公司资质与业务能力 - 公司具备经济合作与发展组织的药物非临床研究质量管理规范认证资质 [1] - 公司表示可以承接相关项目 [1]

市场行情表现 - 12月17日A股与港股市场午后反攻，上证指数收涨1.19%，恒生指数收涨0.92% [1] - A股及港股医药板块随市反弹，全市场最大医疗ETF（512170）收涨1.48%，全天振幅超2%，放量成交4.21亿元 [1] - A股制药板块午后启动，药ETF（562050）收涨1.19% [3] - 港股通创新药板块回暖，港股通创新药ETF（520880）成功收涨 [5] - 港股通医疗主题指数上涨0.73%，成份股中昭衍新药涨10.36%，京东健康与阿里健康分别涨1.69%和2.53% [7] 板块与个股动态 - A股医疗板块中民营医院、CXO、AI医疗等多题材活跃，美年健康涨停，昭衍新药、卫宁健康涨超7% [1] - 药ETF（562050）成份股中达仁堂、川宁生物涨超2%，核心权重股恒瑞医药涨1.94% [3] - 港股通创新药ETF（520880）成份股涨跌互现，云顶新耀大涨6.79%，复兴医药跌2.37%，康方生物、百济神州小幅收涨 [5] - 药ETF（562050）在重仓创新药的同时，约有25%的权重配置于中药板块，以对冲创新药的高波动 [3] 资金流向与产品动态 - 医疗ETF（512170）在行情反弹前连续两日获得逾亿元资金逢跌增仓 [1] - 港股通创新药ETF（520880）持续吸引资金关注，截至12月16日连续7日获资金净申购，最新基金份额升至41.72亿份，续创上市以来新高 [5] - 港股通医疗ETF华宝（159137）正在发售，该产品被动跟踪港股通医疗主题指数，覆盖CXO、AI医疗、医疗器械、创新药等港股医药核心龙头 [7] - 医疗ETF（512170）规模达253亿元，为全市场最大医疗ETF [11] 行业基本面与催化剂 - 创新药出海主题不断演进并落地：恒瑞医药海外合作方注册三项GLP-1/GIP双激动剂三期临床；和铂医药与百时美施贵宝达成9000万美元首付款交易；一品红核心痛风新药在海外获9.5亿美元首付款并购交易 [9] - CXO行业景气度明确向上，季度投融资数据、订单、业绩层面均呈现向好传导，内需型CRO订单呈现量价齐升趋势，益诺思、昭衍新药新签订单有望在四季度同环比增长进一步提速 [9] - 创新器械设备领域出现积极信号：先瑞达医疗与波士顿科学签署合作协议，海外头部药企近期加大对中国创新器械的关注，该板块景气度和估值水位已凸显价值区间 [9] - A+H医药板块自9月初进入阶段调整期已持续3个月，创新药前期高位风险充分释放，医疗等低位板块估值进一步收缩，分析指出当下或是中长期配置医药资产的较佳时机 [8] 投资策略与产品比较 - 港股通创新药ETF（520880）基金经理维持板块内部均衡配置策略，展望2026年创新药产业趋势不变，调整后板块释放弹性空间，同时关注基本面已开始改善的创新药产业链，并可从左侧角度逐步关注中药、医疗器械等领域 [10] - 不同医药ETF产品定位各异：港股通创新药ETF（520880）聚焦100%创新药；港股通医疗ETF华宝（159137）重仓京东健康等稀缺医疗龙头，CXO含量超37%；药ETF（562050）为全市场唯一跟踪中证制药指数的产品，组合为创新药+中药；医疗ETF（512170）为A股医疗龙头代表，CXO含量超25% [11] - 交易机制上，投资港股的相关ETF（如520880、159137）支持T+0交易 [11]

公司股价表现 - 昭衍新药(6127.HK)股价于12月17日大幅拉升，涨近10%，报22.48港元，创逾2个月新高价 [1] - 公司股价月内累计涨幅超30%，当前总市值为168.6亿港元 [1] 行业核心驱动因素 - 实验猴价格迎来暴涨，目前3至5岁左右的食蟹猴价格已涨至14万元一只 [1] - 实验猴年内已出现供不应求的局面 [1] - 实验猴价格重回10万元以上，与今年以来创新药进入上行周期，CRO行业订单回暖密切相关 [1] 公司业务与资源布局 - 多家CRO企业在实验猴上有所布局，其中昭衍新药、益诺思等拥有较多实验猴资源 [1] - 头部CRO战略资源储备丰富，有望受益于行业回暖及猴价公允价值收益 [1] 财务影响测算 - 以昭衍新药为例进行测算，假设按照2024年实验猴均价计入公允价值8.49万/只，2025年第四季度价格提升至14万/只 [1] - 假设猴场出栏率为17%，按照已知23200只猴测算，毛估计（不考虑新补进猴子及未成年&老龄猴的影响）2025年新增公允价值约2.2亿元 [1]

公司股价与市场表现 - 昭衍新药(6127.HK)股价大幅拉升，涨近10%，报22.48港元，创逾2个月新高价 [1] - 公司股价月内累计涨幅超30%，目前总市值为168.6亿港元 [1] 行业背景与驱动因素 - 实验猴价格迎来暴涨，目前3—5岁左右的食蟹猴价格已涨至14万元一只 [1] - 实验猴年内已出现供不应求的局面，价格重回10万元以上 [1] - 价格上涨背后与今年以来创新药进入上行周期，CRO行业订单回暖分不开 [1] 公司资源与业务布局 - 多家CRO企业在实验猴上有所布局，其中昭衍新药、益诺思等拥有较多实验猴资源 [1] - 头部CRO战略资源储备丰富，有望受益于行业回暖及猴价公允价值收益 [1] 财务影响与机构观点 - 方正证券以昭衍新药为例进行测算：假设2024年实验猴均价计入公允价值为8.49万/只，2025年第四季度价格提升至14万/只 [1] - 假设猴场出栏率为17%，按照已知23200只猴测算，毛估计2025年新增公允价值约2.2亿人民币 [1] - 上述毛估计未考虑新补进猴子及未成年与老龄猴的影响 [1]

公司股价表现 - 昭衍新药股价上涨8.21%，报22.14港元，成交额3986.2万港元 [1] 行业核心驱动因素 - 临床前安评试验的关键资源食蟹猴价格呈加速上涨趋势，2025年12月价格达到约14万元/只 [1] - 临床前CRO订单稳步回暖，对实验猴的需求提升 [1] - 实验猴供给侧短期扩产难度大，部分猴场产能已预定至2026年第一季度，预计供需偏紧状态将持续 [1] - 预计实验猴短期价格有望进一步上行 [1] 公司潜在收益分析 - 头部CRO公司因战略资源储备丰富，有望受益于行业回暖及猴价公允价值收益 [1] - 以昭衍新药为例进行测算：假设2024年实验猴公允价值按均价8.49万元/只计入，2025年第四季度价格升至14万元/只 [1] - 假设猴场出栏率为17%，按已知的23200只猴测算，毛估计2025年新增公允价值收益约2.2亿元 [1] - 该测算未考虑新补进猴子及未成年与老龄猴的影响 [1]

股价表现 - 昭衍新药(06127.HK)股价大幅上涨，截至发稿时涨幅达8.21% [2] - 公司股价报22.14港元，成交额为3986.2万港元 [2]

公司股价与市场表现 - 昭衍新药股价大幅上涨，截至发稿涨8.21%，报22.14港元，成交额3986.2万港元 [1] 行业核心驱动因素 - 临床前安评试验的关键资源食蟹猴价格呈加速上涨趋势，2025年12月价格达到约14万元/只 [1] - 实验猴是临床前安评的刚性资源，需求随临床前CRO订单稳步回暖而提升 [1] - 供给侧短期扩产难度大，部分猴场产能已预定至2026年一季度，预计供需偏紧状态或将维持，短期价格有望进一步上行 [1] 公司潜在价值影响 - 头部CRO公司战略资源储备丰富，有望受益于行业回暖及猴价公允价值收益 [1] - 以昭衍新药为例进行测算：假设2024年实验猴均价计入公允价值为8.49万/只，2025年第四季度价格提升至14万/只 [1] - 在上述价格变动下，假设猴场出栏率为17%，按已知的23200只猴测算，毛估计2025年新增公允价值约2.2亿元（不考虑新补进猴子及未成年与老龄猴的影响） [1]

公司股价与市场表现 - 昭衍新药港股股价大幅上涨，截至发稿涨8.21%，报22.14港元，成交额3986.2万港元 [1] 行业核心驱动因素 - 临床前安评试验的关键资源食蟹猴价格呈加速上涨趋势，2025年12月9日价格达到约14万元/只 [1] - 实验猴是临床前安评的刚性资源，需求随临床前CRO订单稳步回暖而提升 [1] - 供给侧短期扩产难度大，部分猴场产能已预定至2026年一季度，预计供需偏紧状态或将维持，短期价格有望进一步上行 [1] 公司潜在价值影响 - 头部CRO公司因战略资源储备丰富，有望受益于行业回暖及猴价公允价值收益 [1] - 以昭衍新药为例进行测算：假设按2024年实验猴均价8.49万元/只计入公允价值，2025年第四季度价格提升至14万元/只，猴场出栏率为17%，按已知的23200只猴测算，毛估计2025年新增公允价值约2.2亿元 [1]

公司股价表现 - 昭衍新药(06127.HK)股价当日显著回落，跌幅达5.53%，报收于20.5港元 [1] - 尽管当日下跌，公司股价在当月内累计涨幅仍超过24% [1] - 该股当日成交额活跃，达到1.51亿港元 [1]

公司股价表现 - 昭衍新药港股股价单日下跌5.53%，报20.5港元，成交额1.51亿港元 [1] - 尽管当日回落，公司股价在当月内累计涨幅仍超过24% [1] 行业核心驱动因素 - 实验猴价格呈加速上涨趋势，2025年12月价格达到约14万元/只 [1] - 实验猴是临床前安全性评价的刚性资源，其需求随临床前CRO订单稳步回暖而提升 [1] - 供给侧短期扩产难度大，部分猴场产能已预定至2026年第一季度 [1] - 预计实验猴供需偏紧状态或将维持，短期价格有望进一步上行 [1] 对公司财务的潜在影响 - 以昭衍新药为例进行测算，假设2024年实验猴计入公允价值的均价为8.49万元/只 [1] - 假设2025年第四季度价格提升至14万元/只，猴场出栏率为17%，按已知23200只猴测算 [1] - 毛估计2025年新增公允价值约2.2亿元（该测算已考虑新补进猴子及未成年与老龄猴的影响）[1]