担保情况概述 - 公司为全资子公司COSL Middle East FZE提供等额2亿美元担保 担保期限至2026年6月8日 [1][2] - 担保基于与中国农业银行股份有限公司香港分行签署的美元循环贷款协议 [2] - 该担保事项经2025年3月25日董事会及2025年5月22日股东大会审议通过 [2] 被担保人财务数据 - COSL Middle East FZE 2025年3月31日总资产3172.56百万元人民币 总负债2740.31百万元人民币 资产净额432.25百万元人民币 [3][4] - 该子公司2024年度营业收入3028.43百万元人民币 2025年1-3月营业收入671.60百万元人民币 [4] - 2024年度净利润112.40百万元人民币 2025年1-3月净利润90.60百万元人民币 [5] 担保协议具体条款 - 担保人为中海油田服务股份有限公司 被担保人为COSL Middle East FZE [5] - 担保不涉及抵押质押及反担保安排 [1][5] - 担保期限自2025年6月9日起至2026年6月8日止 [5] 公司担保总体情况 - 公司及控股子公司对外担保总额约513.6亿元人民币 占最近一期经审计净资产比例115.6% [1][6] - 对外担保均为对全资子公司提供 无逾期担保记录 [1][6] - 被担保子公司COSL Middle East FZE资产负债率超过70% [1] 担保决策依据 - 担保基于日常经营需要 符合公司整体经营发展要求 [5] - 董事会认为担保事项合法合规 不存在损害股东利益情形 [5] - 公司可及时掌控子公司资信状况及履约能力 财务风险可控 [5]

担保情况 - 公司为COSL Middle East FZE提供2亿美元担保至2026年6月8日[3][4][10] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额约513.6亿元，占比约115.6%[3][12] - 担保议案于2025年3月25日董事会和5月22日股东大会审议通过[6] 子公司财务数据 - 2024年末COSL Middle East FZE总资产30.4075亿元，负债26.9809亿元，净额3.4267亿元[8] - 2025年3月末总资产31.7256亿元，负债27.4031亿元，净额4.3225亿元[8] - 2024年度营收30.2843亿元，净利润1.124亿元[9] - 2025年1 - 3月营收6.716亿元，净利润0.906亿元[9] 子公司基本信息 - COSL Middle East FZE成立于2006年7月2日，注册资本100万迪拉姆[7] - 公司间接持有其100%股权[9]

核心技术突破 - 公司主导研发的"璇玑"地质循轨旋转导向钻井系统攻克关键技术，实现我国油气勘探开发领域高端钻井技术里程碑式跨越，为保障油气增储上产提供核心技术支撑 [1] - "璇玑"系统打破国外技术封锁和市场垄断，其中高造斜旋转导向、随钻高清多边界探测、高速数据传输技术均为国内首次应用 [1] - 技术团队通过7年研发和10年产业化探索，突破20余项关键核心技术，推动我国成为世界上第二个拥有该项技术的国家 [3] - 系统实现迭代升级和谱系化拓展，在丛式井防碰绕障、精确地质导向着陆等应用中表现出无可替代的安全性和时效性 [3] 技术应用效果 - 旋转导向与随钻测井技术应用比例高达总井数的90%以上 [1] - 系统平均油气藏钻遇率提高至92%，技术成果整体一次入井成功率超95%，应用效果达世界一流水平 [3] - 渤海油田作业中实钻进尺514米，平均进尺72.19米/小时，相较常规作业速度实现提速6%，实钻砂岩钻遇率达到100%，投产后日产油达到设计配产的150% [4] - 伊拉克作业中平均机械钻速为10.10米/小时，超越国际同行记录（8.2米/小时），相比马达整体作业时效提升50% [6] 产业化与经济效益 - 项目成果实现快速产业化，构建"产、学、研、用"一体化协同发展网，形成完整的技术体系 [4] - 推动国外油气服务商在我国服务价格持续下降，节约进口设备购置费和作业服务费 [4] - 截至2025年4月，在伊拉克完成作业累计96口井，创下进尺40000米、井下时间10000小时的新里程碑 [6] - 目前已在全球完成2660井次作业，累计进尺近250.44万米 [6] 国际影响力 - 系统在我国海上油气田规模化应用，并辐射到陆上油气田及海外油田 [4] - 在伊拉克、印度尼西亚、乌干达等"一带一路"沿线国家多次解决复杂地质定向作业难题，屡破作业纪录 [6] - 中国技术正与世界共享勘探开发的"金钥匙"，显著提升我国油气钻井工程领域高端装备的国际竞争力和影响力 [4][6]

权益分派方案 - 每股现金红利为人民币0.2306元（含税），总派发金额达人民币1,100,329,115.20元（含税），以总股本4,771,592,000股为基数 [1][2] - 差异化分红送转未实施，分配方案经2024年年度股东大会审议通过，决议公告发布于2025年5月23日 [1][2] 关键日期安排 - A股股权登记日为2025年6月10日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年6月11日 [1][2] - 港股通投资者股权登记日与H股股东一致，具体时间参考2025年5月22日发布的股东大会表决结果公告 [5] 分红实施细节 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在发放日领取，未办理的由结算公司暂管 [2] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股派发0.20754元；沪股通投资者同样适用10%税率，税后每股0.20754元 [3][4] - 内地个人投资者通过港股通投资H股按20%税率代扣个税，企业投资者需自行申报纳税 [5] 税务处理规则 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个税，1个月至1年暂减按50%计入应纳税所得额，1个月内全额计税 [2] - 其他机构投资者及法人股东不代扣所得税，需自行判断纳税义务 [4] 咨询渠道 - 权益分派事项咨询联系中海油服董秘办公室，电话010-84521685 [5]

业绩总结 - 2024年年度每股现金红利0.2306元（含税）[2] - 以47.72亿股为基数派发现金红利11.00亿元（含税）[4] 时间安排 - A股股权登记日2025年6月10日，除权（息）日和发放日6月11日[2][6] 税收政策 - A股自然人等不同股东按不同税率计税[8][10][11][12] 审议情况 - 利润分配方案经2025年5月22日股东大会审议通过[3]

股东大会召集与召开 - 公司董事会于2025年3月25日决议召集本次股东大会[5] - 2024年年度股东大会、2025年第一次A股和H股类别股东大会于2025年5月22日召开[6] 出席情况 - 出席2024年年度股东大会的股东及代理人共573人，持有有表决权股份31.78亿股，占比66.604087%[9] - 出席2025年第一次A股类别股东大会的股东及代理人持有A股有表决权股份24.51亿股，占比82.804922%[10] - 出席2025年第一次H股类别股东大会的股东及代表持有H股有表决权股份7.27亿股，占比40.118294%[11] 议案审议 - 2024年年度股东大会审议通过《截至2024年12月31日止年度经审计的财务报告及审计报告》等议案[16] - 公司审议通过《关于授权董事会10%的A股和10%的H股股票回购权的议案》[21][22] 表决相关 - 《关于授权董事会增发不超过已发行的H股股份总数20%的H股的议案》等需三分之二以上有效表决权通过[16] - 《关于授权董事会10%的A股和10%的H股股票回购权的议案》需三分之二以上有效表决权通过[18] 合法性 - 本所律师认为本次股东大会表决程序和结果合法有效[23][24] - 公司本次股东大会召集、召开程序符合相关规定[24]

参会股东情况 - 出席会议股东和代理人573人，其中A股股东571人，H股股东2人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数3,178,075,270股，占比66.604087%[4][6] - A股股东持有股份总数2,451,413,222股，占股份总数比例51.375164%[4][6] - H股股东持有股份总数726,662,048股，占股份总数比例15.228923%[6] 议案表决情况 - 2024年度利润分配议案A股同意票数2,450,955,852，比例99.983631%；H股同意票数716,916,048，比例99.432185%[10] - 截至2024年12月31日止年度董事会报告议案A股同意票数2,450,831,152，比例99.981803%；H股同意票数640,463,548，比例88.828658%[15] - 截至2024年12月31日止年度监事会报告议案A股同意票数2,450,871,952，比例99.983018%；H股同意票数709,588,048，比例98.415833%[16] - 会计师事务所续聘议案A股同意票数2,450,957,521，比例99.986966%；H股同意票数720,638,397，比例99.476877%[17] - 授权董事会增发不超过已发行H股股份总数20%的H股议案A股同意票数2,448,520,635，比例99.888751%；H股同意票数239,253,413，比例33.028896%[19] - 授权董事会10%的A股和10%的H股股票回购权议案A股同意票数2,451,057,722，比例99.991005%；H股同意票数721,148,048，比例99.562622%[20] - 2025年第一次A股类别股东大会授权董事会股票回购权议案A股同意票数2,451,057,722，占比99.991005%[2] - 2025年第一次H股类别股东大会授权董事会股票回购权议案H股同意票数722,330,048，占比99.727187%[3] - 2024年度利润分配议案同意票数40,192,121，占比99.202275%[4] - 会计师事务所续聘议案同意票数40,110,221，占比99.209737%[4] - 全资子公司COSL Middle East FZE美元贷款续签并担保议案同意票数39,337,392，占比97.366596%[4] - 公司为全资子公司提供担保议案同意票数39,362,292，占比97.442699%[4] - 授权董事会股票回购权议案同意票数40,210,422，占比99.454625%[4] 董事选举情况 - 选举郭琳广先生为独立非执行董事议案得票数2,982,982,706，占比93.861298%[1] - 选举姚昕先生为独立非执行董事议案得票数3,008,059,302，占比94.650348%[1] 其他情况 - 律师见证公司本次股东大会召集、召开、表决等程序及结果合法有效[7]

报告公司投资评级 - 给予“强烈推荐”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 2024年业绩稳步增长，2025年一季度业绩超预期，归母净利润同比增长39.6%，油田技术服务屡获突破，彰显本轮周期成长性 [10] - 钻井板块受益国内能源保供政策，景气度高于国外油服企业 [10] - 未来在深水领域和技术服务双轮驱动下，依托大客户中国海油，油田技术服务受益技术突破和进口替代，有望保持良好增长 [10] 公司业务情况 钻井服务业务 - 2024年国内半潜式钻井平台日均收入增加驱动营收增长，平均日收入14.3万美元/日，同比上涨7.5%，全年营业收入132亿元，同比上涨9.4%，受台风季影响作业日数17502天，同比减少224天，降幅1.3% [2] - 2025Q1作业日数4889天，上升11.4%，自升式/半潜式平台作业量分别增长12.1%/9.1%，半潜式日费维持13.3万美元/天高位，平台使用率大幅提升，自升式91.9%/上升7.6%，半潜式90.4%/上升4.2%，规模效应推动毛利率环比修复，挪威海域需求持续释放有望量价齐升 [2] 油田技术服务 - 2024年收入276.55亿元，上升7.4%，技术板块占比提升至57% [2] - 2025Q1核心业务线作业量同比提升，研发转化效率提高支撑毛利率韧性，总体收入规模保持增长趋势 [2] 其他业务 - 船舶服务2024年作业量同比上升33.8%，2025Q1同比上升44.9% [3] - 物探板块2024年二维/三维采集量分别上升52%/33.8%，2025Q1同比下滑，二维下降91.4%，三维下降34.6%，因项目周期波动 [3] 财务情况 现金流与负债 - 2024年经营活动现金流110亿元，下降15.9%，因营业成本增加9.8% [3] - 2024年底流动负债29.10亿，同比下降1.69%，非流动负债38亿，同比下降1.35%，财务费用率1.29%，同比下降0.64%，因偿还借款利息费用同比减少 [3] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|44,109|48,302|53,615|59,620|67,370| |增长率（%）|23.7%|9.5%|11.0%|11.2%|13.0%| |归母净利润（百万元）|3,013|3,137|4,729|5,896|7,487| |增长率（%）|28.1%|4.1%|50.8%|24.7%|27.0%| |净资产收益率（%）|7.2%|7.2%|9.9%|11.1%|12.6%| |每股收益（元）|0.63|0.66|0.99|1.24|1.57| |PE|21.1|20.3|13.5|10.8|8.5| |PB|1.5|1.5|1.3|1.2|1.1|[11] 公司概况 - 主营业务涉及石油及天然气勘探、开发及生产各阶段，分钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块，占据中国近海油田技术服务市场大部分份额，固井、泥浆等服务在中国近海有绝对市场优势 [5] 交易数据 |项目|详情| |----|----| |52周股价区间（元）|18.42 - 12.64| |总市值（亿元）|645.12| |流通市值（亿元）|400.26| |总股本/流通A股（万股）|477,159/296,047| |流通B股/H股（万股）|-/181,112| |52周日均换手率|1.77|[6] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降|2025 - 04 - 22| |行业普通报告|石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升|2025 - 04 - 22| |行业深度报告|油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块或将保持较高景气度|2025 - 03 - 10| |行业普通报告|石油石化行业：2月原油价格环比回落，美国石油产品供应量减少|2025 - 02 - 20| |行业普通报告|石油石化行业：英加天然气价上涨，欧美继续去库存|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|石油石化行业：国际原油价格上涨，美国炼油厂可运营产能利用率继续增长|2025 - 01 - 14| |行业普通报告|石油石化行业：国内天然气价量下降，美国天然气价显著上涨|2025 - 01 - 13| |行业普通报告|石油石化行业：中国原油现货月度均价上涨，美国原油出口数量继续增加|2024 - 12 - 08| |公司普通报告|中海油服（601808.SH）/中海油田服务（2883.HK）：全球综合型海洋油服龙头，本轮周期成长空间已被打开—2024年中报点评|2024 - 09 - 30| |公司普通报告|中海油服（601808.SH）：钻井和油田技术服务持续恢复，推动盈利稳定增长—2023年年报点评|2024 - 04 - 10| |公司深度报告|中海油服（601808.SH）：站在巨人肩膀上的海上油服龙头|2024 - 04 - 03|[15]

报告公司投资评级 - 给予“强烈推荐”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 2024 年业绩稳步增长，2025 年一季度业绩超预期，归母净利润同比增长 39.6%，油田技术服务屡获突破，彰显本轮周期成长性 [10] - 钻井板块受益国内能源保供政策，景气度高于国外油服企业 [10] - 未来在深水领域和技术服务双轮驱动下，依托大客户中国海油，油田技术服务受益技术突破和进口替代，有望保持良好增长 [10] 公司业务情况 钻井服务业务 - 2024 年国内半潜式钻井平台日均收入增加驱动营收增长，平均日收入 14.3 万美元/日，同比上涨 7.5%，营业收入 132 亿元，同比上涨 9.4%，受台风季影响作业日数 17502 天，同比减少 224 天，降幅 1.3% [2] - 2025Q1 作业日数 4889 天，上升 11.4%，自升式/半潜式平台作业量分别增长 12.1%/9.1%，半潜式日费维持 13.3 万美元/天高位，平台使用率大幅提升，自升式 91.9%/上升 7.6%，半潜式 90.4%/上升 4.2%，规模效应推动毛利率环比修复，挪威海域需求持续释放，有望量价齐升 [2] 油田技术服务 - 2024 年收入 276.55 亿元，上升 7.4%，技术板块占比提升至 57% [2] - 2025Q1 核心业务线作业量同比提升，研发转化效率提高支撑毛利率韧性，总体收入规模保持增长趋势 [2] 其他业务 - 船舶服务 2024 年作业量同比上升 33.8%，2025Q1 同比上升 44.9% [3] - 物探板块 2024 年二维/三维采集量分别上升 52%/33.8%，2025Q1 同比下滑，二维下降 91.4%，三维下降 34.6%，主要因项目周期波动 [3] 财务情况 现金流与负债 - 2024 年经营活动现金流 110 亿元，下降 15.9%，营业成本增加 9.8%致使现金流减少 [3] - 2024 年底公司流动负债为 29.10 亿，同比下降 1.69%，非流动负债为 38 亿，同比下降 1.35%，2024 年财务费用率为 1.29%，同比下降 0.64%，因偿还借款，利息费用同比减少 [3] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|44,109|48,302|53,615|59,620|67,370| |增长率（%）|23.7%|9.5%|11.0%|11.2%|13.0%| |归母净利润（百万元）|3,013|3,137|4,729|5,896|7,487| |增长率（%）|28.1%|4.1%|50.8%|24.7%|27.0%| |净资产收益率（%）|7.2%|7.2%|9.9%|11.1%|12.6%| |每股收益（元）|0.63|0.66|0.99|1.24|1.57| |PE|21.1|20.3|13.5|10.8|8.5| |PB|1.5|1.5|1.3|1.2|1.1|[11] 公司其他信息 公司简介 - 主营业务涉及石油及天然气勘探、开发及生产各阶段，分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块，占据中国近海油田技术服务市场大部分份额，固井、泥浆等服务在中国近海有绝对市场优势 [5] 交易数据 |项目|数据| |----|----| |52 周股价区间（元）|18.42 - 12.64| |总市值（亿元）|645.12| |流通市值（亿元）|400.26| |总股本/流通 A 股（万股）|477,159/296,047| |流通 B 股/H 股（万股）|-/181,112| |52 周日均换手率|1.77|[6] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降|2025 - 04 - 22| |行业普通报告|石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升|2025 - 04 - 22| |行业深度报告|油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块或将保持较高景气度|2025 - 03 - 10| |行业普通报告|石油石化行业：2 月原油价格环比回落，美国石油产品供应量减少|2025 - 02 - 20| |行业普通报告|石油石化行业：英加天然气价上涨，欧美继续去库存|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|石油石化行业：国际原油价格上涨，美国炼油厂可运营产能利用率继续增长|2025 - 01 - 14| |行业普通报告|石油石化行业：国内天然气价量下降，美国天然气价显著上涨|2025 - 01 - 13| |行业普通报告|石油石化行业：中国原油现货月度均价上涨，美国原油出口数量继续增加|2024 - 12 - 08| |公司普通报告|中海油服（601808.SH）/中海油田服务（2883.HK）：全球综合型海洋油服龙头，本轮周期成长空间已被打开—2024 年中报点评|2024 - 09 - 30| |公司普通报告|中海油服（601808.SH）：钻井和油田技术服务持续恢复，推动盈利稳定增长—2023 年年报点评|2024 - 04 - 10| |公司深度报告|中海油服（601808.SH）：站在巨人肩膀上的海上油服龙头|2024 - 04 - 03|[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周关税政策缓和，国际油价上涨 报告给出美国原油和成品油本周多项数据，以及相关上市公司推荐和建议关注名单 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油周度数据简报 - 上游重点公司涨跌幅方面，中国海油等公司有不同表现，如中国海油近一周涨0.4% [9] - 原油板块，布伦特、WTI等油价周均价有环比变化，如布伦特周均价65.5美元/桶，环比+3.5美元/桶 [9] - 库存板块，美国原油总库存等有环比变化，如美国原油总库存8.4亿桶，环比+398万桶 [2][9] - 生产板块，美国原油产量等有环比变化，如美国原油产量1339万桶/天，环比+2万桶/天 [2][9] - 炼厂板块，美国炼厂原油加工量和开工率有环比变化，如加工量1640万桶/天，环比+33万桶/天 [2][9] - 进出口板块，美国原油进出口量有环比变化，如进口量584万桶/天，环比-22万桶/天 [2][9] - 成品油板块，价格、库存、产量、消费和进出口等方面有数据变化，如美国汽油周均价90美元/桶，环比+3.7美元/桶 [2][10] - 油服板块，海上自升式和半潜式钻井平台日费有周度、月度和季度环比变化 [10] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 - 给出各行业板块涨跌幅和石油石化板块细分行业涨跌幅及走势相关数据 [17][20] 板块上市公司表现 - 上游板块主要公司涨跌幅不同，如中国海油近一周涨0.4% [26] - 上市公司有估值数据，如中国海油2024A的PE为11.3 [28] 原油板块数据追踪 原油价格 - 涉及布伦特、WTI等多种原油价格及价差，以及美元指数、铜价与WTI原油价格关系 [33][46][47] 原油库存 - 美国商业原油库存等与油价有相关性，且各库存有变化，如美国商业原油库存4.4亿桶，环比+345万桶 [49][56] 原油供给 - 美国原油产量、钻机数和压裂车队数有变化，如美国原油产量1339万桶/天，环比+2万桶/天 [71] 原油需求 - 美国炼厂原油加工量和开工率有变化，如加工量1640万桶/天，环比+33万桶/天 [79] 原油进出口 - 美国原油进出口量有变化，如进口量584万桶/天，环比-22万桶/天 [86] 成品油板块数据追踪 成品油价格 - 中国、美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格及与原油价差有变化，如美国汽油周均价90美元/桶，环比+3.7美元/桶 [10] 成品油库存 - 美国和新加坡汽油、柴油、航煤库存有变化，如美国汽油库存2.2亿桶，环比-102万桶 [2][10] 成品油供给 - 美国柴油、汽油、航空煤油产量有变化，如美国汽油产量938万桶/天，环比-33万桶/天 [2][10] 成品油需求 - 美国汽油、柴油、航空煤油消费量有变化，如美国汽油消费量879万桶/天，环比+8万桶/天 [2][10] 成品油进出口 - 美国汽油、柴油、航空煤油进出口量有变化，如美国汽油净出口量52万桶/天，环比-36万桶/天 [2][10] 油服板块数据追踪 - 海上自升式和半潜式钻井平台日费有周度、月度和季度环比变化，如海上自升式钻井平台周均价95298美元/天，周度环比0.0% [10]