会议信息 - 公司第十一届董事会第十五次会议于2025年8月21日召开，8位董事亲自出席[1] 人事变动 - 选举公司第十一届董事会董事长议案全票通过[2] - 聘任韩建兵、李凯、徐青为副总经理议案全票通过[3][4] - 聘任公司总会计师（财务负责人）议案全票通过[5] 人员信息 - 韩建兵、李凯、徐青未持股，无关联关系，任职资格符合规定[11]

市场表现 - 上证指数上涨0.13%收于3771.1点 恒生指数下跌0.24%收于25104.61点 [1] - 中船防务A股报28.9元下跌0.41% H股报15.86港元下跌0.31% [1] - AH股溢价率达98.32% 位列AH股溢价率第29位 [1] 公司背景 - 公司前身为广州广船国际股份有限公司 1993年成为首家A+H股上市造船企业 [1] - 现为中国船舶集团旗下大型造船骨干企业 [1] - 2014-2015年收购中船龙穴造船和中船黄埔文冲船舶 完成华南地区造船资产整合 [1] 业务定位 - 集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科考装备于一体 [1] - 定位为全球海洋与重型装备市场技术领先、服务卓越的一流企业 [1]

航海装备板块市场表现 - 8月19日航海装备板块整体下跌0.42%，领跌个股为国瑞科技（跌幅4.26%）[1] - 上证指数微跌0.02%至3727.29点，深证成指下跌0.12%至11821.63点[1] - 板块内唯一上涨个股为一硬落计（代码300810），涨幅达20%，成交额19.09亿元[1] 个股涨跌及交易数据 - 中国船舶（代码600150）成交额最高达97.59亿元，股价微跌0.31%[1] - 天海防务（代码300008）成交量最大为215.72万手，跌幅2.95%[1] - 亚星锚链（代码601890）成交额8.35亿元（单位疑似遗漏），跌幅2.46%[1] 板块资金流向 - 主力资金净流出23.13亿元，游资净流入8678.02万元，散户净流入22.26亿元[1] - 中国船舶主力净流出13.09亿元（占比13.41%），散户净流入12.30亿元（占比12.60%）[2] - 海兰信（代码300065）主力净流出2.81亿元（占比6.78%），但散户净流入2.70亿元（占比6.51%）[2] - 中船防务（代码600685）主力净流出1.32亿元（占比16.89%），游资净流入3500.42万元（占比4.48%）[2]

中船系概念板块市场表现 - 截至8月19日收盘，中船系概念下跌1.32%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股跌幅居前的包括久之洋（-2.51%）、中船防务（-2.20%）和中国海防（-2.16%） [1] 板块资金流向 - 中船系概念板块单日获主力资金净流出16.35亿元 [1] - 板块内9只个股遭遇主力资金净流出，其中9只净流出超千万元 [1] - 中国船舶主力资金净流出规模最大，达12.66亿元 [1] - 中船防务、中国动力和中国海防分别净流出1.21亿元、1.02亿元和4572.76万元 [1] 个股交易数据 - 中国船舶换手率为5.53%，股价下跌0.31% [1] - 中船防务换手率为3.25%，股价下跌2.20% [1] - 中国海防换手率为3.13%，股价下跌2.16% [1] - 昆船智能成为板块内唯一主力资金净流入个股，净流入486.52万元，股价上涨0.44% [1]

公司业务与业绩 - 公司聚焦海洋防务、运输、开发及科考装备四大领域，多船型建造实力突出，拥有国家级研发平台及自主核心技术 [1] - 控股子公司黄埔文冲是全球支线集装箱船建造领域的引领者 [1] - 2024年归母净利润达3.77亿元，受益于订单优化与效率提升 [1] - 2025年Q1归母净利润1.84亿元，同比增长1099.85% [1] 行业供需分析 - 供给端：全球产能扩张长期受限，导致支线箱船等细分市场供给持续紧张 [1] - 需求端：环保法规趋严加速老旧小船退出，现有订单无法满足船队绿色更新需求 [1] 市场前景 - 支线箱船造船市场在供给收缩、环保法规及区域贸易增长三重驱动下，或长期向好 [1] - 海上冲突形式多样化或将持续为公司军船及公务船业务创造增量空间 [1] - 绿色造船大周期和海工业务潜力为公司带来发展机遇 [1]

公司公告 - 中船防务将于2025年8月28日举行董事会会议 [1] - 会议将审议2025年半年度未经审计的业绩公告 [1] - 会议可能涉及其他相关事宜 [1]

公司董事会会议安排 - 公司将于2025年8月28日举行董事会会议 [1] - 会议将审议截至2025年6月30日止六个月未经审计的2025年半年度报告业绩公告 [1] - 会议可能涉及其他事宜的审议 [1]

业绩相关 - 会议将审议截至2025年6月30日止六个月未经审计半年度业绩公告[3] 公司安排 - 公司将在2025年8月28日召开董事会会议[3] 人员构成 - 公告发布日董事会有八位成员，含4位执行董事、4位独立非执行董事[5]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为9.82/15.13/23.35亿元，同比增速160.20%/54.18%/54.25%，对应PE 41.70/27.05/17.53倍 [5][7][70] 核心业务表现 - 2024年归母净利润达3.77亿元（同比+684.86%），2025年Q1延续高增长达1.84亿元（同比+1099.85%），主要受益于订单优化与效率提升 [6][23] - 造船产品贡献86.21%营收，2024年毛利率提升3.86pct至9.33%，海工产品收入占比提升5.22pct [18][23] - 控股子公司黄埔文冲在2025-2029年支线集装箱船交付订单中市场占比断崖式第一，自主研发的"鸿鹄"系列3000TEU支线箱船交付周期较合同提前4-6个月 [25][26] 行业周期与需求 - 船舶制造业处于20-30年一次的绿色更新大周期，IMO环保新规将加速59%的老旧船队淘汰，支线箱船20年+运力占比预计从2025年25.8%升至2030年52.3% [36][42][46][52] - 全球造船产能至2030年仅增长27%，中国后续产能增长潜力有限，供给紧张将支撑船价高位运行 [39][41][49] - 支线箱船市场受亚洲区域贸易增长（预计东南亚制造业转移带来增量）、EU-ETS碳税及CII规则三重驱动，3000TEU以下船舶在手订单仅4%无法满足更新需求 [52][53] 深海经济机遇 - 国家首次将"深海经济"纳入战略性新兴产业，2024年海洋生产总值10.54万亿元（占GDP 7.8%），深海装备、风电安装平台等产品受益政策红利 [55][59] - 参与建造我国首艘深海钻探船"梦想号"，新一代2000吨风电安装平台"白鹤滩"号配备DP-2动力定位系统，5万吨智能半潜船"祥安口"号应用AI决策系统 [56][60][61] 军工业务优势 - 黄埔文冲建造200多艘海军舰艇，在亚丁湾护航等行动中表现突出，同时是国内主要公务船建造基地，海警船、科考船等装备在维护海洋权益中发挥关键作用 [62] - 海上冲突形式多样化推动军船及公务船需求，JARI-USV-A无人作战艇、中型气垫登陆艇等新型装备体现技术储备 [63][64]

市场表现 - 上证指数上涨0.85%至3728.03点 恒生指数下跌0.37%至25176.85点 [1] - 中船防务A股报29.54元人民币 单日涨幅2.0% H股报16.82港元 单日涨幅2.81% [1] - AH股溢价率达91.33% 位列AH股溢价率榜单第30位 [1] 公司背景 - 公司为中国船舶集团旗下大型造船骨干企业 前身为广州广船国际股份有限公司 [1] - 1993年于上海和香港上市 系中国首家A+H股上市造船企业 [1] - 2014-2015年收购中船龙穴造船与中船黄埔文冲船舶 完成华南地区造船资产整合 [1] 业务定位 - 业务覆盖海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备及海洋科考装备四大领域 [1] - 定位为大型综合性海洋与防务装备企业集团 [1] - 战略目标为成为全球海洋与重型装备市场技术领先、服务卓越的一流企业 [1] AH股特性 - AH股指同时于A股和港股上市的公司 [2] - 溢价率（A/H）数值越大表明H股相对A股价格越低 [2]