公司股价表现 - 博通股价周五大幅上涨近12%至342 10美元[1] 业务发展动态 - OpenAI计划在博通协助下于2026年设计和生产自家人工智能芯片[1] - 该人工智能芯片计划明年首批出货 将与英伟达加速器展开竞争[1] - 芯片最初将供OpenAI内部使用[1] 财务业绩表现 - 2025财年第三财季营收达159 52亿美元 较上年同期130 72亿美元增长22%[1] - 按美国通用会计准则 净利润为41 4亿美元 同比实现扭亏为盈 上年同期净亏损18 75亿美元[1] - 非美国通用会计准则下净利润为84 04亿美元 较上年同期61 2亿美元大幅增长[1] 管理层评论 - 首席执行官陈福阳表示季度营收创同期新高[1] - 业绩增长得益于定制AI加速器 网络和VMware业务的持续强劲表现[1]

博通在定制 AI XPU (ASIC) 领域将七家大型 AI 企业视为其主要客户群体，此前已拿下了其中三家的 AI 芯片订单。陈福阳在财报电话会议上表示，公司在 上一季度又将一位潜在客户转化为实际客户，这位新客户订购了价值超 100 亿美元、基于博通 XPU 的 AI 算力机架。 【来源：IT之家】 博通总裁兼首席执行官陈福阳表示： 博通在定制 AI 加速器、网络和 VMware 方面的持续强劲发展下实现了创纪录的第三财季收入。第三季度 AI 收入同比增长加速至 63%，达到 52 亿美元。 我们预计第四季度 AI 半导体收入增长将加速至 62 亿美元，连续 11 个季度增长，因为我们的客户继续大力投资。 9 月 5 日消息，博通 Broadcom 美国加州当地时间 4 日公布了其 2025 财年第三财季（截至 2025 日历年 8 月 3 日）的财务数据。在报告中，博通实现 159.52 亿美元（IT之家注：现汇率约合 1139.01 亿元人民币）合计营收，同比增长 22.0%、环比增长 6.3%。 ...

博通业绩与AI半导体需求 - 博通FY25Q3总收入160亿美元同比增长22% 半导体收入92亿美元同比增长26% AI半导体收入52亿美元同比增长63% 连续10个季度强劲增长 [2] - 基础设施软件收入68亿美元同比增长17% 超出预期 第三季度预订合同总价值超84亿美元 合并积压订单达创纪录1100亿美元 [2] - 指引25Q4营收174亿美元同比增长23.8% 超出市场预期 其中AI半导体收入62亿美元同比增长66% 非AI半导体收入环比低两位数增长至46亿美元 基础设施软件收入67亿美元同比增长15% [2] AI加速器与客户订单 - 博通预计2026年AI半导体收入增速超2025年 远超60% 目前3个客户对定制AI加速器需求持续增长 [1][3] - 第四位客户基于XPU的AI机架订单超100亿美元 预计26Q3确认 XPU收入占AI收入65% [3] - 公司为每个客户制作至少2代版本芯片 每代更新增加XPU消耗和使用 [3] 行业需求与产能动态 - AI ASIC需求持续爆发 增速或超整体资本开支增速 GPU需求在CSP资本开支高增速和主权AI需求爆发下前景乐观 [1] - 英伟达Q3 B系列机柜产能进一步提升 Rubin计划2026年量产延续此前节奏 [1] - GPU和ASIC需求爆发带动产业链业绩增长 供应链厂商需重视 [1] 科创板芯片指数表现 - 上证科创板芯片指数(000685)上涨1.89% 成分股天岳先进上涨20% 佰维存储上涨12.16% 唯捷创芯上涨4.39% 杰华特和寒武纪等跟涨 [3] - 科创芯片ETF指数上涨2.07% 报1.28元 该指数跟踪科创板芯片上市公司 涵盖半导体材料设备、芯片设计制造封装测试等领域 [3] - 指数前十大权重股包括寒武纪、海光信息、中芯国际等 合计占比62.02% [4]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[6] 报告的核心观点 - 博通 FY25Q2 营收创单季历史新高，毛利率超指引预期，得益于 AI 半导体业务强劲及 VMware 业务发展；AI 业务营收同比高增，软件受益 VMware 增速明显；指引 FY25Q3 预计营收同环比均增长，AI 收入同比增长 60%；预计 ASIC 增速将延续至 FY26，发布 Tomahawk6 带宽达 102.4TB/s [1][2][3][4] 各部分总结 FY25Q2 业绩情况 - 营收 150.04 亿美元创历史新高，同比+20%/环比+1%，超指引；毛利率 79.4%，同比+3.2pcts/环比+0.3pct，高于指引；库存 20 亿美元，环比增长 6%，库存周转天数 69 天 [1] - 半导体部门收入 84 亿美元，占比 56%，同比增长 17%，毛利率约 69%，运营费用 9.71 亿美元，运营利润率 57%；AI 业务收入超 44 亿美元，同比增长 46%，定制 AI 加速器同比两位数增长，AI 网络业务同比超 170%；非 AI 业务收入 40 亿美元，同比下降 5%，已接近底部但复苏缓慢 [2] - 基础设施软件收入 66 亿美元，占比 44%，同比增长 25%，毛利率 93%，反映将企业客户从永久许可 vSphere 转换为全 VCF 软件栈订阅的成功 [2] FY25Q3 业绩指引 - 营收约 158 亿美元，同比+21%/环比+5%，预计合并毛利率环比下降约 130 个基点，调整后 EBITDA 约占收入 66% [3] - 半导体部门收入 91 亿美元，同比增长 25%，人工智能收入 51 亿美元，同比增长 60%，非人工智能半导体收入预计 40 亿美元 [3] - 基础设施软件收入 67 亿美元，同比增长 16% [3] 未来展望 - 预计至少三个客户将在 2027 年各自部署 100 万个 AI 加速器集群，XPU 需求 26H2 加速，2025 财年 AI 半导体收入增长延续到 2026 财年 [4] - 发布的 Tomahawk6 交换机芯片以太网交换容量达每秒 102.4 太比特，专为数据中心需求设计 [4] 行业情况 - 行业股票家数 504 只，占比 9.8%；总市值 85940 亿元，占比 9.9%；流通市值 73262 亿元，占比 9.2% [6] - 行业指数 1m、6m、12m 绝对表现为 4.0、2.2、37.1，相对表现为 1.1、3.3、29.2 [8]