公司活动安排 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会活动 [1] - 活动采用网络远程方式举行 时间为2025年9月19日14:00-17:00 [1] - 投资者可通过全景路演网站 微信公众号全景财经或下载全景路演APP参与互动交流 [1] 会议内容 - 公司高管将在线就2024年至2025年半年度业绩进行说明 [1] - 高管将就公司经营状况等投资者关心的问题进行沟通交流 [1] - 活动由中国证券监督管理委员会湖南证监局 湖南省上市公司协会和深圳市全景网络有限公司联合举办 [1] 公告信息 - 证券代码600479 证券简称千金药业 公告编号2025-046 [1] - 公告由株洲千金药业股份有限公司董事会发布 [3] - 公告发布日期为2025年9月12日 [3]

收购信息 - 拟购买湖南千金湘江药业股份有限公司28.50%股权和千金协力药业20.00%股权[7] - 拟购买湖南千金湘江药业股份有限公司28.92%股权及湖南千金协力药业有限公司68.00%股权[7] - 收购已取得上交所批准，尚需经中国证监会统一注册后过户登记[19] 时间节点 - 2024年8月27日披露筹划发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项停牌公告[13] - 2025年2月25日披露内幕信息知情人买卖股票情况自查报告相关文件[16] - 2025年4月2日相关申请获上交所受理[17] - 2025年8月20日交易事项获上交所并购重组审核委员会审核通过[18] 持续督导 - 持续督导期从2025年2月11日至股权完成过户后12个月止[4] - 本持续督导期为2025年4月1日至2025年6月30日[5] - 持续督导期内收购人及其一致行动人、上市公司依法规范运作[21] 承诺事项 - 株洲国投承诺认购的上市公司股份自发行结束之日起36个月内不转让[11] - 收购人及其一致行动人持续督导期内无违反承诺情形[22] 未来计划 - 持续督导期内收购人未改变上市公司主营业务，无重大调整计划[24] - 未对上市公司或其子公司资产和业务进行处置重组，无相关计划[25] - 未对上市公司董事、高管进行调整更换，无相关计划[26]

活动信息 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会[1] - 活动于2025年9月19日14:00 - 17:00网络远程举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 交流内容 - 公司高管将在线就2024 - 2025年半年度业绩等与投资者交流[1]

投资评级 - 维持"增持"评级 看好公司主业稳健经营及新战略规划下研发成果带来的业绩驱动力 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.18亿元同比下降5.52% 归母净利润1.28亿元同比增长8.50% 扣非归母净利润1.18亿元同比增长6.58% [1] - 2025年第二季度营业收入8.13亿元同比下降11.97% 归母净利润0.75亿元同比增长4.26% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.92/3.66/4.37亿元 同比增长26.7%/25.1%/19.4% [7] - 2025年上半年整体毛利率49.97% 同比提升4.80个百分点 净利率9.57% 同比提升1.82个百分点 [7] 业务板块分析 - 医药工业收入10.05亿元同比增长6.4% 净利润1.98亿元同比增长22.3% [7] - 中成药收入4.95亿元同比增长2.40% 毛利率66.40%同比提升0.14个百分点 [7] - 化药业务收入5.07亿元同比增长12.35% 毛利率69.55%同比微降0.30个百分点 [7] - 卫生用品业务收入9485万元同比增长41.9% 净利润857万元同比增长46.7% [7] 子公司表现 - 千金湘江药业净利润5606万元同比增长37.1% [7] - 千金协力药业净利润2071万元同比增长43.4% [7] 研发投入 - 2025年上半年研发费用1.04亿元 研发费用率5.73% [7] - 集团在研项目126个 其中中药31个 化药92个 衍生品3个 [7] - 医药工业研发人均项目数增长7.2% [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入36.13/39.23/42.33亿元 同比增长-0%/9%/8% [2] - 预计2025-2027年每股收益0.70/0.87/1.04元 对应PE 15.6/12.4/10.4倍 [2] - 预计毛利率持续改善 2025-2027年分别为49.5%/50.5%/51.5% [10] 资本结构 - 总股本419百万股 总市值45亿元 [3] - 每股净资产5.8元 ROE（TTM）9.9% 资产负债率33.6% [3] - 主要股东株洲市国有资产投资控股集团有限公司持股28.16% [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入18.18亿元，同比下降5.52% [1] - 归母净利润1.28亿元，同比上升8.5% [1] - 第二季度营业总收入8.13亿元，同比下降11.97%，归母净利润7456.98万元，同比上升4.26% [1] 盈利能力 - 毛利率49.97%，同比增幅10.63% [1] - 净利率9.57%，同比增幅23.57% [1] - 扣非净利润1.18亿元，同比上升6.58% [1] - 每股收益0.3元，同比增8.46% [1] 成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.02亿元，三费占营收比33.11%，同比增14.71% [1] 资产质量 - 货币资金18.57亿元，同比下降49.92% [1] - 应收账款3.42亿元，同比下降14.32% [1] - 有息负债3813.68万元，同比下降53.51% [1] - 每股净资产5.76元，同比增3.36% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.1元，同比改善42.59% [1] - 货币资金/流动负债比例为69.05% [3] 投资回报 - 公司去年ROIC为8.46%，资本回报率一般 [3] - 近10年中位数ROIC为10.79%，最差年份2015年ROIC为4.63% [3] 经营风险 - 应收账款/利润比例达148.04% [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入18.18亿元同比下降5.52% 扣非净利润1.18亿元同比增长6.58% 呈现营收微降利润增长态势 [1] - 核心医药工业板块营收10.05亿元同比增长6.4% 净利润1.98亿元大幅增长22.3% 成为利润增长核心引擎 [1] - 卫生用品业务营收9485万元同比增长41.9% 净利润857万元同比增长46.8% 延续高速增长态势 [1] 研发创新 - 研发投入1.38亿元同比增长27% 研发投入强度提升至7.6% 较上年同期提高1.9个百分点 远高于中药行业2.96%平均水平 [1] - 在研项目126个 中药创新药活血消异颗粒获得临床批准 化学药领域12个品种获批 2个1类创新药进入药理药效研究阶段 [1] - 研发数据实现全流程线上管理 实验室与物控模块即将实现物料和仪器设备实时在线监控 [2] 数字化转型 - 营销智能化平台完成施工图设计 数据中台与云平台进入模块化施工阶段 自研AI平台上线4大应用 支撑62%自研系统迭代提速 [2] - 生产端上线排程管理与仓库管理系统 实现车间关键工序50%以上自动排程 入库出库效率提升50%以上 加味逍遥丸生产线管理效率提升30% [2] - 采购端通过供应商系统优化 流程效率提升超30% 营销人均销售额增长超10% [2] 人才与组织 - 建立107个柔性组织 逾千名员工参与运作 与常规部门形成双轨并行机制 [2] - 引进顶尖学府博士 储备妇科化药专业人才 推动近80名技术人才轮岗交流 研发人均项目数增长7.2% 生产人均产值增长10%以上 [2] 战略发展 - 坚持"一主两辅"战略 医药工业板块表现亮眼 中西药协同发展研发管线 [1] - 拟斥资6.23亿元收购湘江药业28.92%股权与协力药业68%股权 加强中西药板块协同 提升核心竞争力与盈利能力 [3] - 践行"三新领航 迈入百强"中长期战略 通过研发创新与数字化转型双轮驱动 持续优化业务结构 [3] 营销升级 - 营销模式升级为"价值驱动"型 通过公益活动创造社会价值 借助"两成两赋"模式实现升维发展 [2] - 通过党员大会与营销总结会等形式全面推广新型营销模式 [2]

核心观点 - 公司2025年上半年中药材及饮片业务收入大幅下滑47.91%，但卫生用品业务收入显著增长40.27% [3] - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购千金湘江药业28.92%股权和千金协力药业68%股权，该交易已获上交所重组委审核通过 [7][8] - 半年度报告未经审计，主要经营数据来源于公司财务数据 [1][4] 财务表现 - 中药材及饮片生产板块营业收入同比下降47.91%，营业成本下降46.20%，主要受药材市场竞争及波动影响 [3] - 卫生用品板块收入同比增长40.27%，营业成本增长57.48%，主要因医护级卫生巾需求增长及公司加大促销推广力度 [3] - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案 [2] 重大事项 - 公司发行股份及支付现金购买资产交易已获上交所重组委2025年第12次会议审核通过，符合重组条件和信息披露要求 [7] - 公司对2025年8月8日披露的交易报告书进行了更新和修订，主要对部分内容进行了修订 [8] - 报告期内无控股股东或实际控制人变更情况，无重大影响事项 [2] 公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议，保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性 [1] - 公司优先股股东及债券情况不适用披露 [2] - 投资者需到www.sse.com.cn网站阅读半年度报告全文以了解全面经营状况 [1]

财务表现 - 报告期公司实现营收18.18亿元 同比下降5.52% [1] - 归母净利润1.28亿元 同比增长8.5% [1] - 扣非净利润1.18亿元 同比增长6.58% [1] - 基本每股收益0.3012元 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入1,817,998,691.42元 同比下降5.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为127,725,142.44元 同比增长8.50% [1]

财务表现 - 报告期公司实现营收18.18亿元 同比下降5.52% [1] - 归母净利润1.28亿元 同比增长8.5% [1] - 扣非净利润1.18亿元 同比增长6.58% [1] - 基本每股收益0.3012元 [1]