行业整体表现 - 半导体行业正在经历温和复苏 2025Q1全球半导体行业销售额为1677.0亿美元 同比增长18.8% 环比下降2.8% 连续6个季度同比回升 [65] - 2025年5月全球半导体销售额为590亿美元 同比增长19.8% 环比增长3.5% [65] - 增长动力主要来自AI带动的高端计算与存储需求持续扩大 传统市场中工业应用率先反弹 车用市场整体需求仍具韧性 消费电子维持相对稳定 [65] 芯片设计(IDM)厂商表现 - TI第二财季营收44.5亿美元 环比增长9% 同比增长16% 高于预期的43.6亿美元 工业市场持续广泛复苏 [6] - 意法半导体第二季营收同比下滑14.4%至27.6亿美元 营业亏损1.33亿美元 为2013年以来首度出现季度亏损 [7] - 恩智浦第二季度收入29.3亿美元 同比下降6% 环比增长3% 所有重点终端市场的表现均高于预期 [9] - 高通第三季营收年增10%至103.65亿美元 车用芯片营收年增21%至9.84亿美元 物联网芯片营收年增24%至16.81亿美元 [11] - 联发科第二季合并营收1503.69亿元新台币 季衰退1.9% 边缘AI SoC及更高速连网通讯产品需求增加 [13] 存储芯片厂商表现 - 三星第二季营业利润4.7兆韩元 相比2024年同期骤减55.2% 创近六季以来新低 设备解决方案部门营业利润暴减93.8% [14] - SK海力士第二季度营业利润9.2129万亿韩元 创季度业绩历史新高 DRAM和NAND闪存出货量均超出预期 [17] - 美光科技第三季度收入93.0亿美元 同比增长37% 环比增长16% 创历史新高 DRAM收入创历史新高 [19] 晶圆代工表现 - 台积电第二季度净利润3982.7亿新台币 同比大涨60.7% 连续第五个季度实现两位数增长 7纳米及更先进制程占晶圆总营收74% [43] - 力积电第二季归属母净利润为亏损新台币33.34亿元 较前一季净损失增加22.4亿元 产能利用率微幅上升至75% [46] - 联电第二季产能利用率提升至76% 晶圆出货量较上季成长6.2% 22/28纳米产品营收占比达40% [47] 封测厂商表现 - Amkor第二季度净销售额15.1亿美元 环比增长14% 所有终端市场均实现两位数增长 [52] - 日月光第二季营收达1,507.5亿元新台币 季增1.8% 年增7.5% AI应用持续带动需求 [53] 设备厂商表现 - ASML第二季度净销售额77亿欧元 毛利率53.7% 净利润23亿欧元 DRAM领域光刻机投资强劲 [55] - 泛林集团第四季度收入51.7亿美元 环比增长9.6% 净利润17.2亿美元 来自中国的收入将更强劲 [57] 国内半导体公司表现 - 已披露2025半年度业绩预告的35家企业中 29家实现盈利 合计净利润达62.1亿元 澜起科技以12亿元净利润领跑 [35] - 澜起科技预计2025年半年度营业收入26.33亿元 较上年同期增长约58.17% 归母净利润11.00亿元-12.00亿元 同比增长85.50%-102.36% [37] - 闻泰科技预计归属于母公司所有者的净利润为3.9亿元-5.85亿元 同比增长178%-317% [40] - 瑞芯微预计2025年上半年实现营业收入约20.45亿元 同比增长约64% 实现净利润5.2亿元~5.4亿元 同比增长185%~195% [42]

市场表现 - 国证通信指数强势上涨1 38% 成分股鼎通科技上涨12 88% 联特科技上涨10 09% 剑桥科技10cm涨停 长飞光纤 长江通信等个股跟涨 [1] - 通信ETF(159695)上涨1 46% 盘中最高上涨2 57% [1] - 通信ETF近1年净值上涨47 69% 最高单月回报为24 48% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为23 48% 上涨月份平均收益率为6 09% [3] - 通信ETF近3个月超越基准年化收益为7 96% [3] 流动性及规模 - 通信ETF盘中换手6 49% 成交789 36万元 近1周日均成交1429 74万元 [3] - 通信ETF本月以来规模增长474 97万元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 通信ETF近半年份额增长600 00万份 新增份额位居可比基金第一 [3] 行业分析 - 通信行业海外算力产业链进展持续提速 光模块市场有望维持高景气度 [3] - 商业航天产业链渐趋完善 千帆星座发射进度有望进一步提速 招标机制优化与技术门槛明确将带动商业火箭企业更广泛参与卫星互联网基础设施建设 [3] - 运营商 光模块/器件/芯片 军工/卫星通信等细分领域均呈现积极发展态势 [3] - 2025Q2通信板块获公募显著加仓 光模块为核心增配方向 [4] - 北美科技巨头纷纷加码AI投资 算力军备竞赛全面提速 AI产业链"戴维斯双击"时刻已到 [4] - 通信板块估值仍处于低位 具备较高配置性价比 [4] 权重股表现 - 国证通信指数前十大权重股合计占比59 17% 分别为中际旭创(9 34%) 中国电信(8 56%) 新易盛(8 25%) 中国移动(7 82%) 中兴通讯(7 67%) 中国联通(6 51%) 中天科技(2 93%) 传音控股(2 73%) 天孚通信(2 56%) 闻泰科技(2 15%) [4][6] - 中际旭创上涨5 58% 新易盛上涨2 51% 天孚通信上涨4 00% 中兴通讯上涨1 01% 传音控股上涨1 00% 中天科技上涨0 57% [6] - 中国电信下跌1 34% 中国移动下跌0 73% 中国联通下跌0 92% 闻泰科技下跌0 40% [6]

会议基本信息 - 会议于2025年7月30日在深圳市罗湖区黄贝街道新秀社区罗沙路5097号银丰大厦B座公司会议室召开 [2] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 会议由董事长张秋红女士主持 [2] 出席情况 - 公司5名在任董事全部出席会议 [3] - 财务总监张彦茹女士代行董事会秘书职责出席会议 [3] 议案审议结果 - 本次会议无否决议案 [2] - 审议通过关于补选第十二届董事会非独立董事的累积投票议案 [3] - 无涉及5%以下股东的重大事项表决情况说明 [3] 法律意见 - 北京市君合律师事务所律师石铁军 刘鑫见证会议 [3] - 律师认为会议召集程序 人员资格 表决方式符合法律规定 决议合法有效 [4]

股东会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年7月15日通过上海证券交易所网站发布召开2025年第三次临时股东会的通知 并在会议召开15日前以公告方式通知股东 会议通知内容符合公司章程规定 [3] - 本次股东会于2025年7月30日在深圳市罗沙路5097号银丰大厦B座公司会议室召开 由董事长张秋红主持 会议实际审议事项与通知内容完全一致 [3] - 公司为流通股股东提供网络投票服务 通过交易所交易系统投票时间为当日9:15-9:25、9:30-11:30及13:00-15:00 通过互联网投票系统投票时间为全天 [3] 股东会出席情况 - 出席股东及代理人共计764名 代表有表决权股份241,021,462股 占公司股份总数19.7142% 其中现场出席2名代表股份190,946,037股占比15.6183% 网络出席762名代表股份50,075,425股占比4.0959% [6] - 现场出席股东均通过代理人参会 公司部分董事及高级管理人员列席会议 网络投票股东资格由系统提供机构验证 [5][6][7] - 出席人员资格及召集人资格符合股东会规则和公司章程规定 [7] 表决程序与结果 - 会议对通知所列提案进行表决 未出现审议过程中修改议案的情形 采用现场投票与网络投票相结合方式 [8] - 表决由股东代表及见证律师共同负责计票和监票 网络投票数据由上证所信息网络有限公司提供统计表 [8] - 所有提案均获审议通过 股东会决议合法有效 [8]

股东会基本情况 - 公司于2025年7月30日在深圳市罗湖区黄贝街道新秀社区罗沙路5097号银丰大厦B座公司会议室召开股东会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式进行表决 [1] - 会议由董事长张秋红女士主持 表决方式符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议情况 - 本次股东会无否决议案 [1] - 会议审议了累积投票议案 但具体议案名称及表决结果未在公告中披露 [1] - 涉及重大事项时5%以下股东的表决情况未在公告中详细披露 [1] 法律合规性 - 律师石铁军、刘鑫对会议进行见证 确认召集和召开程序符合法律规定 [1] - 出席人员资格及召集人资格符合法律要求 [1] - 会议作出的股东会决议被认定为合法有效 [1] 公告签署 - 公告由闻泰科技股份有限公司董事会发布 [2] - 董事会保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1]

公司治理 - 闻泰科技于2025年7月30日召开2025年第三次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于补选第十二届董事会非独立董事的议案》 [2]

股东会信息 - 公司董事会于2025年7月15日公告召开本次股东会，7月30日召开[3] - 本次股东会采取现场与网络投票结合，网络投票时间为7月30日[4] - 本次股东会在深圳公司会议室召开，由董事长张秋红主持[4] 参会情况 - 出席股东会股东或代理人764名，代表股份241,021,462股，占比19.7142%[5] - 现场出席2名，代表股份190,946,037股，占比15.6183%[5] - 网络投票股东762名，代表股份50,075,425股，占比4.0959%[10] 审议结果 - 股东会审议通过补选第十二届董事会非独立董事议案，补选杨沐、庄伟[11] 决议合法性 - 本次股东会召集和召开等符合法律规定，决议合法有效[12]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于7月30日在深圳召开[3] - 出席会议股东764人，所持表决权股份241,021,462股，占比19.7142%[3] - 公司5位在任董事全部出席会议[4] 议案结果 - 议案1.01杨沐同意票数63,742,050，比例73.2032%，得票占比90.3189%当选[5][6] - 议案1.02庄伟同意票数60,223,643，比例69.1626%，得票占比88.8591%当选[5][6]

公司股价表现 - 截至2025年7月29日收盘 闻泰科技报收于38 02元 上涨1 2% 换手率1 63% 成交量20 24万手 成交金额7 63亿元 [1] - 主力资金净流入3013 10万元 占比成交额3 95% 其中超大单净流入1997 39万元 占成交额2 62% 大单净流入1015 71万元 占成交额1 33% [1] - 中单净流入105 84万元 占成交额0 14% 小单净流出3118 94万元 占成交额4 09% [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入130 99亿元 同比减少19 38% 归属净利润2 61亿元 同比增长82 29% [1] - 扣非净利润1 54亿元 同比增长277 91% 流动比率1 207 速动比率0 918 资产负债率50 48% [1] 公司基本信息 - 闻泰科技成立于1993年 位于黄石市 从事计算机 通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本124493 7731万人民币 实缴资本58003 7798万人民币 法定代表人为张秋红 [1] 公司投资与经营 - 公司共对外投资39家企业 参与招投标项目17次 拥有行政许可3个 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布业绩预告，2025年上半年归母净利润预计达3.90 - 5.85亿元，同比增178% - 317%；扣非归母净利润2.60 - 3.90亿元，同比增3.88 - 5.18亿元 [5] - 半导体业务环比增长，盈利能力提升；产品集成业务受实体清单影响收入下降，出售子公司投资收益将在第三季度体现 [6] - 车规级产品优势显著，汽车领域收入占比超60%，各地区市场有不同发展态势，消费领域库存健康，将进入旺季 [7] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为330.0/185.2/218.2亿元，归母净利润分别为18.6/26.6/33.1亿元 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价37.11元，总股本和流通股本均为12.45亿股，总市值和流通市值均为462亿元 [3] - 52周内最高/最低价为49.98 / 24.23元，资产负债率53.5%，市盈率 - 16.28，第一大股东是闻天下科技集团有限公司 [3] 盈利预测和财务指标 主要财务数据 | 年度 | 营业收入（百万元） | 增长率(%) | EBITDA（百万元） | 归属母公司净利润（百万元） | 增长率(%) | EPS(元/股) | 市盈率（P/E） | 市净率（P/B） | EV/EBITDA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024A | 73598 | 20.23 | 4428.12 | -2833.02 | -339.83 | -2.28 | -16.30 | 1.34 | 13.36 | | 2025E | 33002 | -55.16 | 7698.25 | 1861.48 | 165.71 | 1.50 | 24.81 | 1.30 | 6.34 | | 2026E | 18524 | -43.87 | 8462.02 | 2663.22 | 43.07 | 2.14 | 17.34 | 1.22 | 4.89 | | 2027E | 21824 | 17.82 | 9155.89 | 3310.73 | 24.31 | 2.66 | 13.95 | 1.13 | 3.69 | [12] 财务报表及主要财务比率 | 项目 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 73598 | 33002 | 18524 | 21824 | | 营业成本（百万元） | 66409 | 25861 | 11559 | 13698 | | 毛利率 | 9.8% | 21.6% | 37.6% | 37.2% | | 净利率 | -3.8% | 5.6% | 14.4% | 15.2% | | 资产负债率 | 53.5% | 45.3% | 41.3% | 40.5% | | 流动比率 | 1.12 | 1.59 | 2.28 | 2.75 | | 应收账款周转率 | 7.27 | 5.22 | 15.51 | 23.12 | | 存货周转率 | 6.90 | 3.92 | 3.53 | 6.33 | | 总资产周转率 | 0.97 | 0.47 | 0.28 | 0.32 | | 经营活动现金流净额（百万元） | 4492 | 9422 | 8323 | 8482 | [13]