职业生涯背景 - 1964年12月出生于浙江苍南 1984年毕业于浙江银行学校城市金融专业 该校38年间培养近5000名支行行长以上金融精英[3] - 1984年进入中国人民银行杭州市分行计划处 1985年转入中国工商银行杭州市分行计划处 开启34年工行职业生涯[3] - 在工行从基层科员起步 历任杭州分行西湖办事处主任 杭州市分行行长 江苏省分行行长 北京市分行行长等职[3] 工商银行任职表现 - 2000年36岁出任工行江苏省分行行长 该分行经营绩效排名从1999年第9位提升至2004年第4位[3] - 2005年调任工行北京市分行行长 任内主要业务指标存款 贷款 中间业务收入 利润总额均居北京地区银行同业第一位[3] - 2008年升任工行总行副行长 分管公司业务部 结算和电子银行等关键部门[4] - 2013年5月升任工行行长 2016年5月接任工行董事长 成为世界第一大银行掌舵人[4] - 任职期间工行资产规模从2013年18.92万亿增长至2018年27.7万亿 收入从2012年5369亿增至2018年7738亿 利润从2385亿增至2977亿[4] 证监会主席任期表现 - 2019年1月至2024年2月担任中国证监会主席[4] - 任内上证指数从2600点起步 2021年2月达3731点高点 2024年2月7日收于2865.9点 期间涨幅约10.36%[4] - 推动注册制改革：2019年7月科创板试点 2020年8月创业板改革 后续在双创板 北交所全面铺开[5] - 公募基金规模从2019年1月14.7万亿发展至27.27万亿 接近翻倍[6] - 五年间发行1886家公司IPO 募资总额2.2万亿 年均新股融资规模约5000亿 年上市数量300-500家[7] 职务变动与调查 - 2024年2月被免去证监会主席职务 转任全国政协经济委员会副主任[8] - 2024年9月6日因涉嫌严重违纪违法接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查[1] 金融系统关联案例 - 校友中国农业银行原副行长楼文龙同样毕业于浙江银行学校 2024年5月16日被查 2025年8月25日因受贿罪被判无期徒刑[9] - 浙江金融职业学院校友会由原工行浙江分行行长担任总会长 易会满与楼文龙均担任名誉会长[9] - 2024年4月30日证监会副主席王建军被查 证监系统可能引发更大反腐风暴[10]

信用卡业务规模收缩 - 14家主要银行信用卡贷款余额合计7.52万亿元 较年初减少1975.72亿元 降幅2.56% 其中11家银行出现余额收缩[1] - 招商银行信用卡交易额2.02万亿元 同比下降8.54% 中信银行交易量1.09万亿元 同比下降12.54% 华夏银行交易总额3586.70亿元 同比下降16.32%[1] - 信用卡业务收入显著承压 招商银行明确信用卡业务收入成为手续费及佣金收入最大压力源 中信银行信用卡收入244.86亿元同比下降14.61% 华夏银行信用卡收入75.74亿元同比下降12.91%[1] 资产质量变化 - 多家银行信用卡不良率上升 工商银行较年初上升0.25% 建设银行上升0.13% 农业银行上升0.05%[1] 持卡行为转变 - 持卡人主动精简信用卡数量 典型案例显示用户从7张信用卡减至1张 另有用户从11张计划削减至5张[4] - 央行数据显示截至2024年末全国信用卡和借贷合一卡数量7.27亿张 同比下降5.14% 而借记卡91.86亿张保持1.84%正增长[4] 行业发展阶段转型 - 信用卡新规推动行业从粗放发展转向精细化管理 发卡量下降被视为行业进入高质量发展阶段的重要标志[4]

政策实施范围与机构参与 - 个人消费贷款贴息政策于2025年9月1日正式实施 持续至2026年8月31日 [1] - 政策覆盖6家国有大行、12家全国性股份制商业银行及5家其他个人消费贷款发放机构 [1] - 贴息适用于实际用于消费且可通过贷款发放账户识别消费交易信息的贷款部分 不含信用卡业务 [1] - 六大国有银行均在手机银行APP设置明显宣传提示并推出"贴息专区" [1] 贴息资格认定标准 - 消费行为时间窗口为2025年9月1日至2026年8月31日期间 [2] - 政策执行前发放的未使用贷款 在政策期内消费仍可享受贴息 无需"还旧借新" [2] - 系统自动识别消费交易类型包括POS机刷卡、扫码支付、线上交易支付及向对公商户直接转账 [3] - 第三方支付平台绑定支付(微信、支付宝)功能于9月6日上线 [3] - 系统未识别交易可通过手机银行APP上传消费发票申请人工认定 自9月6日起实施 [3] 协议签署与操作流程 - 新签约客户在手机银行申请成功页签署《个人消费贷款财政贴息服务协议》 [4] - 政策前签约但政策后支用贷款的客户在支用成功页签署协议 [4] - 上传发票时未签署协议的客户可通过手机银行专区补签 [4] - 贴息业务办理渠道包括手机银行APP和营业网点 明确禁止第三方中介参与 [5] - 贴息详情通过短信通知和手机银行APP自动推送 无需额外操作 [5] 费用结构与合规要求 - 银行在贴息业务办理过程中不收取任何费用 [6] - 严禁提供虚假证明材料、虚构交易背景及通过不法中介申贷行为 [8] - 对套取贴息资金行为将追回贴息资金并纳入个人征信记录 [8]

上市银行市值影响因素 - 银行总市值受增资、股权结构、AH股两市表现等因素影响 [1] - 农业银行A股占比91%使其更多受益于A股上涨 H股仅占9% [1] - 建设银行H股占比92%使其更多受益于H股上涨 A股仅占8% [1] - 工商银行股权结构平衡 A股占76% H股占24% [1] - 人民币兑美元升值有助于A股占比高的银行市值表现 [1] - 美元兑人民币升值有助于H股占比高的银行市值表现 [1] 工商银行核心经营指标 - 总资产52.32万亿元稳居六大行首位 为全球最大商业银行 [2] - 上半年实现营收4090.82亿元 归母净利润1681.03亿元 均居行业第一 [2] - 客户贷款和存款规模保持同业引领地位 [2] 银行股投资价值特征 - 银行业具备3%以上稳定股息率特征 满足保险机构OCI账户配置需求 [3] - 银行板块市净率0.64倍仍处于低位 估值修复至1倍净资产是大概率事件 [4] - 银行股正从顺周期品种转向弱周期品种 资产质量稳健业绩稳定 [4] - 工商银行市净率0.7倍左右 具有低估值高股息特征 [4] 机构投资策略观点 - 银行板块经历重估净资产过程 对机构投资者价值持续提升 [4] - 长线配置资金仍属欠配格局 预计后续将演绎绝对价值 [4] - 建议关注基本面良好、具有长期增长潜力或稳定增长能力的公司 [4]

核心观点 - 公募基金销售费率改革以投资者利益为核心 推动行业从重规模向重投资者回报转型 重塑公募基金销售发展良好生态 [1][3][4] 费率调整具体措施 - 股票型基金认申购费率上限调降至0.8% 混合型基金调降至0.5% 债券型基金调降至0.3% [3] - 鼓励销售机构在覆盖成本前提下加大认申购费打折力度 [3] - 公募基金赎回费全额计入基金财产 [1] - 设置差异化的尾随佣金支付比例上限 [1] 机构响应与实施 - 工商银行将全面升级客户服务理念与能力 通过政策解读、投教陪伴、服务优化等措施推动向买方服务转型 [3] - 招商银行坚持引导长期耐心资本入市 坚持引导客户长期持有 [3] - 腾安基金自2019年起实现全平台基金产品认购与申购手续费一折优惠 累计为用户赚取收益超千亿元 [5] - 蚂蚁基金2016年至2024年累计为投资者节省超500亿元交易手续费 加强数字化买方服务建设 [5] 权益类基金发展导向 - 向机构投资者销售权益类基金形成的保有量 维持客户维护费占管理费比例不超过30%的上限 [7] - 改革在费种设置上鼓励发展权益类基金 引导销售机构提高服务能力 [7] - 降费有助于推动权益类基金发展 增加长期获利可能性 [7] 行业生态重塑 - 改革推动行业从规模扩张盈利模式向业绩驱动的长期价值模式转换 [8] - 销售机构将更专注于改善客户体验 提供适配、灵活、科学的一站式投顾服务 [9] - 农业银行将丰富产品供给 加强科技赋能 强化合作共赢 构建结构更优的服务生态 [7] - 腾安基金将持续依托金融科技能力 创新提供个性化资产配置服务 [8]

上市银行市值影响因素 - 银行总市值受增资、股权结构、AH股两市表现等因素影响 [2] - 农业银行A股占比91%使其更多受益于A股上涨 H股仅占9% [2] - 建设银行H股占比92%使其更多受益于H股上涨 A股仅占8% [2] - 工商银行股权结构相对平衡 A股占76% H股占24% [2] - 人民币兑美元升值利好A股占比高的银行 美元升值利好H股占比高的银行 [2] 工商银行核心经营指标 - 总资产52.32万亿元稳居六大行首位 为全球最大商业银行 [3] - 上半年实现营收4090.82亿元 归母净利润1681.03亿元均居行业第一 [3] - 客户贷款和存款规模保持同业引领地位 [3] 银行股投资价值分析 - 银行业具有高股息特征 3%以上稳定股息率可满足保险机构OCI账户配置需求 [5] - 银行板块市净率0.64倍仍处于低位 估值修复至1倍净资产是大概率事件 [6] - 银行股正从顺周期品种转向弱周期品种 资产质量稳健且业绩稳定 [6] - 工商银行市净率0.7倍左右 具有低估值高股息特征 [6] - 银行股对机构投资者的价值持续提升 长线配置资金仍属欠配格局 [6]

职业履历 - 在中国工商银行体系内任职超过30年 从1985年1月加入至2019年1月离任 [2][3] - 历任地方分行多个管理职务 包括杭州市分行计划处副处长、杭州市分行副行长、浙江省分行副行长、江苏省分行行长、北京市分行行长等 [2] - 2008年5月至2013年5月任中国工商银行副行长 2013年5月至2016年5月任行长 2016年5月至2019年1月任党委书记、董事长 [2] 证监会工作 - 2019年1月至2024年2月担任中国证券监督管理委员会党委书记、主席 [4] - 上任初期公开表示角色转换挑战大 以"如履薄冰 不敢懈怠"态度应对监管工作 [4] - 任内推动资本市场重大改革 主导A股全面注册制落地：2019年7月科创板试点注册制 2020年8月创业板试点注册制 [4] 市场影响 - 任职期间A股新上市公司数量超过1900家 逼近2000家 市场扩容效果显著 [4] - 主要指数表现分化：2019年1月26日至2024年2月7日期间上证指数上涨8.76% 深证成指上涨14.65% 创业板指上涨34.89% 科创50下跌25.66% [4]

事件概述 - 十四届全国政协经济委员会副主任易会满因涉嫌严重违纪违法接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [2] 个人背景 - 易会满出生于1964年12月 浙江苍南人 历任中国工商银行江苏省分行行长 工行副行长 行长 董事长 中国证监会主席 十四届全国政协经济委员会驻会副主任 [4] - 职业生涯始于1984年中国人民银行杭州市分行计划处 1985年加入工行杭州分行 2016年升任工行党委书记 董事长 [19][20] - 2019年1月26日从工行空降证监会任第九任主席 2024年2月6日卸任 2024年6月6日任全国政协经济委员会驻会副主任 [5][7][8] 任职证监会期间市场表现 - 上任时沪指2601.72点 2019年1月26日至4月9日期间沪指从2600点升至3288点 涨幅24.52% [9][11] - 任期内沪指先涨后跌 2022年9月13日收于3715.37点 2024年2月5日回落至2702.19点 五年任期沪指上涨100点 涨幅3.85% [12][13] 资本市场改革举措 - 推动科创板设立及注册制改革 2019年7月22日科创板开市 首批企业上市交易 [14] - 2020年推进以信披为核心的注册制改革 修订《证券法》生效 启动创业板注册制改革 [14] - 2021年11月15日北京证券交易所揭牌开市 [14] - 2022年11月首次提出"中国特色的估值体系"概念 2023年相关概念股走强 [15] - 2023年2月17日A股全面实施注册制 8月底阶段性收紧IPO和再融资 [16] - 2024年出台暂停新增转融券规模 提升上市公司质量等政策 [16] 金融系统关联案件 - 工行前副行长张红力因受贿1.77亿余元于2025年2月19日被判处死缓 [21] - 工行原纪委书记刘立宪 投资银行部副总经理安丽艳 资管部总经理顾建纲均因受贿被查 [22] - 证监会科技监管司原司长姚前2024年11月被"双开" 涉及虚拟货币权钱交易 [23] - 证监会副主席王建军2025年4月30日任上被查 调查结果尚未公布 [24]

人物背景 - 易会满于1985年1月加入中国工商银行 在工行体系内任职超过30年 历任杭州市分行计划处副处长 浙江省分行副行长 江苏省分行行长 北京市分行行长等职务[3] - 2008年5月至2013年5月任中国工商银行副行长 2013年5月至2016年5月任行长 2016年5月至2019年1月任党委书记 董事长[3] 证监会任职情况 - 2019年1月至2024年2月担任中国证券监督管理委员会党委书记 主席[4] - 任职期间推动A股全面注册制改革 2019年7月科创板试点注册制 2020年8月创业板试点注册制[4] - 任期内A股新上市公司数量超过1900家 接近2000家[4] 市场表现 - 2019年1月26日至2024年2月7日期间 上证指数上涨8.76% 深证成指上涨14.65% 创业板指上涨34.89% 科创50指数下跌25.66%[5]

核心事件与人物背景 - 前中国证监会主席易会满涉嫌腐败被查 调查内容包括其任职期间亲属是否获取不当利益 [1][2] - 易会满于2023年2月被免职 时值中国股市暴跌 基准指数跌至五年最低点 [2] - 其前任刘士余曾因违纪违法被立案审查 后获从轻处理（留党察看两年、政务撤职） 但三年多后被任命为中国人民银行总行参事 [3][4] 个人职业履历 - 易会满职业生涯始于工商银行基层信贷员 在工行工作长达35年 最终升任董事长（副部级） [4][5] - 2019年接替刘士余出任证监会主席 跻身正部级 [3][6] - 第一学历为中专（浙江银行学校） 后期曾在北京大学和南京大学深造 [4][7] 证监会主席历史业绩对比 - 易会满在任1727天 IPO发行数量1848家 总融资额21793亿元 日均上市1.07家 日均募资12.62亿元 总融资额接近前八任主席总和 [12] - 在任期间指数表现疲弱 股指20次跌破3000点 被称为"股民散户最受伤的5年" [13] - 历史主席任期指数涨幅对比：周正庆（+77.6%）、尚福林（+78.5%）表现最佳 易会满前任刘士余任期内指数跌幅9.03% [12] 银行业与证监会人事关联 - 近十年工行多名高层落马 涉及云南、湖南、湖北等十余家分行行长及副行长 [5] - 四大行董事长曾连续出任证监会主席：郭树清（建行）、肖钢（中行）、刘士余（农行）、易会满（工行） [8][9][10][11] - 肖钢与易会满均因任内股市暴跌卸任 但肖钢未受追责 [11]