公募基金销售费率改革政策 - 证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》 标志着公募基金费率改革步入收官阶段 行业高质量发展迈向新阶段[2] 改革核心目标与影响 - 改革贯彻新"国九条"精神 落实《公募基金行业费率改革工作方案》和《推动公募基金高质量发展行动方案》[4] - 改革核心是"以投资者为中心" 系统性地降低销售费率 规范收费模式 直接降低投资者参与成本和持有成本[12] - 改革旨在降低投资者长期持有成本 提升投资获得感 鼓励长期持有 改善投资者体验 提高行业普惠性[15] - 改革通过优化赎回费安排及设置差异化费率 鼓励长期持有 引导销售机构从赚取"流量"向"保有"收入转变[17] - 改革推动行业从规模导向转向以投资者回报和满意度为核心的健康发展的新格局[12] 具体降费措施与规模 - 基金销售费用改革整体可为投资者节约300亿元左右费用 降幅约为34%[7][24] - 公募基金三个阶段降费改革累计每年向投资者让利超500亿元[24] - 改革聚焦销售环节 系统性调整认购费 申购费 销售服务费及尾随佣金等多类费率[24] 机构响应与实施举措 - 建设银行将配合监管做好代销产品费率调整 投入资源于投研能力建设和投资者教育 优化基金考评体系[5] - 建设银行深化产品优选 打造"建行严选"品牌 重点布局监管导向的战略产品[5] - 建设银行强化AI赋能 实现"费率解读+收益可视"服务体系 提升数字化服务效率[5] - 易方达基金将严格对照规定要求 落实销售费率改革各项工作 完善投资者服务体系[10] - 华夏基金将加大投研体系建设与技术赋能投入 为投资者创造长期稳定可持续的投资回报[13] - 天天基金将专注提升客户服务能力 提供个性化深度服务体系 打造一站式多元化资产配置平台[21] - 盈米基金认为改革是一场深刻的制度变革与行业重塑 体现金融工作的人民性与普惠性[23][24] 行业生态重塑 - 改革推动行业从"规模驱动"向"业绩驱动" 从"卖方销售"向"买方投顾"的价值转变[20] - 改革倒逼基金管理人将竞争焦点回归到投资管理能力 产品创新能力和客户服务能力的提升[12] - 改革引导市场各方主体由规模导向向投资者回报导向转变 践行长期投资和价值投资理念[10] - 低费率有助于吸引长期资金 约束投资者短期行为 为资本市场带来稳定规模增长[21] - 改革设置差异化的尾随佣金支付比例上限 引导销售机构提升个人客户服务能力 大力发展权益类基金[9] - 搭建FISP平台为机构投资者提供集中式标准化自动化的"一站式"全流程数据信息交互服务[9]

活动概况 - 2025世界智能产业博览会"四链"融合对接活动于9月6日在重庆国际博览中心举行 核心聚焦创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 通过融资需求清单发布和金融服务方案创新为科技型企业搭建融资直通车 [1] 融资需求清单 - 重庆市经济信息委发布《重庆市科创企业股权融资需求清单》 涵盖169家科创型及硬科技企业 领域包括人工智能、自动驾驶和高端装备制造等智能产业细分领域 [4] 金融服务方案 - 建行重庆市分行推出"渝链通"科技金融服务方案 围绕重庆市"33618"现代制造业产业集群和"416"科技创新布局 从理解、适配、愿景三个维度提供综合服务 [4] - 建行重庆市分行累计服务科技型企业超2.1万户 信贷支持规模近3000亿元 科技型企业融资余额近1000亿元 [4] 产融合作成果 - 重庆市经济信息委累计开展"科技产业金融一体化"路演9场 参与企业486家次 投资机构170家次 [6] - 重庆产融合作平台设立科技产业金融一体化发展专区 汇聚创新成果259个 金融产品89个 [6] 未来规划 - 重庆市经济信息委将持续完善专项路演项目库 挖掘优质早期硬科技项目 引导金融资本、社会资本和产业资本接续投入 [7] - 建行重庆市分行承诺加强科技金融服务模式创新 提供全链条、全方位、全周期融资支持 助力重庆建设全国影响力科技创新中心 [6]

手机银行APP市场整体态势 - 手机银行APP已成为商业银行服务用户、优化体验、提升竞争力的核心载体[1] - 2023年至2025年间整体流量在6.5亿~7.0亿之间平稳波动，变化率在-1.2%~4.6%，表明市场进入存量竞争阶段[2] - 移动互联网人口红利见顶，银行物理网点线上迁移基本完成，账户迁移接近尾声[2] - 银行APP功能同质化严重，单纯依靠功能叠加或补贴获客的模式边际收益递减[2] 用户行为变化 - 2023年至2025年间用户粘性明显下滑，单机单日有效使用时间从4.93分钟跌至2.70分钟[4] - 单机单日使用次数从4.54次降至2.86次[4] - 传统银行APP功能和服务模式难以维持用户高频次、长时间使用[4] - 金融服务嵌入第三方场景、银行APP操作体验不佳等因素共同导致用户粘性下降[4] 精细化运营策略 - 精细化运营成为银行留住客户的必经之路[6] - 以精准的用户洞察与智能技术应用打牢运营根基[7] - 借场景化布局与差异化运营强化用户连接[7] - 最终目标是建立用户与银行的情感连接，实现用户留存与价值沉淀[7] - AI技术帮助银行构建交互体验升级、风险防控强化、多元场景拓展、数据运营提效的智能化闭环体系[9] TOP50银行MAU排名 - 农业银行以2.4亿平均MAU位居榜首，是唯一单体APP MAU超2亿的银行[11] - 工商银行与建设银行MAU均超1亿，与农业银行共同稳居第一梯队[11] - 招商银行、邮储银行、平安银行、中信银行等平均MAU分布在1000万~9000万之间，为第二梯队[11] - 光大银行、浦发银行、福建农信、四川农信、云南农信平均MAU分布在500万~1000万之间，为第三梯队[11] - 国有大行、城商行环比2024年H2增幅明显[11] 国有商业银行表现 - 六大国有商业银行MAU排名均稳居总排行榜前10[13] - 农业银行增速居于六大行之首，MAU达23794.9万[13] - 工商银行MAU18945.9万，建设银行MAU10621.1万[13] - 中国银行与邮储银行MAU环比有所增长[13] 股份制商业银行表现 - 招商银行以7001.1万平均MAU稳居股份制银行榜首[16] - 平安口袋银行MAU2864.2万，中信银行MAU2374.5万[16] - 民生银行MAU1502.6万，兴业银行MAU1163.4万[16] - 光大银行、浦发银行、广发银行与华夏银行MAU不足1000万[16] - 股份制银行普遍面临用户活跃度下滑压力，仅华夏银行实现2.5%增长[16] 城市商业银行表现 - 17家城市商业银行进入TOP50榜单，MAU主要集中在90万~400万之间[19] - 江苏银行以349.6万MAU位列城商行第一名[19] - 北京银行MAU328.8万，宁波银行MAU296.3万，中原银行MAU274.0万[19] - 齐鲁银行实现27.3%增长，甘肃银行增长14.8%，兰州银行增长17.7%，贵州银行增长10.7%[19] 民营商业银行表现 - 仅微众银行1家进入TOP50榜单，MAU141.3万，环比下降27.3%[22] - 网商银行MAU90.2万，环比下降64.7%，未进入TOP50榜单[22] 农村商业银行表现 - 17家农商行和农信社入选TOP50榜单[25] - 福建农信以795.1万平均MAU位列第一，环比增长6.2%[25] - 四川农信MAU548.9万，云南农信MAU531.7万[25] - 其余14家银行平均MAU在100~500万之间[25] - 17家银行中仅有6家实现正向增长，深圳农商行增长15.5%，安徽农金增长12.6%[25] 优秀案例：农业银行 - 2025年上半年单体APP平均MAU以4.8%增速达到23794.9万台[28] - 通过在教育、政务、养老、绿色金融等领域深度耕耘，将金融服务与生活场景紧密融合[28] - 为广大民众提供更加便捷、高效、个性化的金融服务[29] 优秀案例：招商银行 - MAU长期稳居股份制银行首位[31] - 持续迭代"双子星"战略体系下的手机银行APP13.0版本[31] - 应对客户需求变化、国家经济发展需要和人工智能技术进步趋势[31] 优秀案例：江苏银行 - 以349.6万平均MAU持续领跑城商行[33] - 将数字化能力与财富管理能力深度融合[33] - 基金服务板块升级提供基金管家式服务，解决客户找基难、选基难问题[33] 优秀案例：北京银行 - 以328.8万平均MAU位列TOP50榜单第24名，位居城商行第二[35] - 持续更新APP9.0版本，推出智能财富管理、全生命周期养老金融服务[35] - 构建以"任务+权益"为核心的会员体系[35]

信用卡业务规模收缩 - 14家主要银行信用卡贷款余额合计7.52万亿元 较年初减少1975.72亿元 降幅2.56% 其中11家银行出现余额收缩[1] - 招商银行信用卡交易额2.02万亿元 同比下降8.54% 中信银行交易量1.09万亿元 同比下降12.54% 华夏银行交易总额3586.70亿元 同比下降16.32%[1] - 信用卡业务收入显著承压 招商银行明确信用卡业务收入成为手续费及佣金收入最大压力源 中信银行信用卡收入244.86亿元同比下降14.61% 华夏银行信用卡收入75.74亿元同比下降12.91%[1] 资产质量变化 - 多家银行信用卡不良率上升 工商银行较年初上升0.25% 建设银行上升0.13% 农业银行上升0.05%[1] 持卡行为转变 - 持卡人主动精简信用卡数量 典型案例显示用户从7张信用卡减至1张 另有用户从11张计划削减至5张[4] - 央行数据显示截至2024年末全国信用卡和借贷合一卡数量7.27亿张 同比下降5.14% 而借记卡91.86亿张保持1.84%正增长[4] 行业发展阶段转型 - 信用卡新规推动行业从粗放发展转向精细化管理 发卡量下降被视为行业进入高质量发展阶段的重要标志[4]

政策实施范围与机构参与 - 个人消费贷款贴息政策于2025年9月1日正式实施 持续至2026年8月31日 [1] - 政策覆盖6家国有大行、12家全国性股份制商业银行及5家其他个人消费贷款发放机构 [1] - 贴息适用于实际用于消费且可通过贷款发放账户识别消费交易信息的贷款部分 不含信用卡业务 [1] - 六大国有银行均在手机银行APP设置明显宣传提示并推出"贴息专区" [1] 贴息资格认定标准 - 消费行为时间窗口为2025年9月1日至2026年8月31日期间 [2] - 政策执行前发放的未使用贷款 在政策期内消费仍可享受贴息 无需"还旧借新" [2] - 系统自动识别消费交易类型包括POS机刷卡、扫码支付、线上交易支付及向对公商户直接转账 [3] - 第三方支付平台绑定支付(微信、支付宝)功能于9月6日上线 [3] - 系统未识别交易可通过手机银行APP上传消费发票申请人工认定 自9月6日起实施 [3] 协议签署与操作流程 - 新签约客户在手机银行申请成功页签署《个人消费贷款财政贴息服务协议》 [4] - 政策前签约但政策后支用贷款的客户在支用成功页签署协议 [4] - 上传发票时未签署协议的客户可通过手机银行专区补签 [4] - 贴息业务办理渠道包括手机银行APP和营业网点 明确禁止第三方中介参与 [5] - 贴息详情通过短信通知和手机银行APP自动推送 无需额外操作 [5] 费用结构与合规要求 - 银行在贴息业务办理过程中不收取任何费用 [6] - 严禁提供虚假证明材料、虚构交易背景及通过不法中介申贷行为 [8] - 对套取贴息资金行为将追回贴息资金并纳入个人征信记录 [8]

上市银行市值影响因素 - 银行总市值受增资、股权结构、AH股两市表现等因素影响 [1] - 农业银行A股占比91%使其更多受益于A股上涨 H股仅占9% [1] - 建设银行H股占比92%使其更多受益于H股上涨 A股仅占8% [1] - 工商银行股权结构平衡 A股占76% H股占24% [1] - 人民币兑美元升值有助于A股占比高的银行市值表现 [1] - 美元兑人民币升值有助于H股占比高的银行市值表现 [1] 工商银行核心经营指标 - 总资产52.32万亿元稳居六大行首位 为全球最大商业银行 [2] - 上半年实现营收4090.82亿元 归母净利润1681.03亿元 均居行业第一 [2] - 客户贷款和存款规模保持同业引领地位 [2] 银行股投资价值特征 - 银行业具备3%以上稳定股息率特征 满足保险机构OCI账户配置需求 [3] - 银行板块市净率0.64倍仍处于低位 估值修复至1倍净资产是大概率事件 [4] - 银行股正从顺周期品种转向弱周期品种 资产质量稳健业绩稳定 [4] - 工商银行市净率0.7倍左右 具有低估值高股息特征 [4] 机构投资策略观点 - 银行板块经历重估净资产过程 对机构投资者价值持续提升 [4] - 长线配置资金仍属欠配格局 预计后续将演绎绝对价值 [4] - 建议关注基本面良好、具有长期增长潜力或稳定增长能力的公司 [4]

行业净息差现状 - 2025年上半年42家A股上市银行中38家净息差较2024年下滑，1家持平，3家回升 [3] - 国有六大行净息差普遍收窄：工商银行1.30%（同比下降13个基点）、建设银行1.40%（降14bp）、农业银行1.32%（降13bp）、中国银行1.26%（降18bp）、邮储银行1.70%（降21bp）、交通银行1.21%（降8bp） [3] - 二季度末商业银行整体净息差1.42%，较一季度下降0.01个百分点，其中大型商业银行1.31%（降0.02pp）、股份制银行1.55%（降0.01pp）、民营银行3.91%（降0.04pp） [4] 息差收窄驱动因素 - 资产收益率下行是息差边际收窄主要驱动因素，负债端成本改善支撑降幅趋缓 [4] - LPR利率持续下行、存量房贷利率调整及美联储降息导致资产收益率下降快于负债成本 [3] - 贷款定价调整快于存款，政策性因素（如存量房贷调整）及有效需求疲弱持续施压资产端收益率 [6][7] 银行应对策略 - 通过主动资产负债管理优化结构：工商银行采取综合研判及主动管理措施使息差降幅同比收窄6个基点 [5] - 邮储银行通过业务布局优化与精细化管理使二季度息差边际表现优于同业 [4] - 华夏银行双向发力资产与负债端：提升优质资产占比，加强负债精细化管理与客户链式开发 [8] - 中国银行发挥全球化优势加大外币债券投资，招商银行优化定价管理保持息差合理区间 [6][8] 下半年趋势展望 - 多家银行管理层预计净息差降幅将逐季收窄并边际趋稳 [5][6] - 存款利率市场化调整机制效能释放及同业负债成本下行有望带动负债端付息成本下降 [6] - 广发证券研报预计2025年银行业息差收窄幅度趋缓，整体表现优于2024年 [6] - 浦发银行预计未来两年内净息差可能触底反弹，降幅进一步收敛 [9]

可持续发展报告披露进展 - 截至2025年6月底共有1869家上市公司披露可持续发展报告 整体披露率达34.72% 较前两年提升约10个百分点 [1] - 2024年超2200家上市公司披露2023年度可持续发展或社会责任报告 近三年披露家数年均增长20% [1] - 超1000家公司披露碳排放量情况 近三年披露家数年均增长50%以上 [1] ESG治理体系完善度 - 67.27%披露报告的公司搭建治理架构 63.93%披露战略信息 44.01%制定定量可持续发展目标 [1] - 78.07%公司开展重要性评估 93.32%披露利益相关方沟通信息 [1] - 70%以上企业设立ESG专项管理机构 治理架构与制度建设显著加强 [2] ESG评级表现提升 - MSCI中国A股指数成分股中AAA/AA级公司占比从2023年底不足3.2%提升至7.2% 2019年该比例为0 [3] - A/BBB/BB等级公司家数占比较2023年提高4个百分点至43% [3] - 建设银行等9家公司获AAA级 中信证券等26家达到AA级 [3] 资金吸引效应 - 贵州茅台评级提升2级至BBB级 境外ESG基金持仓金额大幅增加 [3] - 阳光电源评级从A级提升至AA级 ESG基金持仓额由50多亿元提升至110多亿元 [4] - 高质量ESG表现企业获得更多资金青睐 推动资本市场差异化定价机制形成 [4]

公司资本运作 - 建设银行全资子公司建信金租以自有资金向建信航运航空增资人民币30亿元 [1] - 增资后建信航运航空仍为建信金租全资子公司 [1] 子公司股权结构 - 建信航运航空为建信金租全资子公司 [1]

行业整体表现 - 42家A股上市银行2025年上半年营收合计2.92万亿元 归母净利润合计1.1万亿元 [1] - 26家银行实现营收与净利润双增长 占比超六成 [1][4] - 银行业通过优化资产负债结构 发力非息收入 深耕区域经济等方式展现韧性 [1] 国有大行业绩 - 六大国有银行合计营收1.8万亿元 净利润6841亿元 发挥"压舱石"作用 [2] - 工商银行营收4270.92亿元同比增长1.57% 净利润1688.03亿元同比下降1.45% [2][5] - 建设银行营收3942.73亿元同比增长2.15% 净利润1626.38亿元同比下降1.46% [2][5] - 农业银行营收3699.37亿元同比增长0.85% 净利润与2024年同期持平 [2][5] - 中国银行营收3290.03亿元同比增长3.76% 为四大行中营收增长最快 净利润与同期持平 [2][5] 股份制银行业绩 - 浦发银行营收905.59亿元同比增长2.62% 净利润298.94亿元同比增长9.42% [4][7] - 民生银行营收723.84亿元同比增长7.83% 净利润出现下滑 [4][7] - 招商银行营收1699.69亿元同比下降1.72% 仍居股份行首位 净利润754.05亿元微增0.03% [4][7] - 兴业银行和中信银行营收均超千亿元 中信银行净利润370.74亿元同比增长3.35% [4][7] 城农商行业绩 - 成都银行营收122.70亿元同比增长5.91% [4] - 宁波银行营收371.60亿元同比增长7.91% [4] - 江苏银行营收448.64亿元同比增长7.79% 净利润210.60亿元同比增长8.52% [4][7] - 杭州银行净利润116.62亿元同比增长16.66% 为净利润增长率最高银行 [7] - 齐鲁银行净利润27.27亿元同比增长16.28% [7] - 贵阳银行净利润25.29亿元同比下降6.74% 青岛农商行净利润21.38亿元同比下降5.93% [7] 净息差表现 - 工商银行净息差1.30%较2024年下降13个基点 [8] - 建设银行净息差1.40%较2024年下降14个基点 [8] - 农业银行净息差1.32%较2024年下降13个基点 [8] - 中国银行净息差1.26%较2024年下降18个基点 [8] - 邮储银行净息差1.70%较2024年下降21个基点 [8] - 招商银行净息差1.88%较2024年下降12个基点 仍具行业优势 [10] - 民生银行净息差1.39%与2024年持平 [10] - 宁波银行净息差1.76%较2024年下降11个基点 [11] - 成都银行净息差1.62%较2024年微降4个基点 [11] - 常熟银行净息差2.58%较2024年下降21个基点 仍为行业最高 [11] - 西安银行净息差从1.21%逆势跳升至1.70% [11] 业务策略 - 多家银行通过精细化资产负债管理 发展财富管理业务 控制负债成本应对息差压力 [11] - 行业从规模扩张转向高质量发展 通过数字化转型与差异化竞争释放盈利潜力 [12]