客运业务表现 - 7月客运量实现同比增长9.3% [1] 货运业务表现 - 邮件及货运量同比增长10.5% [1]

机队规模 - 本月新增1架空客A320neo型飞机 [1] - 月末运营飞机总数达134架空客A320系列飞机 [1] 航线网络扩展 - 新增国际航线浦东=河内（每周6班）及宁波=河内（每周4班） [1] - 新增国内航线宁波=张家界（每周4班）、大连=石家庄=桂林（每周3班）、兰州=珠海（每周4班）及南昌=西宁（每日班） [1]

行业监管动态 - 中国航空运输协会发布自律公约 要求杜绝恶意竞争行为及违规捆绑销售[1] 行业运营数据 - 2024年民航业运输总周转量1485.17亿吨公里 同比增长25%[3] - 旅客和货邮运输周转量均超2019年规模[3] - 航空客运市场需求旺盛 国内航线形成支撑 国际客运延续较快恢复[3] - 货运市场仍以国际航线为主[3] 航司经营状况 - 部分航空运输企业受运力投入加大、公商务出行需求疲软及汇率波动影响尚未扭亏[3] - 2025年初行业客座率持续高位 国内线运力投放低增速 重点增投海外航线[3] - 航司机队引进净增速基本在3%以下 供给相对紧张[3] - 国内线周转量同比稳增 国际线周转量大幅增长恢复至2019年同期水平[3] 市场展望 - 行业供需关系持续改善 有望带动票价修复[3] - 看好暑运旺季供需改善带来的票价回升[3] - 建议重点关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空[3]

板块整体表现 - 航空机场板块当日下跌0.89% [1] - 上证指数下跌0.46%至3666.44点 深证成指下跌0.87%至11451.43点 [1] - 板块主力资金净流出2.15亿元 游资资金净流入2147.52万元 散户资金净流入1.94亿元 [2] 个股价格变动 - 华夏航空领跌2.99%至8.75元 海航控股跌2.63%至1.48元 中信海直跌2.56%至22.85元 [2] - 吉祥航空跌1.41%至12.55元 春秋航空跌1.04%至52.30元 深圳机场跌0.97%至7.18元 [1][2] - 中国国航跌0.95%至7.26元 厦门空港跌0.81%至14.72元 中国东航跌0.52%至3.85元 [1][2] - 南方航空平收5.76元 上海机场微涨0.09%至31.86元 白云机场微涨0.11%至9.45元 [1] 成交情况 - 海航控股成交量最大达340.24万手 成交额5.09亿元 [2] - 中国国航成交量68.47万手 成交额4.99亿元 [1][2] - 中信海直成交额6.35亿元 为板块最高 [1][2] - 厦门空港成交额最低仅3744.54万元 [1] 资金流向分布 - 上海机场主力净流出1502.79万元 占比4.5% [3] - 春秋航空主力净流入939.97万元 占比3.5% 游资净流入2432.33万元占比9.05% [3] - 海航控股主力净流出4284.03万元 占比8.41% 为板块最高 [3] - 深圳机场主力净流出944.96万元 占比达11.36% 为占比最高个股 [3] - 中国东航散户净流入2640.17万元 占比12.34% 为散户流入占比最高 [3]

板块整体表现 - 航空机场板块8月13日较上一交易日上涨0.46%，同期上证指数上涨0.48%，深证成指上涨1.76% [1] - 板块主力资金净流出2.07亿元，游资资金净流入2340.99万元，散户资金净流入1.83亿元 [2] 领涨个股表现 - 华夏航空以9.02元收盘，涨幅4.04%领涨板块，成交量36.87万手，成交额3.28亿元 [1] - 吉祥航空收盘价12.73元，涨幅1.43%，成交量23.07万手，成交额2.93亿元 [1] - 中信海直收盘价23.45元，涨幅0.64%，成交量27.27万手，成交额6.38亿元 [1] 大型航司交易情况 - 中国国航收盘价7.33元，涨幅0.55%，成交量77.45万手居板块首位，成交额5.67亿元 [1] - 中国东航收盘价3.87元，涨幅0.52%，成交量73.55万手，成交额2.84亿元 [1] - 南方航空收盘价5.76元，涨幅0.35%，成交量63.31万手，成交额3.64亿元 [1] 资金流向特征 - 上海机场获主力资金净流入1233.47万元，占比3.54%，游资净流入2529.91万元，占比7.26% [3] - 白云机场主力资金净流入546.43万元，占比4.00%，但游资净流出217.05万元 [3] - 中国国航遭遇主力资金净流出4958.82万元，占比8.75%，为板块最高 [3] 中小型航司及机场表现 - 春秋航空收盘价52.85元，涨幅0.28%，成交额1.43亿元，主力资金净流入324.54万元 [1][3] - 厦门空港收盘价14.84元，涨幅0.13%，成交额2484.37万元，游资净流入305万元占比12.28% [1][3] - 深圳机场收盘价7.25元，涨幅0.42%，成交额7856.87万元，主力资金净流入536.77万元占比6.83% [1][3]

行业变革背景 - 春秋航空、山东航空等航司推行女乘务员"平底鞋自由"，民航局新规明确"客舱执勤期间不应穿高跟鞋"，标志着行业着装变革从表层美观转向深层职业需求 [1] - "空姐必穿高跟鞋"规则起源于上世纪80年代民航市场化改革初期，参考新加坡航空等国际航司的"精致服务"模式，将高跟鞋作为"优雅符号"纳入行业标准 [1] - 当时坐飞机是稀缺体验，制服仪式感与品牌竞争需求使高跟鞋从"可选项"固化为"必修课"，甚至将"穿高跟鞋行走稳定性"纳入培训考核硬指标 [1] 行业现状与痛点 - 现代航空出行已从"奢侈享受"变为大众化方式，乘客对专业的期待从妆容精致转向应急高效、安全稳妥 [2] - 穿高跟鞋在航班颠簸时增加安全风险，乘务员需同时稳住自身并安抚乘客，形成"用脚踝硬扛风险"的潜在威胁 [2] - 传统"精致服务"模式带来操作不便，如紧急情况下需提前脱丝袜和高跟鞋，短裙光腿易导致受伤，高强度执飞引发脚部肿胀成为常态 [2] 国际趋势与行业转型 - 阿根廷航空取消裙装与丝袜强制要求，改为裤装和运动鞋 国际航空运输协会(IATA)数据显示2020年后全球70%航司放宽对高跟鞋限制 [2] - 中国民航局《客舱运行管理》新规以法规形式推动变革，从强制标配转为自主选择，明确"不应穿高跟鞋"，承认乘务员首要角色是安全守护者 [3] - 行业规则调整体现对"伪精致"的剥离，将人性化落实为工作保障，裤装与平底鞋的引入证明优雅与安全可并存 [3]

行业投资评级 - 交通运输行业评级为"推荐"（维持）[4] - 行业总市值3150.4十亿元，占A股3.3%；流通市值2909.5十亿元，占A股3.4%[4] - 行业指数表现：1个月绝对收益6.0%，6个月12.6%，12个月23.8%；相对沪深300超额收益分别为3.3%、7.1%、1.0%[6] 核心观点 航运 - 油运景气改善：OPEC+9月增产54.8万桶/天，VLCC TD3C-TCE运价周涨59%至3.75万美元/天，苏伊士型船运价涨至5.9万美元/天[14][15] - 集运运价下跌：SCFI美东线周跌10.7%至2792$/FEU，美西线跌9.8%至1823$/FEU，欧线跌4.4%至1961$/TEU[12] - 干散货平稳：BDI周涨1.6%至2051点，海岬型船BCI涨1.4%，巴拿马型船BPI跌0.5%[16][17] 基础设施 - 公路铁路数据：6月公路客运量9.5亿人（同比-4.0%），铁路旅客周转量1296.7亿人公里（+2.2%）[18] - 港口吞吐量：6月全国港口集装箱吞吐量0.3亿TEU（+4.7%），货物吞吐量15.6亿吨（+4.8%）[18] - 高铁升级：CR450动车组2026年商用，能耗降低20%，运营时速400公里[19] 航空 - 高频数据：8月首周国内客流同比+1.2%，裸票价同比-5.4%，客座率85.2%（同比+1.4pct）[25] - 供给受限：暑运ASK增速5%，飞机利用率8.8小时接近去年峰值[25] - 政策利好：民航局强调"反内卷"，要求整治恶性竞争[26] 快递 - 业务量增长：6月快递量168.7亿件（+15.8%），收入1263.2亿元（+9.0%），CR8达87%[21] - 价格修复：华南地区8月启动涨价，义乌5月起单票价格已小幅回升[24] - 申通收购：3.62亿元收购丹鸟物流，日均业务量400万单，市占率将提升至13.7%[21][22] 物流 - 跨境空运：TAC上海出境空运价格指数周环比-0.2%，同比-3.2%[27] - 化工物流：化工品价格指数周跌1.0%，同比-10.6%[91] 重点公司推荐 - 航空：中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空[2][26] - 快递：中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份[24] - 基础设施：招商公路、皖通高速、唐山港、青岛港[20] - 物流：中国外运（A股）[27]

板块整体表现 - 航空机场板块当日下跌0.07%，表现弱于上证指数（下跌0.12%）和深证成指（下跌0.26%）[1] - 春秋航空领跌板块，跌幅达0.44%[1][2] - 板块主力资金净流入7712.3万元，游资资金净流出9156.78万元，散户资金净流入1444.49万元[2] 个股价格表现 - 华夏航空涨幅最高达1.17%，收盘价8.64元[1] - 海航控股上涨0.66%，收盘价1.52元[1] - 白云机场上涨0.43%，收盘价9.44元[1] - 吉祥航空上涨0.40%，收盘价12.52元[1] - 南方航空下跌0.35%，收盘价5.72元[2] - XD上海机场下跌0.19%，收盘价31.91元[1][2] 成交情况 - 海航控股成交量最大达311.14万手，成交额4.74亿元[1] - 中国东航成交量34.58万手，成交额1.32亿元[1][2] - 中国国航成交量32.39万手，成交额2.36亿元[1] - 中信海直成交额最高达5.86亿元[1] - 厦门空港成交额最低为2316.16万元[1][2] 资金流向 - 中信海直主力净流入3976.88万元，占比6.78%[3] - 华夏航空主力净流入1086.41万元，占比10.22%[3] - 春秋航空主力净流入1025.70万元，占比7.93%[3] - 吉祥航空游资净流出1567.26万元，占比11.17%[3] - 南方航空游资净流出1240.00万元，占比7.42%[3] - 白云机场主力净流出199.08万元，占比2.11%[3]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] 航空机场行业董秘薪酬 - 航空机场行业12家上市公司董秘薪酬合计922.44万元，平均年薪76.87万元 [1] - 吉祥航空董秘徐骏民年薪112.85万元，涨薪16.98万元，增幅17.71%，位居行业第一 [1][2] - 春秋航空董秘陈可年薪112.16万元，涨薪10.71万元，增幅10.56% [2] - 中信海直董秘欧阳铭志年薪108万元，涨薪11万元，增幅11.34% [2] - 深圳机场董秘孙郑岭年薪98.01万元，涨薪1.29万元，增幅1.33% [2] - 上海机场董秘黄晔年薪85.56万元，降薪0.58万元，降幅0.67% [2] - 华夏航空董秘俸杰年薪66.89万元，涨薪3.77万元，增幅5.97% [2] - 厦门空港董秘傅颖南年薪45.02万元，涨薪4.64万元，增幅11.49% [2] - 南方航空董秘陈威华年薪0元，降薪9.3万元，降幅100% [2] 航空机场行业事件 - 吉祥航空因法律意见书更正事项未依法履行职责，2024年9月收到监管工作函 [1]

板块整体表现 - 航空机场板块当日上涨0.23%，领先个股为深圳机场（涨幅1.54%）[1] - 上证指数上涨0.16%至3639.67点，深证成指下跌0.18%至11157.94点[1] - 板块主力资金净流出373.05万元，游资净流出550.44万元，散户净流入923.49万元[2] 个股价格表现 - 深圳机场收报7.24元（+1.54%），成交量14.82万手，成交额1.07亿元[1] - 春秋航空收报52.86元（+0.63%），成交量2.90万手，成交额1.53亿元[1] - 中国东航收报3.83元（+0.52%），成交量44.66万手，成交额1.71亿元[1] - 中信海直收报23.08元（-1.28%），成交量27.56万手，成交额6.39亿元[2] - 海航控股收报1.51元（-0.66%），成交量235.74万手，成交额3.56亿元[2] 资金流向分布 - 吉祥航空主力净流入2838.48万元（占比11.89%），游资净流入655.80万元（占比2.75%）[3] - 海航控股主力净流入1412.71万元（占比3.97%），游资净流出1561.11万元（占比-4.39%）[3] - 上海机场主力净流出1019.34万元（占比-4.18%），游资净流入1486.35万元（占比6.09%）[3] - 中国国航主力净流出339.58万元（占比-0.85%），散户净流入228.58万元（占比0.57%）[3]