行业业绩表现 - 中国稀土一季度营收7.28亿元，同比增长141.32%，净利润7261.81万元，实现扭亏为盈 [1] - 北方稀土预计一季度净利润同比增长超过716%，达到4.25亿-4.35亿元 [1] - 广晟有色预计一季度净利润4000万-5000万元，同样实现扭亏 [1] 供给端动态 - 美国稀土生产商MP Materials停止发运稀土精矿，缅甸稀土矿进口尚未完全恢复，全球供给端持续收紧 [2] - 中国稀土行业管理办法出台后全流程监管趋严，集团化要求或将淘汰部分中小企业，供给刚性进一步增强 [2] - 中国具备全球约70%稀土矿、约90%稀土冶炼分离和约90%稀土磁材产能，产业链完备且自主可控能力强 [2] 需求端前景 - 稀土磁材是高性能、节能电机必备材料，人形机器人单台用稀土永磁超2kg，不亚于一辆新能源汽车用量 [2] - 马斯克预计未来人形机器人需求将达到百亿台级别，对稀土磁材用量将远超新能源汽车需求 [2] - 政策端出台生产、出口的双重管制，对美关税政策具备较强反制能力 [2] 地缘政治影响 - 特朗普签署行政令允许海底采矿，旨在加大对深海稀土矿物开采力度 [3] - 中国对稀土实施出口管制让美国政府感到慌乱，美国军工企业稀土储备仅够支撑数月 [3] - 稀土材料对美国军事工业链具有高度依赖性 [3] 主要上市公司解析 - 中国稀土是国内中重稀土整合平台，国资委直接控股，掌控南方离子型稀土矿40%储量 [4] - 北方稀土是全球轻稀土龙头，占据国内稀土开采配额的半壁江山，通过包钢股份的白云鄂博矿间接参与中重稀土产业链 [4] - 盛和资源全球化资源布局，投资海外稀土矿如美国芒廷帕斯矿，在轻稀土和中重稀土领域均有涉足 [4] - 广晟有色是广东省唯一合法稀土采矿权人，拥有3家中重稀土矿山，聚焦中重稀土冶炼分离 [4] - 厦门钨业拥有13万吨稀土储量和2000吨稀土年产能，稀土产业涉及上游开采、中游分离和下游深加工 [5] - 金力永磁是全球风电钕铁硼龙头，已切入特斯拉人形机器人供应链，凭借晶界渗透技术降本增效 [5] - 中科三环背靠中科院技术优势，高性能钕铁硼量产能力行业领先，可能进入特斯拉Optimus电机供应链 [5] - 包钢股份拥有全球最大稀土矿白云鄂博矿所有权，稀土精矿全部销售给关联方北方稀土 [5] - 英洛华是全球领先的风电领域稀土永磁材料供应商，产品广泛应用于多个行业 [5] - 正海磁材是国内重要的永磁材料生产商，产品包括烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体 [6] - 中科磁业是全球粘结钕铁硼稀土磁体产销龙头，产品主要应用于汽车、信息技术、消费类电子等领域 [6] 市场交易数据 - 中国稀土流通值335.66亿元，当日涨跌幅+2.63% [9] - 北方稀土流通值846.65亿元，当日涨跌幅+1.21% [9] - 广晟有色当日涨跌幅+3.33% [10] - 北方稀土主力净流入3982.4万元 [10] - 中国稀土主力净流入5186.9万元 [10] - 金力永磁主力净流出9855.8万元 [10]

行业概况 - 稀土被誉为"工业维生素"，是不可再生的重要战略资源，在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域应用广泛 [4] - 2024年国内稀土价格整体下行，镨钕氧化物均价39.31万元/吨(同比-26.09%)，氧化镝183.52万元/吨(同比-21.98%)，氧化铽576.21万元/吨(同比-37.61%) [4] - 稀土市场呈现供过于求态势，国内产能过剩问题凸显，镨钕等主要产品产量增加导致库存积压 [6] - 2024年稀土开采指标27万吨(同比+5.9%)，冶炼指标25.4万吨(同比+4.2%)，增速较往年放缓 [6] - 国外稀土项目发展迅速，如美国MP、马来西亚Lynas产量增加并向下游延伸布局 [6] 公司业绩 - 五家头部稀土企业中仅厦门钨业实现净利增长(+7.88%)，其余四家均显著下降 [1] - 北方稀土净利10.04亿元(同比-57.64%)，盛和资源净利2.07亿元(同比-37.73%)，中国稀土亏损2.87亿元，广晟有色亏损2.99亿元 [1][2] - 五家公司营收均下降：广晟有色126亿元(同比-39.46%)，中国稀土30.27亿元(同比-24.09%)，盛和资源113.71亿元(同比-36.39%)，北方稀土329.66亿元(同比-1.58%)，厦门钨业351.96亿元(同比-10.66%) [2] - 厦门钨业净利增长主要得益于钨钼产品(利润25.25亿元，+7.55%)和稀土磁性材料产品(利润2.41亿元，+67.44%) [10][11] 库存与现金流 - 北方稀土库存16.5万吨(盐类+18.3%，金属+78.12%)，存货价值159.75亿元(占总资产35.2%) [7] - 中国稀土存货价值18.76亿元(同比+24.6%)，厦门钨业存货83.83亿元(同比+13%) [7] - 五家公司现金流状况不佳：中国稀土经营活动现金流-5.94亿元(同比-271.65%)，北方稀土10.26亿元(同比-57.76%)，广晟有色连续三年为负(2024年-4.99百万) [8][10] 市场动态 - 2024年钨价整体上行，黑钨精矿均价13.63万元/吨(同比+13.98%)，APT均价20.18万元/吨(同比+12.66%) [11] - 2024年一季度行业景气度回升，中国稀土净利7261.81万元，广晟有色预计净利4000-5000万元，均扭亏为盈 [12] 政策影响 - 《稀土管理条例》自2024年10月1日起施行，工信部发布《稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法》等文件加强供给端管控 [13] - 商务部对7类中重稀土实施出口管制，海外中重稀土供给紧张或加剧 [13] - 政策出台后市场悲观情绪缓解，2023年7月起稀土价格呈现上行趋势 [13]

纪要涉及的公司 厦门钨业 纪要提到的核心观点和论据 1. **整体经营情况** - 2024 年营收 352 亿元，同比下降 10.66%，归属净利 17.28 亿元，同比上升 8%，连续五年增长，扣非后归属净利 15.19 亿元，同比提升 8.5% [2][3] - 截至 2024 年底，总资产 455 亿元，同比增长 15.76%，归属净资产 159 亿元，同比增长 42%，加权平均净资产收益率 14.36%，同比减少 0.83 个百分点，基本每股收益 1.2 元/股，经营活动现金流净额约 34.31 亿元 [2][3] - 2025 年一季度营收 83 亿，同比增长 1%，归属净利润 3 亿，同比下降 8%，环比增长 20%，扣非后净利润同比增长 22% [20][21] 2. **各业务板块表现** - **钨钼板块**：贡献 50%营收和 78%利润总额，2024 年钨价整体上行，钨矿价格创近 13 年新高，2025 年第一批开采总量指标同比减少 6.45%，切削工具销售收入同比增长 7%，销量增长 2%，3C、航空航天、新能源汽车领域毛利率提升至 43% [2][5][6] - **稀土板块**：贡献 13%营收和 7%左右利润，2024 年营收同比下降 19%，销量增长，利润总额同比增长 67%，磁性材料在新能源汽车市场销量同比增长 16%，国内市占率 41%，全球市占率接近 30% [2][5][10] - **能源新材料板块**：贡献 38%营收和 16%利润总额，2024 年营收同比下降 23%，钴酸锂销量同比增长 34%，国内市占率提升至 50%，三元材料销量同比增长 37% [2][5][14] 3. **市场情况** - **钨市场**：2024 年钨价冲高回落、整体上行，全国钨精矿开采总量控制指标同比增长 2.7%，2025 年第一批指标同比减少 6.45%，硬质合金和光伏用钨丝需求增长，2024 年我国钨消费量合计 7.08 万吨，同比增长 3.52% [6] - **稀土市场**：2024 年价格总体震荡下行，较平稳，全年稀土矿总量指标 27 万吨，同比增长 6%，冶炼分离 25 万吨，同比增长 4%，下游应用需求坚挺 [9] - **电池材料市场**：2024 年供应过剩，原材料价格走弱，国内三元材料总产量 61.4 万吨，同比增长 3.6%，全球总产量 95.3 万吨，同比下滑 1.6%，钴酸锂全年国内总产量 9.39 万吨，同比增长 18.84% [13] 4. **项目进展** - 泰国基地切削刀具项目预计 2025 年投产，成都布局新的刀具产能预计 2031 年全面投产 [16] - 包头稀土磁材基地预计 2025 下半年投产，海景基地产能释放约 3 万吨，雅安基地产能一期 2 万吨已批量供货，二期正在建设，法国基地产前期筹备工作进行中 [18][19] 5. **财务状况及管理措施** - 资产负债率从 46%降至 46%，两金管理持续加强，应收周转天数下降，总体偿债能力良好 [20] - 2025 年一季度计提约 2.247 亿元减值，影响归属净利润约 9,000 万元，对存货和应收账款体量影响较小 [41] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024 年一季度剥离成都几家公司资产，实现 1.45 亿投资收益 [5] 2. 2024 年进口机床工具商品 101 亿美元，同比下降 8%，进口切削刀具 12 亿美元，同比下降 3.15%，出口汽车刀具 39 亿美元，同比增长 8.7% [7] 3. 2024 年非光伏领域钨丝销售从 100 亿米增至接近 300 亿米，毛利率略高于光伏用钨丝 [29] 4. 2024 年整个钨钼丝材事业部营收约 40 亿元，其中细钨丝占 23 亿元左右，光伏细钨丝约 20 - 21 亿元，目前钨矿价格约 15 元/公斤，毛利率约 25%，净利率超过 10% [35] 5. 2024 年公司内部钨回收量约 9,000 吨，2025 年计划将冶炼事业部回收产能提升至 1 万吨左右 [38] 6. 2024 年石材收入占比约 70%，高纯稀土实现收入约 7 亿元，高纯氧化物毛利率约 12% [39] 7. 产品调价周期越靠前端越短，越靠后端周期越长，刀具产品除固定节点调价外，还会根据新品推出时间、市场定位及原材料价格调整 [42] 8. 2024 年钨丝成品率已达 70%，成本下降来自良率提升、细线化进程加速及工艺改进，光伏用钨丝未达标产品可用于其他应用领域降低成本 [44] 9. 目前主流出货线径为 31 微米以下，29 微米已批量供货，26 微米也能批量供货，研发最小单位不便透露，但 26 微米以下均可供应 [45] 10. 考虑废料回收利用，废钨丝梯次利用理论上会使毛利率更高 [46]

全球稀土资源分布 - 全球稀土资源分布不均 高度集中在中国 越南 巴西和俄罗斯四大国家 [4] - 截至2024年末 全球已探明稀土资源储量9000万吨 中国稀土资源储量4400万吨 占比最大 [4] - 巴西稀土储量2100万吨 位列第二 印度和澳大利亚稀土资源分别为690万吨和570万吨 [4] - 中国 巴西 印度 澳大利亚和美国稀土资源储量合计占比超过全球88% [4] 全球稀土产量 - 2015-2024年全球稀土产量整体呈上升趋势 2024年全球稀土产量39万吨 同比增长3.7% [6] - 近十年全球稀土产量复合增长率达12.2% [6] - 2024年中国稀土产量占全球69% 具有绝对优势地位 [7] 稀土资源开采现状 - 中国经过半个多世纪超强度开采 稀土储量下降明显 [1] - 全球约30多个国家和地区发现稀土资源或从事稀土生产 主要资源国拥有一批大型或超大型稀土矿床 [1] - 除中国外 美国 澳大利亚 俄罗斯 巴西 加拿大 印度等国稀土资源较为丰富 越南近年发现大型稀土矿床 [1]

公司治理 - 2024年公司完成董事会换届，朱浩淼连任第十届董事会独立董事[5] - 2024年公司召开7次战略与可持续发展委员会会议[7] - 2024年公司召开5次提名与薪酬考核委员会会议[7] - 2024年公司召开8次独董专门会议[7] - 2024年公司召开12次审计委员会会议（含审计委员会暨独立董事会议2次）[7] - 2024年董事会召开12次会议[38][39] 议案审议 - 2024年1月31日战略与可持续发展委员会审议多项2023年度向特定对象发行股票相关议案[7] - 2024年4月9日战略与可持续发展委员会审议修订多项准则及声明相关议案[9] - 2024年8月21日战略与可持续发展委员会审议《五年（2024 - 2028年）战略发展规划》等议案[9] - 2024年审议三项日常关联交易议案，均通过独董专门会议审议后提交董事会审议并公开披露[22] - 2024年4月17日审议《关于提供反担保暨关联交易的议案》，认为关联担保公平对等[23] - 2024年4月17日审议《关于签署<股权托管协议>暨关联交易的议案》，认为对财务和经营无重大影响[23] 人员聘任 - 2024年4月17日提名3名独立董事候选人、6名董事候选人[29] - 2024年5月10日聘任吴高潮为总裁，钟可祥为常务副总裁，洪超额、钟炳贤为副总裁，钟炳贤为财务负责人，周羽君为董事会秘书[29] - 2024年7月15日聘任周羽君为副总裁，兼任董事会秘书[30] 股权与激励 - 2024年12月20日为89名激励对象解除335.82万股限售股，占股本总额0.2115%[31] - 2024年4月同意将第二期员工持股计划存续期展期24个月至2026年7月13日[31] - 2024年4月17日、12月20日审议通过回购并注销部分2020年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票及调整回购价格的议案[31] 财务与分红 - 截止2024年末，公司及控股子公司对外担保余额为5286.61万元，对参股公司担保余额为5286.61万元，无资金占用情况[33][34] - 2024年以2024年6月6日股本总额为基数，每10股派发现金股利4元，共分配5.67亿元[36] - 2025年拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，每10股派发现金股利4.2元[36] 其他 - 2024年2月27日，公司审议通过聘请华兴会计师事务所为2024年度审计机构[27] - 报告期内公司按时编制并披露定期报告及内部控制评价报告，财务数据真实完整准确[25] - 报告期内公司完善内部控制规范体系，内控体系有效执行，未发现重大及重要缺陷[26] - 报告期内独董参加多维度培训，学习政策文件，参加上交所2024年第二期后续培训[21] - 2025年独立董事将继续深化与公司各方沟通合作，维护公司和投资者权益[42]

公司治理 - 2024年公司完成董事会换届，独立董事连任第十届董事会独立董事[4] - 2024年独立董事股东大会亲自出席次数/应出席次数为5/5，董事会为12/12，审计委员会为12/12，独立董事专门会议为8/8，战略与可持续发展委员会为7/7[3] - 2024年公司召开12次审计委员会会议、8次独董专门会议、7次战略与可持续发展委员会会议[5] - 2024年审计委员会主任委员出席并主持全年12次审计委员会会议[10] - 报告期内独立董事出席5次股东大会[13] - 2024年度董事会召开12次会议，各专门委员会也召开多次会议[38] - 2024年公司完成董事会及各委员会换届选举工作[38] 议案审议 - 2024年审计委员会多次会议审议多项财务相关报告、议案，如2023年度财务决算及2024年财务预算报告等[5][6] - 2024年战略与可持续发展委员会多次会议审议多项议案，如《五年（2024 - 2028年）战略发展规划》等[9] - 2024年审议三项日常关联交易议案，均通过独董专门会议审议后提交董事会审议并披露[20] - 2024年4月17日审议为厦钨电机工业有限公司提供反担保暨关联交易议案，按49%股权比例提供反担保[20] - 2024年4月17日审议与福建省冶金（控股）有限责任公司签订《股权托管协议》暨关联交易议案[21] - 2024年2月27日审议通过聘请华兴会计师事务所为2024年度财务及内部控制审计机构的议案[26] - 2024年4月17日和12月20日审议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案[31][32] - 2024年4月17日审议通过2023年度董高人员薪酬议案并提交股东大会[32] 人事变动 - 2024年5月10日聘任钟炳贤先生为公司财务负责人[27] - 2024年5月10日聘任吴高潮为总裁，钟可祥为常务副总裁，洪超额、钟炳贤为副总裁，周羽君为董事会秘书[30] - 2024年7月15日聘任周羽君为副总裁，兼任董事会秘书[30] - 2024年4月17日提名3名独立董事候选人、6名董事候选人[29] 员工持股与激励 - 2024年4月同意将公司第二期员工持股计划存续期展期24个月至2026年7月13日[30] - 2024年12月20日同意为89名激励对象办理解除335.82万股限售事宜，占股本总额0.2115%[31] 财务与分红 - 公司近年每年派发现金红利的比例均超过当期归属净利的30%[13] - 截止2024年末对外担保余额5286.61万元，无资金占用情况[33] - 2024年6月实施2023年度权益分派，共分配5.6723944亿元[35][36] - 2025年4月24日审议通过2024年度利润分配方案，拟每10股派4.2元[36] - 2024年度审议通过多项募集资金使用相关议案[39] 信息披露 - 2024年公司严格遵守规定进行信息披露[37]

会议与议案审议 - 2024年公司召开12次审计委员会、8次独董专门会议、5次提名与薪酬考核委员会[6] - 2024年召开多次审计委员会会议，审议资产减值准备等多项议案[8] - 2024年召开多次独立董事专门会议，审议调整发行股票方案等议案[9] 独立董事履职 - 独立董事各会议亲自出席次数与应出席次数均全勤[3] - 2024年独立董事按规定履职，关注中小股东权益保护[41] - 2025年独立董事将深化沟通合作，保持独立性助力发展[41] 公司治理与人事变动 - 2024年5月公司完成董事会换届，聘任钟炳贤为财务负责人等[27] - 2024年4月17日提名3名独立董事候选人、6名董事候选人[29] 财务与分红 - 2024年末公司及控股子公司对外担保余额为5286.61万元[33] - 2024年每10股派现金股利4元，共分配5.67亿元[35] - 2025年拟每10股派现金股利4.2元[35] 员工持股与激励 - 2024年第二期员工持股计划存续期展期24个月至2026年7月13日[31] - 2024年12月20日同意为89名激励对象解除335.82万股限售股[31]

人员与业务规模 - 截至2024年12月31日，华兴有合伙人71名、注册会计师346名，签过证券审计报告的182人[2] - 2024年为91家上市公司提供年报审计服务，制造业审计客户71家[3][5] 收入数据 - 2024年华兴收入总额37,037.29万元，审计业务35,599.98万元，证券业务19,714.90万元[3] - 2024年上市公司年报审计收费总额（含税）11,906.08万元[3] 费用与保险 - 2024年公司财务报告审计费298万元，内控审计费105万元，合计403万元（2023年406万元）[8] - 截至2024年12月31日，已买累计赔偿限额8,000万元职业保险，未提职业风险基金[5] 执业情况 - 华兴近三年因执业受监管措施4次，13名从业人员受多种措施[5] 决策进展 - 2025年4月24日审计委、董事会通过聘2025年度会计师事务所议案[9] - 聘任事项需提交2024年年度股东大会审议，通过生效[11]

业务决策 - 公司于2025年4月24日通过开展应收账款保理业务议案[1] - 董事会授权总裁班子等行使决策权并签署合同文件[7] 业务详情 - 开展无追索权应收账款保理业务累计发生额不超20亿元或等值货币[1][5] - 公司及下属子公司可在额度内至次年年度董事会召开日前办理业务[1][5] - 保理业务标的为公司及下属公司日常经营部分应收账款[3] - 合作机构包括工商银行、农业银行等商业银行[4] - 保理费率根据市场价格波动由双方协商确定[5] 业务性质 - 本次保理业务未构成关联交易和重大资产重组[2] - 本次保理业务无需提交股东大会审议[2] 业务影响 - 开展业务有利于加速资金周转等[6]

证券代码：600549 证券简称：厦门钨业 公告编号：临-2025-036 厦门钨业股份有限公司 关于对参股公司厦门势拓智动科技有限公司增资暨 关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 厦门钨业股份有限公司（以下简称"厦门钨业"或"公司"）参股公司厦门势 拓智动科技有限公司（以下简称"势拓智动"）现股东拟对其以货币出资的方式同比例 增资5,000万元（人民币，下同），其中厦门钨业增资2,450万元，厦钨电机工业有限公 司（以下简称"厦钨电机"）增资2,550万元。 本次交易构成关联交易，但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的 重大资产重组。 本次交易已于2025年4月24日经公司第十届董事会第十三次会议审议通过。根据 《上海证券交易所股票上市规则》及公司章程等相关规定，本次交易无需提交公司股东 大会审议批准。 过去12个月，公司及下属公司与同一关联人发生的各类关联交易见公告正文； 过去12个月，公司及下属公司与不同关联人之间未发生与此次交易类别相同标的相关的 关联交易。 1 / 8 ...