核心观点 - 太平洋证券上调恒立液压目标价至104.85元并给予买入评级 主因Q2业绩创单季度历史新高 主业复苏及新业务开拓成效显著[1][2][4] 财务表现 - 上半年实现收入51.71亿元同比增长7% 归母净利润14.29亿元同比增长10.97%[2] - Q2单季度收入27.49亿元同比增长11.24% 归母净利润8.12亿元同比增长18.31%创历史新高[2] - Q2销售毛利率44.01%同比提升0.89个百分点 净利率29.59%同比提升1.79个百分点[2] - Q2费用率中财务费用率为-2.5%同比降0.59个百分点 主因汇兑收益增加[2] 主业复苏情况 - 上半年挖掘机行业销量12.05万台同比增长16.8% 其中国内销量6.56万台同比增长22.9%[3] - 公司挖掘机用油缸销售30.83万只同比增长超15%[3] - 挖掘机用液压泵阀在中大型挖机份额持续提升 非挖液压泵阀销量同比增长超30%[3] - 紧凑液压阀及径向柱塞马达销售额接近去年全年水平 在高空作业平台等领域扩大份额[3] 新业务与海外布局 - 线性驱动器项目开发超50款新产品并全部实现量产投放市场[4] - 直线传动产品新增建档客户近300家[4] - 墨西哥工厂正式投产运营 系公司海外最大生产基地[4] - 线性驱动器项目将重点推动精密丝杠等产品在更多场景落地[4] 机构预测与评级 - 太平洋证券预测2025-2027年归母净利润分别为28.12/32.79/38.32亿元[4] - 90天内17家机构给出评级 其中15家买入/2家增持 目标均价91.02元[7]

市场行情 - 权益市场多数下跌 上证综指下跌1.76% 深证综指下跌1.91% 沪深300下跌1.49% 中证500下跌1.46% [1] - 申万房地产指数下跌3.51% 跌幅显著高于大盘指数 [1] 个股表现 - 房地产板块涨幅前五个股 中新集团涨10.00% 上实发展涨1.28% 皇庭B涨1.22% 陆家B股涨0.45% 外高B股涨0.26% [2] - 跌幅前五个股 万通发展跌10.03% 深深房A跌10.01% 深深房B跌9.94% 沙河股份跌8.59% 大名城跌7.07% [2] 政策动态 - 上海推进城中村改造 优先改造群众需求迫切/安全隐患多的区域 改造范围包括中心城区周边/老城镇/城乡结合部集体建设用地 [3] - 采用整体改造/规划拔点/整治提升三种方式 可通过储备改造/委托改造/集体经济组织自行改造或合作改造等途径实施 [3] 土地市场 - 南通海门区底价成交两宗住宅用地 总成交额8.03亿元 楼面价分别为3370元/平方米和3350元/平方米 溢价率均为0% [4] - 福州闽侯县成交加油加气站用地 首邑交建投资以5400万元底价竞得 楼面价21022.87元/平方米 土地面积5137.26平方米 [5] 公司动态 - 华侨城A控股股东计划增持 金额介于1.11亿至2.20亿元 工商银行提供不超过1.98亿元专项贷款 期限不超过36个月 [6] - 上海金茂投资公告"22金茂04"债券回售安排 债券余额20亿元 票面利率3.60% 回售资金兑付日为9月29日 [7]

市场表现 - 医药板块2025年8月27日涨跌幅为-2.73%，跑输沪深300指数1.24个百分点，在申万31个子行业中排名第26 [1] - 医疗设备(-1.37%)、医疗研发外包(-1.98%)和血液制品(-2.06%)表现相对较好，体外诊断(-3.98%)、疫苗(-3.45%)和医院(-3.12%)表现较差 [1] - 个股涨幅前三为南新制药(+20.00%)、艾力斯(+17.00%)和奥美医疗(+10.04%)，跌幅前三为悦康药业(-16.82%)、热景生物(-10.47%)和广生堂(-10.32%) [1] 行业要闻 - 吉利德HIV-1衣壳抑制剂Yeytuo(Lenacapavir)获欧盟委员会批准上市，用于暴露前预防疗法 [2] - Lenacapavir为first-in-class长效艾滋病毒衣壳抑制剂，每年两次皮下注射，在2134名参与者中实现100%预防效果 [2] - 该药物在预防HIV感染方面优于每日口服Truvada治疗组 [2] 公司要闻 - 兴齐眼药2025年上半年营业收入11.63亿元(同比增长30.38%)，归母净利润3.35亿元(同比增长97.75%)，扣非净利润3.31亿元(同比增长96.30%) [3] - 诺思格2025年上半年营业收入3.80亿元(同比增长0.18%)，归母净利润0.61亿元(同比增长4.45%)，扣非净利润0.51亿元(同比增长9.52%) [3] - 迈瑞医疗2025年上半年营业收入167.43亿元(同比下降18.45%)，归母净利润50.69亿元(同比下降32.96%)，扣非净利润49.49亿元(同比下降32.94%) [3] - 众生药业子公司众生睿创自主研发的一类创新多肽药物RAY1225注射液完成两项降糖III期临床试验首例参与者入组和给药 [3]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月5日10:00-11:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在2025年8月29日至9月4日16:00前通过官网预征集栏目或公司邮箱dsh@quartzpacific.com提前提问 [1][3] - 会议内容聚焦2025年上半年经营成果和财务指标情况 [2] 参会人员构成 - 董事长兼总经理陈士斌先生将出席说明会 [2] - 董事会秘书房婷婷女士和财务负责人张丽雯女士共同参与 [2] - 独立董事解亘先生也将参加本次业绩交流活动 [2] 投资者参与方式 - 可通过上证路演中心官网在线参与实时互动交流 [2] - 会后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容记录 [3] - 提供董事会办公室联系电话0518-87018519及邮箱作为咨询渠道 [3]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月公司股东应占亏损约221.5万美元 较上年同期亏损262.1万美元收窄15.5% [1] Senstend™中国商业化进展 - 合作伙伴江苏万邦医药以2025年底前获得中国国家药品监督管理局进口批准为主要目标 [1] - 预计2026年第一季度实现中国首次商业化上市 [1] - 获得进口许可证后将向公司支付500万美元（扣除中国预扣税前） [1] - 首次商业销售后需支付200万美元（扣除中国预扣税前） [1] Fortacin™美国市场推进 - 已完成两家知名临床研究机构针对美国第三期临床研究方案的评估 [1] - 正与多家制药公司讨论美国市场对外授权事宜 [1]

财务表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月收益为23.7万美元 同比增长92.68% [1] - 公司净亏损221.5万美元 同比收窄15.49% [1] - 每股亏损0.961美仙 [1]

财务表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月中期收益为23.7万美元 同比增长92.68% [1] - 公司净亏损221.5万美元 同比收窄15.49% [1] - 公司每股亏损0.961美仙 [1]

财务表现 - 收入2.73亿元 同比减少1.3% [1] - 公司股权持有人应占亏损857.1万元 去年同期利润1013万元 [1] - 每股亏损0.76分 [1] 成本与毛利 - 毛利减少主要由于外包制作成本增加 [1] 战略调整 - 为应对传统横幅广告衰落 投资开发新型互动模式 [1] - 创造更多内容驱动的广告并建立市场差异化优势 [1] - 通过规模化推进及流程优化实现更高效的成本管理 [1]

财务表现 - 收入2.73亿元 同比减少1.3% [1] - 公司股权持有人应占亏损857.1万元 去年同期利润1013万元 [1] - 每股亏损0.76分 [1] 成本与毛利变动 - 毛利减少主要由于外包制作成本增加 [1] - 投资开发新型互动模式以应对传统横幅广告衰落 [1] 战略调整 - 通过内容驱动广告建立市场差异化优势 [1] - 未来数月将推进规模化及流程优化以提升成本管理效率 [1]

财务表现 - 总收入约2.729亿元人民币 同比下降1.3% [1] - 股权持有人应占亏损860万元人民币 去年同期为净利润1010万元人民币 [1] 盈利能力变化 - 从去年同期净利润转为本期亏损 盈利恶化幅度达1870万元人民币 [1]