业绩说明会安排 - 2025年9月4日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[3] - 以网络互动形式在价值在线召开[6] - 参加人员含董事长、总经理陆胜云等[8] 投资者参与方式 - 2025年8月28日至9月4日16:00前可会前提问[9] - 2025年9月4日15:00 - 16:00参与互动[9] 其他信息 - 2025年8月22日已披露半年度报告及摘要[3] - 联系人是吴宁、黄以，有联系电话和邮箱[10] - 会后可通过价值在线或易董app查看会议情况[10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6797.62万元 同比下降7.45% [1] - 归母净利润344.28万元 同比下降78.01% [1] - 第二季度营业总收入2884.79万元 同比下降29.65% [1] - 第二季度归母净利润126.12万元 同比下降90.38% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.22% 同比减少70.71% [1] - 净利率5.06% 同比减少76.23% [1] - 扣非净利润319.89万元 同比下降78.97% [1] - 每股收益0.0元 同比下降80.0% [1] - 历史净利率中位数18.3% 显示产品附加值较高 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.01元 同比下降79.46% [1] - 经营活动现金流净额下降主因包括：上期诉讼冻结存款2588.98万元解除 本期销售收款减少 [3] - 投资活动现金流净额增长73.68% 因在建工程购建支出减少 [4] - 筹资活动现金流净额下降77.03% 因土地房屋租赁支出增加 [4] 资产负债结构 - 货币资金4.35亿元 同比增长3.36% [1] - 应收账款1132.78万元 同比增长37.83% 因产品赊销额度增加 [1][3] - 有息负债46.42万元 同比增长62.61% [1] - 每股净资产0.7元 同比增长3.46% [1] - 应收款项融资增长403.51% 因信用等级较高票据增加 [3] 成本费用控制 - 三费总额-104.79万元 占营收比-1.54% 同比增31.74% [1] - 研发费用下降86.07% 因研发项目物料消耗减少 [3] - 预付款项下降65.43% 因预付采购款减少 [3] 重大事项影响 - 在建工程增长86.31% 因相关工程项目投入增加 [3] - 应交税费增长886.59% 主因增值税留抵税额清零及所得税增加 [3] - 公司现金资产状况被评定为非常健康 [4] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数2.37% 投资回报表现较弱 [4] - 2019年ROIC低至-144.94% 为历史最差水平 [4] - 上市以来21份年报中出现4次亏损 [4]

公司基本情况 - 公司股票代码为600423 股票简称为柳化股份 [1] - 半年度报告未经审计 [1] - 本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案 [1] 财务数据披露 - 2025年第二季度主要经营数据已按规定披露 包括主要产品产量 销量 收入实现情况以及主要产品和原材料价格变动情况 [2] - 披露的经营数据未经审计 [2] 公司治理 - 全体董事出席董事会会议 [1] - 董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证半年度报告内容真实 准确 完整 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 [1][2] 信息获取渠道 - 半年度报告全文可于www.sse.com.cn网站查阅 [1] - 经营数据公告发布日期为2025年8月22日 [3]

增长公司业绩表现 - 特一药业上半年净利润3800.77万元 同比增长1313.23% [1] - 千方科技上半年净利润1.7亿元 同比增长1287.12% [1] - 天娱数科上半年净利润2362.01万元 同比增长453.67% [1] - 苏州固锝上半年净利润4370.21万元 同比增长310.28% [1] - 赛诺医疗上半年净利润1384.16万元 同比增长296.54% [1] - 润丰股份上半年净利润5.56亿元 同比增长205.62% [1] - 国电南自上半年净利润1.59亿元 同比增长197.03% [1] - 锐捷网络上半年净利润4.52亿元 同比增长194% [1] - 中晶科技上半年净利润2573.66万元 同比增长144.05% [1] - 中材科技上半年净利润9.99亿元 同比增长114.92% [1] - 蓝特光学上半年净利润1.03亿元 同比增长110.27% [1] - 亿道信息上半年净利润1141.36万元 同比增长96.02% [1] - 乾照光电上半年净利润6923.42万元 同比增长88.04% [1] - 瑞联新材上半年净利润1.66亿元 同比增长74.22% [1] - 绿田机械上半年净利润1.4亿元 同比增长64.36% [1] - 麦加芯彩上半年净利润1.1亿元 同比增长48.83% [1] - 交建股份上半年净利润1.13亿元 同比增长48.66% [1] - 沪电股份上半年净利润16.83亿元 同比增长47.50% [1] - 三一重工上半年净利润52.16亿元 同比增长46% [1] - 汇顶科技上半年净利润4.31亿元 同比增长35.74% [1] - 全志科技上半年净利润1.61亿元 同比增长35.36% [1] - 柏楚电子上半年净利润6.4亿元 同比增长30.32% [1] - 赣能股份上半年净利润4.38亿元 同比增长29.39% [1] - 稳健医疗上半年净利润4.92亿元 同比增长28.07% [1] - 歌尔股份上半年净利润14.17亿元 同比增长15.65% [1] - 华森制药上半年净利润5395.05万元 同比增长14.27% [1] - 高新发展上半年净利润6692.3万元 同比增长14.06% [1] - 上海家化上半年净利润2.66亿元 同比增长11.66% [1] - 杭叉集团上半年净利润11.21亿元 同比增长11.38% [2] - 东阿阿胶上半年净利润8.18亿元 同比增长10.74% [2] - 北矿科技上半年净利润5431.19万元 同比增长10.59% [2] - 弘信电子上半年净利润5399.31万元 同比增长9.85% [2] - 华测检测上半年净利润4.67亿元 同比增长7.03% [2] - 三星医疗上半年净利润12.30亿元 同比增长6.93% [2] - 江中药业上半年净利润5.22亿元 同比增长5.80% [2] - 华菱线缆上半年净利润6364.11万元 同比增长4.74% [2] - 会稽山上半年净利润9387.71万元 同比增长3.41% [2] 扭亏公司业绩表现 - 莱绅通灵上半年净利润6060.94万元 同比扭亏 [2] - 云南锗业上半年净利润2214.98万元 同比扭亏 [2] - 山东钢铁上半年净利润1252.58万元 同比扭亏 [2] 下降或亏损公司业绩表现 - 中天火箭上半年净利润394.46万元 同比下降80.74% [2] - 柳化股份上半年净利润344.28万元 同比下降78.01% [2] - 洽洽食品上半年净利润8864.16万元 同比下降73.68% [2] - 航锦科技上半年净利润1372.44万元 同比下降58.38% [2] - 太平鸟上半年净利润7771.16万元 同比下降54.61% [2] - 阿特斯上半年净利润7.31亿元 同比下降41.01% [2] - 中国石化上半年净利润214.83亿元 同比下降39.8% [2] - 敷尔佳上半年净利润2.3亿元 同比下降32.54% [2] - 派林生物上半年净利润2.36亿元 同比下降27.89% [2] - 亿纬锂能上半年净利润16.05亿元 同比下降24.9% [2] - 金冠电气上半年净利润4233.7万元 同比下降17.16% [2] - 合兴股份上半年净利润1.07亿元 同比下降16.98% [2] - 电投产融上半年净利润4.59亿元 同比下降13.41% [2] - 天坛生物上半年净利润6.33亿元 同比下降12.88% [2] - 华利集团上半年净利润16.71亿元 同比下降11.06% [2] - 中油工程上半年净利润4.7亿元 同比下降10.87% [2] - 崇达技术上半年净利润2.22亿元 同比下降6.19% [3] - 新华百货上半年净利润8600.81万元 同比下降2.52% [3] - 卓胜微上半年净亏损1.47亿元 同比转亏 [3] - 鹏辉能源上半年净亏损8822.67万元 同比转亏 [3] - 一品红上半年净亏损7354.22万元 同比转亏 [3] - 中兵红箭上半年净亏损4071.48万元 同比转亏 [3] - 三未信安上半年净亏损2938.58万元 同比转亏 [3] - 安源煤业上半年净亏损2.9亿元 [3] - 科大讯飞上半年净亏损2.39亿元 [3] - 吉视传媒上半年净亏损2.32亿元 [3] - 南京化纤上半年净亏损8893.17万元 [3] - 广生堂上半年净亏损6668.81万元 [3] - 楚天龙上半年净亏损3976.88万元 [3]

股价表现 - 截至2025年8月21日收盘，柳化股份股价报3.82元，较前一交易日上涨0.03元，涨幅0.79% [1] - 当日开盘价为3.84元，最高触及3.85元，最低下探至3.78元 [1] - 成交量为29.19万手，成交额1.11亿元 [1] 公司概况 - 主营业务为化工产品的生产和销售，主要产品包括双氧水等 [1] - 属于化学原料板块，同时涉及央国企改革、西部大开发等概念 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入6797.62万元，同比下降7.45% [1] - 归母净利润344.28万元，同比下降78.01% [1] - 业绩下滑主要受双氧水市场需求低迷影响 [1] - 产品价格同比下降18.52%，毛利率减少18.73个百分点 [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流出650.11万元 [1] - 近五日累计净流出2137.90万元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入6797.62万元 同比下降7.45% [1] - 归母净利润344.28万元 同比下降78.01% [1] - 基本每股收益0.004元 [1] 经营状况 - 双氧水产品市场需求持续低迷 [1] - 27.5%双氧水出厂价格同比下降18.52% [1] - 毛利率同比减少18.73个百分点 [1] - 公司仅保持微利状态 [1]

主要产品经营数据 - 公司2025年第二季度主要产品产量、销量及收入数据未在公告中具体披露 [1] - 主要产品价格变动情况未在公告中披露具体数值 [1] - 主要原材料氢气平均售价为1.22元/立方米 同比及环比变动比率均为0% [1] 财务数据披露 - 公告数据未经审计 建议投资者谨慎使用 [1] - 公司董事会保证公告内容真实准确完整并承担法律责任 [1] - 经营数据披露符合相关规定要求 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩显著下滑，营业收入同比下降7.45%至6797.62万元，净利润同比下降78.01%至344.28万元，主要因双氧水市场需求低迷、价格大幅下跌及毛利率收缩 [2][3] - 双氧水行业供需压力加剧，2025年上半年全国27.5%双氧水均价同比下降19.74%至644元/吨，行业平均利润为-68元/吨，同比下跌156.2% [3] - 公司通过调整销售策略、开发高纯双氧水新客户（如光伏和食品行业头部企业）应对市场挑战，但短期内仍面临产能小、产品单一及潜在退市风险 [3][5] 财务表现 - 营业收入同比下降7.45%至6797.62万元，营业成本同比上升10.18%至6375.00万元，毛利率大幅收缩 [2][4] - 净利润同比下降78.01%至344.28万元，基本每股收益同比下降80%至0.004元/股 [2] - 经营活动现金流量净额同比下降79.46%至869.71万元，主因上期诉讼冻结资金解冻及本期销售回款减少 [2][6] - 货币资金较上年末增长1.71%至4.35亿元，占总资产71.66%；在建工程同比增长86.31%至1162.18万元，因工程项目投入增加 [6] 行业与市场 - 双氧水行业开工率偏低，2025年上半年全国产量902.16万吨，同比增长4.5%，但价格持续探底 [3] - 华南地区因运输壁垒和需求增长（造纸行业北纸南移）价格高于全国均价，公司27.5%双氧水出厂均价773元/吨仍高于全国均价644元/吨 [3][5] - 行业竞争加剧，新增产能持续投放，下游需求放缓，公司面临同质化竞争和盈利压力 [5] 公司经营与战略 - 主营双氧水生产和销售，采用固定床钯触媒工艺，以外购氢气和电力为主要原料 [3] - 销售策略以广西高价区域为核心，控制广东低价区域发货量，并开发高纯双氧水在光伏、食品行业的新客户 [3][5] - 研发费用同比下降86.07%至20.13万元，因研发项目物料消耗减少 [4] 风险与挑战 - 产能规模小（年营收不足2亿元），产品单一，若年度亏损且营收低于3亿元可能触发退市风险 [5] - 安全环保监管趋严，作为危化品生产企业需持续投入应对风险 [5] - 存在未决重大诉讼（拍卖合同纠纷，涉案金额约6604万元），可能影响未来利润 [9] 公司治理与关联交易 - 报告期内完成董事会、监事会换届选举，并聘任新高级管理人员 [8] - 关联交易：向关联方广西柳化氯碱采购氢气2587.25万元，向柳州市沁原纸业销售双氧水85.77万元 [10] - 公司及控股股东报告期内无未履行法院判决或大额债务逾期情况 [10]

公司基本情况 - 公司股票简称柳化股份，代码600423，在上海证券交易所上市，目前为ST柳化[1] - 公司办公地址位于广西柳州市柳北区跃进路106号之八汇金国际26层，董事会秘书黄吉忠，证券事务代表吴宁，联系电话0772-2519434，电子信箱lhgf@vip.163.com[1] - 截至报告期末股东总数为27,961户，无表决权恢复的优先股股东[2] 财务表现 - 本报告期末总资产607,161,099.61元，较上年度末调整后602,152,226.46元增长0.83%[1] - 营业收入67,976,180.97元，较上年同期73,449,791.65元下降7.45%[1] - 归属于上市公司股东的净利润4,305,575.84元，较上年同期15,662,851.71元下降72.51%[1] - 扣除非经常性损益的净利润3,198,870.96元，较上年同期15,210,675.69元下降78.97%[1] - 基本每股收益0.004元/股，较上年同期0.020元/股下降80.00%[1] - 稀释每股收益0.004元/股，较上年同期0.019元/股下降78.95%[1] - 加权平均净资产收益率0.020%，经营活动产生的现金流量净额未披露具体数值[1] 股东结构 - 第一大股东柳州元通投资发展有限公司（国有法人）持股201,452,434股，占比25.22%，无质押或冻结[2] - 第二大股东中国建设银行股份有限公司广西壮族自治区分行（国有法人）持股35,662,329股，占比4.47%[2] - 第三大股东柳州化学工业集团有限公司（国有法人）持股22,826,167股，占比2.86%，全部处于冻结状态[2] - 第四大股东中国工商银行股份有限公司柳州分行（国有法人）持股21,541,277股，占比2.70%[2] - 柳州元通投资与柳州化学工业集团为一致行动人，建行广西分行与建信金融租赁为一致行动人[2] 重要事项 - 报告期内公司经营情况无重大变化，未发生对公司经营有重大影响或预计未来有重大影响的事项[3]

财务表现 - 上半年营业收入6797.62万元 同比下降7.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润344.28万元 同比下降78.01% [1] - 基本每股收益0.004元 [1] 盈利质量 - 扣除非经常性损益的净利润319.89万元 同比下降78.97% [1] - 非经常性损益对净利润影响较小 仅24.39万元 [1]