板块整体表现 - 天津国企改革板块9月25日下跌0.72%，领跌个股为津投城开（代码600322，跌幅6.37%）[1] - 当日上证指数下跌0.01%至3853.3点，深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 板块主力资金净流出3827.19万元，游资资金净流入5340.57万元，散户资金净流出1513.38万元[2] 个股涨跌情况 - 百利电气（代码600468）涨幅4.02%最高，收盘价6.73元，成交量102.10万手，成交额6.93亿元[1] - 七一二（代码603712）微跌0.14%至21.46元，成交量9.83万手，成交额2.11亿元[1] - 津投城开（代码600322）跌幅6.37%最低，收盘价2.35元，成交量86.89万手，成交额2.10亿元[2] 资金流向分布 - 百利电气主力净流入2083.68万元（占比3.01%），但游资净流出1658.41万元（占比-2.39%）[3] - 津滨发展（代码000897）主力净流入1308.50万元（占比11.07%），散户净流出1338.16万元（占比-11.32%）[3] - 创业环保（代码600874）主力净流出394.30万元（占比-11.19%），游资净流入373.05万元（占比10.59%）[3]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月23日通过同花顺路演平台召开2025年半年度业绩说明会 就经营成果及财务状况与投资者进行沟通交流 [2][3] - 公司党委书记 董事长 独立董事 副总经理兼董事会秘书（代行总经理职责） 副总经理兼财务负责人出席会议并解答投资者问题 [3] - 公司已于2025年8月28日披露半年度报告 并于2025年9月16日提前披露业绩说明会召开公告 [3] 主营业务及经营表现 - 公司主营光伏及风力发电业务 包括新能源电站投资 建设及运维 [4] - 截至2025年6月末核准装机规模7.85GW 同比增长12.85% 并网装机规模5.91GW 同比增长23.98% [4] - 2025年上半年累计发电45.84亿千瓦时 同比增长10.00% 实现营业收入19.22亿元 同比增长2.07% [4] - 利润总额5.60亿元 同比下降8.53% 主要受限电增加和电价下行影响 [4] 战略发展方向 - 公司构建"清洁电力 低碳产品 电算协同"新三条曲线发展战略 [4] - 聚焦京津冀 长三角 珠三角等经济发达地区 定向布局新疆 西藏等战略性地区 [6] - 加力开发优质风电及消纳保障性强的光伏发电项目 推进"绿电+"产业融合 [6] 商誉与国补资金管理 - 公司通过尽职调查 估值论证和审批流程规范并购事项 每年进行商誉减值测试 [4] - 2025年1-8月收到国补资金11.99亿元 较去年同期增加340.47% 占2024年全年补贴资金的188.78% [5] - 国补资金回收有效改善电站项目现金流 公司将持续优化应收账款管理 [5] 财务成本优化措施 - 通过低成本资金置换存量融资 提前归还高成本融资 下调存量项目利率优化债务 [6] - 运用绿色债券 市场化债转股及国家"两重""两新"政策工具拓宽低成本资金渠道 [6] - 精细化管理内部资金 加强资金滚动预测和预算控制 提升资金使用效率 [6] 资本结构与杠杆管理 - 公司资产负债率为75.11% 较年初略有上升 [7] - 积极筹划资本运作方案 拓宽多元化融资渠道 持续压降资产负债率和融资成本 [7] 电算协同业务布局 - 公司布局高端算力基础设施及管理平台 探索AI相关高技术研发和产业培育 [8] - 除哈密2,000P智算项目外 积极在京津冀 长三角及珠三角布局零碳AIDC业务 [8] 股东增持与分红政策 - 高管及骨干员工增持计划截至2025年8月29日增持1,465,800股 金额807.07万元 [8] - 控股股东天津金开企业管理有限公司累计增持62,823,519股（占总股本3.15%） 金额3.57亿元 [9] - 2023年分红3.47亿元（占归母净利润43.28%） 2024年分红3.93亿元（占49.02%） 2025年半年度拟分红1.96亿元（占44.77%） [9]

业绩数据 - 2025年上半年核准装机规模7.85GW，同比增12.85%[4] - 2025年上半年并网装机规模5.91GW，同比增23.98%[4] - 2025年上半年累计发电45.84亿千瓦时，同比增10.00%[4] - 2025年上半年营收约19.22亿，同比增2.07%[4] - 2025年上半年利润总额5.60亿，同比降8.53%[4] 资金情况 - 2025年1 - 8月收到国补资金11.99亿，较去年同期增340.47%[6] 股份变动 - 截至2025年8月29日，增持主体合计增持1,465,800股，金额807.07万元[11] - 控股股东累计增持62,823,519股，占总股本3.15%，金额3.57亿元[11] - 截至目前控股股东及其一致行动人持股占总股本20.00%[12] 分红计划 - 2025年半年度拟分红1.96亿，占当期归母净利润44.77%[12]

储能行业近期中标项目动态 - 金开新能1GWh储能系统集采项目公布5家入围企业 包括比亚迪、金风科技子公司天诚同创、特变电工新能源、许继电科储能和远景能源 报价区间为0.444-0.496元/Wh [2][3] - 融和元储中标国家电投165MWh构网型储能系统采购 该项目为蒙东地区首个构网型设备示范工程 [6] - 中电装储能所属山东电工时代中标皖能于田县80万千瓦时（800MWh）独立新型储能项目 [11] 具体项目技术特点与规模 - 金开新能集采项目采用磷酸铁锂电化学储能系统 适用于共享/配套储能 预估容量1GWh [3][4] - 融和元储构网型储能解决方案通过模仿同步发电机性能 提供惯量支撑和无功补偿能力 适用于弱电网环境 [8] - 山东电工时代中标项目采用构网型组串式技术 建设200MW/800MWh储能电站及220kV汇集站 本期一次性建成 [12] 企业市场表现与技术应用 - 比亚迪在1GWh集采项目中报价0.467元/Wh 位列第一中标候选人 [4] - 融和元储构网型技术已应用于西藏阿里160MW/360MWh源网荷储一体化、和田250MW/1000MWh独立储能等多个项目 [10] - 中电装储能2023年累计中标央企集采框架规模超36GWh 截至2025年8月累计出货量超40GWh 参与建设全球首个百兆瓦时智能组串式构网型储能项目 [12] 项目经济效益与生态效益 - 融和元储技术方案预计为扎旗项目降低建设及运维成本约3.5亿元 同步推进16.4万亩沙化土地修复工程 [9] - 储能系统报价持续走低 本次集采最低报价达0.444元/Wh（远景能源） 最高报价0.496元/Wh（许继电科储能） [3][4]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价下跌2.08%至5.65元/股 成交额1.41亿元 换手率1.24% 总市值112.85亿元 [1] - 主力资金净流出625.87万元 特大单净卖出1222.75万元(买入448.39万元/卖出1671.14万元) 大单净买入596.89万元(买入3617.28万元/卖出3020.39万元) [1] - 年内股价累计上涨6.56% 近5日下跌3.09% 近20日上涨1.07% 近60日上涨7.58% [1] 股东结构与分红记录 - 股东户数6.10万户 较上期减少3.98% 人均流通股32758股 较上期增加4.15% [2] - A股上市后累计派现8.21亿元 近三年累计派现7.41亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入19.22亿元 同比增长2.07% [2] - 归母净利润4.39亿元 同比减少9.80% [2] 公司基本情况 - 公司成立于1997年3月27日 1994年1月28日上市 总部位于北京市西城区 [1] - 主营业务为新能源电力开发、投资、建设及运营 聚焦光伏发电和风力发电两大板块 [1] - 收入构成：光伏发电50.90% 风力发电46.23% 原材料代采1.20% 运维服务0.66% 其他0.62% 工程施工服务0.37% 租赁收入0.02% [1] 行业分类与概念板块 - 申万行业分类：公用事业-电力-光伏发电 [1] - 概念板块涵盖：新能源、光伏玻璃、储能、太阳能、风能等 [1]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月23日14:30-15:30通过同花顺路演平台召开2025年半年度业绩说明会 [1][3] - 投资者可在2025年9月16日至9月23日15:30前通过平台专题页面或邮箱ir@nyocor.com提前提问 [1][4] - 说明会将由董事长、独立董事、董事会秘书及财务负责人等高管参与互动交流 [3] 会议参与方式 - 投资者可通过同花顺路演平台在线实时参与会议并提问 [4] - 会议内容后续可通过同花顺路演平台回看 [5] - 公司提供联系电话010-50950528及邮箱ir@nyocor.com作为沟通渠道 [5] 会议召开背景 - 说明会旨在解读公司于2025年8月28日披露的2025年半年度报告 [1] - 重点围绕2025年半年度经营成果及财务指标与投资者进行沟通 [2] - 公司将在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [2]

业绩说明会安排 - 2025年半年度业绩说明会于9月23日14:30 - 15:30举行[2] - 2025年半年度报告8月28日披露[2] - 以同花顺路演平台网络互动方式召开[3] 投资者参与 - 9月16日至23日15:30前提问，途径为平台或邮箱[4] - 9月23日14:30 - 15:30登录平台或扫码参与[6] 其他信息 - 参加人员含董事长等[5] - 联系电话010 - 50950528，邮箱ir@nyocor.com[8] - 会后可通过平台查看情况及内容[8]

天津上市公司并购重组总体情况 - 天津上半年上市公司并购重组实施金额超百亿元 同比增长65% [1] - "并购六条"政策发布后已有6家公司披露重大资产重组 [1] - 天津证监局联合七部门构建"五个维度"政策体系优化并购重组关键环节 [1] 中绿电转型新能源案例 - 公司2021年通过资产置换置入鲁能新能源100%股权实现向新能源产业全面转型 [2] - 采用"股权收购+股权出售"创新模式 仅用4个月完成全部重组流程 [2] - 重组后彻底剥离房地产业务 市值大幅提升并出现20个涨停 [3] - 2022-2024年净利润年均复合增长率达116.82% [3] - 通过增发股份2.04亿股募集资金约38亿元 引入7名机构投资者 [3] 金开新能重组案例 - 天津劝业场通过置出百货业务并注入国开新能源100%股权实现业务转型 [4] - 重组后更名为金开新能 主营业务变更为光伏风电电站投资建设运维 [4][5] - 重组当年即扭亏为盈 2024年净利润9.08亿元 复合增长率43.52% [5] - 截至2025年6月末核准装机规模7.85GW 并网装机规模达5.91GW [5] - 市值突破百亿元 实现国有资产保值增值 [5] 天津普林产业整合案例 - 通过现金购买资产+增资方式完成对泰和电路的战略收购 [6] - 2024年实现营业收入11.28亿元 较上年增长74.57% [7] - 2024年归母净利润3386.44万元 较上年增长28.16% [7] - 整合后形成显著规模效应 共享销售渠道并优化供应链管理 [7] - 利用泰和电路粤港澳大湾区生产基地优势快速对接全球市场 [7]

补贴规模与增长 - 8月份新能源上市公司收到可再生能源补贴合计超过60亿元 [1] - 多家企业前8个月累计补贴回款达到去年全年金额的约1.5倍至3.5倍 [1] - 吉林电力前8个月收到补贴12.71亿元 同比增长154.2% [1] - 林洋能源前8个月收到补贴3.06亿元 同比增长210.10% [1] - 中节能太阳能前8个月收到补贴23.19亿元 同比增长232.23% [2] - 金开新能前8个月收到补贴12.14亿元 同比增长341.67% [2] 企业具体收款情况 - 吉林电力8月份单月收到补贴9.13亿元 [1] - 林洋能源8月份单月收到补贴2.03亿元 [1] - 中节能太阳能8月份单月收到补贴16.92亿元 [2] - 金开新能8月份单月收到补贴9.39亿元 [2] 补贴资金影响 - 补贴资金密集到账改善电站项目现金流并提升运营稳定性 [2] - 补贴已在电量销售时确认收入 对当期利润影响有限 [2] - 补贴回款缓解新能源行业重资产特性带来的财务压力 [3] - 资金到账有助于企业应对技术研发和设备迭代的持续投入需求 [3] 行业政策导向 - 财政端加快清理历史欠补以保障新能源行业稳健发展 [1] - 补贴资金密集到账反映政策层面支持行业发展的导向 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 可再生能源补贴密集发放，国家电网2024年连续发放6批补贴资金合计超过1000亿元，极大缓解绿电运营商现金流压力[3][5][13] - "136号文"推动新能源全面入市，加剧新能源发电竞争，但补贴回收加快利好运营商纾困反转和行业长期发展[3][6][12] - 推荐关注低估港股绿电及风电运营商、火电板块业绩弹性标的及水核防御板块[6] 行业表现与数据 - 本周（9.1-9.5）中信电力及公用事业指数上涨0.51%，跑赢沪深300指数1.33pct，在30个中信一级板块中排名第6位[1][66] - 上证指数下跌1.18%报3812.51点，沪深300指数下跌0.81%报4460.32点[1][66] - 个股涨幅前五：上海电力（35.66%）、能辉科技（16.21%）、天富能源（10.74%）、南网储能（7.38%）、吉电股份（6.96%）[69] 可再生能源补贴发放详情 - 金开新能2025年收到可再生能源补贴12.14亿元，同比增加341.67%，其中国家补贴11.99亿元，同比增加340.47%[5][13] - 太阳能2025年收到可再生能源补贴23.19亿元，同比增加232.23%，其中国家补贴22.52亿元，同比增加258.60%[5][13] - 晶科科技2025年收到可再生能源补贴8.91亿元，同比增加248%，其中国家补贴8.50亿元，同比增加272%[5][13] 细分行业动态 - 火电：煤价下跌至687元/吨[9][15] - 水电：9月5日三峡入库流量同比上升31.71%，出库流量同比上升69.81%[38] - 绿电：硅料价格升至48元/KG，主流硅片价格持平于1.42元/PC[50] - 碳市场：本周交易价格下跌4.50%至66.18元/吨，周成交量212.43万吨，成交额1.44亿元[60] 行业政策与事件 - 上合组织发布能源可持续发展声明，呼吁扩大能源基础设施投资与科技创新合作[74] - 国家能源局就新型储能电站质检大纲征求意见，规范100兆瓦及以上储能项目[75] - 7月全国新增新能源发电项目6183个，其中光伏项目6128个（含集中式135个、工商业分布式5993个）[76] 重点公司动态 - 国投电力变更高级管理人员，聘任总会计师及副总经理等职位[78] - 中国广核收购惠州核电82%股权及多家核电公司100%股权[78] - 南网储能获控股股东增持1783.75万股，增持金额1.75亿元[78] - 广东建工西藏90MW光储一体化项目全容量并网，累计清洁能源装机4662.89MW[78]