投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][5] 核心观点 - 公司作为华为数据库龙头 核心业务高速增长推动市场地位提升 [1][3] - 数据库国产化替代率有望进一步提升 公司作为主要国产品牌有望持续受益 [3] - 2025年上半年实现营业总收入2.32亿元 同比增长13.98% 归母净利润-4470.74万元 亏损同比扩大 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.02/0.58/1.09亿元 对应PE分别为2081X/87X/46X [3] 财务表现 - 2025H1主营业务收入2.31亿元 同比增长14.23% [1] - 数据库自主产品和服务业务实现收入9264.37万元 毛利率66.70% 同比增速66.28% [1] - 主营业务毛利率提升4.59个百分点 [1] - 预计2025年营业收入6.38亿元 同比增长71.4% 2026年营业收入9.27亿元 同比增长45.3% 2027年营业收入13.53亿元 同比增长45.9% [4][10] 业务发展 - 时序数据处理引擎在数据类型覆盖、计算函数丰富度、写入性能、存储编码与压缩效率四个维度全面优化 [2] - 向量引擎索引构建速度增强 向量-标量混合查询在精度与时延上实现双突破 [2] - 持续完善与国际主流数据库的兼容模式 深度融合国产芯片和操作系统生态 [2] - 数据库生态工具软件覆盖迁移同步、监控运维、开发调试全流程 [2] - Vastbase在党政、制造、金融、通信、能源、交通、医疗、教育等多个重点行业持续取得突破 [3] - 已与近1500家合作伙伴的2000多款产品完成兼容适配 [3] 盈利预测 - 预计2025年归属母公司股东净利润200万元 同比增长103.8% [4][10] - 预计2026年归属母公司股东净利润5800万元 同比增长2290.0% [4][10] - 预计2027年归属母公司股东净利润1.09亿元 同比增长88.0% [4][10] - 预计2025年每股收益0.01元 2026年每股收益0.20元 2027年每股收益0.37元 [4][10]

公司基本信息 - 公司名称为北京海量数据技术股份有限公司 [2][3] - 公司证券代码为603138 证券简称为海量数据 [1] - 公司类型为股份有限公司（上市、自然人投资或控股） [3] - 公司住所位于北京市海淀区学院路30号科大天工大厦B座6层01室 [3] - 公司法定代表人为闫忠文 [3] - 公司统一社会信用代码为911101086656289355 [2] - 公司成立日期为2007年7月30日 [2] - 公司注册资本为29,387.271万元 [2] 公司经营范围 - 公司经营范围包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [2] - 公司经营范围包括软件开发、计算机系统服务、计算机软硬件及辅助设备批发和零售 [2] - 公司经营范围包括软件销售、货物进出口、技术进出口、进出口代理 [2] - 公司经营范围包括计算机软硬件及外围设备制造 [2] 公司治理及变更事项 - 公司于2024年10月21日召开第四届董事会第十次会议审议通过变更注册资本暨修订公司章程并办理工商变更登记的议案 [1] - 公司于2025年4月16日召开第四届董事会第十二次会议审议通过变更注册资本暨修订公司章程并办理工商变更登记的议案 [1] - 公司于2025年5月9日召开2024年年度股东大会审议通过上述议案 [2] - 公司管理层已办理完成工商变更登记及公司章程备案手续 [2] - 公司已于近日取得北京市海淀区市场监督管理局换发的营业执照 [2]

公司工商变更 - 公司管理层完成工商变更登记及《公司章程》备案手续 [2] - 公司于近日取得北京市海淀区市场监督管理局换发的《营业执照》 [2]

会议审议 - 2024年10月21日第四届董事会第十次会议审议通过变更注册资本等议案[1] - 2025年4月16日第四届董事会第十二次会议审议通过变更注册资本等议案[1] - 2025年5月9日2024年年度股东大会审议通过上述议案[2] 执照与资本 - 公司近日取得换发的《营业执照》[2] - 变更后注册资本为29387.271万元[2]

财务表现 - 上半年实现营业收入2.32亿元，同比增长13.98% [3] - 主营业务收入2.31亿元，同比增长14.23% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为2294.75万元 [1] 业务结构 - 数据库自主产品和服务业务收入9264.37万元，毛利率达66.70% [3] - 该业务对公司经营毛利润贡献率超过70% [3] 研发投入 - 上半年研发投入1.08亿元，同比增长10.39% [1] - 时序数据处理引擎在数据类型、计算函数、写入性能和存储效率等维度全面升级 [1] - 新技术可高效支撑IoT、能源、监控等时序数据场景需求 [1] 战略方向 - 从客户核心需求、行业前沿趋势及新技术演进三个维度着力 [1] - 持续迭代数据库产品并提供系统性指导 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.32亿元 较去年同期增加2850.59万元 同比增长13.98% 实现连续两年上涨 [1] - 归母净利润为-4470.74万元 [1] - 经营活动现金净流入2294.75万元 较去年同期增加1333.39万元 同比增长138.70% 实现连续四年上涨 [1] - 摊薄每股收益为-0.15元 [5] 盈利能力 - 最新毛利率37.33% 较去年同期增加4.52个百分点 [4] - 最新ROE为-5.66% [4] 资产效率 - 最新总资产周转率0.22次 较去年同期增加0.01次 同比增长4.11% 实现连续两年上涨 [5] - 最新存货周转率6.85次 较去年同期增加0.32次 同比增长4.95% 实现连续两年上涨 [5] 资本结构 - 最新资产负债率27.94% 较上季度减少0.28个百分点 [3] 股权结构 - 股东户数3.12万户 前十大股东持股数量1.46亿股 占总股本比例49.68% [5] - 第一大股东陈志敏持股22.00% 第二大股东朱华威持股21.54% 第三大股东端木潇漪持股1.70% [5]

公司基本情况 - 公司代码603138 简称海量数据 为A股上市公司 需在上交所网站查阅完整半年报[1] - 报告期内未实施利润分配或公积金转增股本[1] - 截至报告期末未发生控股股东或实际控制人变更[1] - 报告期末无存续债券[1] 募集资金基本情况 - 2021年非公开发行A股25,752,890股 发行价14元/股 募资总额3.605亿元 净额3.523亿元[2] - 募集资金于2021年11月25日到位 经致同会计师事务所验资[2] - 截至2025年6月30日 募集资金专户余额未披露具体数值[3][5] 募集资金管理 - 制定专项存储及使用管理制度 实行专户存储[3] - 与中信建投证券及四家银行签署三方监管协议 协议内容符合上交所范本[4] - 2024年4月获批使用不超过2.4亿元闲置募资进行现金管理 2025年4月调整为不超过1.5亿元额度[6][7] - 报告期内理财收益99.8万元[7] 募投项目进展 - 数据库技术研发升级建设项目和数据库安全产品建设项目延期至2026年10月[10] - 报告期内无募投项目变更 无超募资金使用情况[8][9][11] - 募投项目尚在投入期 无资金节余[9] 公司治理动态 - 第四届董事会第十六次会议于2025年8月20日召开 审议通过半年报等三项议案[14][15][17][19] - 将于2025年8月28日举行半年度业绩说明会 董事长等高管将出席[21][23][24] - 投资者可通过上证路演中心参与互动 提问截止8月27日16:00[24]

财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损4470.74万元 [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润亏损2411.91万元 [1] - 2025年上半年亏损额同比扩大85.4% [1] 历史亏损情况 - 2022年归属于上市公司股东的净利润亏损6377.52万元 [1] - 2023年归属于上市公司股东的净利润亏损8118.27万元 [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润亏损6332.70万元 [1] - 公司连续四年持续亏损（2022-2025年上半年） [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入232,435,978.34元 [1] - 营业收入同比增长13.98% [1]

公司动态 - 公司于2025年8月20日召开第四届第十六次董事会会议，审议了《2025年"提质增效重回报"行动方案半年度评估报告》等文件 [2] - 会议采用现场结合通讯表决方式召开 [2] 财务数据 - 2025年1至6月公司营业收入中软件和信息技术服务业占比99.58%，其他业务占比0.42% [2]