沪深300公用事业(二级行业)指数表现 - 7月11日沪深300公用事业(二级行业)指数报2645 95点 [1] - 近一个月下跌0 31% 近三个月上涨1 48% 年初至今下跌2 24% [1] - 该指数以2004年12月31日为基日 以1000点为基点 [1] 指数构成与权重 - 十大权重股合计占比95 44% 其中长江电力占比最高达48 55% [1] - 其他主要成分股包括中国核电(10 28%) 三峡能源(8 2%) 国电电力(5 62%)等 [1] - 按交易所划分 上海证券交易所占比95 80% 深圳证券交易所占比4 20% [2] - 按行业细分 水电占比59 70% 火电15 26% 核电14 14% 风电8 54% 燃气2 36% [2] 指数编制规则 - 沪深300行业指数系列分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时 当沪深300指数调整样本时 行业指数样本随之相应调整 [2]

业绩数据 - 2025年1 - 6月控股企业累计发电量23.61亿千瓦时，同比增17.76%[1] - 2025年1 - 6月控股企业累计上网电量23.31亿千瓦时，同比增18.14%[1] - 2025年1 - 6月控股企业平均上网电价0.278元/千瓦时，同比增8.17%[1] 业务分类数据 - 2025年1 - 6月控股水电企业累计发电量22.28亿千瓦时，同比增17.82%[1] - 2025年1 - 6月控股光伏发电企业累计发电量1.33亿千瓦时，同比增16.67%[2] 增长原因 - 2025年1 - 6月发电量、上网电量增长因攀水电公司银江电站投产及广西辐照量好[3]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年5月20日经股东大会审议通过[3] - 以总股本4,874,606,828股为基数，每股派0.4元，共派1,949,842,731.20元[5] 时间安排 - A股股权登记日2025/7/17，除权（息）和发放日2025/7/18[3][7] 红利发放 - 四川能源发展集团等三家公司现金红利公司自行发放[9] 税率情况 - 不同持股时间和股东类型红利税率及实际派发金额不同[10][11][12]

发电量及上网电量 - 2025年1-6月公司控股企业累计完成发电量23.61亿千瓦时，同比增长17.76% [1] - 同期上网电量23.31亿千瓦时，同比增长18.14% [1]

公司公告 - 公司董事会授权在确保不影响募集资金投资项目正常进行的前提下，对15亿元以内的暂时闲置募集资金进行现金管理，期限为2024年10月23日至2025年10月22日 [1] - 现金管理品种为商业银行保本型理财产品 [1] - 前次使用暂时闲置募集资金购买理财产品到期赎回情况：中国工商银行成都春熙支行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品-专户型2024年第408期F款，金额未披露 [1] - 最近12个月内单日最高投入金额为142,000万元，占最近一年净资产的3.37% [1] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的0.19% [1] - 目前已使用的理财额度为110,000万元，尚未使用的理财额度为40,000万元，总理财额度为150,000万元 [1] 相关ETF - 绿电ETF(产品代码:562550)跟踪中证绿色电力指数，近五日涨跌2.33%，市盈率17.62倍 [3] - 最新份额为1.1亿份，主力资金净流出13.6万元 [3] - 估值分位为49.40% [4]

资金管理 - 公司拟对15亿元内闲置募集资金现金管理，期限2024.10.23 - 2025.10.22[1] 理财情况 - 工行成都春熙支行理财金额32000万元，年化2.36%，收益527.87万元[3] - 近12个月闲置可转债募资买理财投入208000万元，收回98000万元，收益845.42万元，未收回110000万元[4][5] - 近12个月单日最高投入142000万元，占净资产3.37%[5] - 近12个月委托理财累计收益占净利润0.19%[5] - 已用理财额度110000万元，未用40000万元，总额度150000万元[5]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 电力行业市场化改革推进，新能源装机增长迅速，消纳问题受重视，行业发展前景向好，但需关注装机规模、煤炭价格和行业竞争等风险 [6][7][10][41][70] - 建议关注绿电、火电、水核等板块的投资机会，推荐相关龙头企业 [67] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 河南电力现货市场完成短周期结算试运行，采用“全电量申报、集中优化出清”模式，对度夏电力保供和客户降本增效作用显著 [6] - 新疆印发通知，明确 2025 年新能源发展目标，优化调峰辅助服务交易和价格机制，鼓励开展绿电直连试点 [7][8] - 国家发改委介绍促进新能源消纳的措施，包括统筹电力外送和就近消纳、电网和调节能力建设、能源需求和供给，我国新能源消纳取得积极进展 [10] - 新疆发布新能源上网电价市场化改革方案，对存量和增量项目电价及结算方式作出规定 [11][12] - 国家能源局发布 1 - 5 月全国电力工业统计数据，发电装机容量、利用小时数、投资等指标有不同变化 [15] - 国家能源局公布 5 月全社会用电量数据，各产业用电量有不同程度增长 [16] - 2025 年 1 - 5 月绿电交易量超 2200 亿千瓦时，同比增长近 50%，电力市场活跃，绿电交易促进资源优化配置 [17][19] - 国家统计局数据显示 1 - 5 月规模以上工业风电、光伏发电量分别增长 11.1%、18.3%，绿色产业发展向好 [20] 行业数据 碳交易市场情况 - 本月全国碳市场综合价格行情：最高价 77.20 元/吨，最低价 67.05 元/吨，收盘价较上月最后一个交易日上涨 9.58% [24] - 本月挂牌协议交易成交量 4,188,135 吨，成交额 310,066,846.31 元；大宗协议交易成交量 11,696,540 吨，成交额 835,016,150.00 元 [24] - 本月全国碳排放配额总成交量 15,884,675 吨，总成交额 1,145,082,996.31 元 [24] - 2025 年 1 月 1 日至 6 月 30 日，全国碳市场碳排放配额成交量 38,624,858 吨，成交额 2,896,202,382.01 元 [24] - 截至 2025 年 6 月 30 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量 668,893,522 吨，累计成交额 45,928,929,485.52 元 [24] 电力行业相关数据 - 2025 年 5 月，全社会用电量 8096 亿千瓦时，同比增长 4.4%，各产业用电量有不同程度增长 [26] - 2025 年 1 - 5 月，全社会用电量累计 39665 亿千瓦时，同比增长 3.4%，规模以上工业发电量为 37266 亿千瓦时 [26] - 截至 5 月底，全国累计发电装机容量 36.1 亿千瓦，同比增长 18.8%，太阳能和风电装机容量占比超 45% [32] - 1 - 5 月，全国发电设备累计平均利用 1249 小时，比上年同期降低 132 小时 [32] - 全国主要发电企业电源工程完成投资 2578 亿元，同比增长 0.4%；电网工程完成投资 2040 亿元，同比增长 19.8% [32] 太阳能单月装机创新高，火电发电量由降转增 - 2025 年 1 - 5 月，全国风电、太阳能、火电新增装机同比分别增长 134.2%、150.0%、44.9%，全社会用电量同比增长 3.4% [41] - 5 月，风电、太阳能新增装机同比增速分别为 801%、388%，太阳能单月装机创历史新高，预计后续新能源装机仍有增长空间 [42] - 5 月，规上工业发电量同比增长 0.5%，火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓 [43] - 5 月，全社会用电量同比增长 4.4%，增速较 4 月放缓 0.3pct，三产、居民生活用电量实现高增长 [44] 开展新型电力系统建设试点，助力新能源消纳 - 国家能源局印发通知，围绕七个方向开展新型电力系统建设试点工作 [45] - 底层技术支撑新能源友好并网、高比例外送消纳，包括应用构网型控制技术、提升电站系统友好性能、提高输电通道输送绿电占比等 [45] - 开拓新业态、新模式，激发绿电需求，发挥分布式资源调节能力，减轻大电网消纳压力，如开展算力与电力协同、建设智能微电网和虚拟电厂等 [46] - 发展新一代煤电，聚焦清洁降碳和高效调节，推动现役和新建机组开展试点 [47] 环保公用行业表现 环保公用行业市值 - 截至 2025 年 6 月 30 日，A股 SW 公用事业包含 131 家上市公司，合计总市值 32425 亿元，自由流通市值 9229 亿元，自由流通市值占比 28.46% [48] - SW 环保包含 133 家上市公司，合计总市值 7964 亿元，自由流通市值 3480 亿元，自由流通市值占比 43.70% [48] - 环保公用企业总市值占 A 股总市值比重为 3.86%，剔除银行股后占比为 4.31% [48] 板块表现 - 2025 年 6 月，沪深 300 指数上涨 2.50%，SW 公用事业指数下跌 0.54%，跑输沪深 300 指数 3.04pct；SW 环保指数上涨 1.08%，跑输沪深 300 指数 1.42pct [52] - 在 31 个子行业中，本月公用事业行业涨跌幅排名第 26 名，环保行业涨幅排名第 19 名 [52] - 截至 6 月 30 日，公用事业/环保的动态市盈率分别为 17.05x/20.20x，电力、燃气、环境治理、环保设备四个二级子板块的动态市盈率分别为 17.18x、15.38x、19.15x、29.84x [54] - 6 月，电力、燃气、环境治理、环保设备行业指数表现分别为 -0.8%、1.7%、0.5%、3.8% [58] - 6 月，涨幅前五的公用上市公司是协鑫能科（76.3%）、恒盛能源（25.4%）、首华燃气（23.6%）、ST 金鸿（18.6%）、东方环宇（18.1%） [59] - 6 月，涨幅前五的环保公司是上海洗霸（34.7%）、路德环境（18.9%）、力源科技（17.1%）、海新能科（16.9%）、大地海洋（15.8%） [59] 投资建议及股票池 核心组合表现 - 6 月公用事业行业核心组合为中国广核、川投能源、浙能电力，截至 6 月 30 日，核心组合收益率为 15.41%，跑赢行业指数 6.51pct [65] 投资建议 - 绿电：建议把握板块拐点性机会，关注全国龙头企业龙源电力、三峡能源等 [67] - 火电：建议关注市场煤敞口大，且布局 25 年年度长协电价下调幅度较小区域的企业，如大唐发电、华能国际等 [67] - 水核：水电、核电具备长期配置价值，核电有较高远期成长性，关注长江电力、中国核电等 [67]

市场表现 - 中证全指电力公用事业指数(H30199)上涨0 78%，成分股中华银电力涨停，协鑫能科上涨8 24%，江苏新能上涨3 60%，赣能股份上涨2 98%，明星电力上涨2 45% [1] - 电力ETF(159611)上涨近1%，盘中换手2 44%，成交8060 94万元，近1月日均成交1 53亿元，排名可比基金第一 [1] - 电力ETF近1年规模增长10 37亿元，新增规模位居可比基金第一，近半年份额增长18 00亿份，新增份额位居可比基金前2 [1] 估值水平 - 中证全指电力公用事业指数最新市盈率（PE-TTM）仅17 12倍，处于近3年16 1%的分位，估值低于近3年83 9%以上的时间 [1] 行业结构 - 中证全指电力公用事业指数前十大权重股合计占比55 43%，包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、国投电力等 [2] 行业动态 - 中央气象台发布高温黄色预警，预计华北南部、黄淮、江淮等地有35℃以上高温，部分地区达40℃以上 [2] - 5月份规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0 5%，1—5月规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增长0 3% [2] - 5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4 4%，1～5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增长3 4% [3] 机构观点 - 华龙证券认为1-5月各产业用电需求同比稳健增长，规上工业火电出力由降转增，建议关注火电+新能源公司、水电板块龙头、核电板块龙头 [3] - 中原证券建议从长期投资视角持续关注盈利能力稳健的大型水电企业 [3] 投资工具 - 全市场规模最大的电力ETF(159611)紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，场外投资者可通过电力ETF场外联接(A类：016185；C类：016186)参与 [3]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘，川投能源报收于16.01元，较上周的16.02元下跌0.06% [1] - 本周最高价出现在6月26日，报16.17元，最低价出现在6月23日，报15.86元 [1] - 公司当前总市值为780.42亿元，在电力板块市值排名10/102，两市A股市值排名184/5151 [1] 控股股东变动 - 川投能源控股股东变更为四川能源发展集团，实际控制人仍为四川省国资委 [1][3] - 本次变动系四川能源发展集团承继四川省投资集团直接及间接持有的公司股份 [3] - 相关工商变更登记手续及股份登记过户程序尚未完成 [3] 重组进程 - 2024年11月30日首次发布控股股东川投集团与四川省能源投资集团筹划战略重组的提示性公告 [3] - 2025年3月1日披露《收购报告书摘要》《简式权益变动报告书》，3月6日披露《收购报告书》 [3] - 公司将持续关注进展并履行信息披露义务 [3]

权益变动 - 控股股东由川投集团变更为四川能源发展集团[4] - 实际控制人仍为四川省国资委[2][4] 事件进展 - 2024年11月30日发布筹划战略重组提示性公告[3] - 2025年3月6日披露收购报告书等相关要件[4] - 川投集团股份未完成登记过户，工商变更未完成[5] 信息披露 - 公司将持续关注进展并及时披露信息[6]