股东大会决议与公司治理变更 - 公司于2025年10月10日召开2025年第二次临时股东大会，会议以现场与网络投票相结合的方式进行，所有议案均获通过 [2] - 股东大会审议通过了包括续聘2025年度审计机构、修改《公司章程》、确定第十一届董事会董事人数、未来三年股东回报规划（2025-2027）等7项非累积投票议案 [4][5] - 股东大会选举产生新一届董事会，田国兵、王剑虎、王成然、蒋立诚、谢力当选非独立董事，白云霞、程林、张卫东、于伟霞、孙志祥当选独立董事，与职工董事高银波共同组成第十一届董事会 [5] 新一届董事会及管理层任命 - 第十一届董事会第一次会议于2025年10月10日召开，应到董事11人，实到11人，选举田国兵继续担任公司董事长 [10][11][12] - 董事会设立战略和ESG委员会、审计委员会、提名、薪酬和考核委员会三个专门委员会，并确定了各委员会成员及主任 [13][14][15] - 经董事长提名，董事会聘任王剑虎为公司总裁，聘任刘慈玲为董事会秘书及证券事务代表 [16][17][18] - 经总裁提名，董事会聘任陈健、梁越永、黄颖雷、刘慈玲为公司高级副总裁，刘慈玲同时兼任总法律顾问和财务负责人 [19][20] 关键管理人员持股情况 - 新当选职工董事高银波持有公司30,355股A股 [9] - 新任总裁王剑虎持有公司474,515股A股 [22][23] - 高级副总裁陈健持有公司335,637股A股及58,212股B股，梁越永持有134,195股A股，黄颖雷持有250,012股A股及3,600股B股 [24][25][26][27] - 董事会秘书刘慈玲未持有公司股票，证券事务代表彭彦杰持有24,480股A股 [27][28]

会议信息 - 2025年10月10日召开股东大会，现场在上海宝山区，网络投票同日进行[9] - 《通知》于2025年9月16日刊登，距召开达15日[9] - 召集人为宝信软件董事会[10] 投票情况 - 780名股东参与投票，代表1,514,955,265股，占比52.7715%[10] - 审议7项议案，多项议案表决通过[12][13] 会议合规 - 召集、召开程序及表决结果合法有效[16]

股东大会信息 - 2025年10月10日在上海宝山区湄浦路361号公司302会议室召开[3] - 出席股东和代理人780人，A股671人、B股109人[3] - 出席股东所持表决权股份1,514,955,265股，占比52.7715%[3] 议案表决情况 - 续聘审计机构议案同意票数1,512,739,228，比例99.8537%[6] - 修改《公司章程》议案同意票数1,434,730,458，比例94.7044%[8] - 确定董事人数议案同意票数1,513,161,011，比例99.8815%[8] - 给予独立董事津贴议案同意票数1,512,743,275，比例99.8539%[9] - 未来三年股东回报规划议案同意票数1,513,773,005，比例99.9219%[9] 选举情况 - 田国兵、王剑虎等当选非独立董事[9][10] - 白云霞、程林等当选独立董事[11] 其他信息 - 见证律所是上海市华诚律师事务所，律师为陈迪、何鑫[14] - 高银波出生于1973年3月，持股30355股A股[15]

会议信息 - 第十一届董事会第一次会议通知2025年9月28日发出，10月10日召开[2] - 应到董事11人，实到11人[2] 人事任免 - 选举田国兵为公司第十一届董事会董事长[3][4] - 聘任王剑虎为公司总裁[7][8] - 聘任刘慈玲为公司董事会秘书，彭彦杰为证券事务代表[8] - 聘任陈健等为公司高级副总裁，刘慈玲为总法律顾问和财务负责人[8] 委员会设立 - 公司设立3个专门委员会，各委员会委员人数明确，各议案表决全票通过[5][6]

公司治理 - 上海宝信软件第十一届董事会第一次会议于2025年10月10日召开[1] - 选举田国兵为公司第十一届董事会董事长[1] - 公司设立3个专门委员会[1][2][3] - 聘任王剑虎为公司总裁[3] - 聘任刘慈玲为公司董事会秘书，彭彦杰为公司证券事务代表[3] - 聘任陈健、梁越永、黄颖雷、刘慈玲为公司高级副总裁，刘慈玲为总法律顾问和财务负责人[3] 高管持股 - 王剑虎持有公司474,515股A股[5] - 陈健持有公司335,637股A股、58,212股B股[5] - 梁越永持有公司134,195股A股[7] - 黄颖雷持有公司250,012股A股，3,600股B股[8]

涉及的行业与公司 * 行业为中国工业自动化与工业科技领域 包括工厂自动化、激光设备、机器视觉、机器人、电池设备、生产软件等细分行业 [1][2][8] * 报告覆盖并调整了8家工厂自动化公司的目标价和每股收益预测 具体公司包括汇川技术、大族激光、怡合达、双环传动、宝信软件、锐科激光、埃斯顿、禾川科技 [2][8][9] 核心观点与论据 行业展望上调与投资主题 * 基于2025年9月底的中国国际工业博览会调研 企业信心出现超预期的温和改善 主要驱动因素包括特定向好的终端市场、海外扩张以及行业整合对龙头公司的利好 [2] * 因此 将中国工业自动化市场增长预期从之前的-1%/-3%/-2%上调至2025E/26E/27E的0%/-1%/0% [2][6][7] * 积极因素包括：1）科技产业等几个有利的终端市场 特别是AI相关硬件生产和配备最新AI技术可能刺激升级需求的消费电子 [5]；2）AI驱动的新产品和新需求 例如质量检测、预测性维护、能源管理等 [5]；3）制造商的海外扩张也惠及中国需求 部分公司受益于客户尤其是领先制造商的海外扩张 [5] 风险与行业趋势 * 下行风险包括：1）电池资本开支复苏不可持续 考虑到中国电动汽车销量增长从2026年开始减速 国内电池设备订单激增态势可能在未来缓和 [8]；2）反内卷可能导致部分终端市场经历至少2-3年的整合 清理冗余产能并驱动竞争理性化 限制这些领域的资本开支增长 [8] * 关键行业趋势包括：1）工厂自动化优于过程自动化 [8]；2）龙头公司地位更有利 例如汇川技术明显跑赢行业 受益于进一步的国产替代、海外扩张以及聚焦于正在加速整合的顶级客户 [8]；3）科技终端市场表现优异 [8] 具体公司投资观点 * **汇川技术**：看好其增长前景 核心产品变频器/伺服系统在国内市场份额已达25%/34% 仍具海外市场机遇 目标价82.5元基于35倍2026年预期市盈率 [10][12] * **怡合达**：看好其现代化中国制造和工厂自动化供应链的商业模式 预计2024-26年营收/净利复合年增长率为21%/19% 目标价33.9元基于32倍2026年预期市盈率 [13][14] * **双环传动**：中国最大的齿轮制造商之一 预计其市场份额将从2022年的12%增长至2025年的17% 目标市场规模为650亿元 目标价44.8元基于25倍2026年预期市盈率 [15][16] * **埃斯顿**：国内工业机器人龙头 但面临不利终端市场敞口高、毛利率停滞、人形机器人业务前景不确定等风险 给予卖出评级 [25][26] * **禾川科技**：工厂自动化运动控制供应商 伺服系统对新能源终端市场敞口高 增长温和 对增长前景持谨慎态度 给予卖出评级 [27][28][29] 其他重要内容 * 报告详细列出了覆盖公司的估值变化表 包括目标价变动百分比和2025至2030年的每股收益调整 [9] * 提供了涵盖工厂自动化/机器人、激光、机器视觉、生产软件等多个细分领域的详细可比公司估值数据表 [30][31] * 报告包含大量监管披露信息 包括评级分布、投资银行关系、潜在利益冲突声明等 [33][41][44]

产品发布与定位 - 联想旗下moto X70 Air将于10月底上市 目标直指iPhone Air 主打AI和轻薄特性[1][4] - moto X70 Air采用极简设计 背部摄像头模组轻微凸起 保留实体按键 延续经典设计风格[4] - 该产品预计厚度突破5.5mm 重量低于160g 电池容量4500-5000mAh 保留实体SIM卡槽[6] - 联想首次在手机产品使用"Air"命名 借鉴电脑端YOGA Air系列轻薄设计经验[6] 技术配置对比 - iPhone Air起价7999元 厚度5.6mm 重量165g 采用钛金属边框与超瓷晶玻璃[4] - iPhone Air取消实体SIM卡槽 仅支持双eSIM 电池容量3149mAh[6] - moto X70 Air预计采用骁龙8 Gen4或天玑9400芯片 性能较iPhone Air的A19 Pro芯片有差距[6] - 联想可能将折叠屏超薄电池封装技术与电脑散热布局经验结合应用[7] 市场竞争格局 - 小米跳过数字16直接推出小米17系列对标苹果全系机型[1][11] - OPPO Find X8和Reno 13采用直屏直角边框设计 被市场称为"OPhone"且公司已申请该商标[11] - vivo部分机型外观设计与苹果相似 并推出类似苹果系统的OriginOs主题[11] - 国产手机在摄影 续航等方面超越苹果 性价比高且兼容苹果生态[15] 公司业务表现 - 联想2014年收购摩托罗拉移动 形成以moto为核心的多系列产品布局[8] - 联想折叠屏市场份额从14%翻倍至28% 全球每四部折叠屏就有一部来自moto[10] - 海外市场营收稳居前四 出货量进入前五 但国内市场存在感较弱[10] - edge 60系列覆盖1445-2295元价位 采用多样化材质和纹理设计 吸引学生用户群体[12]

审计机构相关 - 天健会计师事务所上年末合伙人241人，执业注册会计师2356人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师904人[13] - 天健2024年业务收入总额29.69亿元，审计业务收入25.63亿元，证券业务收入14.65亿元，审计收费总额7.35亿元[13] - 天健2024年上市公司审计客户家数756家，本公司同行业上市公司审计客户家数45家[13][14] - 截至2024年末，天健累计已计提职业风险基金和购买的职业保险累计赔偿限额合计超2亿元[14] - 2024年度年报审计费用为87万元（含税），内部控制审计费用为35万元（含税），合计审计费用为122万元（含税）[18] - 2025年度审计费用预计涨幅不超过2024年度审计费用的10%[19] 公司股权相关 - 公司股份总数为2,883,803,858股，人民币普通股为2,159,953,874股，占比74.90%，境内上市外资股为723,849,984股，占比25.10%[27] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%[27] - 董事会作出为他人取得股份提供财务资助的决议需经全体董事的三分之二以上通过[27] 公司经营相关 - 公司经营范围新增软件开发、软件销售等一般项目，经营宗旨调整为以自主可控工业软件为根基，提供数智化解决方案[25] - 公司制定未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划，未来三年以现金方式分配的利润累计应不少于未来三年内实现的新增年均可分配利润的30%[115][120] 公司治理结构相关 - 为落实新《公司法》等规定，公司将对《公司章程》及《股东会议事规则》进行修订，不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使，《监事会议事规则》废止[22] - 法定代表人辞任，公司将在三十日内确定新的法定代表人[24] - 公司党委设书记1名，党委领导班子成员一般5至9人，设党委副书记1或2名，党委每届任期一般为5年，党的纪律检查委员会每届任期与党委相同[76] - 公司设总裁1名，高级副总裁若干名，均由董事会决定聘任或解聘，高级管理人员仅在公司领薪，不由控股股东代发薪水[77][78] 股东会、董事会相关 - 拟将公司第十一届董事会董事人数确定为11名，董事会提名5人为第十一届董事会非独立董事候选人，提名白云霞等5人为第十一届董事会独立董事候选人[105][106][109] - 建议给予第十一届董事会每位独立董事每年18万元津贴（含税），从2025年第二次临时股东大会选举产生独立董事之日起执行[113] - 董事会每年至少召开两次会议，由董事长召集，会议召开十日前书面通知全体董事；代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事或者审计委员会可提议召开董事会临时会议，董事长应自接到提议后10日内召集和主持，召开临时会议需提前3日书面通知全体董事[65][66] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行，审议特定事项需三分之二以上董事出席，决议须经全体董事过半数通过[66] - 公司董事会成员中应有1/3以上独立董事，至少有1名会计专业人士[67] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[83] - 法定公积金转为增加注册资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[83] - 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[85][87] - 利润分配政策调整议案需经出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过[88]

股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2.03%至23.12元/股 成交额2.70亿元 换手率0.55% 总市值663.72亿元 [1] - 主力资金净流入1790.84万元 特大单买入1107.56万元(占比4.10%) 卖出1502.68万元(占比5.56%) [1] - 年内股价下跌19.33% 近5日跌2.53% 近20日跌9.83% 近60日涨0.61% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年1-6月营业收入47.15亿元 同比减少30.08% 归母净利润7.13亿元 同比减少46.46% [2] - 主营业务收入构成：软件开发及工程服务64.02% 服务外包35.31% 系统集成0.48% 其他0.20% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日股东户数12.93万户 较上期增加9.61% 人均流通股20430股 较上期减少10.50% [2] - 香港中央结算有限公司持股6708.65万股(第二大股东) 较上期减少1479.07万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1557.17万股(第六大股东) 较上期增加170.79万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1099.83万股(第七大股东) 较上期增加111.68万股 [3] 公司基本概况 - 公司成立于1994年8月15日 上市于1994年3月11日 总部位于上海自贸区 [1] - 主营业务涵盖计算机、自动化、网络通讯系统及软硬件产品的研发、制造与集成服务 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块包括ERP、央企改革、国产软件等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现100.67亿元 近三年累计派现57.36亿元 [3]

公司技术突破与获奖情况 - 宝信软件自主研发的天行PLC和DSF平台分别荣获CIIF大奖和CIIF工业自动化奖 [1] - 天行PLC实现全栈自主可控 打破高端PLC长期依赖进口局面 [1] - 天行IDE为国内首套面向大型PLC的云原生开发平台 具备独立于操作系统特性 [1] 产品技术特性与性能 - 天行PLC搭载的IDE平台能有效防范外部恶意攻击和卡脖子风险 [1] - DSF平台具备256个并发通道数据采集能力 端到端响应速度达10毫秒级 [2] - 平台单节点数据交换速度达160万点/秒 支持15类工业总线协议和400余种设备接口 [2] 行业应用与实施效果 - 天行PLC已应用于钢铁冶金、轨道交通、半导体等国民经济支柱行业 [1] - 产品具备钢铁行业全工序替代能力 为国家产业链供应链稳定提供技术保障 [1] - DSF平台实现质量缺陷率降低15% 综合效率提升20% [2] 发展战略与未来规划 - 公司将持续深化技术创新 推动产品从钢铁领域向更多领域延伸 [2] - 致力于构建自主可控的工业控制系统和数字化生态 [2] - 为工业企业数字化转型提供更具针对性的技术支撑 [2]