行业表现 - 国证航天航空行业指数ETF下跌约1.5% [1] - 航天ETF（代码159267）现价1.022元，下跌0.018元，跌幅1.73% [2] - 航空航天ETF（代码159227）现价1.194元，下跌0.019元，跌幅1.57% [2] - 航天航空ETF（代码159208）现价1.217元，下跌0.019元，跌幅1.54% [2] - 航空航天ETF天弘（代码159241）现价1.209元，下跌0.018元，跌幅1.47% [2] 个股表现 - 中兵红箭股价下跌超过4% [1] - 航天电子股价下跌超过3% [1] - 中国卫星股价下跌超过2% [1] 行业前景 - 军贸和军用技术转化在2025年可能带来新市场机会和更大弹性 [2] - 军工企业在无人机和战机等领域的技术优势显著，成为军贸主要增量 [2] - 航空航天板块是核心受益方向 [2] - 未来投资军工需更加关注抢占"制空权" [2]

行业投资评级 - 投资评级为看好丨维持 [12] 核心观点 - 反无人机体系在现代战争中具有不可或缺的战略价值，乌克兰使用FPV无人机精准打击俄罗斯战略轰炸机，造成34%的毁伤 [3][6] - 反无人机系统采用雷达、光电、无线电检测等多种方式实现对"低小慢"无人机的有效探测，并使用激光、高能微波等方式进行低成本反制 [3][7] - 乌克兰2024年采购超过100万架无人机，2025年计划购买450万架FPV无人机，无人机使用比例大幅增加刺激反无人机装备需求快速释放 [3][9] - 预计到2031年世界反无人机市场规模将达到75.1亿美元，2024-2031年年化复合增长率为24.7% [9] 行业现状与趋势 - 俄乌冲突中无人机应用快速提升，中小型无人机依靠效费比高、部署灵活的特点成为战场主要装备 [6][7] - 反无人机系统针对中小型无人机低空、低速、低成本、小体积的特点，采用多路线探测杀伤构建防御体系 [7][9] - 无人机与反无人机系统互为矛盾相互促进迭代升级，作战双方根据战场态势决定使用无人机种类，反无人机装备根据无人机特点进行精准反制 [7][12] 主要国家反无人机体系 - 美军反无人机系统依托预警探测、软硬摧毁等技术体制，已开发多种反无人机装备 [8][14] - 俄军反无人机装备分为探测、软杀伤、硬毁伤、伪装4类，已实现全面布局 [8][17] - 乌军反无人机装备来源多样，构成梯次拦截体系，采用软硬杀协同方式实现高效拦截 [8][18] - 中国各大军工央企在反无人机领域广泛布局，上市公司在上下游环节全面布局 [8][20] 市场规模与结构 - 反无人机系统按空间位置分为地面平台(91%)和空中平台(9%)，地面平台中静态平台占58%、单兵负载平台占26%、车载移动平台占16% [9][21] - 地面反无人机系统中多传感器+多打击系统占比最高，静态平台中占60%，移动平台中占32% [21][22] - 中国反无人机市场集中度较低，下游整机系统中上市公司较多，中上游与传统军工电子产业链重合度较高 [9][23] 投资策略 - 建议关注上游元器件企业如六九一二、锐科激光、高德红外等 [10][20] - 建议关注无人机探测企业如国睿科技、航天南湖、纳睿雷达等 [10][20] - 建议关注拥有完整反无人机产品的企业如航天电子、联创光电、华力创通、新劲刚等 [10][13][20]

低空经济板块表现 - 低空经济板块午后跌幅扩大至2 02% [2] - 纵横股份跌5 19% [2] - 航天晨光跌4 70% [2] - ST新研跌4 49% [2] - 航天电子跌4 15% [2] - 北方导航跌4 30% [2]

航天装备板块市场表现 - 航天装备板块整体上涨0.65%，领涨个股为中天火箭（涨幅2.46%）[1] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] - 成交量最大个股为航天电子（153.81万手），成交额最高达17.47亿元[1] 个股涨跌及资金流向 - 中天火箭收盘价48.41元，成交额3.22亿元，主力资金净流入155.99万元（占比0.49%）[1][2] - 中国卫星上涨1.01%至30.07元，主力资金净流出943.10万元（占比1.27%），散户资金净流入2489.53万元[1][2] - 航天电子涨幅0.44%，主力资金净流出1.20亿元（占比6.88%），散户资金净流入1.02亿元[1][2] - 理工导航下跌1.19%，主力资金净流出387.94万元（占比8.22%），散户资金净流入658.03万元[1][2] 板块资金整体动向 - 板块主力资金净流出1.3亿元，游资资金净流出6353.13万元[1] - 散户资金整体净流入1.94亿元，显示散户资金活跃度较高[1] - 中国卫通遭遇最大主力资金流出1213.97万元，同时获散户资金流入4485.62万元[2]

上证智能交通指数表现 - 上证智能交通指数上涨0 44% 报1892 42点 成交额174 19亿元 [1] - 近一个月上涨8 14% 近三个月上涨10 83% 年至今上涨12 35% [1] 指数构成与主题 - 上证城镇化指数系列围绕集约 智能 绿色低碳等主题 反映城镇化进程中受经济结构和消费结构变化影响的上市公司证券表现 [1] - 包括1条城镇化指数和6条子指数 分别为智慧城镇 智能交通 绿色城镇 城镇基建 城镇交通 城镇消费 [1] - 基日为2012年06月29日 基点为1000 0点 [1] 十大权重股 - 上汽集团（10 39%） 宏发股份（9 56%） 航天电子（9 15%） 华域汽车（8 78%） 宝信软件（6 54%） 均胜电子（5 65%） 移远通信（5 52%） 同方股份（5 46%） 中国卫星（5 42%） 华胜天成（5 27%） [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比100 00% [1] 行业分布 - 工业占比31 00% 可选消费占比29 43% 信息技术占比28 24% 通信服务占比11 33% [2] 样本调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

AMAC运输设备指数表现 - 8月12日AMAC运输设备指数下跌0.59%报2971.02点，成交额469.5亿元 [1] - 近一个月上涨8.50%，近三个月上涨17.92%，年至今上涨10.82% [1] 指数编制背景 - 中基协基金估值行业分类指数包含16个门类指数（不含制造业）和27个制造业大类指数，共43条行业分类指数 [1] - 基日为2009年01月01日，基点为1000.0点 [1] 指数权重构成 - 前十大权重股合计占比56.90%，中国中车（9.51%）、中国船舶（8.92%）、中航沈飞（6.84%）为前三 [1] - 其他权重股包括光启技术（6.81%）、中国重工（6.02%）、航发动力（5.64%）等 [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比75.55%，深圳证券交易所占比24.45% [1] 行业分布特征 - 工业占比92.06%，可选消费占比7.94% [2]

航天装备板块市场表现 - 8月12日航天装备板块整体下跌1 97%，跑输上证指数（+0 5%）和深证成指（+0 53%）[1] - 航天电子以3 51%跌幅领跌板块，其次为新余国科（-3 02%）、理工导航（-2 37%）和航天环宇（-2 31%）[1] - 板块成交额最高个股为航天电子（23 06亿元），其次为中国卫通（10 87亿元）和中国卫星（8 25亿元）[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4 62亿元，游资净流出5027 28万元，散户资金净流入5 12亿元形成明显分歧[1] - 航天电子主力净流出达1 93亿元（占比8 36%），中国卫星（-7847万元）、中国卫通（-7425万元）和新余国科（-6443万元）紧随其后[2] - 散户资金集中流入航天电子（2 34亿元）、中国卫星（8405万元）和中国卫通（7527万元），与主力资金形成对冲[2] 个股资金结构特征 - 中天火箭和理工导航出现主力与游资反向操作，游资分别净流入877万元（占比3 08%）和814万元（14 54%）[2] - 星网宇达和航天环宇散户净流入占比超9%，分别达2118万元（9 83%）和2527万元（9 62%）[2] - 新余国科资金分化最显著，主力净流出6443万元（-13 97%）同时散户净流入7525万元（16 32%）[2]

上证军工指数表现 - 上证军工指数上涨0 37%报8877 18点成交额455 32亿元 [1] - 近一个月上涨10 23%近三个月上涨19 66%年至今上涨22 58% [1] 指数构成与样本 - 选取十大军工集团控股且主营业务与军工相关的上市公司反映沪市军工行业整体表现 [1] - 基日为2004年12月31日基点为1000 0点 [1] - 十大权重股包括中国船舶(9 78%)中航沈飞(7 89%)中国重工(6 59%)航发动力(6 39%)等 [1] 持仓分布 - 市场板块分布为上海证券交易所占比100 00% [1] - 行业分布为工业(77 78%)信息技术(11 88%)原材料(5 55%)通信服务(3 34%)可选消费(1 44%) [1] 样本调整规则 - 样本每半年调整一次时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本比例一般不超过10%权重因子随调整同步更新 [2] - 特殊情况下进行临时调整样本退市时从指数中剔除 [2]

板块整体表现 - 航天装备板块当日上涨1.05%，领涨个股为航天电子（涨幅3.18%）[1] - 上证指数上涨0.34%至3647.55点，深证成指上涨1.46%至11291.43点[1] - 板块内8只个股中5只上涨，3只下跌，最高涨幅为航天电子3.18%，最大跌幅为星网宇达-1.26%[1] 个股交易数据 - 航天电子成交260.77万手，成交额30.37亿元，居板块首位[1] - 中国卫通成交46.28万手，成交额9.64亿元；中国卫星成交29.06万手，成交额8.80亿元[1] - 航天环宇成交13.22万手，成交额3.50亿元；新余国科成交10.76万手，成交额4.27亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4003.33万元，游资资金净流出9676.0万元，散户资金净流入1.37亿元[1] - 航天电子获主力净流入5811.41万元（占比1.91%），但遭游资和散户分别净流出2062.43万元和3748.98万元[2] - 航天环宇获主力净流入1222.63万元（占比3.49%）和游资净流入1795.02万元（占比5.13%）[2] - 星网宇达遭主力净流出4562.46万元（占比-12.84%），为板块最高净流出[2]

**航天电子电话会议纪要关键要点** **1 行业与公司概述** - 航天电子为航天科技集团核心电子配套院所，受益于航天型号任务增长、深空探测、低轨星座建设及空间站常态化需求[2] - 公司成立于1990年，2009年更名并划归航天九院，2016年通过资产注入实现军工核心主业上市[4] - 业务分为航天电子配套（测控通信、惯性导航等）和无人系统（无人机、精确制导弹药）两大板块[7] **2 核心增长驱动** - **低轨星座建设**：星网工程（12,992颗）和千帆星座（15,000颗）合计规划2.8万颗卫星，未来数年需发射数千颗[12] - 商业低轨卫星市场空间2028年达6,000亿元，卫星制造环节优先爆发[13] - 公司配套卫星自控/电源/测控系统电子元器件，占平台价值量10%-20%，2028年市场规模约300亿元[14][15] - **航天发射需求**：长征系列火箭电子配套占成本15%-30%，年70次发射对应市场规模40-90亿元[13] - **无人装备**：中小型无人机在战争中作用凸显，公司为全军无人行谱项目总体单位，产品覆盖连排级至师旅级[19][20] **3 技术与竞争优势** - **测控通信**：承担长征火箭2/3以上传感器生产，服务火箭、卫星等[17] - **惯性导航**：覆盖1-3代技术路线，参与量子惯导开发[17] - **集成电路**：整合771/772所资源，承担80%以上宇航集成电路封装[17] - **无人机技术**：智能化程度高，自主任务规划能力强，飞鸿97瞄准中程僚机项目，布局水下航行器[20] **4 财务与经营优化** - 2016年后营收稳步增长，但净利润受低效资产（如航天电工）拖累，2025年剥离后效率提升[6] - 海外市场表现亮眼，飞鸿系列出口塞尔维亚等，海外营收占比高[21] - 股权激励+产能扩张（自筹5亿元）应对未来需求[21] **5 市场前景与风险** - **机会**：国家队主导的深空探测/空间站项目带来协同红利，商业航天配套需求增长[10][16] - **挑战**：中小型无人机需应对复杂环境，技术门槛高（如小型自动技术）[20] **6 其他关键数据** - 商业航天整体市场2028年预计188亿元[13] - 无人机出口型号飞鸿95具备电子战能力，性价比获国际认可[21]