人事变动 - 顾怡倩2025年12月7日辞去董秘，任合规总监兼董办主任[2] - 公司12月8日审议通过聘王僚俊为副总兼董秘、顾怡倩为合规总监[6] - 王僚俊待取得证书备案无异议后聘任生效，期间董事长代行董秘职责[6] 人员信息 - 王僚俊1988年2月出生，本科，有资本市场经验[10] - 顾怡倩1982年1月出生，本科，有专业证书和董秘相关称号[11] 其他 - 公司董秘联系电话、邮箱、通讯地址公布[7]

董事会会议 - 亨通光电第九届董事会第十一次会议于2025年12月8日召开，9名董事均出席[1] 人事任免 - 选举孙中林、田国才为第九届董事会非独立董事[1][2] - 聘任王僚俊为副总经理兼董事会秘书[3][4] - 聘任顾怡倩为合规总监[5]

每经头条（nbdtoutiao）——处方药变"瘾品"：国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例，网络平台暴 露"无病历可购药"漏洞，列管与否尚需科学考量 （记者 张明双） 每经AI快讯，亨通光电（SH 600487，收盘价：20.38元）12月8日晚间发布公告称，江苏亨通光电股份 有限公司董事会收到董事会秘书顾怡倩女士的书面辞职报告。因工作调动，顾怡倩女士不再担任公司董 事会秘书职务，担任公司合规总监兼董事会办公室主任职务。公司审议通过了关于《聘任副总经理兼董 事会秘书》《聘任合规总监》的议案，经公司董事会提名委员会审核，同意聘任王僚俊先生担任公司副 总经理兼董事会秘书，同意聘任顾怡倩女士为公司合规总监。 2024年1至12月份，亨通光电的营业收入构成为：制造业占比97.47%，服务业占比1.64%，其他业务占 比0.88%。 截至发稿，亨通光电市值为503亿元。 ...

创新药与医保目录更新 - 2025年国家医保目录新增114种药品，其中一类创新药有50种，包括替尔泊肽、国产ADC药物芦康沙妥珠单抗等明星药物 [1] - 商保创新药目录覆盖了5款国产CAR-T细胞药物、2款进口阿尔茨海默病药物及罕见病药物，自费使用CAR-T疗法单次治疗费用超过百万元 [1] 卫星互联网产业 - 垣信卫星与空中客车公司签约，开展低轨卫星飞机互联合作，空中客车将引入“千帆星座”提供高速、低时延宽带卫星服务 [2] - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空 [2] - 星地通信产业预计到2030年市场规模将突破2000至4000亿元人民币，年均复合增长率在10%至28%之间，产业正从“概念验证”向“规模化应用”转折 [3] - 相关概念股包括航宇微（300053）、天银机电（300342）、上海瀚讯（300762）等 [3] 培育钻石与超硬材料产业 - 2025培育钻石产业大会在郑州启幕，现场签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元人民币 [4] - 中国培育钻石当前市场规模约140亿元人民币，预计到2030年将超过1025亿元人民币 [4] - 金刚石散热技术因超高导热率等优势，在高算力场景需求下有望重构全球散热技术竞争格局，中国人造金刚石产量全球第一 [4] - 相关概念股包括国机精工（002046）、四方达（300179）、黄河旋风（600172）等 [4] 空芯光纤与通信技术 - 中国电信发布全球首条跨境商用空芯光纤及超低时延商用传输系统，线路全程110公里，连接东莞-深圳-香港 [5] - 该空芯光纤技术使光信号传输速度提升30%，设备处理时延降低超40%，并将粤港交易所互访时延降至1毫秒以内 [5] - 空芯光纤使用空气或真空代替实体纤芯，能大幅降低通信时延约三分之一，未来6年复合增速有望达到56.52% [5] - 相关概念股包括亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）等 [5] 公司高管与股东动态 - 中国人保（601319）副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查，公司称不影响经营管理 [7] - 赛微电子（300456）董事、总经理、董事会秘书张阿斌及两位副总经理计划合计减持不超过15.22万股，占公司总股本0.021% [7] - 天赐材料（002709）副董事长徐三善、董事兼副总经理顾斌、副总经理史利涛计划分别减持不超过50.00万股、40.00万股、2.40万股 [7]

行业核心观点 - 量子通信产业已形成以国盾量子为核心，涵盖全产业链的上市公司集群，相关企业通过融合传统业务（如通信网络建设、光电子器件、算法软件、专用光纤及新材料）来提升在量子通信领域的竞争力 [1] - 行业上市公司在业务布局、财务表现、区域战略和发展规划上呈现显著分化，整体行业处于高景气投入期，但企业盈利能力受成本管控、研发投入和业务阶段影响较大 [4][11][13] 上市公司业务布局与关联度 - **国盾量子**：技术源自中国科学技术大学，是全球唯一覆盖量子通信、计算、精密测量三大领域的上市公司，主导“京沪干线”等国家级项目，拥有国内外授权专利588项，关联度最高（★★★★★）[3] - **高关联度企业（★★★★）**： - **科大国创**：参股国仪量子（持股3.30%），探索量子计算与经典计算融合技术 [2][3] - **神州信息**：与国盾量子联合推出“神码国盾”品牌，参与量子通信网络建设与运维 [2][3] - **华工科技**：全球唯能量产量子点激光器芯片的企业，产品应用于量子通信 [2][3] - **中天科技**：参与“京沪干线”等项目，提供超低损耗光纤与量子密钥分发设备 [2][3] - **光迅科技**：量子通信光模块市占率超60%，与国盾量子合作研发光量子芯片 [3] - **亨通光电**：参与“京沪干线”等项目，提供超低损耗光纤与量子加密解决方案 [3] - **中高关联度企业（★★★☆及★★★）**： - **中科曙光**：参股本源量子，推出全球首款量子-经典混合计算服务器（★★★☆）[3] - **天孚通信**：高精度光器件技术可迁移至量子通信领域，产品进入中科大、国盾量子供应链（★★★）[3] - **电科网安**：密码安全国家队，参与宁苏量子干线建设，构建量子密码与传统密码融合体系（★★★）[3] - **较低关联度企业（★★☆及★★）**： - **中国长城**：通过量子实验室开展光量子与拓扑超导量子计算基础研究（★★☆）[4] - **迪普科技**：为“京沪干线”提供边界安全设备（★★☆）[4] - **卓翼科技**：2016年提及推进量子通信技术研发，但2025年公开信息未明确相关业务进展（★★）[4] - **银轮股份**：通过参股杭州兆富基金间接持有国盾量子股份，量子业务为多元化战略补充（★★）[4] 上市公司业绩与财务表现 - **2025年上半年营收规模**： - **亨通光电**和**中天科技**营收领先，分别为320.5亿元和236.0亿元，业务基数大 [4] - **华工科技**营收76.3亿元，**银轮股份**营收71.7亿元，处于中游 [4][6] - **国盾量子**营收1.2亿元，**电科网安**营收4.9亿元，业务仍处拓展期 [4][6] - **2025年上半年毛利率**： - **迪普科技**毛利率最高，达62.4% [5] - **天孚通信**毛利率50.8%，**国盾量子**毛利率48.4%，**电科网安**毛利率44.4%，均为技术密集型业务 [5] - **亨通光电**毛利率13.6%，**中天科技**毛利率15.1%，传统制造业务毛利率承压 [5][6] - **卓翼科技**毛利率最低，仅为4.6% [5] - **2025年上半年净资产收益率（ROE）**： - **天孚通信**ROE领跑，达20.1% [11] - **华工科技**ROE为8.7%，**银轮股份**ROE为6.8% [11] - **亨通光电**、**中天科技**ROE较低，受光纤价格及成本影响 [11] - **国盾量子**ROE为-0.7%，处于业务投入期 [11] - **卓翼科技**ROE最低，为-18.4% [11] - **市盈率（PE）表现**： - 盈利企业中，**中科曙光**、**迪普科技**、**光迅科技**PE与行业估值适配 [13] - **天孚通信**PE较高但有业绩支撑 [13] - **华工科技**、**银轮股份**PE处于行业中等水平 [13] - **中天科技**、**亨通光电**PE相对偏低 [13] - **国盾量子**、**卓翼科技**等亏损企业无有效PE [13] 上市公司区域布局特征 - 布局呈现明显的集群化与政策导向特征，以核心技术源地为中心，向重点经济区与政策高地辐射 [7] - **长三角地区**（上海、合肥、苏州等）是主要布局区域： - **合肥**聚集**国盾量子**、**中科曙光**等龙头，参与城域网与骨干网建设 [7] - **亨通光电**、**中天科技**以苏沪为基地，构建区域量子环网 [7] - **京津冀地区**（北京、雄安）聚焦政务与金融场景，**国盾量子**、**电科网安**参与干线建设 [7] - **珠三角地区**（广深）以**神州信息**、**中国长城**为主，布局城域网与行业应用 [7] - **华中地区**（武汉）形成器件研发集群，包括**光迅科技**、**华工科技** [7] - 部分企业拓展海外，如**亨通光电**获东南亚订单，**天孚通信**借泰国基地辐射全球 [7] 上市公司业务规划与最新布局 - **国盾量子**：推进“天地一体”量子网络建设，推动设备芯片化与经典网络融合，目标实现低成本量子技术设备商业化，并计划完成30颗低轨量子卫星部署 [15] - **亨通光电**/**中天科技**：加速量子光缆产业化，参与骨干网升级（如长三角量子通信骨干网升级项目金额达4.2亿元），探索“5G+量子”终端融合应用 [15] - **光迅科技**：扩大量子安全产品线，加速光量子芯片量产，提升1.6T光模块市场份额 [15] - **华工科技**：布局硅基光电子、铌酸锂、量子点激光器等新型材料，自主研发CPO、LPO等并行光技术 [15] - **电科网安**：推动量子与传统密码融合标准制定，扩大量子加密产品覆盖至能源、医疗等领域 [15] - **神州信息**：计划将量子通信网络覆盖扩至20省市，深化金融、政务领域应用，推动量子密钥分发与5G、物联网融合 [15] - **天孚通信**：1.6T光引擎已通过客户验证，预计2026年收入占比达30%，同时深化量子通信光器件研发 [15] - **中科曙光**：聚焦量子-经典混合计算，推动量子计算与AI融合，拓展国际市场 [15] - **科大国创**：推进量子计算软件与AI大模型融合，拓展电力、交通等领域场景 [15] - **中国长城**：深化量子计算基础研究，探索国防、政务领域潜在应用，暂未明确商业化时间表 [17] - **迪普科技**：优化量子安全产品性能，拓展至工业互联网、智能网联汽车等场景 [17] - **卓翼科技**：未来聚焦5G与AIoT设备研发，量子通信业务暂未纳入核心规划 [17] - **银轮股份**：未来聚焦热管理业务，量子业务以财务投资为主，不纳入核心发展规划 [17]

行业投资评级 - 报告对通信行业给予“推荐”评级，主要基于AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展的判断 [1][4] 核心观点 - 行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信是核心驱动力 [1] - 建议关注算力产业链与卫星产业链两大方向 [2] - 算力链方面，谷歌TPU出货预期上调带动非NV推理芯片及配套通信设备需求，阿里云业绩表现强劲，AI相关收入连续9个季度三位数增长 [2] - 卫星链方面，中国商业航天司成立将统筹产业发展，朱雀三号首飞延后不影响长期组网趋势 [2] 市场行情回顾 - 本周（2025.11.24-2025.11.30）申万通信指数上涨8.70%，显著跑赢上证综指（1.40%）和创业板指（4.54%） [1][9] - 通信板块三级子行业全部上涨，通信网络设备及器件涨幅最高达12.14%，通信应用增值服务涨幅最低为3.56% [1][12][13] - 个股方面，光库科技（39.19%）、通宇通讯（39.06%）和特发信息（34.07%）涨幅居前，板块内近九成个股上涨 [1][14] 行业新闻与动态 - **硅光技术**：LightCounting预测到2026年，超过一半的光模块销售额将来自硅光技术，高于2024年的33% [17] - **AI芯片竞争**：谷歌发布采用自研TPU芯片Trillium的Gemini 3模型，AI芯片市场呈现多元化趋势 [19] - **商业航天**：国家航天局设立商业航天司，并发布行动计划，目标到2027年基本实现商业航天高质量发展 [19][20] - **云计算业绩**：阿里巴巴2026财年Q2营收2477.95亿元（同比增长5%），其中阿里云营收398.24亿元（同比增长34%） [20][21] - **光模块市场**：LightCounting预测到2030年，接入网光模块市场规模将达到23亿美元 [22] 公司公告摘要 - **紫光股份(000938.SZ)**：涉及收购新华三9%股份的股权收购事项进行中 [24] - **天孚通信(300394.SZ)**：控股股东通过询价转让方式减持0.39%股份，交易金额4.22亿元 [24][26] - **太辰光(300570.SZ)**：以974万元收购景德镇和川粉体技术有限公司19%股权，使其成为全资子公司 [26] - **华测导航(300627.SZ)**：公布股权激励计划，拟向1082名激励对象授予2000万股股票，占总股本2.55% [26] - **烽火通信(600498.SH)**与**工业富联(601138.SH)**：均发布了股份回购实施进展公告 [26]

高管及股东减持 - 东方电气三位高级管理人员因个人资金需求，计划自2025年12月26日起三个月内通过集中竞价方式合计减持不超过3万股公司股份 [1] - 腾景科技股东福建华兴创业投资有限公司计划自12月9日起三个月内以大宗交易方式减持其所持全部254.03万股公司股份，占总股本不超过1.96% [7] - *ST万方股东吉林双阳农村商业银行计划自2025年12月24日起三个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过934.16万股，占总股本的3% [36] - 有友食品股东鹿有明计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价方式减持不超过110万股公司股份，占总股本0.26% [38] - 派能科技股东派锂（宁波）创业投资合伙企业计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过736.08万股公司股份，占总股本3% [46] - 北方股份股东特沃（上海）企业管理咨询有限公司计划于2025年12月25日至2026年3月24日期间通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过510万股公司股份，占总股本3% [49] 公司治理与人事变动 - 贵州百灵实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票，被中国证监会正式立案调查 [3] - 国发股份董事长姜烨因个人原因辞去董事、董事长、法定代表人及董事会专门委员会相关职务 [17] - 人民网总裁、法定代表人叶蓁蓁因工作变动辞去总裁及法定代表人职务，辞任后将继续担任公司董事长等职务 [20] - 宁波港董事、副总经理姚祖洪因工作原因辞去董事、副总经理及董事会相关委员会全部职务 [29] 医药及医疗器械研发进展 - 亚虹医药APL-1401用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验结果入选第19届欧洲结直肠大会并以壁报形式发布临床数据 [1] - 佰仁医疗研发的0.1mm膨体聚四氟乙烯心包膜产品获国家药监局批准注册，该产品用于心脏外科手术中心包膜的修复或重建 [4] - 健友股份产品丙泊酚乳状注射液获得美国FDA的ANDA批准，该产品用于全身麻醉及镇静 [7] - 复星医药控股子公司自主研发的口服小分子创新药FXS0887片获国家药监局批准开展用于晚期恶性实体瘤的I期临床试验 [14] - 卫信康全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展利多卡因丁卡因乳膏用于成人皮肤手术前局部麻醉的临床试验 [20] - 人福医药控股子公司撤回"重组质粒-肝细胞生长因子注射液"的上市注册申请 [50] 项目投资与业务拓展 - 国恩股份"年产20000㎡航空级交联PMMA亚克力玻璃项目"已取得备案，项目总投资5.6亿元，产品用于飞机风挡、座舱盖等关键透明件 [15] - 万凯新材全资子公司将投资约3.5亿元实施"年产10万吨乙二酸技改项目"，建设周期9个月 [26] - 安彩高科拟对全资子公司900t/d光伏玻璃生产线进行升级改造，项目总投资4.98亿元，建设周期12个月 [32] - 拓新药业全资子公司拟投资约4.2亿元建设"原料药及健康膳食补充剂生物制造基地项目"，其中固定资产投资约3亿元 [42] - 大洋电机以自有资金3000万元作为有限合伙人参与设立产业基金，该基金目标规模1.0315亿元，专项投资于高性能智能设备及人形机器人企业 [47] - 鹏翎股份以自有资金3000万元通过股权受让及增资方式获得武汉理岩控制技术有限公司8.49%股权 [48] 融资与资本运作 - 奇安信收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意注册总额不超过20亿元的科技创新债券，其中中期票据和超短期融资券各10亿元 [6] - 佐力药业拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目 [41] - 拓新药业拟使用不超过2.5亿元的闲置自有资金进行现金管理，投资品种包括结构性存款、大额存单等低风险保本型产品 [41] - 亨通光电2024年度计提的1.2587亿元奖励基金已通过信托在二级市场买入公司股票250.94万股，合计使用资金4998.03万元，剩余约7588.73万元计划于2026年5月19日前择机继续买入 [41] 资产收购与股权变动 - 苏州高新全资孙公司以3.6亿元成功竞得苏地2025-WG-Z30号地块，用途为城镇住宅用地，出让年限70年 [9] - 上海建工下属子公司以2.64亿元成功竞得四川省都江堰市一地块国有建设用地使用权，用途为住宅，使用年限70年 [18] - 易华录拟通过北京产权交易所公开挂牌方式转让所持山东聊云信息技术有限责任公司35%股权，挂牌底价不低于1478.06万元 [35] - 财信发展控股股东及间接控股股东已与投资人签署《重整投资协议》，投资人拟通过持股平台收购公司20%至29.99%的股份，若交易完成，投资人实控人将成为上市公司新实际控制人 [45] - 太龙药业控股股东正在筹划股份转让事宜，可能涉及公司控制权变更，公司股票自2025年12月4日开市起继续停牌 [12] 经营业绩与订单获取 - 千里科技11月汽车整车销量9504辆，同比增长63.44%，其中新能源汽车销量1201辆，同比下降43.98% [13] - 北部湾港11月完成货物吞吐量2948.54万吨，同比增长0.29%，其中集装箱吞吐量达90.71万标准箱，同比增长13.51%，1-11月累计货物吞吐量3.29亿吨，同比增长10.19%，累计集装箱吞吐量910.23万标箱，同比增长10.75% [22] - 宁波港11月份预计完成集装箱吞吐量449万标准箱，同比增长10.8%，预计完成货物吞吐量9970万吨，同比增长7.8% [30] - 中铝国际控股子公司联合中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目，合同总价30.3亿元 [11] - 重庆建工及子公司中标3个工程项目，金额合计约27.73亿元 [22] - 三星医疗全资子公司预中标国家电网2025年华中、川渝区域第二次联合采购项目，预计合计中标金额约1.52亿元 [20] - 华建集团下属子公司签署设计合同，合同总价为1.6亿元，约占公司上一年度经审计营业收入的1.89% [25] 财务与税务事项 - 云天化全资子公司经自查，2022年-2025年10月应补缴资源税2.93亿元，滞纳金9264.55万元，总计3.86亿元，预计减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润3.42亿元 [7] - 开普云近日收到与收益相关的政府补助款项1800万元，补助金额占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的87.43% [28] - 广东明珠披露2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元，预计派现总额约1.297亿元，占前三季度归母净利润的55.48% [44] 战略发展与市场动态 - 星宇股份正筹划发行境外上市外资股并在香港联合交易所主板挂牌上市 [24] - 福蓉科技公告称公司生产的高强度铝制结构件材料已用于MR、VR眼镜，但占公司营业收入比重极其有限 [42] - 顺灏股份公告称公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，轨道辰光的"天数天算"业务可能在未来5年内有明确的商业价值 [34]

公司公告与行动 - 亨通光电计提2024年度奖励基金总额为1.26亿元人民币 [1] - 公司于12月1日和2日通过员工激励信托专用账户在二级市场购入公司股票，合计使用奖励基金4998万元人民币，购买均价为19.9173元/股，合计购入250.94万股 [1] - 剩余资金7588.73万元人民币（不含利息收入）计划在2026年5月19日前通过二级市场继续择机买入公司股票 [1]

资金相关 - 公司计提2024年度奖励基金为125,867,639.39元[3] - 2025年12月1 - 2日已购股票金额49,980,348.00元[3] - 剩余资金75,887,291.39元（不含利息收入）[3] 股票相关 - 已购股票购买均价19.9173元/股，合计2,509,400股[3] - 已购股票约占公司总股本的0.10%[5] 未来计划 - 剩余资金（含利息收入）计划在2026年5月19日前继续择机买入公司股票[3][5]

股权结构 - 亨通集团持有公司股份593,765,498股，占总股本24.07%，累计质押320,050,000股，占其持股53.90%，占总股本12.97%[2] 股权变动 - 2025年12月1日，亨通集团解除质押820万股，后又质押820万股[3][5] - 解质后累计质押363,350,000股，质押后累计质押371,550,000股[4][6] 质押到期情况 - 亨通集团7340万股质押半年内到期，对应融资余额121,542万元[7] - 亨通集团415万股质押一年（不含半年内）到期，对应融资余额10,000万元[7] 还款与风险应对 - 亨通集团还款资金源于经营所得及投资分红，崔根良源于投资收益等[7] - 若出现平仓风险，将采取补充质押等措施[8]