业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月23日通过同花顺路演平台召开2025年半年度业绩说明会 就经营成果及财务状况与投资者进行沟通交流 [2][3] - 公司党委书记 董事长 独立董事 副总经理兼董事会秘书（代行总经理职责） 副总经理兼财务负责人出席会议并解答投资者问题 [3] - 公司已于2025年8月28日披露半年度报告 并于2025年9月16日提前披露业绩说明会召开公告 [3] 主营业务及经营表现 - 公司主营光伏及风力发电业务 包括新能源电站投资 建设及运维 [4] - 截至2025年6月末核准装机规模7.85GW 同比增长12.85% 并网装机规模5.91GW 同比增长23.98% [4] - 2025年上半年累计发电45.84亿千瓦时 同比增长10.00% 实现营业收入19.22亿元 同比增长2.07% [4] - 利润总额5.60亿元 同比下降8.53% 主要受限电增加和电价下行影响 [4] 战略发展方向 - 公司构建"清洁电力 低碳产品 电算协同"新三条曲线发展战略 [4] - 聚焦京津冀 长三角 珠三角等经济发达地区 定向布局新疆 西藏等战略性地区 [6] - 加力开发优质风电及消纳保障性强的光伏发电项目 推进"绿电+"产业融合 [6] 商誉与国补资金管理 - 公司通过尽职调查 估值论证和审批流程规范并购事项 每年进行商誉减值测试 [4] - 2025年1-8月收到国补资金11.99亿元 较去年同期增加340.47% 占2024年全年补贴资金的188.78% [5] - 国补资金回收有效改善电站项目现金流 公司将持续优化应收账款管理 [5] 财务成本优化措施 - 通过低成本资金置换存量融资 提前归还高成本融资 下调存量项目利率优化债务 [6] - 运用绿色债券 市场化债转股及国家"两重""两新"政策工具拓宽低成本资金渠道 [6] - 精细化管理内部资金 加强资金滚动预测和预算控制 提升资金使用效率 [6] 资本结构与杠杆管理 - 公司资产负债率为75.11% 较年初略有上升 [7] - 积极筹划资本运作方案 拓宽多元化融资渠道 持续压降资产负债率和融资成本 [7] 电算协同业务布局 - 公司布局高端算力基础设施及管理平台 探索AI相关高技术研发和产业培育 [8] - 除哈密2,000P智算项目外 积极在京津冀 长三角及珠三角布局零碳AIDC业务 [8] 股东增持与分红政策 - 高管及骨干员工增持计划截至2025年8月29日增持1,465,800股 金额807.07万元 [8] - 控股股东天津金开企业管理有限公司累计增持62,823,519股（占总股本3.15%） 金额3.57亿元 [9] - 2023年分红3.47亿元（占归母净利润43.28%） 2024年分红3.93亿元（占49.02%） 2025年半年度拟分红1.96亿元（占44.77%） [9]

| | | 佔已發行 | | --- | --- | --- | | | 所持 | 股份總額 | | | 股份數目 | 直分比 | | | (股數) | (%) | | 山東高速集團有限公司(附註1) | 2,610,756,687 | 43.37 | | S High Speed Limited | 1,510,361,790 | 25.09 | | 二十名股東 | 1,444,804,136 | 24.00 | | 其他股東 | 453,508,496 | 7.54 | | 슬 計 | 6,019,431,109 | 100.00 | 9月18日，香港证监会公告的查讯结果显示，截至2025年9月1日，山高控股股权高度集中于数目不多之股东，该部分股东持股占比达92.46%，仅7.54%股 份由其他股东持有。香港证监会提醒投资者，该公司的股份价格可能大幅波动，股东及有意投资者在买卖该公司股份时务请审慎行事。 9月19日，山高控股股价持续下跌，最低价跌至5.18港元/股，跌幅超过60%。 山高控股被香港证监会"点名" 9月18日，山高控股公告称，香港证监会最近曾就公司之股权分布进行查讯，查讯结果显示，2025年 ...

香港证监会一则公告引发山高控股股价暴跌。 9月18日，香港证监会公告的查讯结果显示，截至2025年9月1日，山高控股股权高度集中于数目不多之股东，该部分股东持股占比达92.46%，仅7.54%股 份由其他股东持有。香港证监会提醒投资者，该公司的股份价格可能大幅波动，股东及有意投资者在买卖该公司股份时务请审慎行事。 9月19日，山高控股股价持续下跌，最低价跌至5.18港元/股，跌幅超过60%。 9月18日，山高控股公告称，香港证监会最近曾就公司之股权分布进行查讯，查讯结果显示，2025年9月1日，有二十名股东合共持有公司14.45亿股股份， 相当于已发行股份之24.00%。有关股权连同由两名本公司主要股东持有的41.21亿股股份（占已发行股份之68.46%），相当于已发行股份之92.46%。因 此，仅4.54亿股股份（占已发行股份之7.54%）由其他股东持有。 | | | 佔已發行 | | --- | --- | --- | | | 所持 | 股份總額 | | | 股份數目 | 自分比 | | | (股數) | (%) | | 山東高速集團有限公司(附註1) | 2,610,756,687 | 43.37 | ...

股价异动与公司回应 - 9月16日公司股价在无基本面利空下大幅回调 疑似外资机构有目的性做空引发程序化交易和散户恐慌性抛售 [1][3] - 公司当晚宣布1亿美元股份回购计划 次日股价放量反弹17.37% 显示市场对管理层信心的积极回应 [1][6][20] - 公司明确表示业务营运正常且无重大变动 股价暴跌与基本面无关 [3] 战略转型与业务模式 - 公司经三年深度转型构建"绿电+算力"双引擎模式 成为AI时代算力与绿电一站式供应商 [1][8] - 控股山高新能源(01250 HK)提供清洁能源资产包 战略持股世纪互联(VNET US)42%股权切入数字基建赛道 [10] - "电算一体"生态闭环解决AI数据中心高电耗(占比50%-60%)与绿电消纳痛点 形成独特护城河 [11][13][14] 财务表现与资产结构 - 2025年上半年营业收入25.03亿元人民币 净利润4.76亿元人民币同比增长超5倍 [19] - 总资产规模超675亿元人民币 其中新兴产业资产占比77%达519.76亿元 新兴产业收入占比96% [19] - 业务转型成效显著 新兴产业成为公司利润核心来源 [19] 行业定位与发展前景 - 公司是中国极少数能同时解决AIDC电力成本 电力指标和算力搭建痛点的硬核玩家 [15] - 通过内蒙古乌兰察布等绿电资源丰富地区建设风光发电基地配套数据中心 实现绿电就近供给算力 [14] - AI数据中心GPU能耗为传统IDC数倍至数十倍 公司战略卡位受益于AIGC引发的行业根本性转变 [15]

股份回购计划 - 公司计划以每股不超过17港元的价格回购股份 总金额不超过1亿美元 [2] - 回购资金来自现有现金流及营运资金 [2] - 股份回购符合公司长期发展战略 实施回购计划符合公司和股东整体利益 [2] 公司战略与前景 - 公司专注于"绿电+算力"双轮驱动的电算一体化 战略转型成效显著 [2] - 在AIDC产业布局深化 大股东山东高速集团产生协同效应 [2] - 未来几年公司业绩将呈现较快增长 [2] 市场反应与评价 - 大额回购被市场解读为对公司未来基本面充满信心 [2] - 战略布局获得资本市场肯定 [2] - 公司在回报投资者方面积极彰显责任与担当 [2]

股份回购计划 - 公司宣布规模最高达1亿美元的股份回购计划 以每股不超过17港元的价格在公开市场进行回购 [1] - 回购资金来自现有现金流及营运资金 公司现有稳健的财政状况足以支持股份回购 [1] - 股份回购计划符合公司长期发展战略 实施回购符合公司和股东的整体利益 [1] 股价表现 - 公告发布后公司股价应声上涨 截至9月17日午间收盘报14.37港元/股 上涨13.96% [1] 财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入25.03亿元 其中来自新兴产业的收入占比高达96% [1] - 上半年净利润达到4.76亿元人民币 同比高增506% [1] 战略定位与业务发展 - 公司专注于"绿电+算力"双轮驱动的电算一体化龙头企业 近年战略转型成效显著 [1] - 旗下山高新能源批出10.11亿元的大型风电EPC服务合同 涉及山东省菏泽市175MW分散式风电项目 [2] - 协同效应加速释放 在清洁能源领域展现强大项目执行能力 [1][2] 资本市场认可 - 中泰证券发布研报维持公司"增持"评级 认为未来几年业绩将呈现较快增长 [2] - 公司在AIDC产业布局深化 大股东山东高速集团协同效应显著 [2] - 股份回购向市场传递管理层认为公司价值被低估的明确信息 [2]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入25.03亿元人民币 其中新兴产业收入占比96% [1] - 净利润达4.76亿元人民币 同比增长506% [1] - 新能源板块实现收入24亿元人民币 净利润约4亿元 同比增长6.5% [2] - 新能源板块资产总额达495亿元 较去年同期增长2.3% [2] 业务板块表现 - 算力板块战略持股企业世纪互联2025年第二季度总营收24.3亿元 同比增长22.1% [1] - 世纪互联基地型业务收入达8.5亿元 同比增加112.5% [1] - 世纪互联基地型业务运营容量达674MW 并计划2036年将数据中心资产规模提升至10GW [1] - 山高新能源2025年上半年并网规模达4799MW 累计总营运发电量约36.74亿度 [2] 战略布局 - 公司通过控股山高新能源和战略持股世纪互联构建"绿电+算力"生态闭环 [1] - 对山高新能源持股比例提升至60.66% 强化对核心新能源资产的控制力和协同效率 [2] - 内蒙古乌兰察布源网荷储一体化项目是电算一体化战略关键落地项目 实现发电侧与消纳侧业务闭环 [2] - 乌兰察布项目达产后年发电量约8.6亿度 三期1GW容量数据中心完全达产时预计年产生经济效益13亿元 [2] 发展前景 - "绿电+算力"双轮驱动的协同效应正在加速释放 为公司带来可持续竞争优势 [1] - 随着AI算力需求指数级爆发及乌兰察布项目的全面达产和模式复制 公司价值增长空间广阔 [3] - 公司将继续深化电算一体产业协同 持续构建数字经济生态圈 [1]

合同签署与算力交付 - 金开新能全资子公司金开伊吾与无问芯穹签署人工智能算力技术服务合同 合同租赁总金额为6912万元 服务期限为12个月 [1] - 金开伊吾已完成高性能算力服务器集群部署与性能测试 并完成一期算力集群整体交付 进入运行服务阶段 [1] - 无问芯穹为新兴人工智能企业 打造大模型软硬件一体化方案 去年7月发布全球首个千卡规模异构芯片混训平台 算力利用率最高达97.6% [1] 融资与投资背景 - 无问芯穹去年9月完成近5亿元A轮融资 创国内人工智能大模型基础设施层创业公司最大单笔融资记录 [1] - A轮融资联合领投方包括社保基金中关村自主创新专项基金(君联资本管理)、启明创投和洪泰基金 过往投资方有红杉中国、百度、智谱、同歌创投等 [1] 公司战略与业务转型 - 一期算力集群交付标志公司在"算力+电力"融合发展迈出重要一步 为第二主业培育提供支撑 未来将形成新利润增长点 [2] - 公司将持续深耕绿色算力产业 从单一电站建设运营向"绿电+"综合服务商转型 [2] - 公司未来业务布局重要方向为发展"绿电+算力"融合的电算协同业务 已在新疆落地算力基础设施项目 [2] 财务与运营数据 - 公司2025年一季度营业收入8.53亿元 同比增长1.2% 归母净利润1.2亿元 同比下降44.8% 业绩变动主因天气因素和光伏限电影响 [2] - 公司将根据合同履约义务及收入确认原则在相应会计期间确认收入 具体利润金额以审计确认为准 [2] 未来发展计划 - 公司将继续推动新能源项目和绿色算力融合开发、投资、运营 构建"绿电+"高附加值应用场景 [3] - 公司把实现规模化收益作为发展目标 [3]

绿电与算力融合趋势 - 绿电与算力加速融合，晨丰科技拟以自有资金9000万元增资全资子公司，打造电算融合一体化新生态，提供高绿电占比、低电价成本的算力中心整体解决方案 [1] - 晨丰科技深耕增量配电网和新能源电站开发业务，为算力中心提供低价稳定绿电，算力中心则为增量配电网提供长期稳定消纳渠道，形成"绿电支撑算力、算力反哺绿电"良性循环 [1] - 国家发改委等部门提出2025年底目标：算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80% [1] 政策支持与区域发展 - 国家发改委印发《国家数据基础设施建设指引》，支持绿电资源丰富的非枢纽节点融入全国一体化算力网建设，加强大型风光基地和算力枢纽节点协同联动 [1] - 四川省发改委要求到2027年，在阿坝、甘孜等区域实现算力规模化、绿色化发展，建成"绿电+算力"融合项目 [2] - 专家认为绿电与算力结合是国家竞争力系统升级，将推动区域产业升级、新型工业化进程和绿色基础设施建设 [2] 上市公司布局动态 - 伟明环保利用垃圾焚烧发电技术优势，与温州市龙湾区政府、中国移动温州分公司合作，赋能绿色算力中心建设 [2] - 山高控股通过控股山高新能源集团和战略入股世纪互联集团，构建电算一体化产业生态 [3] - 上市公司率先打造"绿电+算力"标杆案例，验证"源—网—荷—储"协同模式商业可行性，推动绿电交易机制和能耗标准完善 [3]

公司动态 - 晨丰科技使用自有资金9000万元向全资子公司北网智算增资，增资后北网智算注册资本从3000万元增至1.2亿元，公司仍持有100%股权 [1] - 增资目的是打造依托增量配电网的一体化电算融合生态，整合算力中心规划、建设与运营全链条，提供高绿电占比、低电价整体解决方案 [1] - 公司构建"源网荷储"一体化智慧能源体系，实现新能源电站集群与智能微电网深度融合，形成"发—配—售"全链条闭环运营模式 [3] 业务布局 - 2024年度新能源业务贡献营业收入1.66亿元 [2] - 公司在增量配电网方面构建"发配售一体化"标准化业务模式，已在蒙东、蒙西等地实现规模化拓展 [2] - 在新能源电站开发方面深耕内蒙古风光资源，多个风电和光伏电站项目已实现稳定运营 [2] - 公司通过"政府+园区+企业"三方协同机制破解新能源消纳难题 [2] 战略方向 - 公司加速向"绿电+算力"融合方向布局，依托电力系统积累强化智能电网与高效算力服务能力 [1][2] - 未来将坚持"发—配—售一体化"模式，打造"能源价格洼地、低碳园区招商高地"，吸引高耗能企业入驻 [3] - 通过开发与并购并举扩大项目覆盖范围，参与新能源就近消纳和绿色园区建设 [3] 行业趋势 - 数字经济与碳中和推动绿色算力需求快速增长，电力企业跨界算力已成趋势 [3] - "绿电+算力"融合趋势受到战略重视，政策支持和技术进步为融合创造良好环境 [1][3]