市场表现 - 截至2025年11月26日11:25，国证通信指数强势上涨5.63% [1] - 指数成分股中际旭创上涨13.91%，信维通信上涨10.38%，新易盛上涨10.10% [1] - 永鼎股份、剑桥科技等个股跟涨 [1] 行业驱动因素 - 谷歌正利用其在人工智能模型领域的最新突破对英伟达发起挑战 [1] - Meta与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，并计划明年从谷歌云租用芯片 [1] - 当前AI趋势明确，人工智能军备竞赛持续，国内外云厂商资本开支高增 [1] - 通信板块作为算力行业，市场规模持续增长 [1] - “十五五”规划建议明确要全面实施“人工智能+”行动 [1] - AI产业革命影响深远，需以长期视角和更高视野观察 [1] 指数构成 - 截至2025年10月31日，国证通信指数前十大权重股合计占比66.96% [1] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、中兴通讯、中国电信、中国移动、中国联通、天孚通信、中天科技、亨通光电、闻泰科技 [1] 投资工具 - 通信ETF(159695)紧密跟踪国证通信指数，可一键布局光通信产业链 [2] - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇 [3]

板块整体表现 - 通信服务板块在报告交易日上涨0.26%，表现弱于上证指数（上涨0.87%）和深证成指（上涨1.53%）[1] - 板块内呈现个股分化，超讯通信以7.35%的涨幅领涨，而ST通脉以-1.54%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体资金流向显示主力资金净流出4.77亿元，但游资和散户资金分别净流入2294.93万元和4.54亿元，表明内部资金博弈激烈[2] 领涨个股分析 - 超讯通信涨幅最大为7.35%，收盘价48.20元，成交量为14.08万手，成交额达6.58亿元[1] - 线上线下涨幅为6.54%，收盘价129.74元，成交量为5.41万手，成交额为7.04亿元，并获得主力资金净流入3111.26万元，主力净占比4.42%[1][3] - 二六三上涨3.59%，成交活跃，成交量达115.76万手，成交额7.62亿元，同时获得主力资金净流入3894.36万元，主力净占比5.11%，为表中主力净流入最高的个股[1][3] 领跌个股分析 - ST通脉跌幅最大为-1.54%，收盘价8.32元，成交量3.92万手，成交额3293.99万元[2] - 会畅通讯下跌-1.46%，收盘价18.95元，成交量9.55万手，成交额1.82亿元[2] - 中国移动微跌-0.06%，收盘价108.66元，但成交额巨大，达10.24亿元，并出现主力资金净流出4668.51万元[2][3] 权重股与大型公司表现 - 中国联通微涨0.18%，收盘价5.44元，成交量高达145.91万手，为表中最高，成交额7.94亿元，获得主力资金净流入1928.76万元[2][3] - 中国电信微跌-0.29%，收盘价6.83元，成交量99.01万手，成交额6.75亿元[2] - 数据港上涨3.58%，收盘价36.47元，成交量113.75万手，成交额高达41.31亿元，为所有个股中成交额最高[1] 资金流向特征 - 板块主力资金整体呈现净流出状态，净流出额为4.77亿元[2] - 游资资金净流入2294.93万元，散户资金净流入4.54亿元，与主力资金流向形成对比[2] - 个股层面，二六三、线上线下、中国联通是主力资金净流入的前三位，而中国移动是主力资金净流出最多的个股[3]

市场整体表现 - 沪指11月25日上涨0.87% [2] - 申万所属行业中，今日上涨的有29个，涨幅居前的行业为通信、传媒，涨幅分别为3.54%、2.85% [2] - 跌幅居前的行业为国防军工、交通运输，跌幅分别为0.32%、0.11% [2] - 两市主力资金全天净流入132.15亿元 [2] 行业资金流向 - 今日有19个行业主力资金净流入，电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金50.00亿元，该行业今日上涨2.14% [2] - 通信行业主力资金净流入规模其次，日涨幅为3.54%，净流入资金为48.81亿元 [2] - 主力资金净流出的行业有12个，国防军工行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金41.68亿元 [2] - 计算机行业净流出资金30.72亿元，非银金融、传媒、农林牧渔等行业也有较多资金净流出 [2] 通信行业个股表现 - 通信行业所属的个股共124只，今日上涨的有113只，涨停的有8只，下跌的有11只 [3] - 该行业资金净流入的个股有59只，其中净流入资金超亿元的有13只 [3] - 永鼎股份净流入资金居首，为9.35亿元，中际旭创、新易盛紧随其后，净流入资金分别为6.87亿元、6.51亿元 [3] - 通信行业资金净流出个股中，资金净流出超5000万元的有5只，净流出资金居前的有实达集团、数据港、恒信东方，净流出资金分别为2.89亿元、2.37亿元、6381.37万元 [3]

卫星物联网业务商用试验启动 - 工业和信息化部正式启动为期两年的卫星物联网业务商用试验 [1] - 试验目标包括丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力及建立安全监管体系 [1] - 旨在形成可复制可推广的经验和模式 支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [1] 卫星物联网定义与核心特点 - 卫星物联网是利用卫星通信技术连接地面、海洋、空中的海量物联网设备 提供数据采集和传输服务 [2] - 能为各类终端及交通工具提供广域物联网连接 应用场景覆盖海洋渔业、交通物流、能源水利、应急通信、低空经济、工业互联网等 [2] - 具有全域覆盖特点 可有效覆盖偏远地区、天空、海洋等地面网络无法到达的物联网通信"空白"区域 [2] 卫星物联网在低空经济等新兴产业的作用 - 依托天基网络实现对低空飞行器的全球范围实时追踪与数据传输 精准补齐低空经济的通信短板 [3] - 在无人机物流等领域 解决过去因地面基站覆盖不足导致的信号中断问题 提升飞行安全和效率 [3] - 拓展低空经济应用场景 例如支持农业无人机跨国作业的跨区域调度和作业数据回传 保障应急救援无人机在灾区失去地面网络时与指挥部的联络 [3] - 技术融合将吸引更多资本和资源进入低空领域 推动无人机制造、空域管理、数据服务等产业链环节协同发展 [3] 行业政策与企业进展 - 今年以来我国卫星通信发展步入快车道 工业和信息化部8月发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 10月就卫星物联网业务商用试验通知公开征求意见 [4] - 中国电信、中国移动、中国联通3家基础电信企业均已获得卫星移动通信业务经营资质 可依法开展手机直连卫星等业务 [4] - 中国电信于11月21日发布"天通+北斗"国产星基高精度定位服务试商用 面向无网/弱网覆盖区域提供服务 [4] - 未来将为无人机巡检、无人机配送、低空通航等场景提供更强大的信号支持 [4]

文章核心观点 - 2026年国内外将迎来一系列AI行业催化事件，光模块头部厂商的领先地位将进一步加强 [1] - 行业指数估值处于近十年中枢偏下水平，维持行业“强于大市”投资评级 [1] - 看好行业景气度高、成长性强的光模块/光器件/光芯片，渗透率持续提升的AI手机，以及经营稳健的优质红利资产电信运营商 [3] 2025年行业回顾 - 1-2月DeepSeek大模型出圈带动市场情绪，三大运营商完成DeepSeek算力专网部署，国内云厂商资本开支指引积极推动行业估值抬升 [2] - 2-4月受美国关税政策预期、光模块需求担忧等影响，行业指数波动较大 [2] - 4月中旬关税政策缓和，AI算力产业链业绩得到验证，行业指数和估值逐渐回升 [2] - 7月下旬北美云厂商上调资本开支指引，行业持续迎来催化 [2] - 9月以来龙头厂商受产品迭代、客户结构调整等因素影响，业绩环比增长势头出现短期疲态，行业指数震荡调整 [2] 2026年行业展望 - 国内外将迎来AI行业催化事件，包括英伟达下一代Rubin GPU量产、谷歌新一代大模型Gemini发布、云厂商资本开支明确指引等 [3] - 搭载大模型的AI手机有望成为用户个性化智能助手，AI智能体或成为下一轮换机潮推动因素 [3] - 电信运营商6G关键技术研发开启，AI算力收入增长加速 [3] 光模块/AI算力产业链 - 头部云厂商增加资本开支，将带动AI算力产业链需求增长 [1] - 800G需求放量，1.6T加速导入，行业处在800G向1.6T技术迭代时期 [4] - 光模块头部厂商技术领先、客户关系稳固、具备规模化交付能力，优势将进一步凸显 [4] - AI发展推动大型数据中心建设，光器件厂商受益于终端需求，进入扩产红利期 [4] - 光芯片研发和扩产周期长，具有较高技术、人才、客户验证和资金壁垒，部分光芯片供需缺口持续扩大 [4] - EML产能紧缺将推动CW光源放量，随着自主可控需求提升，国产算力有望实现业绩落地 [4] AI手机发展前景 - 端侧AI算力与大模型能力双轮驱动，AI手机市场渗透率将加速提升 [1] - 生成式AI手机为用户提供全新交互体验、多模态内容生成能力、个性化服务能力以及革新应用生态 [5] - AI手机创新化、高端化有望带来产品平均售价提高和毛利率改善 [5] - 端侧AI出货量增长将带动消费电子零部件核心产品线持续增长 [5] 电信运营商展望 - 电信运营商经营稳健，分红水平有望持续提高 [1] - 三大运营商是优质红利资产，具备高股息配置价值，年中和年末两次现金分红，分红比例有望持续提升 [6] - 运营商传统业务收入质量提高，资本开支下降有望降低未来折旧和摊销成本，经营保持稳健 [6] - 运营商依托自身在数据中心、大数据、网络基础设施等领域优势，有望借助AI重构商业模式 [6]

公司技术能力与平台展示 - 公司展示“六张网”工业应用成果，涵盖移动网、宽带网、物联网、卫星网、视联网和算力网，全面支撑从地面通信到卫星互联的多元数字化需求 [2] - 公司构建“全模态、全尺寸、全国产”大模型技术体系，打造星辰MaaS平台，集成全链条服务，满足超过100个行业应用场景，已落地500余款企业级智能体 [2] - 星海·可信数据空间汇聚日均1.6PB多源数据，为模型训练提供高质量支持 [2] - 公司自主研发工业互联网平台、翼智企采控一体平台等四大核心平台，实现生产过程的可视、可管、可控 [3] - 翼智企采控一体平台基于天翼云，兼容300多种工业协议，支持多种设备灵活接入 [3] - 翼工云工业互联网平台是面向中小企业打造的跨行业平台，已覆盖18个重点行业，提供150余种场景化解决方案 [3] 行业应用与解决方案 - 公司工业AI能力结合5G连接和边缘算力，已在工业视觉、故障预测等典型工业场景中实现广泛应用 [2] - 惠企赋能展区展示了面向能源、化工、汽车等领域的20余项5G融合应用解决方案 [3] - 在互动体验展区，人形机器人展示了基于5G确定性专网的汽车质检巡检应用 [4] - 低空经济平台、北斗融合应用等前沿成果同步亮相 [2] 行业生态与合作 - 公司未来将继续秉持开放合作理念，与各界伙伴携手推进数字中国建设 [4] - 大会期间公司承办了空天地一体卫星互联网、科技金融赋能人工智能产融合作、AI赋能工业互联网生态合作等多个平行论坛 [4]

量子科技重大成果 - 超导量子计算领域，“祖冲之三号”刷新“量子计算优越性”纪录 [1] - 中性原子量子计算领域，科研团队实现AI赋能的2024个原子无缺陷阵列调控 [1] - 光量子计算领域，首次在光量子芯片上实现多比特连续变量量子纠缠 [1] - 量子通信领域，实现跨越12900公里的洲际星地量子密钥分发，再创纪录 [1] - 量子精密测量领域，将新物理搜寻探测界限提升17个数量级 [1] 量子产业重大成果 - 量子通信领域，中国电信集团有限公司发布全球最大规模、互联互通、广泛应用的量子安全基础设施 [1] - 量子通信领域，国家电网有限公司发布面向分布式新能源的量子加密系列产品 [1] - 量子计算领域，科大国盾量子技术股份有限公司与中电信量子集团联合发布面向千比特规模设计的超导量子计算系统解决方案 [1] - 量子计算领域，中国电子科技集团有限公司发布超导量子计算机用XS1000型稀释制冷机 [1] 行业发展意义 - 系列成果的集中发布，标志着中国量子科技在基础研究与产业应用两大维度均实现跨越式发展 [1] - 系列成果为量子技术全面赋能经济社会发展注入强劲动力 [1]

中國電信股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份編號：728） 2025年12月16日舉行之H股類別股東會之代表委任表格 本人╱吾等 （附註1） China Telecom Corporation Limited 地址為 為本人╱吾等之代表，代表本人╱吾等出席上述公司於2025年12月16日上午十時正於中國北京市海淀區學院路42號中國 電信博物館舉行之H股 類 別 股 東 會（及 其 任 何 續 會）（「H股 類 別 股 東 會」或「大 會」），以 考 慮 並 酌 情 通 過 日 期 為2025年11月24 日 之H股 類 別 股 東 會 通 告（「H股 類 別 股 東 會 通 告」）所 載 之 決 議 案，並 於 該 大 會（及 其 任 何 續 會）上 代 表 本 人╱吾 等 以 本 人╱ 吾等之名義就下列決議案投票表決 （附註4） 。 | 1. | 審 議 及 批 准 關 於 修 訂《公 司 章 程》及 取 消 監 事 會 的 議 案。 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2. | 特別決議案 審 議 ...

特别股东大会信息 - 2025年12月16日上午十时在北京海淀区学院路42号举行[1] - 特别决议案涉及修订章程、取消监事会等[2] - 普通决议案包括选举独董及确定薪酬方案[2] 其他事项 - 公司股份每股面值为人民币1.00元[1] - 代表委任表格须提前24小时送抵指定处[2]

股东大会时间 - 2025年股东大会召开日期为12月16日[3][21][24] - 现场会议于12月16日10点召开[5] - 网络投票起止时间为12月16日[5] 会议地点及相关登记 - 现场会议地点为北京市海淀区学院路42号中国电信博物馆[5] - A股股权登记日为2025年12月10日[13][14] - 出席会议的A股股东12月10日下午16:00前登记[17] 议案相关 - 2025年部分股东大会议案涉及修订章程等[7][8][9] - 议案于2025年11月21日经董事会审议通过[10] - 部分议案为特别决议议案[10] 其他 - 公司拟使用上证所服务向A股投资者推送信息[11] - 授权委托书12月10日下午16:00前送达[23][26] - 提供邮寄地址、传真和邮箱[23][26]