公司债券发行 - 公司获得中国证监会批复，同意向专业投资者公开发行不超过60亿元公司债券 [1] - 批复有效期为24个月，公司可在有效期内分期发行债券 [1] - 公司将根据股东大会授权择机办理债券发行事宜，并及时履行信息披露义务 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 经营业绩略超预期，2024 年公司实现营业收入 111.03 亿元、归母净利润 10.97 亿元，高于预测，因园区销售业务营收和结转面积大幅增长 [1] - 单位租金稳步上涨，2024 年出租房地产建筑面积下降，但租赁业务单位面积收入同比增长 15.5%，2020 - 2024 年年化 CAGR 约 10.8% [2] - 分红派息保持稳定，2024 年拟每 10 股派发现金红利 2 元，合计派息约 5.04 亿元，派息比例约 46.0%，2020 - 2024 年平均派息比例约 46.3% [2] 相关目录总结 财务数据 - 2024 年营业总收入 111.03 亿元（调整后同比增长 57.2%），归母净利润 10.97 亿元（调整后同比增长 3.1%）；2025 年一季度营业总收入 15.81 亿元（调整后同比下降 17.1%），归母净利润 1.72 亿元（调整后同比下降 16.5%） [1] - 下调 2025/2026 年归母净利润预测为 11.3/11.8 亿元（原预测为 11.9/12.1 亿元），新增 2027 年归母净利润预测为 12.4 亿元，对应 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.45/0.47/0.49 元，当前股价对应 2025 - 2027 年 PE 为 20.4、19.6、18.6 倍 [3] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,052|11,103|10,577|11,003|11,892| |营业收入增长率|17.55%|57.44%|-4.74%|4.03%|8.09%| |归母净利润（百万元）|1,061|1,097|1,130|1,178|1,240| |归母净利润增长率|5.13%|3.39%|3.05%|4.23%|5.27%| |EPS（元）|0.42|0.43|0.45|0.47|0.49| |ROE（归属母公司)（摊薄）|5.71%|5.73%|5.72%|5.91%|6.17%| |P/E|22|21|20|20|19| |P/B|1.2|1.2|1.2|1.2|1.1|[4] 利润表 |利润表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|7,052|11,103|10,577|11,003|11,892| |营业成本|3,486|6,097|5,740|5,958|6,476| |折旧和摊销|792|933|850|870|889| |税金及附加|618|992|945|983|1,063| |销售费用|148|156|148|154|167| |管理费用|481|545|519|540|584| |研发费用|0|0|0|0|0| |财务费用|557|633|640|647|698| |投资收益|173|102|81|122|134| |营业利润|2,244|2,846|2,927|3,056|3,215| |利润总额|2,246|2,862|2,943|3,067|3,229| |所得税|644|806|824|859|904| |净利润|1,602|2,056|2,119|2,208|2,325| |少数股东损益|542|959|989|1,031|1,085| |归属母公司净利润|1,061|1,097|1,130|1,178|1,240| |EPS(元)|0.42|0.43|0.45|0.47|0.49|[10] 现金流量表 |现金流量表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|-5,557|-4,557|5,110|1,405|592| |净利润|1,061|1,097|1,130|1,178|1,240| |折旧摊销|792|933|850|870|889| |净营运资金增加|7,684|7,675|-2,834|1,502|2,804| |其他|-15,093|-14,262|5,963|-2,145|-4,341| |投资活动产生现金流|72|307|145|200|174| |净资本支出|-33|-213|-200|-200|-200| |长期投资变化|2,623|2,840|0|0|0| |其他资产变化|-2,517|-2,320|345|400|374| |融资活动现金流|7,009|3,591|3,926|3,589|3,495| |股本变化|0|0|0|0|0| |债务净变化|7,019|3,758|5,071|5,250|5,250| |无息负债变化|3,127|-3,252|17|285|1,361| |净现金流|1,525|-659|9,182|5,194|4,261|[10] 资产负债表 |资产负债表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|81,023|83,389|90,092|96,821|104,700| |货币资金|7,152|6,625|15,807|21,001|25,262| |交易性金融资产|0|0|0|0|0| |应收账款|253|793|755|785|849| |应收票据|1|0|0|0|0| |其他应收款（合计）|126|762|725|755|816| |存货|41,074|41,337|38,921|40,400|43,913| |其他流动资产|947|1,461|1,461|1,461|1,461| |流动资产合计|49,609|50,991|57,681|64,415|72,314| |其他权益工具|0|0|0|0|0| |长期股权投资|2,623|2,840|2,840|2,840|2,840| |固定资产|533|579|621|687|767| |在建工程|33|0|105|184|243| |无形资产|5|5|5|5|5| |商誉|12|0|0|0|0| |其他非流动资产|1|1|1|1|1| |非流动资产合计|31,414|32,398|32,410|32,406|32,387| |总负债|49,043|49,548|54,636|60,171|66,782| |短期借款|801|179|0|0|0| |应付账款|9,529|11,152|10,500|10,899|11,847| |应付票据|0|0|0|0|0| |预收账款|407|390|371|386|418| |其他流动负债|3,622|1,353|1,353|1,353|1,353| |流动负债合计|28,435|24,509|24,607|25,149|26,767| |长期借款|14,126|18,529|23,529|28,529|33,529| |应付债券|5,668|5,614|5,614|5,614|5,614| |其他非流动负债|479|577|577|577|577| |非流动负债合计|20,607|25,039|30,029|35,022|40,016| |股东权益|31,981|33,841|35,456|36,650|37,918| |股本|2,522|2,522|2,522|2,522|2,522| |公积金|11,041|11,090|11,090|11,090|11,090| |未分配利润|5,002|5,523|6,149|6,313|6,496| |归属母公司权益|18,566|19,136|19,762|19,926|20,109| |少数股东权益|13,415|14,705|15,694|16,725|17,810|[11] 盈利能力 |盈利能力（%）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|50.6%|45.1%|45.7%|45.8%|45.5%| |EBITDA 率|46.7%|39.0%|40.5%|40.0%|39.3%| |EBIT 率|36.2%|31.1%|32.5%|32.1%|31.8%| |税前净利润率|31.9%|25.8%|27.8%|27.9%|27.2%| |归母净利润率|15.0%|9.9%|10.7%|10.7%|10.4%| |ROA|2.0%|2.5%|2.4%|2.3%|2.2%| |ROE（摊薄）|5.7%|5.7%|5.7%|5.9%|6.2%| |经营性 ROIC|8.1%|8.1%|8.8%|8.5%|8.3%|[12] 偿债能力 |偿债能力|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|61%|59%|61%|62%|64%| |流动比率|1.74|2.08|2.34|2.56|2.70| |速动比率|0.30|0.39|0.76|0.95|1.06| |归母权益/有息债务|0.81|0.72|0.62|0.54|0.48| |有形资产/有息债务|3.48|3.07|2.78|2.57|2.43|[12] 费用率 |费用率|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|2.09%|1.40%|1.40%|1.40%|1.40%| |管理费用率|6.81%|4.91%|4.91%|4.91%|4.91%| |财务费用率|7.90%|5.70%|6.05%|5.88%|5.87%| |研发费用率|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%| |所得税率|29%|28%|28%|28%|28%|[13] 每股指标 |每股指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利|0.20|0.20|0.40|0.42|0.44| |每股经营现金流|-2.20|-1.81|2.03|0.56|0.23| |每股净资产|7.36|7.59|7.83|7.90|7.97| |每股销售收入|2.80|4.40|4.19|4.36|4.71|[13] 估值指标 |估值指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|22|21|20|20|19| |PB|1.2|1.2|1.2|1.2|1.1| |EV/EBITDA|12.6|11.5|11.2|11.5|11.7| |股息率|2.2%|2.2%|4.4%|4.6%|4.8%|[13]

项目落地 - 上汽集团与华为联合推出的新品牌"尚界"整车生产和电池配套项目落户临港新片区 [2] - 项目首期投入约60亿元人民币 [2] - 上汽时代动力电池项目同步落地 [2] 产能与产值影响 - 项目投产后上汽临港基地整车年产量将提升至28万辆 [2] - 预计直接和间接带动临港新片区汽车产业链产值每年增加500亿元 [2] - 特斯拉上海超级工厂2024年年产量达91万辆 [2] - 特斯拉电动车2024年在中国内地销量超过65万辆 [2] 行业地位与生态 - "尚界"项目有望打造全球范围内具有影响力的新能源汽车典范项目 [3] - 临港新片区2024年智能新能源汽车产值达2816亿元 [3] - 临港新片区已集聚汽车相关企业超200家 [3] - 汽车电子类相关企业50余家 [3] - 已构建涵盖七大赛道的汽车电子产业生态圈 [3]

尚界品牌及产品规划 - 尚界首款产品为主流SUV，动力形式包含纯电和增程 [1] - 2026年底将推出第一波数款新产品，覆盖多个细分市场 [1][3] - 首次将鸿蒙智行领先的智能化体验带入20万级主流细分市场 [3] - 品牌定位中高端智能电动汽车，面向家庭用户、年轻白领等核心消费群体 [3] 生产基地及产能规划 - 尚界整车生产和电池配套项目落户临港新片区，5月正式启动生产基地项目 [1] - 产线改造已完成设计，签约后开始改造，初期产能近25万辆，后期可提高 [3] - 动力电池系统及组件生产项目位于临港蓝湾，预计9月30日试生产，年度产能20万套，周期产能64万套 [3] - 整车在上汽乘用车临港工厂生产制造 [1] 投资及产值规划 - 尚界整车生产项目首期投入约60亿元 [3] - 动力电池项目2025~2029年5年累计贡献产值约166亿元 [3] - 投产后上汽临港基地整车年产量将提升至28万辆 [4] - 预计直接和间接带动临港新片区汽车产业链产值每年增加500亿元 [4] 临港新片区汽车产业生态 - 临港汽车产业规模预计从2000多亿元迈向3000亿元 [4] - 已集聚汽车相关企业超200家，包括汽车电子类50余家、汽车软件类20余家 [5] - 将组建临港汽车软件产业联盟，搭建汽车电子产业"朋友圈" [5] - 加速集聚汽车领域高水平国家级实验室、科创平台、研发机构等配套机构 [5] 国际化及供应链协同 - 临港背靠港口，中国汽车产业将通过临港走向全球 [6] - 预留足够产业用地吸引核心供应商布局，推动上下游产业链协同发展 [3][5] - 从特斯拉、智己两大品牌构成的"两极"变为多极融合发展 [5] - 将结合汽车软件、汽车电子、KD工厂、汽车数据出境等打造汽车新业态 [5]

证券代码 600848 股票简称 上海临港 编号：2025-010 号 900928 临港 B 股 上海临港控股股份有限公司 关于高级管理人员变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海临港控股股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2025 年 4 月 28 日收到公司副总裁阳家红先生提交的书面辞职报告，阳家红先生因工作调整，申 请辞去公司副总裁职务。阳家红先生递交的辞呈自送达公司董事会之日起生效。 阳家红先生在担任公司副总裁期间恪尽职守、勤勉尽责，为公司发展作出了重大 贡献，公司及公司董事会对阳家红先生在任职期间所做出的贡献表示衷心的感谢！ 特此公告。 上海临港控股股份有限公司董事会 2025 年 4 月 29 日 ...

产业园区业务数据 - 2025年1 - 3月无新增土地储备[2] - 2025年1 - 3月无新开工面积[3] - 2025年1 - 3月竣工面积约46.7万平方米[4] - 2025年1 - 3月签约销售面积约5.2万平方米，金额约126,902.8万元[5] - 截至2025年3月31日在租总面积约282.0万平方米[6] - 2025年1 - 3月租金总收入约72,117.0万元[7] - 2025年1 - 3月运营服务相关收入约10,575.4万元[8]

营业收入变化 - 本报告期营业收入15.81亿元，较上年同期调整后减少17.13%[4] - 2025年第一季度营业总收入为15.81亿元，2024年第一季度为19.08亿元，同比下降17.13%[19] - 2025年第一季度公司营业收入为5419.62万元，较2024年第一季度的7539.32万元下降28.12%[29] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，较上年同期调整后减少16.45%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.73亿元，较上年同期减少29.23%[4] - 2025年第一季度净利润为2.74亿元，2024年第一季度为3.48亿元，同比下降21.36%[20] - 2025年第一季度公司净利润为-6002.40万元，较2024年第一季度的-5825.65万元亏损增加[29] 每股收益变化 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.07元/股，较上年同期减少12.50%[5] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.07元/股，2024年第一季度均为0.08元/股，同比下降12.5%[20] 净资产收益率变化 - 本报告期加权平均净资产收益率为0.87%，较上年同期减少0.2个百分点[5] 经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-20.79亿元，较上年同期调整后大幅改善[5] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -20.79亿元，2024年第一季度为 -41.26亿元，同比增长49.61%[22] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-660,955,226.51元，2024年为-3,011,218,127.47元[34] 资产变化 - 本报告期末总资产859.08亿元，较上年度末调整后增加0.06%[5] - 2025年3月31日货币资金为5,579,369,397.12元，较2024年12月31日的6,636,577,543.16元有所减少 [14] - 2025年3月31日应收账款为638,822,546.32元，较2024年12月31日的812,920,605.82元减少 [14] - 2025年3月31日预付款项为90,088,946.24元，较2024年12月31日的8,999,046.62元大幅增加 [14] - 2025年3月31日其他应收款为90,084,811.65元，较2024年12月31日的892,756,632.20元大幅减少 [14] - 2025年3月31日存货为43,008,771,326.42元，较2024年12月31日的42,772,628,827.93元略有增加 [14] - 2025年3月31日资产总计为85,908,154,174.22元，较2024年12月31日的85,853,240,730.95元略有增加 [15] - 2025年3月31日公司资产总计410.55亿元，较2024年12月31日的413.26亿元略有下降[26] - 2025年3月31日流动资产合计139.87亿元，较2024年12月31日的149.07亿元有所减少[26] - 2025年3月31日非流动资产合计270.68亿元，较2024年12月31日的264.18亿元有所增加[26] 负债变化 - 2025年流动负债合计为234.17亿元，2024年为249.16亿元，同比下降6.01%[16] - 2025年非流动负债合计为283.42亿元，2024年为264.29亿元，同比增长7.24%[16] - 2025年负债合计为517.59亿元，2024年为513.45亿元，同比增长0.81%[16] - 2025年3月31日应付账款为9,723,138,201.75元，较2024年12月31日的11,476,178,665.56元减少 [15] - 2025年3月31日流动负债合计118.91亿元，非流动负债合计147.32亿元，负债合计266.23亿元[27] 所有者权益变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益191.44亿元，较上年度末调整后减少2.34%[5] - 2025年所有者权益合计为341.49亿元，2024年为345.08亿元，同比下降1.04%[16] - 2025年3月31日所有者权益合计144.32亿元，较2024年12月31日的146.55亿元略有减少[28] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计-98.14万元，其中政府补助1936.61万元，非金融企业金融资产相关损益-923.97万元[7][8] 上年同期数调整原因 - 上年同期数调整主要系公司发生同一控制下企业合并，按会计政策追溯调整[5] 股东情况 - 报告期末表决权恢复的优先股股东总数为61,781 [10] - 上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司持股899,387,735股，持股比例35.65% [10] - 上海临港经济发展（集团）有限公司持股592,420,599股，持股比例23.49% [10] 同一控制下企业合并净利润情况 - 本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为46.52万元，上期为238.46万元[21] 营业利润变化 - 2025年第一季度公司营业利润为-7986.80万元，较2024年第一季度的-5819.67万元亏损扩大[29] 综合收益总额变化 - 2025年第一季度综合收益总额为-60,024,039.47元，2024年为-58,256,541.45元[30] 经营活动现金流入流出情况 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为560,801.60元[33] - 2025年第一季度收到其他与经营活动有关的现金为8,556,635.37元，2024年为26,203,839.23元[33] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为9,117,436.97元，2024年为26,203,839.23元[33] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为670,072,663.48元，2024年为3,037,421,966.70元[34] 投资活动现金流量情况 - 2025年第一季度投资活动收回投资收到的现金为7.25亿元，2024年第一季度为0.33亿元，同比增长2042.69%[22] - 2025年投资活动现金流入小计7.91亿元，现金流出小计21.62亿元，现金流量净额为-13.71亿元[23] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为2,032,283,043.36元，2024年为509,801,700.21元[34] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为1,386,758,650.29元，2024年为1,461,408,152.98元[34] 筹资活动现金流量情况 - 2025年筹资活动现金流入小计35.59亿元，现金流出小计11.64亿元，现金流量净额为23.95亿元[23] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为1,282,500,000.00元，2024年为6,102,500,000.00元[34] 期末现金及现金等价物余额变化 - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为3,197,162,172.17元，2024年为2,735,907,586.86元[34]

联盟扩容与成员结构 - 高校服务临港新片区就业育人联盟新增8所市内外高校和18家企业 其中新成员多为临港地区链主企业 进一步扩大联盟影响力和合作可能性 [1] - 联盟初始由上海电机学院联合30余所高校及30多家临港重点企业、科研机构发起成立 [1] 临港新片区产业布局与发展 - 临港新片区2019-2024年累计签约570个前沿产业科技项目 总投资超6200亿元 [3] - 上海市重大先进制造业项目中40%位于临港 规上工业总产值增量中超30%来自临港 在建项目占比近20% [3] - 重点发展集成电路、生物医药、人工智能、民用航空等前沿产业 对高素质人才需求持续增长 [3] 校企合作与人才培养机制 - 联盟设立12项专项研究课题 聚焦产业人才需求与高校学科设置 最高资助2万元/项 [3] - 向16家龙头企业授牌"大学生实习实践基地" 提供实习资源并推动校企在科研、技术、产教融合等深度合作 [4] - 实习生每月最高可获5000元补贴 非沪籍及非沪校生额外享1000元交通住宿补贴 企业实习基地每年获10万元支持 [6] 招聘活动与人才引进 - 2025届临港新片区专场招聘会吸引350余家企业 提供1500个岗位 70%为临港企业 集中在集成电路、高端装备、航空航天领域 [6] - 采用大数据精准匹配学生专业与企业需求 引入AI简历修改和模拟面试系统提升求职效率 [6] - 直播招聘打破地域限制 扩大联盟高校毕业生参与范围 [6]

产品创新 - 全国首个产业园区停车充电综合服务类数据产品挂牌交易 [1] - 临港集团首款挂牌交易的园区服务数据产品 [1] 战略转型 - 公司从开发思维转向产业思维、服务思维、经营思维的重要里程碑 [1] 交易信息 - 产品名称为"临港服务享捷电停车充电综合产品" [1] - 挂牌交易场所为上海数据交易所 [1]

赛事概况 - 2025中国美人鱼公开赛（上海海昌站）暨国际精英赛于4月17日-4月20日在上海海昌海洋公园举办，汇聚全球近百位顶尖美人鱼运动员，覆盖中国、新加坡、印度尼西亚等20余个国家和地区[1] - 赛事由国家体育总局水上运动管理中心、中国滑水潜水摩托艇运动联合会、临港新片区管委会及海昌（中国）投资有限公司联合主办，上海海昌海洋公园承办[1] - 赛事通过"专业竞技+艺术创新"模式增设艺术裁判团，从动作编排、艺术表现力、海洋文化融合三大维度评审[3] 文旅产业协同效应 - 赛事以"赛事流量+文旅场景"双向赋能，实现海洋竞技流量向文旅消费增量转化，五一假期将推出《人鱼冠军·荣耀返场》限定秀[1][5] - 临港新片区整合海昌海洋公园、耀雪冰雪世界、天文馆等资源推出多日旅游线路，推动游客从"观赛一日"到"沉浸多日"的转化[3] - 赛事期间园区客流量同比增长20%，奥特曼主题酒店与海洋度假酒店连续4日满房[3] 区域发展战略 - 临港新片区以"年轻力"驱动打造"国际风、未来感、海湖韵"旅游目的地，近期滴水湖市级旅游度假区正式授牌[3] - 通过"文商体旅"产业矩阵协同发展，加速构建聚势共赢的产业生态，未来将持续放大赛事IP裂变效应[3] - 海昌海洋公园通过焕新海洋场景激活周边业态消费力，形成"海洋+"文旅体验场景的持续深化[4][5]