公司近期动态 - 公司于2025年12月11日接受了华泰证券的调研，参与接待人员包括公司董事、董事会秘书胡涵等人 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为213亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：污水处理业务占比44.64% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：自来水行业业务占比34.04% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：垃圾渗滤液处理业务占比18.98% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：其他行业业务占比2.34% [1]

行业动态：两融市场持续升温 - 2025年以来两融市场持续升温，券商业务调整动作频频，旨在满足市场旺盛的信用交易需求并优化业务布局 [1] 公司具体调整举措 - 12月9日，东吴证券公告将两融业务授信总规模调整为不超过净资本的600% [1] - 12月9日，长江证券宣布将信用业务规模上限由520亿元调整为公司2024年末经审计合并净资本的300% [1] - 11月27日，东方证券披露将修订《公司融资融券业务管理办法》 [1] 行业参与概况 - 据不完全统计，2025年内已有9家券商通过上调业务规模上限、调整授信管理模式等方式优化两融业务布局 [1] - 涉及的券商包括东吴证券、长江证券、东方证券、华泰证券、招商证券、华林证券、山西证券、兴业证券、浙商证券 [1]

经济观察网证监会网站显示，广东正扬传感科技股份有限公司2025年12月11日向广东证监局办理辅导备 案登记，辅导机构为华泰联合证券有限责任公司。 ...

华泰证券指出，北京时间12月11日（周四）凌晨美联储公布12月会议决定，如期降息25bp并启动准备金 管理购买（RMPs），点阵图维持2026-27年各降息一次指引；鲍威尔表态偏鸽。考虑到就业市场将逐步 改善，预计美联储未来或暂停降息。 ...

担保情况 - 本次担保金额0.20亿美元，实际担保余额12.25亿美元[6][11] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额426.58亿元，占比22.26%[7] - 公司及控股子公司对控股子公司担保总额339.09亿元，占比17.69%[15] 被担保人情况 - 2025年三季度末，资产总额714,689.89万港币，负债714,555.75万港币[10] - 营业收入7,003.43万港币，净利润 - 6.83万港币[10] - 成立于2014年8月22日，注册地英属维京群岛，注册资本1美元[9] 其他 - 2025年12月10日，华泰国际财务发行中期票据0.20亿美元，担保1.42亿元[8] - 2020 - 2021年通过债务融资授权议案，2023年延长有效期[13][14] - 2020年10月27日设立最高30亿美元境外中期票据计划[8]

市场整体表现 - 12月10日，证券板块整体上涨0.25%，表现强于上证指数（下跌0.23%），但弱于深证成指（上涨0.29%）[1] - 板块内个股表现分化，锦龙股份以3.79%的涨幅领涨，而广发证券以0.71%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 锦龙股份收盘价13.16元，上涨3.79%，成交量为37.74万手，成交额为4.95亿元[1] - 中银证券收盘价14.49元，上涨2.55%，成交量为159.48万手，成交额为23.04亿元[1] - 第一创业收盘价7.01元，上涨2.04%，成交量为65.73万手，成交额为4.58亿元[1] 资金流向分析 - 当日证券板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为5.03亿元[2] - 游资资金净流入7923.97万元，散户资金净流入4.24亿元，显示散户与游资对板块看法相对积极[2] - 中银证券获得主力资金净流入2.27亿元，净占比9.87%，是板块内主力资金流入最多的个股[3] - 锦龙股份获得主力资金净流入6178.56万元，净占比12.48%[3] - 第一创业获得主力资金净流入4947.41万元，净占比10.80%[3] 成交活跃度 - 东方财富成交最为活跃，成交额达52.17亿元，成交量224.91万手，股价微涨0.04%[2] - 中信证券成交额28.16亿元，成交量99.29万手，股价微跌0.04%[2] - 中银证券成交额23.04亿元，成交量159.48万手，是成交额第二高的个股[1]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 华泰证券股份有限公司关于间接全资子公司根据中期 票据计划进行发行并由全资子公司提供担保的公告 证券代码：601688 证券简称：华泰证券 公告编号：临 2025-076 担保对象及基本情况 | | 被担保人名称 | | | 华泰国际财务有限公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 本次担保金额 | | | 亿美元 0.20 | | 担保对象 | 实际为其提供的担保余额 | | | 12.25 亿美元 | | | 是否在前期预计额度内 | 是 | □否 | □不适用 | | | 本次担保是否有反担保 | □是 | 否 | □不适用 | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（人民币亿元） | | | - | | --- | --- | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股子公司对外担保总额（人民币亿 | | 426.58 | | | 元） | | | | | 对外担保总额占上市公司最近一期经审计净资产 ...

公司融资活动 - 华泰证券境外全资子公司华泰国际的附属公司华泰国际财务于2025年12月10日发行0.20亿美元中期票据 [1] - 该票据由华泰国际提供担保 发行是为配合业务发展及补充营运资金 [1] 公司担保情况 - 本次发行后 华泰国际提供的担保余额为12.25亿美元 [1] - 截至公告披露日 公司及控股子公司担保总额为426.58亿元 占最近一期经审计净资产的22.26% [1] - 公司无逾期担保情况 [1] 相关风险与控制 - 被担保人华泰国际财务的资产负债率超过70% [1] - 公司对华泰国际财务控股100% 认为担保风险可控 [1]

公司核心优势与战略 - 公司是泛全国化布局的低温乳企先行者，在产品创新、渠道拓展、奶源布局、冷链建设、区域品牌力打造等核心领域具有独到优势 [1] - 公司持续聚焦低温乳制品，积极研发顺应市场口味的新品，以“鲜”为本，持续深耕 [1] - 公司产品结构优势明显，产品创新能力处于行业领先水位 [1] 市场拓展与渠道策略 - 公司加快下沉市场的区域渗透 [1] - 公司发力DTC渠道的同时，积极拥抱山姆会员店等新兴渠道 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2025至2027年净利润复合年增长率为21%，高于可比公司16%的均值 [1] - 给予公司2026年24倍市盈率估值，目标价为23.52元 [1]

碳酸锂价格预测 - 根据对2026年供需的测算，在需求中性和乐观预期下，达到供需平衡的价格中枢均在8-9万元/吨，因此2026年基本面定价下的碳酸锂价格区间或在8-9万元/吨 [1] - 预期2027年全球锂资源供需关系或走向短缺，短缺预期或推升价格在2026年下半年提前启动，价格有望再次突破10万元/吨 [1] - 考虑到下游对碳酸锂价格的敏感程度相对较低，若2027年出现持续短缺去库情况，碳酸锂价格上行空间或进一步打开，有望上涨至12万元/吨 [1]