商业航天板块市场表现 - 12月31日早盘，商业航天主题板块再度活跃，军工ETF华宝（512810）从水下拉起，快速翻红并上涨超过1% [1] - 该ETF在昨日（12月30日）短线回调后，其场内价格刷新了超过3年以来的新高 [1] - 截至12月31日10:46，军工ETF华宝（512810）交易价格为0.785元，上涨0.009元，涨幅为1.16%，成交均价为0.780元 [2] - 当日该ETF最高价触及0.786元，最低价为0.773元，振幅为1.68%，成交总额为2925.05万元 [2] 相关个股强势表现 - 商业航天板块成份股在回调后强势反攻，北斗星通一度冲击涨停 [1] - 航天电子、中国卫通、国科军工等多只股票继续刷新历史新高 [1] - 在军工ETF华宝的成份股中，航天电子（代码：600879）当日上涨8.36%，中国卫通（代码：600118）当日上涨7.88% [2] 军工ETF华宝产品概况 - 军工ETF华宝（512810）全面覆盖海陆空天军工核心资产 [1] - 该ETF囊括了24只商业航天概念股，这些股票在ETF中的权重占比合计达到28.64% [1][4] - 该ETF覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题，是融资融券和互联互通标的 [3] - 截至2025年12月25日，其前五大商业航天概念股持仓为中航光电（权重2.73%）、中国卫通（权重2.23%）、中航西飞（权重2.18%）、睿创微纳（权重1.83%）、中国长城（权重1.81%）[4] 行业政策与监管动态 - 近日，国家国防科工局党组理论学习中心组召开扩大会议，提出要促进商业航天发展，推动航天产业化 [2] - 2025年12月26日，上海证券交易所发布了《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [2] 行业基本面与机构观点 - 根据《中国商业航天产业研究报告》统计，2025年国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率达到98.5% [3] - 申万宏源指出，商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期 [3] - 湘财证券表示，在“十五五”国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段，因此维持军工行业“增持”评级 [3]

市场表现 - 截至2025年12月31日10:55，国证航天航空行业指数(CN5082)强势上涨2.12% [1] - 成分股广联航空(300900)上涨9.80%，航天电子(600879)上涨9.24%，中国卫星(600118)上涨8.67%，航发科技(600391)和航天晨光(600501)等个股跟涨 [1] - 航空航天ETF(159227)上涨2.12%，最新价报1.35元 [1] 行业催化剂 - 北京时间12月31日6时40分，中国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭，成功将实践二十九号卫星A星、B星发射升空，发射任务取得圆满成功，此为长征系列运载火箭2025年收官之战 [1] - 2025年，由中国航天科技集团研制的运载火箭完成73次宇航发射任务，创历史新高 [1] 行业前景与政策 - 低轨卫星资源竞争激烈，地球近地轨道仅可安全容纳大约6万到10万颗卫星，而国际电信联盟遵循“先登先占，先占永得”原则 [2] - 2025年政府工作报告中，商业航天首次以“安全健康发展”为方向，强调技术突破与规模化应用，标志着商业航天正式迈入规模化应用新阶段 [2] - 中国的低轨卫星互联网建设加速推进，目前在册卫星星座共计100个，其中包括商业航天项目88个，国家级战略工程12个，规划发射卫星6万颗以上 [2] 相关投资产品 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 该ETF中商业航天概念权重占比高达64% [2] - 前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 [2]

商业航天板块市场表现 - 12月31日早盘，商业航天主题板块再度活跃，相关高人气军工ETF华宝（512810）从水下拉起，快速翻红并上涨超过1% [1][6] - 该ETF在昨日（12月30日）场内价格刷新了超过3年的新高 [1][6] - 在昨日短线回调后，商业航天成份股强势反攻，其中北斗星通一度冲击涨停，航天电子、中国卫通、国科军工等多只股票继续刷新历史新高 [1][6] 军工ETF华宝（512810）产品概况 - 军工ETF华宝（512810）全面覆盖海陆空天军工核心资产，并囊括24只商业航天概念股，这些概念股在ETF中的权重占比合计为28.64% [1][3][4][6] - 该ETF覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题，同时是融资融券和互联互通标的 [3][11] - 截至2025年12月25日，其前五大商业航天概念持仓股（按估算权重）分别为：航天电子（3.12%）、中国卫星（2.78%）、中航光电（2.73%）、中航西飞（2.18%）、中国长城（1.81%）[2][4][7] 关键成份股实时表现 - 截至12月31日10:46，军工ETF华宝（512810）价格为0.785，上涨0.009，涨幅为1.16%，成交量为1799万份 [2][7] - 其部分商业航天成份股在早盘表现强劲：北斗星通上涨9.56%，航天电子上涨8.36%，中国卫星上涨7.88%，中简科技上涨5.21%，中国卫通上涨4.99% [2][7] 行业政策与监管动态 - 近日，国家国防科工局党组理论学习中心组召开扩大会议，提出要促进商业航天发展，推动航天产业化 [2][7] - 2025年12月26日，上海证券交易所发布了《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [2][7] 行业基本面与机构观点 - 据《中国商业航天产业研究报告》统计，2025年国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率达到98.5% [3][8] - 申万宏源指出，商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期 [3][8] - 湘财证券表示，在“十五五”国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段，因此维持军工行业“增持”评级 [3][8]

行业动态与政策支持 - 2025年12月31日，长征七号改运载火箭成功发射实践二十九号卫星A星、B星，这是长征系列运载火箭的第623次飞行 [1] - 2025年12月26日，上交所发布新规，明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，其中5家主业为运载火箭 [1] - 2025年，商业航天首次写入重要工作报告，国家航天局设立商业航天司并印发《行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [1] 产业规模与投融资 - 中国商业航天投融资金额从2015年的11亿元跃升至2024年的341.3亿元 [2] - 中国商业航天企业数量已超过500家，覆盖火箭研制、卫星制造、应用服务等全产业链 [2] - 中国商业航天行业产值从2010年的1万亿元增长至2024年的2.3万亿元 [2] 市场表现与资金流向 - 截至2025年12月31日09:38，中证卫星产业指数上涨2.66%，卫星ETF广发(512630)上涨2.81% [3] - 成分股中，长江通信上涨7.78%，信维通信上涨7.55%，中国卫星上涨7.16%，航天电子、中国卫通涨幅超过4% [3] - 截至2025年12月30日，卫星ETF广发近1周累计上涨16.78% [3] - 截至2025年12月30日，卫星ETF广发近4天连续获得资金净流入，合计净流入9370.13万元，最高单日净流入5228.13万元 [3] 指数产品与投资逻辑 - 卫星ETF广发紧密跟踪中证卫星产业指数，该指数在同类指数中更聚焦卫星产业上游发射制造环节 [3] - 中证卫星产业指数在航天装备行业的权重占比超过25%，大幅领先同类指数 [3] - 中证卫星产业指数前三大成分股合计占比近30%，其中航天电子、中国卫星占比均超过10%，权重集中度更高 [4] - 中证卫星产业指数具有更高的一致预期增速，意味着从0到1的环节占比更高 [4] - 国内政策、火箭发射进度、国内外IPO提速、太空算力映射等因素将持续催化板块行情 [4] 产业链与未来展望 - 商业航天产业链覆盖火箭研制、卫星制造、应用服务等环节，并催生出太空制造、太空农业等新业态 [2] - 卫星制造、地面设备及数据处理等产业链上下游企业值得关注，卫星互联网、遥感应用等场景有望实现突破 [2] - 太空算力作为新兴领域具备长期发展潜力，产业生态日趋完善，市场规模有望持续扩大 [2]

证券市场表现 - 上证综指收于3965.12点，日内波动极低，最高触及3979.99点 [1] - 深证成指日内上涨0.49%，收于13604.07点，最高触及13645.56点 [1] - 创业板指日内上涨0.63%，收于3242.9点，最高触及3251.13点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为25472.93亿元，较前一交易日增加35.72亿元 [2] - 融资余额为25305.34亿元，融券余额为167.59亿元 [2] - 沪市两融余额为12895.04亿元，较前一交易日增加42.41亿元；深市两融余额为12577.89亿元，较前一交易日减少6.69亿元 [2] - 两市共有3472只个股有融资资金买入 [2] - 融资买入额排名前三的个股为：三花智控(22.96亿元)、中际旭创(22.93亿元)、新易盛(19.1亿元) [2][3] - 融资买入额前十的个股还包括中国卫星(18.15亿元)、寒武纪(17.03亿元)、航天电子(15.99亿元)、中国卫通(15.88亿元)、金风科技(15.53亿元)、阳光电源(15.15亿元)、航天发展(14.36亿元) [3] 基金发行情况 - 昨日有3只新基金发行 [4] - 新发基金包括：山证资管数字经济锐选股票发起式C(代码026469.OF)、华宝上证科创板芯片ETF(代码589190.SH)、山证资管数字经济锐选股票发起式A(代码026468.OF) [4][5] 龙虎榜交易情况 - 龙虎榜营业部净买入额排名第一的个股为三花智控，净买入114960.76万元 [6][7] - 龙虎榜营业部净买入额排名第二的个股为航天发展，净买入68686.53万元 [6][7] - 龙虎榜营业部净买入额前十的个股还包括：山子高科(61606.16万元)、万向钱潮(31371.82万元)、吴志机电(20527.89万元)、泰尔股份(17202.42万元)、东百集团(16432.38万元)、华菱线缆(15740.6万元)、百纳千成(14198.78万元)、双欣环保(13310.89万元) [7]

卫星ETF及成分股市场表现 - 截至2025年12月31日09:40，卫星ETF(159206)上涨2.12% [2] - 成分股乾照光电(300102)涨幅最大，上涨10.46%，现价26.30元，成交额21.54亿元 [2][3] - 其他成分股普遍跟涨，信维通信(300136)涨7.57%，中国卫星(600118)涨6.43%，天银机电(300342)涨5.31%，航天电子(600879)涨3.46% [2][3] 卫星发射与航天产业动态 - 北京时间2025年12月31日06时40分，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭，成功将实践二十九号卫星A星、B星发射升空，这是长征系列运载火箭的第623次飞行 [3] - 展望2026年及以后，我国低轨卫星发射规模有望进入快速放量期，“国网星座”和“千帆星座”后续规划均超过1万颗，目前各自在轨数量均为100颗 [4] 商业航天行业政策与规划 - 2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，力争2027年基本实现商业航天高质量发展 [4] - 2025年11月29日，国家航天局设立商业航天司 [4] - 2025年12月26日，上交所公布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，有望加快商业航天相关公司融资、上市进度 [4] 商业航天产业发展现状与前景 - 商业航天战略地位持续提升，2025年首次写入重要工作报告 [5] - 我国商业航天投融资金额从2015年的11亿元跃升至2024年的341.3亿元 [5] - 商业航天企业数量已超500家，覆盖火箭研制、卫星制造、应用服务等全产业链环节 [5] - 商业航天行业产值从2010年的1万亿元增长至2024年的2.3万亿元 [5] - 卫星ETF(159206)聚焦商业航天+卫星通信，是市场首支卫星ETF，其联接基金A类024194，C类024195 [5]

12月市场行情复盘 - 12月1日至28日市场呈现成长风格领涨、大小盘分化的跨年行情，创业板、北证50涨幅超过5%，深证成指、中证1000、全A指数涨幅超过3%，沪深300、上证50涨幅超过2% [1] - 美联储降息预期升温对冲日本加息冲击，离岸人民币汇率破七增强人民币资产吸引力，资金从传统板块撤出，涌入国家安全、科技自立、战略资源方向 [1] - 周期板块核心驱动在于经济复苏预期与战略资源价值重估共振，受益于全球制造业复苏、资源安全主题及新能源汽车、AI算力对上游原材料需求拉动 [1] - 成长风格核心围绕科技自立与新质生产力，资金聚焦国防军工、通信、AI产业链相关的储能和电网电源等高端制造业 [1] 1月市场展望 - 1月A股进入关键数据验证期，走势受政策落地效果、宏观数据、公司业绩和流动性变化综合影响，波动可能加大，风格倾向阶段性再平衡 [2] - 12月领涨的国防军工、6G、卫星互联网等板块需要业绩或订单验证来消化涨幅，商业航天、AI算力等产业趋势明确的主题或仍有活跃机会 [2] - 具备战略资源属性的有色金属细分板块，尤其是战略小金属如锑、钨、稀土等，其战略稀缺价值和需求弹性正被市场重新定价 [2] - 1月多个重要会议可能影响相关板块，包括1月3日博鳌全球消费大会影响AI应用消费、电商零售，1月7日第十六届互联网产业年会影响互联网平台、AI算力，1月15日第二届中国eVTOL创新发展大会及1月18日智联6G+AI引航技术影响低空经济、动力系统、卫星通讯等板块 [2] 关注线索 - 战略资源与周期复苏板块：制造业温和复苏、国内反内卷政策优化供给下，建议关注具备战略稀缺性的上游资源品板块，包括工业金属（铜）、战略小金属、能源金属（钾肥） [3] - 科技自立与新质生产力板块：围绕安全与发展，建议关注产业趋势明确、业绩能见度高的细分领域龙头，例如AI算力与数字经济、半导体国产替代、商业航天与高端制造板块 [3] - 内需修复与结构性改善：部分内需板块经历长期调整后，估值已具备吸引力 [3] 紫金矿业 - 行业情况：矿端偏紧传导至精铜减产可能性上升，AI产业发展带来需求增量及全球流动性改善共同带动铜价中枢抬升，2026年全球铜矿增量仅有50多万吨，2026年国内TC/RC长单价格较2025年的21.25美元/吨大幅下降至0，测算LME铜价需上涨超过1.25万美元/吨才可刺激铜企大规模资本开支 [3] - 行业情况：美联储于12月11日将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%，年内已累计降息75个基点，降息预期升温、美元信用弱化及央行购金等因素支撑黄金中长期上涨趋势 [5] - 公司情况：2020-2024年公司矿产铜产量CAGR达24%，矿产金产量CAGR达12%，2023-2028年公司铜、金产量按规划中值计算的CAGR均为9% [6] - 公司情况：2024年公司金精矿/铜精矿/电解铜/矿产锌生产成本同比-0.4%/-4.3%/-17.2%/-5.7%，25Q3矿产铜单位销售成本环比+4%至2.5万元/吨，矿产金单位销售成本环比+3%至280元/克 [7] - 公司情况：2025Q1-3公司营收2542亿元同比+10.33%，归母净利378.64亿元同比+55.45%，25Q3归母净利145.72亿元同比+57.14% [8] - 驱动因素：国内稳增长政策加码下经济复苏、全球流动性改善带动铜价上扬，美联储降息、地缘冲突及美国债务问题推动金价上涨，公司建设项目陆续投产带来产量增长且成本控制效果显著 [9] 亚钾国际 - 行业情况：我国钾肥需求稳中有增但现有产能难以满足刚性需求，进口依赖度偏高，2025年度钾肥进口大合同价格签订为346美元/吨较2024年上涨26.7%，2026年度价格进一步小幅上行至348美元/吨 [12] - 公司情况：2025年前三季度公司氯化钾产量、销量分别为149.86、152.43万吨，同比分别增长13.21%、22.79%，销售毛利率、净利率分别为58.91%、35.21%，同比分别增长9.79、15.26个百分点 [13] - 公司情况：25Q3江苏连云港60%白钾均价为3160.37元/吨，同比增长32.68%，环比增长8.09%，公司25Q3销售毛利率、净利率分别为61.55%、37.81% [13] - 公司情况：公司第二个百万吨项目3主斜井已贯通，第三个百万吨项目主运输系统已建成投运并于12月6日完成联动投料试车，正式开启300万吨钾肥产能时代 [14] - 驱动因素：全球钾肥需求回暖、供方持续挺价，氯化钾价格中高位运行，公司百万吨项目顺利投产，业绩增量加速释放 [15] 电投能源 - 行业情况：至2025年12月26日秦皇岛5500大卡动力煤价格672元/吨，同比下跌86元/吨跌幅11%，同期1吨电解铝与1.95吨氧化铝价差回升至16680元达近年最高，2025Q3电解铝行业利润4125元/吨同比+128%环比+22% [17] - 公司情况：截至2024年末公司煤炭产能4800万吨/年、电解铝产能86万吨/年、火电装机300万千瓦、新能源装机500万千瓦，2024年煤炭、电解铝、电力收入占比分别为53.2%、35.4%、11.3% [18] - 公司情况：吨煤毛利由2021年77元提升至2024年131元，煤炭业务毛利率由2021年49.0%提升至2024年59.3%，大股东承诺将总产能3500万吨/年的白音华二、三号矿注入公司 [18] - 公司情况：2025年底扎铝二期（35万吨/年）建成后电解铝总产能将增加至121万吨/年，拟注入资产拥有40万吨/年电解铝产能，板块毛利率始终在15%以上 [19] - 公司情况：火电年发电量超过55亿千瓦时对应利用小时数在4600以上，新能源装机由2021年末156万千瓦增长至2024年末500万千瓦，三年复合增速47.5%，计划2025年再投产200万千瓦新能源 [19] - 驱动因素：褐煤价格超预期上涨，电解铝价格涨幅超过氧化铝，火电参与现货交易后电价降幅小于预期，新能源机制电价超预期 [20] 柳工 - 行业情况：11月挖机内外销增速较10月环比均增长，行业内外需共振向上，24年国内品牌出口量占全球（不含中国）需求比例为19.2%尚有较大提升空间 [23] - 公司情况：公司是老牌工程机械厂商，主要产品土石方机械24年收入占比60%，装载机国内市占率第一，24/25Q1-3净利率仅4.4%/5.7%有较大提升空间 [24] - 驱动因素：大型工程、农林电力、设备更新驱动内需稳健向好，国内电装价格竞争趋缓，海外矿山机械需求可期，公司装载机优势稳固且电装出海具备竞争力 [25] 航天电子 - 行业情况：航天产业是国防现代化建设的重要基础，航天技术应用产业面临做大做强的历史机遇 [27] - 公司情况：公司航天电子信息产品主要包括惯性与导航、测控通信与网络信息、微电子等领域，始终保持国内领先水平并保持较高配套比例 [28] - 公司情况：公司是全军无人机型谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商，拟对控股子公司航天火箭公司增资7.28亿元提升批产能力 [29] - 公司情况：公司无人系统产品在海外需求旺盛，多个国家采购项目正在积极洽谈，出口带动航天电子信息产品海外市场开拓 [30] - 驱动因素：公司产品在低空经济、商业航天、太空算力等领域应用潜力显著，预计十四五后半段和整个十五五期间无人系统装备市场需求将有数倍增长 [31] - 驱动因素：航天板块资产证券化率偏低，随着科研院所改制深化，集团旗下优质资产有望注入上市平台 [32] 中际旭创 - 行业情况：全球AI建设高速推进，公司受益于800G高速率光模块需求增长、硅光模块渗透率提升及1.6T光模块量产，3Q25存货达109.02亿元同增52.41% [33] - 公司情况：2025年前三季度公司实现营收250.05亿元同增44.43%，归母净利润71.32亿元同增90.05%，3Q25单季毛利率42.79%同增9.16pcts，净利率32.57%同增10.09pcts [35] - 公司情况：当前需求侧处于800G光模块成熟期、1.6T光模块上量初期，预计4Q25及2026年二者需求保持高速增长，1.6T需求量有望逐季高增 [36] - 驱动因素：硅光模块出货量提升带动利润率上行，1.6T及800G光模块高需求高景气带来业绩增长，需求高企供给紧缺背景下年降幅度可能收窄 [37] 兆易创新 - 行业情况：半导体行业需求复苏缓慢，消费领域呈区域性热点需求，工业领域需求不及预期，汽车领域供应短缺已缓解 [39] - 公司情况：公司是全球化芯片设计公司，产品包括NOR Flash、NAND Flash及MCU，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制等领域 [40] - 驱动因素：DRAM行业涨价延续且DDR4等新品推出，SLC NAND出货量同比大幅增长且部分产品已涨价，Nor Flash出货量创新高份额已提升至全球第二，MCU推出高性能车规新品 [43] 三花智控 - 行业情况：2025年1-11月家用空调内销同比+2.8%，出口同比-2.2%，受国补退坡及高基数影响，铜价上涨推动空调企业推广铝代铜 [45] - 公司情况：2025Q1-Q3公司实现营收240.29亿元同比+16.86%，归母净利润32.42亿元同比+40.85%，预计2025年归母净利润38.7至46.5亿元同比增长25%至50% [47] - 驱动因素：前三季度我国新能源汽车产销量分别为1124.3万辆和1122.8万辆同比分别增长35.2%和34.9%，公司客户多元化水平提升，积极拓展数据中心液冷业务，布局机器人零部件领域 [49] 中国中免 - 行业情况：7-9月海南离岛免税销售增速各为-7%、-4%、+3%，预计10-12月销售增速维持边际提速趋势 [51] - 公司情况：2025年前三季度公司实现营收399亿元同比-7.3%，归母净利30.5亿元同比-22.1%，3Q25营收117亿元同比-0.4% [52] - 驱动因素：离岛免税销售客单价重回增长，9月购物渗透率约为9%较7月最低点改善约2pct，市内免税购物流程优化且商品品类扩大 [53] 华润万象生活 - 行业情况：2023年我国社零总额47.15万亿元，居民消费对GDP贡献比例为39.7%远低于美国的67.90%，购物中心体量由2011年6818.75万方增长至2023年5.71亿方，CAGR为17.20% [56] - 公司情况：2025年上半年公司毛利率37.1%较去年同期提高3.1pct，商业航道毛利率上升5.2pct，销售费用率、管理费用率分别为1.11%、5.22%分别较去年同期下降0.55pct、0.06pct [58] - 公司情况：2025年上半年商业航道收入32.67亿元同比+14.65%，购物中心业务收入22.64亿元同比+19.82%毛利率78.7%，在管125个购物中心上半年实现零售额1220亿元同比+21.1% [59] - 驱动因素：在管购物中心高质量持续增长提升整体毛利率，服务类消费有望成为消费赛道增量，公司高分红率积极回馈市场 [60]

政策动态与监管支持 - 上海证券交易所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持商业火箭企业适用第五套标准登陆科创板，标志着科创板“1+6”改革举措又一项成果落地 [1] - 中国证监会于2025年6月发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，明确提出支持商业航天等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准 [2] - 国家航天局近期印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，这是首份聚焦商业航天的国家级三年行动路线图 [1] 行业定位与发展机遇 - 商业航天是推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量，“十五五”规划建议强调加快建设航天强国，加快航空航天战略性新兴产业集群发展 [1] - 在商业航天“星、箭、场、测、用”全产业链中，商业火箭研制及发射业务作为中游核心环节，承担“承上启下”职能 [1] - 商业航天正迎来重要战略机遇期，行业在资本市场支持下驶入发展快车道 [1] 上市标准与具体要求 - 《指引》为商业火箭企业适用第五套标准发行上市提供了明确通道，商业航天领域上下游企业、已形成一定规模收入的商业火箭企业可以结合自身情况选择适用 [2] - 适用科创板第五套上市标准的阶段性成果要求明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨” [3] - 成功发射载荷（包括配重等技术验证载荷）是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证，该里程碑节点对企业发展乃至推动解决我国低轨卫星互联网星座建设具有重要意义 [3] 市场影响与资本作用 - 资本的精准配置将加速推动企业攻克火箭回收、大推力发动机等核心技术，推动中大型可重复使用火箭从研发走向规模化应用，逐步缩小与国际领先水平的差距 [2] - 以科创板为纽带，商业火箭产业将进一步牵引上下游先进材料、精密制造等领域协同升级 [2] - 《指引》为尚未盈利但具备核心技术与成长潜力的商业火箭企业开辟了明确的境内资本市场融资路径，使其能够更早接入资本市场获得股权融资支持 [3] - 《指引》传递了国家层面和监管机构支持商业航天等战略性新兴产业发展的坚定信号，有助于营造更加包容和友好的投融资环境，引导资本树立长期投资理念 [3] 企业动态与未来展望 - 政策发布后，多家火箭公司陆续提交IPO辅导备案 [2] - 随着科创板“1+6”改革举措落地，以商业航天为代表的未来产业，在资本市场助力下，将进一步推动科技进步和国家竞争力提升 [4] - 上交所表示将以《指引》发布为契机，着力推进符合标准的商业火箭企业在科创板发行上市，以更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业发展 [4]

A股市场整体成交情况 - 12月30日，A股市场整体成交额再度超过2万亿元 [1] 高成交额个股及市场热点 - 当日有11只A股成交额超过100亿元，包括航天发展、中国卫星、中际旭创、金风科技、三花智控、航天电子、寒武纪-U、中国卫通、新易盛、信维通信、阳光电源 [1] - 航天发展成交额最高，达216.2亿元，换手率42.53%，但股价下跌3.13%，涉及商业航天、军工信息化、卫星通信等热门题材 [2] - 中国卫星成交额198.7亿元，换手率18.69%，股价下跌1.91%，涉及商业航天、卫星制造题材 [2] - 中际旭创成交额164.6亿元，换手率2.36%，股价上涨2.27%，涉及CPO概念、光模块、AI算力、800G/1.6T题材 [2] - 金风科技成交额144.4亿元，换手率20.37%，股价下跌6.74%，涉及风电设备、新能源、储能、氢能源题材 [2] - 三花智控成交额141.3亿元，换手率7.63%，股价涨停上涨9.99%，涉及新能源汽车热管理、人形机器人、特斯拉链题材 [2] - 航天电子成交额132.7亿元，换手率20.42%，股价微涨0.52%，涉及航天电子信息、无人系统、卫星导航题材 [2] - 寒武纪-U成交额128.7亿元，换手率2.18%，股价上涨4.22%，涉及AI芯片、国产算力、人工智能题材 [2] - 中国卫通成交额119.7亿元，换手率8.88%，股价上涨8.27%，涉及卫星互联网、6G概念、商业航天、卫星通信题材 [2] - 新易盛成交额115.5亿元，换手率2.92%，股价微涨0.34%，涉及CPO概念、光模块、AI算力、800G题材 [2] - 信维通信成交额100.5亿元，换手率22.67%，股价上涨3.21%，涉及消费电子、无线充电、AI眼镜、卫星通信题材 [2] - 阳光电源成交额100.3亿元，换手率3.55%，股价上涨1.91%，涉及光伏逆变器、储能系统、新能源题材 [2] 市场热点题材分布 - 商业航天及卫星产业链是重要热点，涉及公司包括航天发展、中国卫星、航天电子、中国卫通、信维通信 [2] - AI算力及光通信产业链是另一核心热点，涉及公司包括中际旭创、寒武纪-U、新易盛 [2] - 新能源产业链持续受关注，涉及公司包括金风科技、阳光电源 [2] - 高端制造及新兴技术概念活跃，涉及公司包括三花智控（新能源汽车热管理、人形机器人）、信维通信（AI眼镜） [2]

证券之星消息，12月30日航天装备板块较上一交易日上涨2.66%，中国卫通领涨。当日上证指数报收于 3965.12，下跌0.0%。深证成指报收于13604.07，上涨0.49%。航天装备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601698 中国卫通 | | 8.46 Z | 7.06% | -6.73 Z | -5.62% | -1.73亿 | -1.45% | | 003009 中天火箭 | | 2783.46万 | 1.85% | -292.88万 | -0.19% | -2490.58万 | -1.65% | | 002829 星网宇达 | | 1852.99万 | 2.89% | -217.73万 | -0.34% | -1635.27万 | -2.55% | | 688282 理工导航 | | 1003.61万 | 5.94% | -744.31万 | -4.40% | - ...