股价下跌5.06%至78.04元/股 成交额7.10亿元 换手率1.92% 总市值360.61亿元 [1] - 公司主营业务收入构成：指纹识别芯片38.81% 触控芯片37.19% 其他芯片21.46% 其他(补充)2.54% [1] 机构持仓变动 - 南方中证500ETF二季度增持62.44万股 持股数达411.98万股 占流通股比例0.89% [2] - 该基金当日浮亏约1713.85万元 最新规模1134.38亿元 [2] 基金业绩表现 - 南方中证500ETF今年以来收益25.77% 近一年收益55.19% 成立以来收益138.62% [2] - 基金经理罗文杰任职12年137天 管理规模1389.99亿元 最佳回报141.73% 最差回报-47.6% [3]

公司治理结构变更 - 董事会成员人数由7名增至8名 新增1名职工代表董事[1] - 冯敬平当选职工代表董事 其任职资格符合公司法及公司章程规定[1][3] - 职工代表董事由2025年9月9日职工代表大会选举产生 任期至第五届董事会届满[1] 股东大会决议事项 - 2025年第一次临时股东大会于9月9日召开 审议通过11项议案[4][5][6][8] - 特别决议议案《关于取消公司监事会、变更注册资本并修订公司章程的议案》获表决权股份总数三分之二以上通过[9] - 通过《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》及《2025年半年度利润分配预案》[8][9] 高管人员背景 - 新任职工代表董事冯敬平为1985年生 大专学历 2004年入职公司[3] - 曾任公司监事会主席（2021年9月至2025年9月） 现任触控产品线硬件部工程师[3] - 未持有公司股票 与控股股东及持股5%以上股东无关联关系[3] 会议组织情况 - 股东大会由董事朱星火主持 采用现场投票与网络投票结合方式[6] - 7名在任董事中4人出席 3名在任监事中1人出席[6] - 律师事务所对会议程序出具合法有效的法律意见[9]

公司治理变动 - 汇顶科技于2025年9月9日召开2025年第一次职工代表大会 [2] - 选举冯敬平女士为公司职工代表董事 [2]

公司治理 - 董事会成员由7名变为8名，新增1名职工代表董事[1] - 2025年9月9日职代会选举冯敬平为职工代表董事[1] 新增董事信息 - 冯敬平1985年生，2004年入职公司[5] - 曾任职监事会主席，现任硬件部工程师[5] - 未持股，无关联关系及不良记录[5]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于9月9日在深圳汇顶科技总部召开[2] - 出席股东和代理人857人，持有表决权股份236,675,757股，占比52.0293%[2] 议案表决情况 - 《关于取消公司监事会等议案》同意票236,342,316，比例99.8591%[4] - 《股东会议事规则》同意票232,672,306，比例98.3084%[6] - 《董事会议事规则》同意票232,445,205，比例98.2125%[6] - 《未来三年股东分红回报规划》同意票236,496,789，比例99.9243%[9] - 《2025年半年度利润分配预案》同意票236,495,489，比例99.9238%[10] 小股东表决情况 - 5%以下股东对取消监事会等议案同意票18,798,340，比例98.2571%[10] - 5%以下股东对长期分红规划同意票15,200,330，比例79.4506%[10] 会议合法性 - 广东信达律师事务所见证，认为会议合法有效[11]