中信建投证券股份有限公司 关于中国船舶重工集团动力股份有限公司 2024年度募集资金存放与使用情况的专项核查报告 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"持续督导机构"） 作为中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"中国动力"或"公司"） 2016年度重大资产重组的持续督导机构，根据《上市公司重大资产重组管理办法》 《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规的有关规 定，对中国动力2024年度募集资金存放与使用情况进行了核查，情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2016]850号的核准，公司向特定对象 非公开发行人民币普通股（A股）股票45,243万股（每股面值1元），发行的股票 价格为29.80元/股，共募集资金人民币1,348,227.30万元。根据公司与主承销商、 上市保荐机构签订的承销协议和保荐协议，扣除承销费用人民10,175.33万元，实 际收到货币资金净额为人民币1,338,051.97万元，已于2016年6月23日前 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司 募集资金存放与实际使用情况的专项报告 | 股票代码：600482 | 股票简称：中国动力 | 编号：2025-024 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110808 | 债券简称：动力定 02 | | （1）募集资金拨付情况和使用情况 - 3 - 中国船舶重工集团动力股份有限公司 2024 年年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。 根据《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》 （中国证券监督管理委员会公告［2022］15 号）、《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 号——规范运作》（上证发［2023］193 号）及相关格式指引等 规定，中国船舶重工集团动力股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 董事会编制了公司截至 2024 年 12 月 31 日止的募集资金存放与实际使用情况的 专项报告，具体情况说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管 ...

中国船舶重工集团动力股份有限公司对会计师事务所 2024 年度履职情况评估报告 根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4 号）等有关规定，结合公司相关内控管理要求，公司组织对公司聘任的外部审计 机构大信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"大信"）2024 年度履职情 况进行了评估，具体情况如下： 一、会计师事务所的基本情况 大信成立于 1985 年，2012 年 3 月转制为特殊普通合伙制事务所，首席合伙 人为谢泽敏先生。截至 2024 年 12 月 31 日，从业人员总数 4001 人，合伙人 160 人，注册会计师 971 人，其中签署过证券服务业务审计报告的超过 500 人。 大信承做公司 2024 年度审计项目的项目合伙人、签字注册会计师和项目质 量控制复核人的基本信息如下： 2024 年度审计过程中，大信对于与公司相关的重大会计审计事项等提供了 及时有效的咨询及可行的解决方案；就公司的所有重大会计审计事项达成一致意 见，无未解决的意见分歧；质量复核人员与项目合伙人及其他项目组成员讨论了 重大事项，对重点问题、报告及附注披露问题等提出复核意见，项目组及时书面 回复反馈 ...

公司代码：600482 公司简称：中国动力 债券代码：110808 债券简称：动力定 02 中国船舶重工集团动力股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 中国船舶重工集团动力股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性 ...

财务表现 - 2025年第一季度营业收入123.11亿元，同比增长7.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，同比增长348.96% [1] 业绩驱动因素 - 全球船舶市场景气度上升，柴油机板块产销量大幅增长 [1] - 公司通过成本工程降本增效，毛利率提升 [1]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为123.11亿元，同比增长7.98% [1] - 公司2025年第一季度净利润为3.96亿元，同比增长348.96% [1]

市场扩张和并购 - 公司拟购买中船柴油机有限公司16.5136%股权[4] 交易流程 - 2024年10月28日证券及可转债停牌，11月11日开市起复牌[5] - 2024年11月8日召开会议审议交易预案[5] - 2024年12月7日至2025年3月22日多次披露资产重组进展[6] 后续安排 - 各中介报告及核查意见基本定稿，正履行内核流程[6] - 交易尚需履行内部决策并经监管批准[7] - 预案披露后至股东大会通知前每30日公告进展[7]

现金流指数ETF的投资逻辑 - 现金流稳定性是决定投资价值的关键因素，而非单纯资产规模 [1] - 中证现金流全收益指数在震荡市中实现40%年化收益 [2] - 自由现金流策略通过筛选近三年经营活动现金流持续为正、自由现金流率前100的企业，剔除金融地产等高杠杆行业 [4] 指数表现与优势 - 熊市抗跌：2022年沪深300下跌21.6%时，指数仅回撤2.76% [6] - 牛市领跑：2024年单年涨幅40.94%，超额收益27个百分点 [6] - 长期收益：2013年至今累计收益587.53%，年化收益19.28% [6][8] 成分股与行业分布 - 前十大成分股包括中国神华（10.92%）、美的集团（10.02%）、五粮液（9.65%）等，合计权重超60% [8] - 行业覆盖能源（中国神华、陕西煤业）、可选消费（美的集团）、主要消费（五粮液）、工业（中远海控）等 [8] - 采用"哑铃策略"：兼具煤炭/石化等周期龙头与家电/汽车等高ROE成长板块 [7] 动态调仓机制 - 季度调仓策略优于传统红利指数的年度调整，及时剔除现金流恶化标的 [9] - 2024年12月调仓时，新纳入成分股市盈率中位数较调出标的低8% [9] - 2025年国资委将市值管理纳入考核，30家成分央企迎价值重估 [9]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：船舶、动力业务、锂电产业、燃气动力、绿色传播装备、船海产业、应用产业、新型产业 [1][3][5][7][9] - 公司：中国动力，中船集团旗下动力业务上市平台 [3] 纪要提到的核心观点和论据 船舶市场现状与趋势 - 二手船价格春节后企稳上升，是新造船价格重要领先信号，当前船周期处于上涨中继，景气度向上传导 [1][9] - 老船替换期程过半，全球平均船龄持续上行，拆船量下滑接近底部拐点，2025 年起拆船量或提升，船舶替换进程加快 [9][10] - 考虑通胀后新造船价格仅为上轮高点 65%，船队运力保有量是上轮两倍，产能仅为 74%，2030 年产能预计恢复到上轮高点 80%-85%，较远期需求仍有 10%供给短缺，造船订单覆盖年数维持高位，船价有上涨动能 [11] 中国动力公司情况 - **发展历程与股权结构**：前身是 1958 年的保定蓄电池厂，历经多次变革，2004 年上市，2016 年业务转型拓展，截至 2024 年三季报，中船集团间接持股 54.39% [3][4] - **经营业绩**：营收及利润总体持续高增，2023 年经营回归正常，2024 年前三季度收入 366 亿元，同比增速 13%，规模 7.43 亿元，增速 80%，2024 年业绩预告规模净利润预计同比增长 50%-80% [4][5] - **业务板块** - **船海产业**：柴油动力业务是关键驱动力，2024 年上半年营收占比 43%，毛利贡献占比 54%；低速机业务产量增长，2024 年上半年生产 224 台，同比增长 15%，功率 391 万千瓦，同比增长 10%，市场份额持续提升，2023 年国内 78%，国际 39%；绿色传播装备领域双燃料主机接单量提升，电推进领域全面覆盖 [5][6][7] - **应用产业**：持续开拓陆上市场，燃气动力技术深厚，是国内大中型船用燃气动力装置主供货单位，自主研发的 25 兆瓦燃气轮机达国际先进水平 [8] - **新型产业**：化学动力业务积极布局锂电产业，2023 年多条锂电生产线投产，2024 年上半年开发多款新产品并小批量供货 [9] - **市场地位与盈利空间**：在全球低速机市场市占率接近 40%，发动机制造利润率弹性充足，环保政策促使双燃料发动机需求增加，公司有望受益 [12][14] - **维保业务潜力**：具备维保业务基础，建立了 5+3+16 全球服务网络，完成全球网点铺设且覆盖资产发动机后，预计每年贡献约 195 亿元收入，约 13 亿规模利润 [15][16] - **盈利预测与估值**：预计中船柴油机 2024 - 2026 年净利润 18 亿、29 亿和 47 亿元，动力收回全部股权后，2027 年备考利润 63 亿，按 15 倍估值对应备考市值 944 亿，考虑维保业务扩展后备考业绩增至 76 亿，对应新备考市值 1141 亿 [16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司对少数股权的收购进入新阶段，会对动力板块估值有很大影响 [2] - 收回中船柴油机少数股权的节奏和对价情况会直接影响动力利润，不同估值对应不同比例股权稀释 [17] - 按预案不同转股数计算，对应中船柴油机不同估值、发行总额、转股数及全部转股后的总股数和股价上涨空间 [18]

公司信息 - 证券代码为600482，简称为中国动力[1] - 债券代码为110808，简称为动力定02[1] 人事变动 - 董事姚祖辉因个人原因辞职[3] - 辞职报告2025年4月12日发布[4]