股东增持情况 - 法国巴黎银行(QFII)于9月22日至26日以自有资金集中竞价增持南京银行1.08亿股(占总股本0.87%) 持股比例由16.14%提升至17.02 增持均价10.92元对应金额超11亿元 [1] - 南京高科7月24日至8月4日增持750.77万股(0.06%) 持股比例由8.94%升至9.00 8月7日至9月18日再度增持1.23亿股(0.99%) 持股比例升至9.99 [2] - 紫金集团控股子公司紫金信托7月18日至9月10日增持5677.98万股(0.46%) 合计持股比例由12.56%增至13.02 [2] 财务表现 - 截至6月30日公司资产总额2.90万亿元较上年末增长11.96% 归母净资产2066.31亿元同比增长9.60% [2] - 存款规模1.64万亿元 贷款规模1.39万亿元 较上年末分别增长9.98%和10.41% [2] - 2025年上半年营业收入284.80亿元同比增长8.64% 归母净利润126.19亿元同比增长8.84% [3] 业务结构 - 利息净收入156.46亿元同比大幅增长22.13% 对营收增长贡献率达55% [3] - 非利息净收入128.34亿元 其中手续费及佣金净收入28亿元同比增长6.70% [3] 资产质量 - 截至6月30日不良贷款率0.84% 拨备覆盖率311.65% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价23.33元人民币 [1][9] 核心观点 - 实控人增持计划稳步推进 2025年8月27日至9月19日期间成都产业资本集团累计增持1142.45万股 占比0.2695% 累计增持金额2.08亿元 持股占比增至6.00% [5] - 取消价格区间并延长增持期限 调整后增持金额合计不低于6.99亿元且不高于14.00亿元 期限延长至2026年4月 [6] - 基本面扎实 25H1归母净利润同比增长7.3% 营收同比增长5.9% PPOP同比增长6.7% 信贷扩张提升 维持行业第一梯队 [7] - 资产质量稳定 25H1末拨备覆盖率维持453%高位 不良率环比持平于0.66% 25Q2年化不良生成率环比下降0.19个百分点至0.07% [7] - 高管平稳过渡 董事长人选黄建军为内部培养的资深银行家 预计战略延续性强 [7] 财务预测 - 2025E营业收入243.11亿元 同比增长5.78% 2026E营业收入258.48亿元 同比增长6.32% 2027E营业收入275.82亿元 同比增长6.71% [4][16] - 2025E归母净利润138.17亿元 同比增长7.46% 2026E归母净利润151.12亿元 同比增长9.37% 2027E归母净利润166.58亿元 同比增长10.23% [4][16] - 2025E EPS 3.26元 2026E EPS 3.57元 2027E EPS 3.93元 [4][19] - 2025E BVPS 21.21元 对应PB 0.83倍 [9][19] - 2025E股息率5.37% 2026E股息率5.87% 2027E股息率6.47% [4][19] 同业比较 - 当前A股上市银行2025年Wind一致预测PB均值为0.67倍 [12] - 公司基本面稳居同业第一梯队 信贷扩张速度领先 应享有估值溢价 [9] - 维持2025年目标PB 1.10倍 基于2025年BVPS预测值21.21元 [9] 行业动态 - 近期上市银行出现"增持潮" 多家银行高管及大股东增持股票 [8] - 苏州银行12位高管累计增持60万股 金额496万元 齐鲁银行高管计划增持不低于350万元 [8] - 华夏银行高管已完成增持423万股 金额约3190万元 [8] - 光大集团增持光大银行A股1397万股 金额5166万元 紫金信托增持南京银行5677.98万股 持股比例升至13.02% [8]

股东增持计划调整 - 成都银行实际控制人成都市国资委旗下两家企业原计划以不超过17.59元/股价格增持0.939%～1.878%股份，但因股价持续超过上限未能实施[4] - 调整后取消价格上限，增持金额设定为不低于6.99亿元、不高于13.99亿元，实施期限延长至12个月[5] - 成都市国资委承诺在增持计划实施期间不减持所持股份[5] 股价表现 - 成都银行股价自年初以来持续上涨，6月27日创下20.96元/股历史新高[7] - 截至8月8日收盘报19.03元/股，总市值806.5亿元，年内累计涨幅16.55%[7] - 当日成交额2.49亿元，换手率0.31%，最高价19.17元，最低价18.93元[8] 财务表现 - 一季度末资产总额1.335万亿元，较上期末增加846.92亿元[7] - 存款总额9440.98亿元，贷款总额8061.86亿元[7] - 一季度营业收入58.17亿元同比增长3.17%，归母净利润30.12亿元同比增长5.64%[7] 资产质量 - 一季度末不良贷款率0.66%与上期持平，拨备覆盖率456%环比减少23.29个百分点[7] - 2023年和2024年不良贷款率分别为0.68%和0.66%，在A股上市银行中连续保持最低水平[7]

分红规模 - A股42家上市银行2024年度现金分红总额达6325.94亿元 较2023年增加近200亿元 同比增长3.14% 创历史新高 [1] - 国有六大行分红总额4206.35亿元 占上市银行分红总额66.49% [2] - 工商银行和建设银行分红金额均超千亿元 分别为1097.73亿元和1007.54亿元 [2][3] - 9家股份制银行分红总额1460.52亿元 占比23.09% [3] - 招商银行分红504.40亿元 为股份行最高 [3][4] - 兴业银行 中信银行 浦发银行 平安银行 光大银行分红均超百亿元 分别为220.21亿元 194.55亿元 120.34亿元 117.99亿元 111.67亿元 [4] - 城商行中江苏银行分红95.54亿元领先 上海银行 北京银行 南京银行 宁波银行分红均超50亿元 分别为71.03亿元 67.66亿元 60.54亿元 59.43亿元 [6][7] 分红比例 - 多家银行分红比例超30% [1] - 国有大行中交通银行分红比例30.07%最高 [1] - 股份行中招商银行分红比例33.99%最高 [1][3] - 地方性银行中沪农商行分红比例33.91%最高 [1][7] - 兴业银行分红比例首次突破30% [4] - 华夏银行分红比例23.29%不足25% 因面临息差收窄等挑战且需满足资本监管要求 [5] - 宁波银行分红比例21.91% 因需留存利润补充资本并满足资本充足率监管要求 [7] 分红时间 - 交通银行于4月18日派息 为A股上市银行首家 [1] - 交通银行 中国银行 邮储银行 江阴银行均在4月完成分红 [1] - 工商银行 建设银行 农业银行 中国银行等国有大行分红日在2025年4月至7月期间 [3] - 股份制银行分红日集中在2025年6月至7月 [3][5] - 地方性银行分红日多在2025年6月至7月 [7] 中期分红计划 - 多家银行透露将开展2025年中期分红计划 [1][9] - 招商银行董事会通过2025年中期利润分配议案 系首次进行中期分红 [9] - 沪农商行 杭州银行 常熟银行股东大会均审议通过2025年中期分红方案 [9] - 长沙银行拟以2025年半年度净利润为限进行中期分红 [9] 股东增持情况 - 上海银行10名董监高增持44万股 金额超460万元 锁定期两年 [10] - 江苏银行高管及中层干部增持216.48万股 金额2427.82万元 超额完成计划 [10] - 邮储银行 光大银行 华夏银行等多家银行获机构股东或董监高增持 [11] - 光大集团增持光大银行1.22亿股 金额4.03亿元 [11] - 苏州银行获国发集团及一致行动人增持 持股比例由14%增至15% 并计划未来6个月内增持不少于4亿元 [12] - 成都银行因股价超增持价格上限导致增持计划尚未实施 [12] - 重庆银行获大股东及高管增持1408万股 金额近1.12亿元 [13] 政策背景与银行举措 - 新"国九条"明确强化上市公司现金分红监管 [8] - 证监会鼓励增加分红频次和提高分红率 [8] - 长沙银行披露估值提升计划 将积极实施现金分红和中期分配 [12] - 多家银行宣布估值提升计划以增强投资者回报 [12]