指数表现 - 上证指数上涨0 38% 中证油气产业指数上涨0 31% 报1752 45点 成交额116 65亿元 [1] - 中证油气产业指数近一个月上涨3 53% 近三个月下跌1 60% 年至今下跌5 61% [2] 指数构成 - 中证油气产业指数选取沪深市场中涉及石油与天然气开采、设备制造、运输、销售、炼制加工及初级石油化工产品生产等领域的上市公司证券作为样本 [2] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [2] 权重分布 - 前十大权重股分别为中国石油(10 4%)、中国海油(9 84%)、中国石化(9 41%)、广汇能源(5 08%)、杰瑞股份(3 87%)、招商轮船(3 74%)、恒力石化(3 22%)、卫星化学(3 08%)、东方盛虹(2 91%)、中远海能(2 75%) [2] - 上海证券交易所占比70 84% 深圳证券交易所占比29 16% [2] - 行业分布为能源(61 28%)、原材料(20 68%)、工业(15 13%)、金融(1 82%)、公用事业(1 09%) [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况会进行临时调整 [3] 跟踪基金 - 跟踪油气产业的公募基金包括国泰中证油气产业联接A、国泰中证油气产业联接C、国泰中证油气产业ETF [3]

行业现状 - 化工行业仍处底部区间 多数化工品价格和价差处于磨底阶段 [1] - 需求端国内经济企稳回升态势待政策巩固 海外受美国关税政策影响存在不确定性 [1] - 供给端海外产能开工率弹性有限 资本开支放缓且多投向特种化学品 国内在建产能逐步释放 供给增速显著放缓 [1] 投资机会 龙头白马 - 化工核心资产估值跌至底部水平 具有强安全边际 [1] - 龙头白马具备产业链一体化、规模、成本优势 储备项目充足 中长期市场份额与盈利能力有望持续增长 [1] - 重点推荐万华化学、华鲁恒升、华峰化学、龙佰集团、扬农化工、新和成、卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [1] 刚需/内需相关子行业 - 农化行业需求刚性 粮食种植面积稳步增长 复合肥进入量、利修复通道 龙头集中度持续提升 [2] - 海外农药库存去化 细分品类农药价格有望触底反弹 建议关注新洋丰、史丹利、扬农化工等 [2] - 民爆行业内需驱动 新疆、西藏等地增量需求旺盛 供给端严约束集中度不断提升 建议关注广东宏大、易普力、雪峰科技等 [2] 化工新材料国产替代 - 吸附分离材料高端产品多被海外垄断 创新型龙头企业推动国产化进程 建议关注蓝晓科技 [3] - 润滑油组分全球供应格局重塑 进口产品价格上行加速国内产业升级及国产替代 建议关注瑞丰新材、利安隆等 [3] - OLED材料和设备受益于OLED渗透率提升及国内高世代产线建设 国产专利材料打破海外垄断 建议关注奥来德、莱特光电 [3] - 光刻胶高端产品国产化率较低 自主可控背景下产业链迎来发展机遇 建议关注彤程新材、鼎龙股份、八亿时空 [3] 价格见底后涨价机遇 - 供给增速放缓或政策约束的子行业盈利有望改善 如有机硅、氨纶、磷化工、氯碱化工、钛白粉等 [4] - 油价阶段性回调见底或带来石化行业战略布局机遇 关注炼化及下游涤纶长丝行业 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入2362.73亿元，同比增长0.63%，季度营收分别为583.90亿元、541.48亿元、652.25亿元和585.10亿元，整体平稳 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为70.44亿元，同比增长2.01%，基本每股收益为1.00元，同比增长2.04% [3] - 扣除非经常性损益后的净利润为52.09亿元，同比下降13.14%，非经常性损益项目对净利润影响较大 [4] 费用分析 - 研发费用为17.03亿元，同比增长24.20%，显示公司高度重视研发创新 [4][6] - 销售费用为3.26亿元，同比增长11.23%，可能与市场拓展和销售渠道增加有关 [4] - 管理费用为22.05亿元，同比增长10.38%，反映运营规模扩大 [4] - 财务费用为52.34亿元，同比下降2.44%，显示资金管理和融资成本控制取得成效 [4] 现金流情况 - 经营活动现金流净额为227.33亿元，同比下降3.41%，资金回笼速度或成本控制有所变化 [5] - 投资活动现金流净额为-209.02亿元，较去年的-388.14亿元大幅减少，固定资产投资或对外投资节奏放缓 [5] - 筹资活动现金流净额为78.17亿元，同比下降21.11%，外部融资规模可能减少 [5] 研发情况 - 研发投入达17.03亿元，同比增长24%，体现公司对技术创新的重视 [6] - 研发人员数量为3779人，占员工总数的9.87%，学历分布包括博士16人、硕士113人、本科及以下3650人 [7] - 年龄分布上，30岁以下1436人，30-40岁1623人，40-50岁510人，50-60岁189人，60岁及以上21人 [7] 高管薪酬 - 董事长范红卫报告期内税前报酬总额为120万元，总经理在任期间获得相应报酬，薪酬与经营业绩和行业水平相关 [13]

公司规模与产能 - 公司注册资本为70.4亿元人民币[35] - 公司拥有四个全球标杆级产能集群，含2000万吨/年一体化炼化等项目[35] - 公司拥有2000万吨炼油、150万吨乙烯、500万吨煤化工和1660万吨PTA产能[39] - 公司目前有超30000名员工[35] 业绩数据 - 公司营收2362.73亿元，净利润70.53亿元[42][43] 研发成果 - 截至2024年12月31日，公司共获得1676项专利授权[28] - 恒力化纤实现超细纤维27D/144f量产[28] - 恒科新材料项目通过科技成果鉴定，部分技术达国际领先水平[28] - 恒力石化化工管材专用料获PE100级认证[28] - 研发投入17.03亿元，同比增长24.20%[51] 企业荣誉 - 2024年恒力大连长兴岛产业园三家公司连续四年获国家能效“领跑者”称号[31] - 公司有七家子公司被认定为国家级“绿色工厂”[32] - 公司拥有四个被认证为“国家高新技术企业”的子公司[36] - 2024年获得“GRS全球回收标准”认证等多项荣誉[52][53] - 公司荣获“2024上市公司董事会最佳实践案例”[84] 社会责任与环保 - 到2026年，节能项目预计累计减少二氧化碳排放不少于100万吨，碳排放强度为228.21吨二氧化碳当量/百万元人民币[48] - 中水回用设备年节水量为3427.37万吨，中水回用率为75.3%，一般废物处理率为99.99%[48] - 环保总投资3.75亿元，可再生能源消费量为324023.02吨标准煤[48] - 公司计划到2030年实现480,000吨CO₂的回收利用，2024年已累计实现超80,000吨CO₂的资源化利用[148] - 公司目标到2026年累计减少CO₂排放、降低碳排放强度等[153] - 2023 - 2024年，公司温室气体范围1和范围2排放增加，碳排放强度上升[164] - 多个项目实现节能、减碳和成本节省[167][168][170] - 公司及制造子公司6家通过ISO 14001环境管理体系认证，覆盖100%运营场所[178,186] - 公司6家工厂获国家“绿色工厂”称号，1家获“江苏绿色工厂”称号[180] - 公司2024年总环境投资3.75亿元，环境事故和环保违规事件均为0起[187] - 公司制定2030年环保目标，污染物年减排不少于1%[191,197] - 2024年公司废水排放量为26303994.81吨，废水排放强度为111.33吨/百万元[199] 企业管理与治理 - 员工商业道德培训覆盖率达100%，运营地点商业道德审计覆盖率达100%[48] - 员工福利支出7.15亿元，1555名员工志愿者参与社区活动[51] - 董事会成员共8名，含1名女性董事和3名独立董事[82] - 审计等委员会独立董事占比不同[83] - 公司建立健全内部控制管理体系[90] - 公司内部审计范围覆盖100%运营场所[95] - 公司定期聘请外部审计机构进行内部控制审计[94] - 公司制定关联交易管理制度，无董监高利用关联交易损害公司或股东利益情况[98] - 董事会审核公司税务战略，公司遵守税法纳税[100] - 2024年公司聘请外部财税中介机构进行税务健康检查[101] - 报告期内商业道德相关审计项目问题整改率为89%[110] - 100%的供应商签署了廉洁经营承诺书[112] 投资者关系 - 2024年接待超100次调研访问，举办3次财报说明会[48] - 2024年公司举办6次投资者开放交流会，在上交所e互动平台互动87次[126] - 报告期内接待超100次调研，参加56场券商策略会路演，举办3场业绩说明会[127] - 报告期内披露68份临时公告和4份定期报告，2023 - 2024年信息披露获上交所最高评级A[128] - 自2016年重组上市以来，公司累计分红255.39亿元，占累计归母净利润的41.52%[135] - 2022 - 2024年每股现金分红及现金分红总额、占比不同[139]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年5月26日10:00-11:00通过上证路演中心举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [2][3][4] - 说明会采用视频直播与网络互动结合方式 投资者可通过上证路演中心在线参与互动交流 [3][4][5] - 参会高管包括总经理李晓明 董事会秘书李峰 财务总监刘雪芬及独立董事薛文良 [3] 投资者参与方式 - 预征集提问时间为2025年5月19日至5月23日16:00 渠道包括上证路演中心"提问预征集"栏目及公司邮箱hlzq@henglicom [2][5] - 直播期间投资者可登录上证路演中心实时提问 公司将对普遍关注的问题进行集中回应 [3][5] - 说明会结束后 相关内容将永久保留在上证路演中心供投资者查阅 [5] 信息披露背景 - 公司已分别于2025年4月17日和4月22日披露《2024年年度报告》及《2025年第一季度报告》 [2] - 本次说明会旨在进一步解读经营成果与财务指标 增强投资者对业绩表现的理解深度 [3]

业绩说明会信息 - 2025年5月26日10:00 - 11:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[4] - 以视频结合网络互动召开，地点为上海证券交易所上证路演中心[5][6] - 2025年5月19日至5月23日16:00前可进行提问预征集[6] 参与人员及联系方式 - 参加人员有总经理李晓明等[9] - 联系人是董事会办公室，电话0411 - 39865111，邮箱hlzq@hengli.com[10] 报告及公告时间 - 已发布《2024年年度报告》《2025年第一季度报告》[4] - 公告发布时间为2025年5月17日[12]

指数表现 - 中证油气产业指数5月15日下跌1.04%报1751.37点成交额139.48亿元 [1] - 近一个月上涨4.60%近三个月下跌1.07%年至今下跌4.38% [1] 指数构成 - 样本覆盖石油与天然气开采设备制造运输销售炼制加工及初级石油化工产品生产等领域 [1] - 基日为2004年12月31日基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股：中国石油(10.46%)中国海油(9.96%)中国石化(9.54%)广汇能源(5.02%)杰瑞股份(3.89%)招商轮船(3.83%)恒力石化(3.14%)卫星化学(3.12%)东方盛虹(2.89%)中远海能(2.83%) [1] - 市场板块占比：上海证券交易所70.91%深圳证券交易所29.09% [1] 行业分布 - 能源占比61.44%原材料占比20.57%工业占比15.14%金融占比1.77%公用事业占比1.08% [2] 调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 国泰中证油气产业联接A国泰中证油气产业联接C国泰中证油气产业ETF [2]

原料及现货 - 丁二烯山东市场价11600元/吨 较前期上涨1000元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格1030美元/吨 与前期持平 [1] - 顺丁橡胶山东齐鲁石化市场价12650元/吨 较前期上涨500元/吨 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差-2270元/吨 价差较前期扩大350元/吨 [1] - 基差270元/吨 较前期扩大325元/吨 [1] 产量与开工率 - 4月丁二烯产量44.31万吨 环比下降3.8% [2] - 4月顺丁橡胶产量12.15万吨 环比下降5.2% [2] - 4月半钢胎产量5539万条 环比下降7.2% 1-4月累计同比下降0.77% [2] - 4月全钢胎产量1308万条 环比下降4.5% 1-4月累计同比下降3.4% [2] - 截至5月8日丁二烯行业开工率69.4% 环比上升0.7个百分点 [2] - 高顺顺丁橡胶行业开工率74.7% 环比上升4个百分点 [2] - 半钢胎样本厂家开工率46.7% 环比下降30个百分点 [2] - 全钢胎样本厂家开工率41.7% 环比下降30个百分点 [2] 库存情况 - 截至5月14日丁二烯港口库存30870吨 环比减少6030吨 [3][4] - 顺丁橡胶厂内库存26650吨 较上期减少1000吨 环比下降3.6% [3] - 顺丁橡胶贸易商库存5470吨 较上期减少430吨 环比下降7.3% [3] - 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.21万吨 较上期减少0.14万吨 环比下降4.26% [4] 市场动态 - 恒力石化14万吨/年丁二烯装置临时停车检修一个月 [5] - 合成橡胶主力合约BR2506报收12580元/吨 单日涨幅3.7% [5] - 原料丁二烯价格持续走高 顺丁橡胶生产成本大幅冲高 [4] - 中美"对等关税"会谈结果好于预期 带动现货市场价格大幅溢价 [4] - 泰国天然橡胶开割推迟至6月 国内产区开割顺利 [5] 供需分析 - 短期丁二烯市场供需偏强 主力下游开工相对高位 [5] - 顺丁橡胶5月供应提升明显 供需格局趋于宽松 [5] - 日韩丁二烯或面临过剩局面 可能加大对中国的进口 [5] - BR仓单数量较低 对价格形成一定支撑 [5] 价格走势 - 短期成本端偏强 顺丁橡胶预计偏强运行 [5][6] - 中期上涨驱动有限 因供需格局难言紧平衡 [5] - 操作建议BR2507-BR2509逢低正套 [6]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月8日14点召开，采用现场与网络投票结合方式[6] - 出席股东大会股东及代理人共618人，持有表决权股份5846599179股，占公司股份总数83.0589%[9] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意5845057095股，占比99.9736%[15] - 《2024年度监事会工作报告》同意5845320074股，占比99.9781%[16] - 《<2024年年度报告>及摘要》同意5845326174股，占比99.9782%[17] - 《2024年度利润分配方案》同意5845988759股，占比99.9896%，中小投资者同意占比99.8941%[19] - 《关于2024年度董事及董事兼任高级管理人员薪酬的议案》同意5845620259股，占比99.9833%，中小投资者同意占比99.8302%[21] - 《关于2025年度日常性关联交易预计情况的议案》同意575894805股，占非关联股东表决权股份99.8869%[23] - 《关于开展2025年度外汇衍生品交易业务的议案》同意5845899423股，占所有股东表决权股份总数99.9880%[25] - 《关于2025年度担保计划的议案》同意5692563247股，占所有股东表决权股份总数97.3654%[26] - 《关于2025年度申请综合授信额度的议案》同意5842578834股，占所有股东表决权股份总数99.9312%[28] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意5834798858股，占所有股东表决权股份总数99.7982%[29] 中小投资者表决情况 - 《关于2025年度日常性关联交易预计情况的议案》中小投资者同意575890165股，占非关联中小投资者表决权股份总数99.8869%[24] - 《关于开展2025年度外汇衍生品交易业务的议案》中小投资者同意575842429股，占中小投资者表决权股份总数99.8786%[25] - 《关于2025年度担保计划的议案》中小投资者同意422506253股，占中小投资者表决权股份总数73.2828%[27] - 《关于续聘会计师事务所的议案》中小投资者同意564741864股，占中小投资者表决权股份总数97.9533%[29] 会议合法性 - 律师认为公司本次股东大会召集、召开、表决程序及结果合法有效[32]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为618人[4] - 出席会议股东持有表决权股份总数为5,846,599,179股，占比83.0589%[4] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数5,845,057,095，比例99.9736%[7] - 2024年度监事会工作报告同意票数5,845,320,074，比例99.9781%[7] - 《2024年年度报告》及摘要同意票数5,845,326,174，比例99.9782%[9] - 2024年度财务决算报告同意票数5,845,255,074，比例99.9770%[9] - 2024年度利润分配方案5%以下股东同意票数575,931,765，比例99.8941%[17] - 2024年度董事及董事兼任高级管理人员薪酬议案同意票数5,845,620,259，比例99.9833%[11] - 2025年度日常性关联交易预计情况议案同意票数575,894,805，比例99.8869%[13] - 开展2025年度外汇衍生品交易业务议案同意票数5,845,899,423，比例99.9880%[13] 议案涉及金额 - 2025年度担保计划相关议案涉及金额422,506,253，占比73.2828%[19] - 续聘会计师事务所议案涉及金额564,741,864，占比97.9533%[19] 其他情况 - 议案8审议时关联方回避股份数为5,270,052,354股[19] - 议案10获出席会议股东所持表决权2/3以上通过[20] - 本次会议听取《2024年度独立董事述职报告》[20] - 本次股东大会见证律师事务所为北京市天元律师事务所[21] - 见证律师为张德仁、黄婧雅[21] - 律师认为公司本次股东大会召集、召开程序合法有效[21]