激励计划 - 公司2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已成就[2] - 本次解除限售激励对象为103名[2] - 本次解除限售股票数量为5225860股[2]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为81,629,034.75元，同比增长29.69%[2] - 年初至报告期末营业收入为314,065,013.09元，同比增长17.68%[2] - 2025年1至9月公司实现营业收入31,406.50万元[3] - 营业总收入同比增长17.7%，从2024年前三季度的2.67亿元增至2025年前三季度的3.14亿元[16] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-30,720,737.50元[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-75,428,117.97元[2] - 净亏损同比扩大72.2%，从2024年前三季度的-4573万元增至2025年前三季度的-7876万元[17] - 归属于母公司股东的净亏损为7543万元，较2024年同期的-4359万元扩大73.1%[17] - 基本每股收益为-0.256元/股，较2024年同期的-0.154元/股恶化[17] - 未分配利润为-7779万元，较期初的-31万元大幅恶化[12] 成本和费用 - 营业总成本同比增长22.9%，从2024年前三季度的3.30亿元增至2025年前三季度的4.06亿元[16] - 销售费用同比大幅增长42.5%，从2024年前三季度的7419万元增至2025年前三季度的1.06亿元[16] - 研发费用同比增长27.6%，从2024年前三季度的6229万元增至2025年前三季度的7949万元[16] - 支付给职工及为职工支付的现金大幅增加至1.489亿元，同比增长52.0%[20] 业务线表现 - 2025年1至9月“数据库自主产品和服务”收入为14,307.84万元，较去年同期增长50.89%[3] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为1,027,405,916.42元，较上年度末减少2.72%[3] - 公司总资产为10.27亿元，较期初的10.56亿元减少2.9%[10][11] - 货币资金为2.19亿元，较期初的6.36亿元大幅减少65.6%[10] - 交易性金融资产为3.52亿元，较期初的17.57万元激增约200,400%[10] - 应收账款为6,563万元，较期初的7,952万元减少17.5%[10] - 无形资产为1.82亿元，较期初的9,704万元增长87.5%[11] - 开发支出为4,183万元，较期初的6,637万元下降37.0%[11] - 合同负债为5,755万元，较期初的5,620万元增长2.4%[11] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为767,072,507.07元，较上年度末减少6.01%[3] - 所有者权益合计为7.58亿元，较期初的8.03亿元下降5.6%[12] - 负债合计为2.70亿元，较期初的2.53亿元增长6.5%[12] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为8,216,677.24元[2] - 销售商品、提供劳务收到的现金为3.740亿元，同比增长25.7%[20] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从2024年前三季度的-1167万元改善为2025年前三季度的822万元[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为7242万元，较2024年同期的8238万元有所减少[20] - 投资活动现金流出巨大，为27.596亿元，主要用于投资支付的现金26.872亿元[20][21] - 投资活动产生的现金流量净额为负值-4.210亿元，较2024年同期的-2.702亿元进一步扩大[20][21] - 期末现金及现金等价物余额为2.124亿元，较期初的6.338亿元大幅减少66.5%[21] - 现金及现金等价物净增加额为负值-4.214亿元，较2024年同期的-1.861亿元流出加剧[21] 非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益合计为6,388,860.76元，其中政府补助为2,201,792元[5][6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为27,356户[9] - 控股股东及实际控制人陈志敏和朱华威合计持股比例为43.6%[9]

海量数据公告称，公司于2025年10月21日召开董事会，同意按9.05元/股的价格回购注销2023年限制性 股票激励计划限制性股票152,000股。因17名激励对象绩效考核为"D/一般"、1名激励对象为"E/不及 格"，公司拟对其部分或全部已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销。本次拟回购资金总额 为137.56万元，全部以自有资金支付。回购注销完成后，公司股本总数将由293,872,710股减至 293,720,710股，对业绩无实质影响。 ...

公司第三季度财务表现 - 第三季度营收为8162.9万元，同比增长29.69% [1] - 第三季度净利润亏损3072.07万元 [1] 公司前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为3.14亿元，同比增长17.68% [1] - 前三季度累计净利润亏损7542.81万元 [1]

报告评估逻辑 - 报告从创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧六个维度选取90个具体指标全面衡量城市发展质量[1] - 采用175项指标数据将各指标转化为0-100的分数最终合成城市综合发展指数避免单一指标主导排名[1] 济南综合排名表现 - 济南在《城市综合发展指数报告（2025年）》综合排名位列第五超越天津、广州、南京等传统经济强市[1] - 在宜居城市子项中高居第二仅次于北京韧性城市位列第六文明城市排名第八[2] - 创新城市排名第十智慧城市排名第九[5][6] 宜居城市建设 - 济南宜居城市得分84.28分特别肯定了在积极推进老旧小区改造、加大公租房供给夯实民生保障方面的显著成效[3] - 通过系统治理老旧小区如乐山小区社区打造中心广场、休闲小广场与多处微景观并借助交通微循环改造与港湾式停车缓解停车难题[3] - 2016年至2020年间济南市财政用于民生和社会重点事业的支出年均增长高达11.4%占比从75.2%提升至79.5%[4] - 2024年民生支出比例达到80.3%投入力度高于深圳、杭州等一些GDP总量领先济南的城市[4] 智慧与韧性城市建设 - 数字浪潮重塑城市发展格局智慧与韧性彼此赋能相辅相成城市韧性提升离不开智慧化建设深度支撑[5] - 济南智慧泉城运行管理中心汇聚城市运行关键指标交通大脑调控优化智能信号灯使核心片区路段日均减少红灯等待9.5小时[5] - 路口平峰时段空放时间减少15%左右延误指数降低10%以上全市打造燃气、热力、森林防灭火等21个专题实现全方位应急预警监测[5] 科技创新动力 - 全球科研城市百强名单排名提升至第31位国家创新型城市创新能力排名保持第15位综合科技创新水平指数连续6年居全省前列[6] - 以浪潮集团为龙头在服务器、工业软件等领域奠定全国领先地位成为全球瞩目的服务器研发制造重镇[6] - 以齐鲁制药、华熙生物为代表在生物医药与透明质酸研发生产领域做到世界级水平[6] - 围绕工业强市迭代新的13+34产业链体系推动新一代信息技术、人工智能、生物医药、高端数控机床与机器人等产业硬核升级[6] 文明软实力与人才吸引 - 通过持续保泉补水让七十二名泉终日喷涌明府城、老商埠、上新街在保护中更新遍布全城的公园与绿道让推窗见绿、出门入园成为常态[7] - 公交车被称为老百姓的私家车交警生命至上的承诺雨天地铁站递雨衣大雪天众人合力推公交车等微小瞬间体现城市温情[8] - 连续三年获评中国最佳引才城市截至2024年底人才资源总量突破287.5万人实施天下泉城聚天下英才战略构建人来无忧的全生命周期服务体系[8]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 大国科技博弈背景下信创发展大势所趋 从政策、上市公司业绩两个维度看 信创产业有望持续加速发展 核心软硬件国产化大势所趋 [3] 事件概述 - 当地时间2025年10月10日 美国总统特朗普在社交媒体宣布从11月1日起对中国产品征收100%关税 并对所有"关键软件"实施出口管制 [1] 政策层面 - 2025年9月30日 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 政策明确指出政府采购活动中对本国产品给予20%的价格扣除 [1] - 2025年政府工作报告中 高水平科技自立自强是发展重点之一 提出充分发挥新型举国体制优势 强化关键核心技术攻关 [2] 产业层面 - 工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目正式进入公示期 项目规模或达30亿元 国产芯片在金融领域已积累广泛认可 [1] - 2025年中国联通通用服务器集中采购中 国产化占比90.1% 采购预算总额796281.01万元 其中国产算力服务器标包规模78395台 [2] - 从信创板块主要上市公司中报业绩看 多家公司较去年同期出现改善 相关需求有望持续释放 [3] 投资建议 - 建议重点关注信创"国家队"：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等 [3] - 建议重点关注信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等 [3] - 建议重点关注鸿蒙相关公司：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等 [3] - 建议重点关注工业软件公司：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等 [3]

业务规模与技术挑战 - vivo移动互联网业务为全球超过4亿用户提供服务，其消息中间件平台日均处理数据量达十万亿级别[1] - 随着业务流量数十倍增长，原有Kafka架构在多集群管理、弹性扩缩容和海量分区场景下面临性能瓶颈[3] - Kafka架构下Topic和分区数量持续增加导致磁盘随机读写加剧，严重影响集群性能，且资源组隔离与集群拆分的运维成本显著上升[3] - 滴滴大数据原有的DKafka系统面临磁盘IO瓶颈问题，当Broker承载成百上千个Topic分区时，磁盘写入由顺序变为随机，性能急剧下降[8] 技术选型与架构优势 - 公司选择引入Apache Pulsar作为新一代消息中间件，其存算分离架构带来显著优势：无状态Broker支持快速扩缩容，存储层基于BookKeeper实现数据均匀分布和高可用保障[4] - Pulsar独有的Bundle机制能够以有限的逻辑单元管理海量Topic，有效避免元数据膨胀问题，并支持多种消费模式，消费能力扩展不再完全依赖分区数量[4] - Pulsar的存算分离架构通过BookKeeper实现顺序刷盘，彻底解决了随机写入导致的IO瓶颈问题，其多级缓存机制有效实现了IO隔离[9] - Bundle机制将海量分区映射到有限哈希环上，大幅降低了元数据管理和Rebalance压力，节点对等和无状态设计使得扩缩容变得简单高效[9] 实践优化与性能提升 - 在落地实践中，vivo重点优化了Pulsar的Bundle管理机制，通过合理设置Bundle数量范围和拆分策略，确保流量在Broker间的均衡分布[5] - vivo优化了Ledger翻转参数防止数据存储不均衡，建立了统一的数据保留策略，并构建了基于Prometheus + Kafka + Druid的多维监控指标体系[5] - 通过调整负载均衡参数将节点流量偏差控制在20%以内，优化客户端发送参数配置，实施“能者多劳”的发送策略，显著提升发送性能[6] - 滴滴大数据团队在硬件选型上采用SATA HDD盘 + NVME的异构机型，利用Pulsar的Ensemble机制使所有数据盘的存储容量利用率差异控制在10%以内，彻底解决存储热点问题[10] 应用成效与系统替代 - 优化后的Pulsar集群在vivo环境中稳定支撑千亿级消息流量，有效应对各类异常场景，为业务提供高可靠、低延迟的消息服务[6] - 滴滴大数据平台于2021年8月正式上线首个Pulsar集群，经过两年多稳定运行，成功替代原有DKafka系统，支撑数据开发平台和同步中心的数据通道同步任务[7] - Pulsar成功支撑了滴滴Log->ES、BamaiLog->ES、BamaiLog->CK和Log->HDFS等重要数据同步链路，在性能、成本和可靠性方面都带来显著提升[12] - Pulsar在扩缩容方面展现显著优势，计算层Broker扩容后可通过bundle漂移立即分担负载，存储层Bookie扩容后无需数据迁移，新数据自动选择低负载节点写入[10]

解禁总体情况 - 2023年10月9日共有11家上市公司限售股解禁 [1] - 解禁总市值约为243.03亿元 [1] 解禁公司及规模详情 - 国新健康(000503)解禁167.98万股股权激励限售流通股 [1] - 康缘药业(600557)解禁31.55万股股权激励限售流通股 [1] - 森特股份(603098)解禁27万股股权激励限售流通股 [1] - 三人行(605168)解禁16.53万股股权激励限售流通股 [1] - 海量数据(603138)解禁566.29万股股权激励限售流通股 [1] - 天益医疗(301097)解禁4060万股延长限售锁定期流通股 [1] - 铭利达(301268)解禁1.9亿股延长限售锁定期流通股 [1] - 恒宇信通(300965)解禁3510.45万股延长限售锁定期流通股 [1] - 普源精电(688337)解禁1.18亿股 [1] - 中复神鹰(688295)解禁2.98亿股 [1] - 长光华芯(688048)解禁7007万股 [1]

联合体研究进展 - 由成都先导、水木分子、嘉华药锐及英飞智药四家生物医药企业组成的AI赋能的源头创新联合体成功锁定一个针对恶性肿瘤的创新药物靶点，并正式进入分子设计与优化阶段[1] - 该成果标志着AI技术在提升药物研发效率、降低开发风险方面迈出关键一步，为国内源头创新药物研发提供了全新范式[1] AI赋能研发体系 - 联合体构建了覆盖靶点确认-分子设计-分子优化-临床前研究-IND申报全链条的AI赋能研发体系，深度融入跨学科协作与数据驱动决策[1] - 在靶点研究中，AI系统从海量数据中筛选出三类高优先级临床需求，经专家论证后锁定研究方向，多组学数据与AI建模的交叉验证大幅提高了靶点生物学可信度[1] - 团队在立项阶段同步评估靶点的成药性、专利布局空间及商业转化可行性，将立项周期缩短至传统模式的1/3[1] 未来工作方向 - 联合体正建立AI+专家协作的标准化靶点确立与验证流程，以形成可复制的方法论体系[2] - 通过高质量湿实验数据持续训练优化生物医药大模型，强化全生命周期赋能能力[2] - 吸引药企、同行和科研机构加入，共建开放创新生态，加速商业转化与合作[2]