公司股价表现 - 昭衍新药股价上涨3.6%，报19.87港元，成交额达2574.99万港元 [1] 核心产品研发进展 - 益科思特自主研发的靶向CD19/CD3的创新双特异性抗体YK012获得美国FDA临床试验批准，用于治疗原发性膜性肾病 [1] - YK012是全球首个针对该适应症获批临床的T细胞衔接器类双抗药物 [1] - 此次获批标志着中国原研双抗技术在自身免疫病领域实现中美同步突破 [1] 公司业务参与 - 昭衍新药作为益科思特的非临床CRO合作伙伴，全面参与了YK012项目的药代动力学服务和毒理试验等非临床试验过程 [1] 后续研发计划 - YK012研发依托益科思特“北京总部+美国全资子公司Excyte LLC”双中心布局 [1] - 获得FDA IND批准后，公司将逐步启动国际多中心临床研究，与中国已开展的多中心试验形成数据互补，加速全球研发进程 [1]

监管处罚概况 - 9月以来证券期货经营机构合规管理问题突出，截至10月13日共有28张罚单指向证券经营机构，14张罚单指向期货经营机构 [1] 证券经营机构违规问题 - 多家证券经营机构因员工管理不到位、内部控制不完善等问题被责令改正或出具警示函，涉及英大证券、广发证券、中金财富、恒泰长财证券等 [2] - 英大证券存在员工管理不到位、新媒体管理内部控制不完善等问题，其分管经纪业务的高级管理人员被出具警示函 [2] - 英大证券东莞东城证券营业部对从业人员投资行为监控不到位、合规培训次数严重不足、对从业人员新媒体账号管理不到位，被责令改正，营业部负责人被监管谈话 [3] - 该营业部员工刘某在从业期间通过自媒体账号编发不当市场信息，被认定为不适当人选，2年内不得担任客户开发服务相关职务 [3] - 广发证券存在个别证券分析师在微信群传播不实信息的问题，反映出公司从业人员管理不到位 [3] - 中信证券相关分公司、财通证券、中信建投证券、粤开证券等券商及相关责任人员的违规行为同样被处罚 [4] - 中国证监会一次性披露4名证券从业人员违法炒股被行政处罚，其中一起案件最高罚没金额超1.59亿元 [4] 期货经营机构违规问题 - 期货行业监管持续强化，14张罚单涉及新湖期货、正信期货、云财富期货等公司的分公司或营业部 [5] - 新湖期货因未能健全覆盖子公司的合规风控体系、未能有效贯彻落实相关要求、未能及时发现子公司业务风险隐患、对员工行为管理不到位等问题被出具警示函 [5] - 新湖期货重庆营业部对居间业务合规管控不足，回访核查工作不充分，未有效排查风险，被出具警示函 [6] - 云财富期货因违规与第三方网络营销机构开展居间合作、网络营销业务合规管理不到位、不相容岗位未有效分离、员工违规提供交易咨询建议等问题被责令改正，包括总经理在内的多名责任人被出具警示函 [6] - 互联网营销领域成处罚高发区，今年以来至少有14家期货公司因互联网营销业务违规收到罚单 [6] 行业影响与应对 - 密集罚单释放出持续强化证券行业合规风控管理、督促中介机构勤勉尽责的监管信号 [4] - 强化证券公司监管将促使券商加强内部管理和合规建设，提升执业质量，促进资本市场稳定运行和行业健康发展 [4] - 在分类评价引导下，越来越多的证券公司坚持合规导向、风控为本，助力提升行业文化和推动高质量发展 [4] - 期货公司应建立主动治理体系，调整业务方向聚焦服务实体经济，改善治理结构确保决策符合监管要求，加强人才建设培养专业团队 [7]

股价表现与资金流向 - 10月14日公司股价盘中上涨2.02%至33.26元/股，成交额9405.17万元，换手率0.45%，总市值249.28亿元 [1] - 当日主力资金净流出425.62万元，其中特大单净流出140.09万元，大单净流出285.52万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨100.36%，但近期有所调整，近5个交易日下跌5.81%，近20日下跌4.01%，近60日上涨27.38% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为9月15日 [1] 公司基本概况 - 公司全称为北京昭衍新药研究中心股份有限公司，成立于1998年2月25日，于2017年8月25日上市 [1] - 公司主营业务为以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务和实验动物及附属产品的销售业务 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，所属概念板块包括CRO概念、细胞治疗、融资融券等 [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为6.12万户，较上期大幅增加25.59% [2] - A股上市后公司累计派现7.03亿元，近三年累计派现3.56亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，华宝中证医疗ETF增持226.69万股至1465.31万股，香港中央结算有限公司减持943.87万股至828.11万股，招商国证生物医药指数A新进持股676.43万股，易方达医疗保健行业混合A退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.69亿元，同比减少21.28% [2] - 同期公司归母净利润为6093.24万元，同比大幅增长135.90% [2]

业绩总结 - 2025年9月公司法定/注册股本总额为749,477,334元[1] 股份情况 - 截至2025年9月底，H股法定/注册股份118,995,206股，面值1元，已发行118,995,206股，库存0股[1][3] - 截至2025年9月底，A股法定/注册股份630,482,128股，面值1元，已发行627,179,094股，库存3,303,034股[1][3] - 2025年9月H股和A股法定/注册、已发行及库存股份数目均无增减[1][3]

股份数据 - 截至2025年9月底，H股法定/注册股份118,995,206股，面值1元，股本118,995,206元[1] - 截至2025年9月底，A股法定/注册股份630,482,128股，面值1元，股本630,482,128元[1] - 2025年9月公司法定/注册股本总额749,477,334元[1] - 截至2025年9月底，H股已发行股份118,995,206股，库存股0股[3] - 截至2025年9月底，A股已发行股份627,179,094股，库存股3,303,034股[3] - 2025年9月H股法定/注册、已发行及库存股份数目无增减[1][3] - 2025年9月A股法定/注册、已发行及库存股份数目无增减[1][3]

业绩总结 - 2025年上半年收益668,575千元，较2024年下降21.3%[12] - 2025年上半年毛利104,995千元，较2024年下降50.3%[12] - 2025年上半年期内溢利60,932千元，2024年为亏损172,238千元[12] - 2025年上半年毛利率15.7%，较2024年减少9.2个百分点；期内利润率9.1%，较2024年增加29.4个百分点[12] - 2025年上半年新签订单金额约10.2亿元，同比增长13.3%；二季度单季新签订单金额约5.9亿元，同比增长18.0%[14] - 截至报告期末，整体在手订单金额约23亿元[14] 用户数据 - 抗体项目签约数量同比增加20%；小核酸及ADC整体项目签约数量同比增加50%以上[14] 未来展望 - 2025年公司将在药物非临床服务多关键领域发力，完善研究评价能力，推进工作流程优化，保证新设施投产[86] - 公司将以现有技术体系为基础，丰富完善评价平台，拓展多领域评价能力，探讨并购建立研发能力[86] - 公司将借助非临床业务资源，加强创新药早期临床品牌建设，提供精准临床开发策略[88] - 药物发现服务板块将整合技术手段，为客户提供早期研发服务，构建多种平台和模型[89] - 公司推进国际化，打通上下游提供一站式服务，加强海外推广，增强团队建设，打造国际品牌[89] - 2025年公司聚焦战略需求强化人员建设，引进培养高端及复合型人才，优化考核和薪酬体系[89] - 公司将加大创新投入，在新实验模型和类器官建设应用方面探索，响应国家政策助力新药研发[91] 新产品和新技术研发 - 公司完善视听平台建设，开发和优化多种眼科疾病模型[23] - 公司建立不同种属动物的听觉功能评价等耳科药物评价方法和技术[23] - 公司完善中枢神经系统药物各类给药方式，增加精神类药物新模型和行为学评价方法[24] - 公司为PDE3/4靶点吸入制剂提供全方位服务[24] - 公司建立GLP - 1R/GCGR/GIPR靶点药物的系统性非临床评价方法和完整非临床研究体系[25] - 公司加强小分子药物体外代谢平台建设，建立多种检测方法和平台技术[26] - 公司大分子药物服务能力全面，分析方法有大量技术创新[26] - 公司更新和完善创新药物非临床安全评价体系，跟进最新药物评价指导原则[27] - 公司拥有一站式新药开发解决方案，建立多个前沿技术平台[29] - 小分子药物体外筛选及功能测试一体化平台已针对20余个潜在靶点完成筛选，发现十多个候选小分子[32] 市场扩张和并购 - 苏州昭衍II期20000平方米设施及20000平方米配套设施陆续投入使用，广州设施进入竣工验收阶段[48] - 公司将探讨并购建立研发能力[86] 其他新策略 - 公司完善视听平台建设，开发和优化多种眼科疾病模型[23] - 公司建立不同种属动物的听觉功能评价等耳科药物评价方法和技术[23] - 公司完善中枢神经系统药物各类给药方式，增加精神类药物新模型和行为学评价方法[24] - 公司为PDE3/4靶点吸入制剂提供全方位服务[24] - 公司建立GLP - 1R/GCGR/GIPR靶点药物的系统性非临床评价方法和完整非临床研究体系[25] - 公司加强小分子药物体外代谢平台建设，建立多种检测方法和平台技术[26] - 公司大分子药物服务能力全面，分析方法有大量技术创新[26] - 公司更新和完善创新药物非临床安全评价体系，跟进最新药物评价指导原则[27] - 公司拥有一站式新药开发解决方案，建立多个前沿技术平台[29] - 小分子药物体外筛选及功能测试一体化平台已针对20余个潜在靶点完成筛选，发现十多个候选小分子[32]

报告获取 - 公司2025中期报告中、英文版本分别上载于公司网站及联交所网站[2][7] - 非登记股东可填表格索取公司通讯印刷本，费用全免[3][7] 通讯接收 - 非登记股东可联络中介机构以电子方式收取公司通讯[4][8][11] - 未收到有效邮箱地址，公司只能发送登载通知印刷本[4][8] 咨询方式 - 对通知有查询可致电H股证券登记处热线[5][8][18] 个人资料 - 公司可将个人资料披露或转移给相关方[20] - 查閱及更正个人资料要求须书面寄至指定主任[20] 申请表格 - 寄回申请表格需剪貼郵寄標籤，香港投寄无需付费[21]

报告获取 - 公司2025中期报告中、英文版本分别上载于公司及联交所网站[2][7] - 无法接收邮件或访问网站可寄回回条或发邮件获取印刷本[3][7] 股东邮箱 - 登记股东有责任提供有效邮箱，未提供或需更新可按上述方式处理[4][8] 通讯查询 - 对通知有查询可工作日9:00 - 18:00致电H股证券登记处热线[5][8]

财务表现：收入和利润（同比） - 公司2025年上半年收益为人民币6.68575亿元，同比下降21.3%[12] - 公司2025年上半年收益为人民币6.686亿元，较2024年同期的8.494亿元下降21.3%[50] - 公司2025年上半年总收益为6.68575亿元人民币，较2024年同期的8.49357亿元人民币下降21.3%[139] - 公司总收益从2024年上半年的849,357千元下降至2025年上半年的668,575千元，同比下降21.3%[142] - 公司2025年上半年实现归母净利润人民币6093.2万元，同比扭亏为盈[12][14] - 期内溢利为人民币60.9百万元，净利率9.1%，去年同期亏损人民币172.2百万元，净利率-20.3%[62] - 期内溢利为6093.2万元人民币，对比去年同期1.72238亿元人民币亏损[126] - 公司股东应占溢利为6093.2万元人民币，相比去年同期亏损16974.2万元人民币实现扭亏为盈[154] - 经营溢利为8089.5万元人民币，对比去年同期1.91574亿元人民币经营亏损[126] - 每股基本盈利为0.08元人民币，对比去年同期每股亏损0.23元人民币[127] - 每股基本盈利为0.081元人民币（基于6093.2万元利润和7.4948亿股加权平均数）[154] 财务表现：成本和费用（同比） - 服务成本为人民币5.636亿元，同比下降11.7%[52] - 销售及营销开支为人民币14.6百万元，同比增长20.1%[56] - 一般及行政开支为人民币143.9百万元，同比下降14.6%[58] - 研发开支为人民币43.4百万元，同比下降9.2%[59] - 财务成本为人民币0.8百万元，同比下降37.9%[60] - 员工成本从2024年上半年的284,295千元增加至2025年上半年的294,619千元，同比增长3.6%[150] - 员工成本总额为人民币294.6百万元，去年同期为人民币284.3百万元[70] - 存货确认为开支金额为2.4891亿元人民币，较去年同期3.3597亿元人民币减少25.9%[164] 业务表现：订单与合同 - 公司2025年上半年新签订单金额约人民币10.2亿元，同比增长13.3%[14][17] - 公司二季度新签订单金额约人民币5.9亿元，同比增长18.0%[14] - 公司截至2025年6月30日整体在手订单金额约人民币23亿元[14][17] - 未履行履约责任的交易价格总额约为23亿元人民币，较2024年底的22亿元人民币增长4.5%[139] - 合同成本增长15.0%，从6.2888亿元人民币增至7.2296亿元人民币[165] - 合同负债从2024年12月31日的827,161千元增至2025年6月30日的896,149千元，增幅为8.3%[166] - 期内确认的计入期初合同负债的收益从2024年上半年的468,637千元降至2025年上半年的324,262千元，降幅为30.8%[166] 业务表现：分业务线收益 - 非临床研究服务收益占比95.6%，达人民币6.391亿元[51] - 非临床研究服务收益为6.39077亿元人民币，同比下降21.1%[139] - 非临床研究服务收益从2024年上半年的809,704千元下降至2025年上半年的639,077千元，同比下降21.1%[142] - 临床试验及相关服务收益为人民币2901.8万元，占比4.3%[51] - 临床试验及相关服务收益为人民币2901.8万元，同比下降26.8%[139] - 临床实验及相关服务收益从2024年上半年的39,653千元下降至2025年上半年的29,018千元，同比下降26.8%[142] - 销售实验模型分部间收益从2024年上半年的226,740千元下降至2025年上半年的158,955千元，同比下降29.9%[142] 业务表现：分地区收益 - 来自中国客户的收益从2024年上半年的614,120千元下降至2025年上半年的416,564千元，同比下降32.2%[146] - 公司于中国的非流动资产从2024年底的1,643,135千元增加至2025年6月30日的1,652,462千元，增长0.6%[147] - 公司于美国的非流动资产从2024年底的355,015千元下降至2025年6月30日的332,692千元，下降6.3%[147] 盈利能力指标 - 公司2025年上半年毛利为人民币1.04995亿元，同比下降50.3%[12] - 公司2025年上半年毛利率为15.7%，同比下降9.2个百分点[12] - 毛利为人民币1.05亿元，较去年同期2.113亿元大幅减少[53] - 毛利率从24.9%下降至15.7%[53] - 公司综合毛利从2024年上半年的211,301千元下降至2025年上半年的104,995千元，同比下降50.3%[145] 资产与公允价值变动 - 生物资产公允价值变动收益为人民币95.0百万元，去年同期为亏损人民币254.4百万元[55] - 生物资产公平值变动产生9497.7万元人民币收益，对比去年同期2.54441亿元人民币亏损[126] - 生物资产公允价值变动产生收益9497.7万元人民币，主要由于非人灵长类动物市场价格上涨[158][160] - 非人灵长类动物平均市场价格为每头8万元人民币，10%价格波动将影响生物资产公允价值约1.066亿元人民币[160] - 用于非临床研究的非人灵长类动物资产增长0.6%，从6.8577亿元人民币增至6.8992亿元人民币[157] - 非人灵长类动物出售收入减少，2025年上半年出售额1.5305亿元人民币，较2024年全年3.0557亿元人民币下降49.9%[158] - 按公允价值计入损益的金融资产增长8.3%，从20.2109亿元人民币增至21.8767亿元人民币[162] 现金流与财务状况 - 现金及现金等价物为人民币662.2百万元，较期初下降31.4%[64] - 于2025年6月30日的现金及现金等价物为6.62232亿元人民币，较年初的9.65203亿元人民币下降31.4%[135] - 银行及手头现金从2024年12月31日的965,203千元降至2025年6月30日的662,232千元，降幅为31.4%[169] - 经营活动中产生的现金净额为1.48751亿元人民币，同比下降4.8%[135] - 投资活动所用现金净额为4.20991亿元人民币，较2024年同期的7.44232亿元人民币改善43.4%[135] - 现金及现金等价物减少净额为3.02971亿元人民币，较2024年同期的6.95452亿元人民币改善56.4%[135] - 存款证及定期存款总额增长至25.58015亿元人民币，对比去年底23.20562亿元人民币[129][130] - 人民幣理財產品从2024年12月31日的1,396,123千元增至2025年6月30日的1,503,833千元，增幅为7.7%[177] - 资本负债比率为14.4%，与期初14.0%基本持平[65] - 流动资产净值增至41.12804亿元人民币，对比去年底39.2063亿元人民币[129] - 净资产微增0.3%至81.05066亿元人民币，对比去年底80.79188亿元人民币[130] - 公司总资产为人民币94.73462亿元，较2024年末增长0.8%[12] 公司治理与董事变动 - 公司于2025年1月23日委任顾静良先生和罗樨女士为执行董事[8] - 公司于2025年1月23日委任杨福全先生、阳昌云先生和应放天先生为独立非执行董事[8] - 公司于2025年1月23日接受孙明成先生、翟永功博士和欧小杰先生辞任董事职务[8] - 2025年1月23日三位董事辞任，新增两位执行董事及三位独立非执行董事[116] - 公司董事会下设审计委员会，由阳昌云先生担任主席，杨福全先生和张帆先生为成员[8] - 公司董事会下设薪酬与考核委员会，由应放天先生担任主席，孙云霞女士和阳昌云先生为成员[8] - 公司董事会下设提名委员会，由杨福全先生担任主席，冯宇霞女士和应放天先生为成员[9] - 公司董事会下设战略委员会，由冯宇霞女士担任主席，孙云霞女士、罗樨女士和应放天先生为成员[9] 研发与技术能力建设 - 公司开发了非人灵长类干性AMD模型、非人灵长类自身免疫性葡萄膜炎模型和小鼠视网膜母细胞瘤模型等眼科疾病模型[23] - 公司建立了啮齿类和犬类的视觉功能评价等眼科药物新检查评价指标[23] - 公司建立了不同种属动物的听觉功能评价、大动物的内耳圆窗注射给药技术以及听力损伤动物模型[23] - 公司建立了灵长类鞘内/延髓池/侧脑室长期置管方法、新生小鼠鞘内/侧脑室给药方法和大/小鼠髓内给药方法[24] - 公司建立了GLP-1R/GCGR/GIPR靶点药物的系统性非临床评价方法[25] - 公司建立了MSD检测方法用于寡核苷酸药物，并建立了质谱法检测ADC药物中的小分子及PEG和阳离子脂质[26] - 公司建立了气相色谱质谱联用仪（GC-MS/MS）检测能力，可分析挥发性有机物等样品[26] - 公司拥有300-500mg级的抗体瞬时表达能力，并提供多种重组蛋白表达和纯化服务[29] - 公司提供基于单B细胞PCR、10X genomics单B细胞测序以及真核细胞展示的高通量抗体发现技术[30] - 公司提供涵盖从抗体开发至IND申报的一体化ADC药物研发一站式服务[31] - 小分子药物平台针对20余个潜在靶点完成筛选并发现10多个候选小分子[32] - 建立猴自动动脉粥样硬化模型筛选方法及异基因造血干细胞移植模型[39] - 研发肝衰竭免疫缺陷小鼠并实现肝脏人源化小鼠模型[40] - 公司计划2025年推出更多免疫细胞人源化小鼠模型，并加强类器官平台建设投入[92] - 公司加大新实验模型和类器官的建设与应用投入[91] 设施与产能 - 临床检测实验室2025年1月完成功能性迁移且产能显著提升[36] - 2025年4月临床检测新址通过CNAS 17025监督评审且零缺陷[36] - 苏州昭衍II期20000平方米设施投入使用[48] - 非人灵长类实验模型存栏数量2025年上半年保持平稳增长[39] 临床检测业务 - 临床检测实验室通过上海市11大领域室间质评包含病毒核酸等类别[36] - 临床检测业务涵盖创新基因和细胞治疗药物等临床样本分析[35] - 公司开展国内首个基因药物注册临床试验并在基因药物领域经验丰富[35] - 支持多款创新基因治疗产品进入关键性III期临床试验阶段[36] 市场环境与风险 - 全球生物医药行业投融资初步复苏但客户需求增速可能放缓[80] - 市场供给产能充足导致行业竞争激烈影响公司盈利[80] - 供应商实验模型供应不稳定或价格上升将增加项目成本[81] 未来战略与指引 - 2025年公司将持续完善药理毒理学研究和评价能力[86] - 公司推进基于人工智能的工作流程优化以提升劳动生产率[86] - 公司积极探讨并购可能以快速建立研发能力形成新利润增长点[86] - 国际业务是公司保持持续高速增长的关键支撑战略[89] - 2025年重点引进和培养境内外高端人才及复合型人才[89] 募资与资金使用 - H股全球发售净额约63.736亿港元（约52.852亿元人民币）[117] - 自上市至2025年6月30日已使用所得款项净额28.431亿元人民币[118] - 公司计划将所得款项的16%即人民币8.456亿元用于提升苏州设施的非临床研究产能，其中翻新现有实验室及实验模型设施占7.9%即4.175亿元[119] - 公司计划将所得款项的10%即人民币5.285亿元用于增强美国Biomere业务，其中优化北加州设施及服务团队占7.6%即4.017亿元[120] - 公司计划将所得款项的39%即人民币20.613亿元用于扩大中国设施网络，包括建设广州设施一期17%即8.985亿元和重庆设施一期17%即8.985亿元[120] - 公司计划将所得款项的5%即人民币2.643亿元用于拓展临床试验服务，其中采购新设备占4%即2.114亿元[122] - 公司计划将所得款项的20%即人民币10.57亿元用于潜在收购专注于非临床研究或临床试验的合同研究组织[123] - 公司计划将所得款项的10%即人民币5.285亿元用于营运资金及一般企业用途[123] - 截至2025年6月30日，公司在美国业务增强方面已动用人民币3.252亿元，尚有4.265亿元未动用[120] - 在中国设施网络扩展方面，广州设施一期已动用人民币2.054亿元，重庆设施一期已动用人民币0.12亿元[120] - 公司计划雇佣220名临床试验操作专业人员，预计投入人民币0.317亿元[122] - 潜在收购资金已动用人民币18.957亿元，尚余7.542亿元计划于2028年底前使用[123] 股东结构与持股 - 董事长冯女士直接持有A股167,160,633股，占已发行A股总数的26.51%，占公司总股本的22.30%[95][98] - 冯女士及其配偶周先生合计被视为拥有权益的股份总数为245,189,648股，占公司总股本32.71%[98] - 公司总已发行股份为749,477,334股，其中A股630,482,128股（含3,303,034股库存股），H股118,995,206股[98][99] - 主要股东FIL Limited通过受控法团持有H股16,997,800股，占H股总数14.28%，占总股本2.27%[99] - FIDELITY FUNDS直接持有H股15,495,100股，占H股总数13.02%，占总股本2.07%[99] - Futu Trustee Limited作为受托人持有H股13,238,580股，占H股总数11.13%，占总股本1.77%[99] - Brown Brothers Harriman & Co.作为核准借出代理人持有H股12,155,680股好仓及同等数量可供借出股份，占H股总数10.22%[99] - 公司董事及监事持股比例均低于0.5%，其中执行董事孙云霞持股0.36%，高大鹏持股0.04%[95] 股份回购与激励 - 公司回购613,720股A股，总代价人民币10,333,513元[108] - 截至2025年6月30日公司持有3,303,034股A股库存股份[110] - 2022年H股激励计划资金上限为人民币600百万元（6亿元）[104] - 2022年H股激励计划剩余年限约7年（总期限10年）[105] - 2024年3月批准A股回购计划总代价不超过人民币1亿元[108] 其他财务数据 - 其他收益及亏损净额为人民币8290万元，同比增长3.5%[54] - 利息收入从2024年上半年的61,632千元下降至2025年上半年的41,323千元，同比下降32.9%[148] - 所得税开支为人民币19.2百万元，实际税率23.9%，去年同期为收益人民币5.1百万元，税率2.9%[61] - 期内所得税拨备从2024年上半年的38,264千元降至2025年上半年的17,901千元，降幅为53.2%[172] - 递延税项负债从2024年12月31日的116,875千元降至2025年6月30日的114,226千元，降幅为2.3%[173] - 公司支付上年度股息2238.5万元人民币[132] - 公司未宣布派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[93] - 公司2024年上半年宣派股息1.19977亿元人民币[133] 关联方交易 - 关联方交易金额：向核欣集团提供服务人民币551.5万元[187] - 2025年6月30日关联方贸易应收款项及应收票据为1615.4万元人民币[191] - 2024年12月31日关联方贸易应收款项及应收票据为2902.8万元人民币[191] - 2025年6月30日关联方合同负债为428.6万元人民币[191] - 2024年12月31日关联方合同负债为844.2万元人民币[191] - 2025年6月30日关键管理人员薪酬为512.6万元人民币[191] - 2024年6月30日关键管理人员薪酬为542.1万元人民币[191] 租赁与资本承担 - 租赁负债确认金额

核心观点 - 冯宇霞与周志文夫妇共同控制舒泰神和昭衍新药两家上市公司 两家公司业务协同但业绩分化显著 舒泰神依赖创新药研发突破 昭衍新药业绩受实验猴价格波动影响 当前股价均从高位回调[1][3][4][6] 股价表现 - 舒泰神年内涨幅357.09% 最新收盘价33.87元/股 总市值161.8亿元 曾在5-8月期间累计涨幅突破7倍[2][3][4] - 昭衍新药A股年内涨幅115.7% 最新收盘价36.93元/股 总市值276.8亿元 H股涨幅134.97% 总市值173.1亿港元[2][3][4] - 两家公司股价均从高点回落 舒泰神8月19日至9月26日累计下跌39.03% 昭衍新药9月17日至26日累计下跌12.49%[4] 公司业务与战略 - 舒泰神专注于生物制药研发 核心产品为血友病新药注射用STSP-0601 已于2024年6月被纳入优先审评品种名单[1][8] - 昭衍新药主营药物非临床研究服务 被称为"猴茅" 业务与实验猴市场价格波动紧密相关[1][7] - 两家公司存在业务协同 舒泰神向昭衍新药采购研发服务 2025年预计交易额4528.88万元 较2024年实际发生额2619.47万元大幅增长[11] 财务业绩 - 舒泰神2024年上半年营业收入1.26亿元 同比下降31.14% 归属净利润-0.25亿元 同比下降619.7% 2020-2024年连续五年亏损[6] - 昭衍新药2024年上半年营业收入6.69亿元 同比下降21.28% 归属净利润0.61亿元 同比扭亏为盈 2023-2024年净利润连续两年下降 其中2024年净利同比降幅超80%[6][7] 行业与风险因素 - 实验猴价格波动直接影响昭衍新药利润 公司采用公允价值计量生物资产 猴价回落会降低实验成本但减少公允价值变动收益[7] - 医药工业数智化转型政策推动虚拟动物实验技术发展 长期可能对昭衍新药商业模式产生冲击[9] - 创新药研发存在不确定性 包括临床试验结果、审评政策变化及市场竞争等因素[8][9]