限售股概况 - 北矿科技于2022年7月4日获得中国证监会核准发行股份购买资产并募集配套资金不超过6800万元[2] - 募集配套资金发行股份4342272股于2022年9月8日完成登记 公司总股本增至189288006股[3] - 华夏基金管理有限公司通过两个资管计划认购 视为单一发行对象[3] 限售承诺条款 - 矿冶科技集团承诺所获股份36个月内不得转让[3] - 若交易完成后6个月期末股价低于发行价 锁定期自动延长6个月[4] - 资本公积金转增股本所获股份同样适用锁定期限制[4] 锁定期延长触发情况 - 公司股票连续20个交易日收盘价低于募集配套资金发行价15.66元/股[4] - 矿冶科技集团持有的1468710股限售期自动延长6个月[4] - 股份锁定期截止日由2025年9月8日变更为2026年3月8日[5] 独立财务顾问核查结论 - 股东延长锁定期行为未违反股份锁定承诺[5] - 不存在损害上市公司及全体股东利益的情形[5] - 独立财务顾问对本次延长锁定期事项无异议[5]

行业整体表现 - 上半年A股交投活跃度显著提升 两融市场升温成为券商重点角逐的核心战场 [1] - 逾95%上市券商两融利息收入实现同比增长 中小券商增速尤为明显 [1][3] - 15家券商两融利息收入同比增幅达10%-20%区间 方正证券增长19.12% 国信证券增长10.97% [4] 头部券商收入格局 - 3家头部券商两融利息收入突破30亿元 其中国泰海通38.27亿元位居榜首 中信证券36.86亿元（同比+7.04%） 华泰证券35.09亿元（同比+1.49%） [3] - 多家券商收入规模超20亿元 包括银河证券27.47亿元 招商证券23.38亿元 [3] - 申万宏源 国信证券 中信建投等7家券商收入规模在10亿元以上 [3] 高增长券商表现 - 红塔证券两融利息收入同比大幅增长37% 浙商证券增长24.10% 首创证券增长22.27% [3] - 42家上市券商中仅长城证券收入小幅下滑1.85% [3] 客户拓展策略与成效 - 国泰海通净新增两融客户2.64万户（同比+61%） 市场份额达9.78%较上年末提升0.61个百分点 [6] - 中信建投信用账户数量较2024年末增长4.54% 净新增开户市占率3.53%（较2024年末+31.47%） [6] - 太平洋证券新开信用账户同比增幅达51.52% 方正证券信用账户较上年末增加0.83万户 [6] 机构与高净值客户拓展 - 国信证券重点拓展量化私募等机构业务及高净值客户 两融余额同比增幅28% [7] - 行业普遍将机构客户和高净值客户作为主要拓展目标 [7] 差异化竞争举措 - 东方证券完善融资定价机制 国海证券实施差异化营销策略 国元证券采用"交易型+事件型"营销策略 [6] - 国联民生通过精准拓客和分层定价策略应对利率下行 [7] 科技与系统升级 - 东方证券迭代恒生新一代系统 上线信用条件单功能 搭建智能数据体系 [9] - 国信证券丰富两融智能交易服务体系 [9] - 中信建投优化"北极星账户诊断产品" 新签约两融客户超6000户 累计签约近2万户 [9] 产品创新与服务优化 - 国海证券推出"两融ETF智能投顾工具" 打造信用业务特色 [9] - 国联民生推进融资融券资讯服务支持产品开发 [9] - 东兴证券建设模拟交易系统 丰富两融资讯产品 增强投资者教育 [9]

公司发展规划 - 公司未来重点聚焦主业 稳固基本盘 优先推动安徽工厂一期建设 目标2027年实现满产[1] - 2028-2029年将逐步提升高附加值产品产量 优化产品结构 同时重点关注机器人等新方向的发展机会[1] - 安徽工厂规划至2027年实现汽车和轴承业务各占一半的产品结构[1] 轴承业务发展 - 轴承业务作为重点发展板块 当前处于从0到1培育阶段 产量不高但长期利润率略高于汽车业务[1] - 轴承产品价格高于汽车用材料 因原材料成本更高且制作工艺更复杂[1] - 产品聚焦冲压轴承领域 无炼钢环节 侧重满足严苛性能要求的小批量定制化需求 应用场景覆盖汽车和机械设备等领域[1] 融资与股权安排 - 公司推进非公开发行主要为安徽工厂投产及未来潜在规划储备资金[2] - 董事长看好公司未来3-5年发展前景 认为当前时间节点及价格合理 决定参与认购[2] 海外市场策略 - 因美国加征关税成本过高 公司已暂缓海外市场拓展 着重维持原有海外客户关系[2] - 出口占比不高 新开发业务大多在国内 关税对公司影响有限[2] 汽车业务特点 - 汽车用材料以小批量定制化为主 无客户年降要求 近两年利润率整体稳定 全年维度波动较小[2] - 与下游客户的合同形式以框架协议加订单为主 部分客户采用逐月调价模式 其他客户采用半年或三个月锁价模式[2]

核心观点 - 国泰君安与海通证券合并后持续面临人才流失与业绩压力 原海通证券多名首席分析师离职 尽管合并后新公司分仓佣金收入排名行业第二 但同比大幅下降42.22% [1][5] 人才流失情况 - 首席经济学家荀玉根于2025年9月3日转投国信证券 结束十四年海通生涯 合并后曾担任首席经济学家和政策与产业研究院联席院长但任职不足半年 [2] - 原海通证券批零与社会服务联席首席李宏科、房地产首席涂力磊、互联网及传媒首席毛云聪、有色金属首席陈先龙执业信息均于2025年9月4日无法查询 [3] - 原固定收益研究首席郑子勋确认离任 执业信息已注销 合并后曾短暂担任固收团队联席首席 [3] - 2024年四季度至2025年上半年期间 原银行首席林加力转战国海证券 原非银金融首席孙婷加入东吴证券 原煤炭农业首席李淼出任东方财富证券研究所副所长 原建筑工程首席张欣劼和军工首席张恒晅加入西部证券 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入238.72亿元 同比增长78% 归母净利润157.37亿元 同比涨幅达214% 扣非归母净利润72.79亿元 同比增长60% [5] - 分仓佣金收入2.80亿元 排名行业第二 较2024年末提升6位 但同比降幅高达42.22% 高于行业平均水平 [1][5] - 截至2025年6月30日 公司员工总数18,654人 其中注册分析师287人 较年初原两家机构分析师总数314人减少27人 [5]

公司合作动态 - 上海清算所董事长带队赴国泰海通证券调研并与董事长座谈交流 [1] - 双方围绕清算托管双支柱业务合作、人民币国际化、金融"五篇大文章"等议题深入探讨 [1] - 双方将锚定金融强国建设目标 发挥各自优势加快业务创新与协同步伐 [1] 战略发展重点 - 合作聚焦全面加强清算托管双支柱业务 [1] - 共同推进人民币国际化进程 [1] - 协同做好金融"五篇大文章"相关工作 [1] 合作目标 - 立足国家重要金融基础设施与领先综合金融服务商的使命担当 [1] - 共同助力金融高质量发展和上海国际金融中心建设 [1]

公司业务合作 - 上海清算所与国泰海通证券围绕全面加强清算托管双支柱业务合作进行深入探讨交流 [1] - 双方座谈交流由上海清算所董事长马贱阳带队赴国泰海通证券调研并与公司董事长朱健共同开展 [1] 金融战略发展 - 双方推进人民币国际化议题进行广泛深入探讨 [1] - 交流内容涵盖做好金融"五篇大文章"等战略议题 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年全行业基金分仓佣金收入44.6亿元 同比下降34% [1] - 上市券商分仓佣金收入40亿元 同比下降35% [1] - 市场基金股票交易额11.62万亿元 同比上升22.84% [1] - 基金分仓佣金率降至万分之3.688 较2024年同期的万分之6.998下降47% [4] 头部券商格局 - 前十家券商合计市场份额48.11% [7] - 中信证券以3.46亿元分仓佣金收入稳居行业第一 同比下降34.56% [2][5] - 国泰海通以2.83亿元位列第二 同比下降42% [2][5] - 广发证券(2.51亿元/-35.34%) 长江证券(2.30亿元/-30.16%) 华泰证券(2.22亿元/-19.04%)分列第三至五名 [2][6] - 中信建投佣金收入同比下降53.7% 为前十大券商中降幅最大 [2][7] 中小券商异军突起 - 华源证券分仓佣金收入同比增长超20倍 [9] - 华福证券分仓佣金收入同比增长321.34% 排名提升12位 [1][9] - 国海证券 湘财证券 华鑫证券排名均提升8位 [1] - 外资券商摩根大通证券(中国)和野村东方实现正增长 [10] 业务转型方向 - 研究业务由传统卖方向产业研究和资产配置转型 [13] - 加强大类资产配置研究 重点跟踪FOF产品 [13] - 构建"研究定价-业务协同-生态赋能"全链条服务模式 [13] - 华福证券建立六大研究中心 采用"老带新"人才培养模式 [10] - 华源证券研究团队超60人 重点引进同业分析师 [9] - 券商研究业务向政策智库和行业深度研究方向发展 [12]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 国泰海通证券股份有限公司 2025年9月3日 ■ 一、保荐工作概述 ■ 二、保荐人发现公司存在的问题及采取的措施 ■ 三、公司及股东承诺事项履行情况 ■ 四、其他事项 ■ 五、其他说明 本报告不构成对上市公司的任何投资建议，保荐机构提醒投资者认真阅读上市公司审计报告、年度报告 等信息披露文件。 保荐代表人签字：赵琼琳 黄 蕾 ...

2025研究框架培训安排 - 培训时间为9月4日至5日每天上午9:00开播 涵盖消费金融总量及周期医药科技六大领域[2][3] - 9月4日包含食品饮料美妆纺织服装非银行金融银行海外策略固定收益基金评价金融工程中小市值创新股权共9场专题研究[2][3] - 9月5日包含煤炭开采建筑工程基础化工交通运输钢铁石油化工共6场专题研究[3] 主讲人员与领域 - 食品饮料美妆研究由消费组长兼首席分析师负责[2] - 非银行金融研究由金融组长兼非银首席分析师主持[3] - 煤炭研究由首席分析师与分析师共同讲解[3] - 基础化工研究由首席分析师与联席首席分析师联合呈现[3] 培训内容形式 - 提供精编视频版线上培训 支持6大平台同步播出[6] - 配套培训材料大礼包可供扫码下载[6][7] - 研究服务仅面向国泰海通证券签约客户[9][11]

保荐工作概述 - 保荐机构为国泰海通证券股份有限公司 [2] - 保荐代表人为赵琼琳与黄蕾 [2] 信息披露与投资参考 - 投资者需阅读上市公司审计报告及年度报告等披露文件 [1] - 新浪财经APP提供信息披露考评等级查询功能 [1] - 金麒麟分析师研报作为投资参考工具 [1]