股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.09%至8.29元/股，成交额8818.50万元，换手率0.55%，总市值162.36亿元 [1] - 主力资金净流出359.38万元，特大单买卖占比分别为1.24%和3.12%，大单买卖占比分别为22.44%和24.63% [1] - 年内股价累计上涨6.12%，近5日/20日/60日涨幅分别为0.73%、-2.36%、2.35% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务构成：生物制品(原料药及制剂)占比90.29%，医疗器械(注射笔、血糖试纸等)占比6.07%，中成药和化药占比2.24% [1] - 所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块涵盖多肽药、生物医药、创新药、互联医疗及合成生物 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.65万户，较上期减少7.02%，人均流通股22,632股，较上期增加7.55% [2] - 十大流通股东中招商国证生物医药指数A持股2024.64万股（环比减少165.11万股），香港中央结算持股2000.53万股（环比增加102.06万股） [3] - 南方中证500ETF、创新药ETF、天弘国证生物医药ETF分别持股1740.68万股（减24.39万）、1107.13万股（减630.80万）、756.26万股（减62.88万） [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入13.73亿元，同比增长85.60%，归母净利润2.18亿元，同比增长194.48% [2] - A股上市后累计派现55.09亿元，近三年累计派现19.73亿元 [3]

控股股东股权质押概况 - 控股股东东宝实业集团及其一致行动人合计持有公司股份634,511,775股 占公司总股本32.40% [1] - 累计质押股份565,939,472股 占其持股总数89.19% 占公司总股本28.90% [1] - 东宝集团单独持股612,649,596股 质押比例达92.38% [1] 本次质押变动详情 - 2025年9月22日解除质押14,000,000股予建设银行通化分行 [2] - 同日重新质押14,000,000股予同一银行 用途为偿还债务 [2] - 质押股份为无限售条件流通股 [2] 质押到期时间分布 - 未来半年内到期质押81,000,000股 占持股13.22% 对应融资余额31,500万元 [2] - 未来一年内到期质押191,350,000股 占持股31.23% 对应融资余额96,500万元 [3] - 还款资金来源于营业收入 股票红利 投资收益及股份减持 [3] 控股股东资信状况 - 注册资本25,900万元 业务涵盖医药 投资 商业运营等多领域 [5] - 资产负债率较高 营收水平不足 流动比率等偿债指标偏低 [9] - 未发行债券 无重大诉讼仲裁记录 [6][7] - 授信总额599,600万元 融资渠道包括银行及非银金融机构 [9] 风险应对措施 - 通过压缩投资规模 加速资金回笼控制质押比例 [9] - 采取追加担保 提前还款 股份减持等方式防范平仓风险 [9] - 加快研发成果转化 提升经营能力改善现金流 [9] 关联交易情况 - 2024年度与控股股东关联交易均属日常经营范畴 [9] - 不存在非经营性资金占用 违规担保或利益侵害行为 [3][9]

股权质押变动 - 公司控股股东东宝集团于2025年9月22日解除1400万股无限售流通股质押并重新质押给中国建设银行通化分行 [1] - 控股股东及一致行动人合计持有公司股份约6.35亿股 占公司总股本32.4% [1] - 控股股东及一致行动人累计质押股份约5.66亿股 占其持股总数89.19% 占公司总股本28.9% [1] 股东持股结构 - 东宝集团单独持有公司股份约6.13亿股 占公司总股本31.28% [1] - 东宝集团单独质押股份约5.66亿股 占其持股总数92.38% 占公司总股本28.9% [1]

股权结构 - 东宝集团及其一致行动人合计持有公司股份634,511,775股，占公司目前股份总额的32.40%[2] 股份质押 - 东宝集团及其一致行动人持有公司股份累计质押数量为565,939,472股，占其及一致行动人所持有公司股份总额的89.19%，占公司目前股份总额的28.90%[2] - 2025年9月22日，东宝集团解质14,000,000股，占其所持股份比例2.29%，占公司总股本比例0.71%[2] - 2025年9月22日，东宝集团质押14,000,000股，占其所持股份比例2.29%，占公司总股本比例0.71%，融资用于偿还债务[4] - 东宝集团未来半年内将到期的质押股份数量为81,000,000股，占其所持有股份比例13.22%，占公司总股本比例4.14%，对应融资余额31,500万元[7] - 东宝集团未来一年内（不含半年内到期）将到期的质押股份数量为191,350,000股，占其所持有股份比例31.23%，占公司总股本比例9.77%，对应融资余额96,500万元[7] 财务指标 - 东宝集团资产负债率52.63%，流动比率96.44%，速动比率52.81%，现金/流动负债比率10.97%[10] - 最近一年资产总额为1,118,467.95，负债总额为535,021.35，营业收入为222,111.19，净利润为 - 34,939.06，经营活动产生的现金流量净额为67,780.23[12] - 最近一期资产总额为1,186,245.91，负债总额为624,370.47，营业收入为150,365.48，净利润为14,883.89，经营活动产生的现金流量净额为52,112.82[12] 融资与偿债 - 东宝集团可利用的融资渠道及授信额度为银行及其他金融机构授信额度599,600万元[10] - 东宝集团目前偿债有压力和风险，但长远经营能力向好[11] 公司规模 - 东宝集团注册资本25,900万元[8] 关联交易 - 2024年度公司接受通化丽景能源热力有限公司供暖服务交易额为69.40万元[13] - 2024年度公司接受东宝集团水资源供应交易额为87.96万元[13] - 2024年度公司委托通化东宝集团进出口有限公司代理采购和出口业务交易额为1,058.04万元[13] - 2024年度公司为通化东宝五药有限公司提供药品加工服务交易额为46.94万元[13] - 2024年度公司接受吉林恒德环保有限公司环保处理交易额为1,449.33万元[13] - 2024年度公司向吉林恒德环保有限公司销售蒸汽交易额为191.02万元[13] - 2024年度公司出售原煤给通化丽景能源热力有限公司交易额为101.76万元[13]

会议基本情况 - 公司于2025年9月18日在公司会议室召开2025年第二次临时股东会 [2] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 符合公司法及公司章程规定 [2] - 公司全体9名董事及3名监事均出席会议 董事长李佳鸿先生主持会议 [3][4] 议案审议结果 - 关于《通化东宝2025年员工持股计划（草案）》及其摘要的议案获得通过 [4] - 关于《通化东宝2025年员工持股计划管理办法》的议案获得通过 [4] - 关于提请股东会授权董事会办理员工持股计划相关事宜的议案获得通过 [4][5] 表决特别说明 - 三项员工持股计划相关议案属于回避表决事项 相关关联股东未参与表决 [5] - 表决程序符合《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》及上交所监管指引规定 [5] 法律意见 - 吉林秉责律师事务所律师郭淑芬、商家碧对会议进行见证 [5] - 律师认为会议召集程序、出席人员资格及表决程序均符合法律法规和公司章程规定 表决结果合法有效 [5]

员工持股计划基本信息 - 参与对象总人数不超过77人[9] - 拟筹集资金总额上限为4752.383万元[9] - 拟受让股票总数合计不超过1107.782万股，占公司当前股本总额的0.566%[10] - 受让公司回购股份价格为4.29元/股[11] - 存续期为48个月[11] 股票分配情况 - 首次受让部分对应标的股票数量不超过929.000万股，占比83.861%，占公司当前股本总额的0.474%[10] - 预留标的股票数量不超过178.782万股，占比16.139%，占公司当前股本总额的0.091%[10] - 董事、副总经理张文海拟持有标的股票224.000万股，占比20.221%，占公司总股本比例0.114%[30] - 核心技术（业务）骨干拟持有标的股票705.000万股，占比63.641%，占公司总股本比例0.360%[30] 解锁规则 - 首次授予的标的股票分三期解锁，比例分别为30%、40%、30%[11] - 预留授予的标的股票分两期解锁，比例分别为50%、50%[11] 业绩考核目标 - 首次授予部分2025年营收增长率目标值40%、触发值32%，扣非净利润目标值5亿元、触发值4亿元[45][46] - 首次授予部分2026年营收增长率目标值60%、触发值48%，扣非净利润目标值7亿元、触发值5.6亿元[46] - 首次授予部分2027年营收增长率目标值80%、触发值64%，扣非净利润目标值9亿元、触发值7.2亿元[46] - 预留授予部分2026年营收增长率目标值60%、触发值48%，扣非净利润目标值7亿元、触发值5.6亿元[47] - 预留授予部分2027年营收增长率目标值80%、触发值64%，扣非净利润目标值9亿元、触发值7.2亿元[47] 管理与决策机制 - 由公司自行管理，管理期限从股东会通过至存续期满，期间可聘第三方服务[53] - 持有人会议是内部最高权力机构[58] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人[64] 费用相关 - 以2025年9月2日收盘数据测算，公司应确认总费用预计为4003.990万元[88] - 2025 - 2028年本持股计划费用摊销分别为600.599万元、2102.095万元、1000.998万元、300.299万元[88] 其他规定 - 公司全部有效的员工持股计划所持股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，单个员工所持份额对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%[35] - 公司层面业绩考核未达标，对应标的股票不得解锁，收回价格为原始出资加一年期LPR [48] - 持有人正常离职等情况，未解锁份额强制收回，已解锁份额由管理委员会处置[80] - 持有人擅自离职等情况，全部份额强制无偿收回[81]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于9月18日10点召开，网络投票时间同天[2][3] - 9月3日董事会刊登召开股东会通知[2] 股东情况 - 参加股东会股东657人，代表股份884,791,217股，占总股本45.1760%[4] - 表决股东代表股份245,727,014股，占总股本12.5464%[4] 会议合规性 - 股东会召集、召开、人员资格、表决程序及结果均符合规定[3][4][6] - 本次股东会无新提案[7]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于9月18日召开[3] - 出席股东和代理人657人，持表决权股份245,727,014股，占比18.7651%[3] 议案表决 - 《通化东宝2025年员工持股计划（草案）》等3议案通过，A股同意比例超90%[4][5][8] - 5%以下股东对3议案同意比例约59%[9] 程序合规 - 股东会召集、召开及表决程序合法有效[11]

行业概述 - 门冬胰岛素是速效人胰岛素类似物 属于第三代胰岛素 用于1型和2型糖尿病患者的血糖控制 注射后10-20分钟起效 作用峰值在1-3小时 持续4-6小时 适合餐后血糖控制不佳或需要灵活进餐时间的患者 [2] - 2024年中国糖尿病患病人数达14800万人 同比增长4.89% 推动门冬胰岛素需求增长 [6] - 2024年门冬胰岛素行业市场规模达84.51亿元 同比增长5.33% 占胰岛素行业整体规模的31.1% [1][7] 政策环境 - 国家发布《健康中国行动—糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》等一系列政策 对生产、销售和使用进行严格监管 推动行业健康高质量发展 [3] - 门冬胰岛素纳入医保乙类目录 提高患者负担能力 促进临床使用率快速提升 [1][7] - 胰岛素专项集采重塑市场竞争格局 导致价格下降但中选企业获得更多市场机会 [8] 产业链结构 - 上游包括动物源胰岛素原料、中间体、原料药、包装材料和制药设备 [4] - 中游为门冬胰岛素生产企业 [4] - 下游包括医疗机构、药店、电商等流通渠道及终端糖尿病患者 需求受疾病严重程度、经济条件和医疗政策影响 [4] 竞争格局 - 2024年胰岛素专项接续集采中 门冬胰岛素中标产品12个 中标企业6家 包括通化东宝、宜昌东阳光长江药业、甘李药业、珠海联邦制药、惠升生物制药和诺和诺德 [8] - 集采政策深入实施推动国产门冬胰岛素市场份额逐步扩大 国产替代趋势明显 [8] - 甘李药业2024年营业总收入30.45亿元 毛利润22.79亿元 毛利率74.83% 产品覆盖长效、速效、预混三个胰岛素功能细分市场及相关医疗器械 [10] - 通化东宝2024年营业总收入20.1亿元 毛利润14.85亿元 毛利率73.90% 全系列胰岛素产品以A类中选集采 预混型门冬胰岛素首次纳入集采 [10][11] 发展趋势 - 医保政策将继续影响市场销售 报销范围调整和集采推进将促使企业优化价格策略 提高产品性价比 [11] - 分级诊疗政策实施提升基层医疗机构服务能力 增加对门冬胰岛素等糖尿病治疗药物的需求 [11] - 企业将加强基层市场开拓 通过学术推广和患者教育活动提高基层市场覆盖率和使用率 [11][12]

行业概述 - 甘精胰岛素是一种长效人胰岛素类似物 具有长效平稳特点 能更好模拟生理性基础胰岛素分泌并减少低血糖风险 在糖尿病治疗中占据重要地位[1][2] - 2024年中国门甘精胰岛素行业市场规模达60.83亿元 同比增长4.13% 占胰岛素行业整体规模22.36%[1][9] - 2024年中国糖尿病患病人数达1.48亿人 同比增长4.89% 持续推动胰岛素市场需求增长[8] 产品特性 - 主流剂型为注射液 常规每日给药一次 可通过腹壁/三角肌/大腿皮下注射给药 不可与其他胰岛素或药物混合稀释[4] - 主要规格包括3ml:300单位和1.5ml:450单位两种注射液剂型[4] 政策环境 - 国家连续发布《"十四五"国民健康规划》《健康中国行动—糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》等系列政策 对生产销售使用环节进行严格监管[4] - 胰岛素专项集中带量采购政策对行业竞争格局产生深远影响[10] 产业链结构 - 上游涵盖基因工程菌种/培养基/化学试剂/纯化材料/药品包装材料等原材料 以及生物反应器/发酵系统/纯化系统/灌装生产线等设备供应商[6] - 中游为甘精胰岛素生产企业[6] - 下游包括医疗机构/药店等流通渠道 终端使用者主要为需要基础胰岛素治疗的1型和2型糖尿病患者[6] 竞争格局 - 市场呈现从外资主导向国产企业崛起的转变 形成"原研药企/国产龙头/后续跟进者"多元竞争局面[10] - 赛诺菲作为原研企业保持重要地位 但甘李药业和通化东宝等国内企业通过集采实现快速放量和份额提升[10] - 甘李药业2024年营业总收入30.45亿元 毛利润22.79亿元 毛利率74.83%[11] - 通化东宝2024年营业总收入20.1亿元 毛利润14.85亿元 毛利率73.90%[12] 发展趋势 - 国产产品质量持续提升 与进口产品差距逐步缩小 凭借价格优势通过集采政策进一步扩大市场份额[12] - 国产替代进口趋势愈加明显 同时企业加速突破国际市场准入 参与全球化竞争[12]