公司经营状况 - 前5月营收1.03亿元 同比下降44.97% 亏损4271.15万元 [1] - 2025年一季报显示期末净资产0.8亿元 货币资金余额0.14亿元 资产负债率75.44% 经营性现金流量净额为负 [1] - 扣非净利润连续多年为负值 审计机构对2024年财报出具非标意见 指出持续经营能力存在重大疑虑 [1] - 公司判断行业产能过剩2024年仅是开始 2025年将进一步释放 行业洗牌加剧 [1] 行业环境分析 - 人造板行业受房地产需求下降及产能大幅增长影响 市场竞争激烈程度急剧加大 [2] - 价格战下大型企业通过牺牲利润挤压中小企业生存空间 中小企业可能因持续亏损关停出局 [2] - 行业深度调整与产能过剩导致竞争力度加剧 企业发展面临挑战和不确定性 [2] 公司应对措施 - 优化成本结构 调整市场定位与产品服务策略 加强内部管理 拓展业务渠道 [2] - 提高板材生产工艺和技术水平 拓宽产品应用领域 形成产销保障支撑体系 [2] - 积极探索战略转型 扭转主营业务增长乏力及盈利能力低的局面 [2] 股东背景与变动 - 2018年7月周大福投资耗资超12亿元入主 实际控制人为郑家纯 [3] - 入主后公司经营未有改善 2024年拟通过定增输血3亿元但最终终止 [3] - 郑氏家族旗下新世界发展面临流动性困境 延迟永续债派息 进行875亿港元贷款再融资 [4]

公司经营情况 - 2024年公司营业收入4.47亿元，同比下降24.20%，归母净利润-0.73亿元，由盈转亏，扣非净利润已连续多年为负值 [3] - 人造板产品收入明显下降，毛利率下降至1.74%，林化产品收入连续三年大幅下降，2024年仅实现0.09亿元收入 [3] - 2025年一季报显示公司经营业绩进一步下滑，期末净资产0.8亿元，货币资金余额0.14亿元，资产负债率达75.44% [3] - 公司股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST景谷"，日涨跌幅限制为5% [2] 行业环境分析 - 房地产行业下行周期传导至人造板行业，2024年房地产竣工面积同比大幅减少，导致下游家居行业需求下降 [5][6] - 2024年全国建成投产48条刨花板生产线，新增产能1541万立方米/年，为历史年度投产总量最大的一年 [6][10] - 河北地区2024年刨花板产能净增加187万立方米，增幅43%，区域性竞争激烈程度大幅提高 [6][7] - 人造板行业出现价格战，2024年刨花板价格下降20.99%，无醛刨花板价格下降9.34%，纤维板价格下降6.03% [12] 同行业比较 - 丰林集团2024年收入同比下降13.68%，净利润同比下降328.48%，毛利率下降5.67个百分点 [13] - 大亚圣象2024年收入同比下降18.09%，净利润同比下降60.47%，毛利率下降0.84个百分点 [13] - 鼎丰股份2024年收入同比下降31.11%，毛利率下降13.20个百分点 [13] - 下游家居行业上市公司2024年平均收入下降15.10%，平均毛利下降13.10% [15] 公司应对措施 - 优化成本结构、调整市场定位与产品服务策略、加强内部管理、积极拓展业务渠道 [18] - 积极探索战略转型，扭转主营业务增长乏力及盈利能力低的局面 [18] - 与控股股东周大福投资签署债权转让协议，转让1.42亿元业绩补偿款债权 [1][37] - 与金融机构沟通协调到期借款展期及续贷，开拓融资租赁等非标融资渠道 [36] 汇银木业情况 - 2024年汇银木业净利润-3245.80万元，未完成业绩承诺，公司应收业绩补偿款14186.92万元 [1] - 2024年计提商誉减值准备0.83亿元，计提固定资产减值损失0.28亿元、无形资产减值损失0.06亿元 [40] - 2024年刨花板销量下降11.56%，纤维板销量下降25.41%，价格大幅下降导致毛利率下滑 [41][42] - 汇银木业2024年收入3.89亿元，净利润-0.32亿元，与前期预测的5.64亿元收入和0.58亿元净利润差异较大 [40]

业绩总结 - 2024年公司营业收入4.47亿元，同比下降24.20%，归母净利润 - 0.73亿元，由盈转亏[2] - 2024年人造板产品毛利率降至1.74%，林化产品收入仅0.09亿元，连续三年大幅下降[2] - 2025年一季报显示，期末净资产0.8亿元，货币资金余额0.14亿元，资产负债率达75.44%，经营性现金流量净额为负[2] - 2024年丰林集团营业收入202,014.39万元，同比下降13.68%，净利润 - 12,002.95万元，同比下降328.48%[26] - 2024年大亚圣象营业收入534,990.58万元，同比下降18.09%，净利润13,534.95万元，同比下降60.47%[26] - 2024年鼎丰股份营业收入80,835.75万元，同比下降31.11%，净利润4,566.85万元，同比下降79.53%[26][29] - 2024年景谷林业营业收入44,703.40万元，同比下降24.20%，净利润 - 10,401.16万元，同比下降464.22%[29] - 2025年一季度丰林集团营业收入32,002.68万元，同比下降19.72%，净利润 - 3,501.15万元，同比下降52,078.09%[26] - 2025年一季度大亚圣象营业收入78,791.79万元，同比下降15.17%，净利润 - 8,049.10万元，同比下降98.59%[26] - 2025年一季度景谷林业营业收入6,259.63万元，同比下降40.24%，净利润 - 2,739.30万元，同比下降281.71%[29] - 2025年1 - 5月营业收入10323.27万元，较2024年同期下降44.97%[80] - 2025年1 - 5月净利润 - 4271.15万元，较2024年同期下降408.14%[80] 产品数据 - 2024年刨花板销量下降11.56%，纤维板销量下降25.41%[87][89] - 2024年刨花板产能利用率82.37%、产销率0.95%，纤维板产能利用率70.46%、产销率0.91%[87] - 2024年刨花板（E1\E0）单价962.31元/m³，增长率 - 20.99%；刨花板（无醛）单价1,323.49元/m³，增长率 - 9.34%；纤维板单价1,281.34元/m³，增长率 - 6.03%[96] - 2024年刨花板直接材料 - 枝丫材成本要素占比45.66%，化工原料占比30.44%；纤维板直接材料 - 枝丫材占比41.88%，化工原料占比24.95%[97] - 2024年刨花板直接材料单位成本445.64元/m³，化工原料297.02元/m³；纤维板直接材料单位成本515.97元/m³，化工原料307.33元/m³[99] - 2024年刨花板销售量180,452.27m³，变动率 - 11.56%，平均单价1,071.16元/m³，变动率 - 19.14%，平均成本1,018.85元/m³，变动率 - 7.54%，毛利率4.88%[99] - 2024年纤维板销售量153,994.87m³，变动率 - 25.41%，平均单价1,281.34元/m³，变动率 - 6.03%，平均成本1,270.23元/m³，变动率 - 1.91%，毛利率0.87%[101] - 2024年纤维板总销量157,798.78m³，前十总销量54,316.07m³，前十占总销量34.42%，客户数量277个[102] - 2024年刨花板（无醛）总销量54,387.09m³，前十总销量52,450.91m³，前十占总销量96.44%[102] - 2024年纤维板相对客户流失率 - 28.51%，相对客户保持率71.49%[102] - 2024年刨花板单位生产成本978.79元/m³，变动率 - 6.71%；纤维板单位生产成本1,234.34元/m³，变动率 - 2.12%[99][101] 未来展望 - 预计未来人造板行业持续调整，短期内公司经营承压[83] 市场扩张和并购 - 2023年公司现金收购汇银木业51%股权，增值率83.7%，形成商誉0.92亿元[84] - 汇银木业未完成业绩承诺，相关交易对方应支付业绩补偿款1.42亿元[81] 其他新策略 - 无

业绩数据 - 2024年度汇银木业净利润为 -3245.80万元[1] - 2024年公司实现营业收入4.47亿元，同比下降24.20%，归母净利润 -0.73亿元，毛利率降至1.74%[4] - 2025年一季报显示期末净资产0.8亿元，货币资金余额0.14亿元，资产负债率达75.44%，经营性现金流净额为负[4] - 2024年林化产品仅实现0.09亿元收入[4] - 2024年亚联机械验收产线13条，收入73236.54万元，产线数量变动幅度85.71%，收入变动幅度64.40%[22] - 2024年丰林集团营业收入202,014.39万元，同比下降13.68%，净利润 -12,002.95万元，同比下降328.48%，毛利率2.13%，同比下降5.67个百分点[29] - 2025年一季度丰林集团营业收入32,002.68万元，同比下降19.72%，净利润 -3,501.15万元，同比下降52,078.09%，毛利率 -5.24%，同比下降7.37个百分点[29] - 2024年大亚圣象营业收入534,990.58万元，同比下降18.09%，净利润13,534.95万元，同比下降60.47%，毛利率25.07%，同比下降0.84个百分点[29] - 2025年一季度大亚圣象营业收入78,791.79万元，同比下降15.17%，净利润 -8,049.10万元，同比下降98.59%，毛利率22.04%，同比下降3.03个百分点[29] - 2024年鼎丰股份营业收入80,835.75万元，同比下降31.11%，净利润4,566.85万元，同比下降79.53%，毛利率9.94%，同比下降13.20个百分点[29] - 2024年景谷林业营业收入44,703.40万元，同比下降24.20%，净利润 -10,401.16万元，同比下降464.22%，毛利率2.33%，同比下降8.01个百分点[29] - 2025年一季度景谷林业营业收入6,259.63万元，同比下降40.24%，净利润 -2,739.30万元，同比下降281.71%，毛利率 -8.97%，同比下降15.59个百分点[29] - 2024年下游家居行业平均收入762,743.49万元，同比下降15.10%，平均毛利264,509.22万元，同比下降13.10%，平均毛利率34.68%[33] - 人造板业务当期亏损10401.16万元，由盈转亏，经营性现金流量净额302.08万元，较上年下降96.72%[37] - 截至2024年12月31日，累计未分配利润为 -52529.53万元，资产负债率73.48%，较上年上升10.05%[37] - 2025年1 - 5月营业收入10,323.27万元，较2024年1 - 5月的18,758.35万元下降44.97%[75] - 2025年1 - 5月净利润 -4,271.15万元，较2024年1 - 5月的 -840.55万元下降408.14%[75] - 胶合板产销率从2024年1 - 5月的89.99%增加至2025年1 - 5月的111.84%，增加21.85个百分点[75] - 刨花板产能利用率从2024年1 - 5月的78.15%降至2025年1 - 5月的34.85%，减少43.30个百分点[75] - 汇银木业2023年净利润0.47亿元，2024年净利润 -0.32亿元，2024年计提商誉减值准备0.83亿元[78] - 2024年公司计提汇银木业固定资产减值损失0.28亿元、无形资产减值损失0.06亿元[79] - 汇银木业2024年刨花板销量下降11.56%，纤维板销量下降25.41%[80] - 2024年刨花板销售量180452.27m³，下降11.56%；平均单价1071.16元/m³，下降19.14%；平均成本1018.85元/m³，下降7.54%[90] - 2024年纤维板销售量153994.87m³，下降25.41%；平均单价1281.34元/m³，下降6.03%；平均成本1270.23元/m³，下降1.91%[90] - 2024年刨花板毛利率4.88%，纤维板毛利率0.87%[90] - 2024年纤维板总销量为157,798.78m³，前十占总销量34.42%，客户数量277.00，单客采购量569.67m³[92] - 2024年刨花板（无醛）总销量为54,387.09m³，前十占总销量96.44%，客户数量54.00，单客采购量1,007.17m³[92] - 2024年刨花板（E\E0）总销量为126,743.61m³，前十占总销量56.14%，客户数量154.00，单客采购量823.01m³[92][93] - 2024年纤维板相对客户流失率为 -28.51%，相对客户保持率为71.49%[92] - 2024年刨花板（无醛）相对客户流失率为 -9.58%，相对客户保持率为90.42%[92] - 2024年刨花板（E\E0）相对客户流失率为 -27.55%，相对客户保持率为72.45%[93] - 收购时预测汇银木业2024年主营业务收入和净利润为5.65亿元和0.58亿元，实际收入3.89亿元，净利润 -0.32亿元[96] - 2023年度刨花板和纤维板实际销量实现率分别为102.02%、103.23%，2024年度分别为85.93%、71.63%[108][110] - 2024年应收账款账面余额91,967,496.13元，坏账准备5,225,844.12元，账面价值86,741,652.01元；2023年账面余额74,515,680.49元，坏账准备3,831,414.16元，账面价值70,684,266.33元[133] - 2024年期后回款金额33,698,799.59元，2023年为65,343,579.64元，2022年为55,064,526.54元[133] - 2024年前十大客户欠款合计48,908,129.33元，账龄一年以内45,402,787.56元，账龄1 - 2年3,505,341.77元，坏账准备2,620,673.56元[136] - 公司商誉账面原值9195.22万元，减值准备8410.41万元，其中当年计提8331.87万元，账面价值784.80万元[152] - 核心商誉账面原值8017.32万元，减值准备8017.32万元，当年计提8017.32万元[152] - 非核心商誉账面原值1177.89万元，减值准备393.09万元，当年计提314.55万元，账面价值784.80万元[152] - 2024年末汇银木业资产组账面价值40169.18万元[153] - 商誉所在资产组组合账面价值40169.18万元，可回收金额36935.37万元，应计提减值金额3233.81万元[158] - 包含商誉资产组组合的账面价值52655.61万元，可回收金额36935.37万元，包含商誉的资产组组合减值损失15720.24万元[159] - 归属于母公司的核心商誉减值损失8017.32万元，无需再计提资产组减值损失[159] - 2024年初非同一控制下企业合并增值形成的递延所得税负债余额2155.59万元，年末余额1538.83万元，转回金额616.76万元[160][161] - 完全非核心商誉减值损失616.76万元，归属于母公司的非核心商誉减值损失314.55万元[161] - 2020 - 2024年营业收入分别为40804.41万元、48504.58万元、49817.41万元、55248.28万元、38902.18万元[170] - 2020 - 2024年息税前利润分别为5269.49万元、4923.99万元、4866.93万元、5951.04万元、 -749.18万元[170] - 2025 - 2029年及永续期营业收入分别为33793.09万元、36182.13万元、41916.86万元、47047.14万元、52049.62万元、52049.62万元[172] - 2025 - 2029年及永续期息税前利润分别为 -3405.59万元、 -2607.27万元、 -767.41万元、1650.39万元、4422.74万元、4515.47万元[172] 未来展望 - 人造板行业产能过剩预计2025年进一步释放，市场有自我修复机制，公司将努力走出困境[36] - 公司预计人造板行业2025年情况加剧，2026年开始逐渐恢复，至永续期恢复至合理水平[171] 市场扩张和并购 - 2023年公司现金收购汇银木业51%股权，增值率83.7%，形成商誉0.92亿元[78] - 公司将汇银木业1.42亿元业绩补偿款债权转让给周大福投资，已生效[74] 其他新策略 - 无

核心观点 - 公司与控股股东周大福投资签订《债权转让协议》，将应收崔会军、王兰存的业绩补偿款14,186.92万元债权转让给周大福投资，并已全额收到款项 [1][2][3] 交易背景 - 公司于2023年2月28日以27,030.00万元现金收购崔会军、王兰存等股东持有的汇银木业51%股权，成为其控股股东 [1] - 根据《盈利预测补偿协议》，汇银木业2023-2025年承诺净利润分别为4,353.00万元、5,767.00万元和6,404.00万元，三年累计承诺净利润16,524.00万元 [1] - 2023年业绩承诺已实现，但2024年汇银木业净利润为-3,245.80万元，未达承诺目标，崔会军、王兰存应支付业绩补偿款14,186.92万元 [1] 债权转让协议主要内容 - 公司将应收崔会军、王兰存的14,186.92万元业绩补偿款债权转让给控股股东周大福投资 [2] - 周大福投资应在协议生效后30日内一次性支付全部转让对价 [2] - 标的债权转让不附加任何条件，崔会军、王兰存已确认应补偿金额 [2] - 该交易已通过公司董事会和2024年年度股东会审议 [2] 交易进展 - 截至公告披露日，公司已全额收到上述转让款项 [2][3]

市场扩张和并购 - 2023年2月28日公司27030.00万元现金收购汇银木业51%股权成控股股东[2] 业绩总结 - 2023年汇银木业完成业绩承诺，2024年净利润 - 3245.80万元未完成[3] 其他新策略 - 公司将14186.92万元业绩补偿款债权转让给周大福投资，已全额收款[4][6]

公司股价异动 - ST景谷6月20日盘中异动拉升并完成涨停 全天放量成交超2000万元 [1] - 市场普遍认为股价异动与两家新成立的全资子公司相关 分别为福誉企业管理（上海）有限公司和上海达福云擎科技有限公司 [1] - 达福云擎注册资本800万元 业务范畴涵盖碳减排技术研发 人工智能基础软件开发 太阳能发电技术服务等新兴领域 [1] - 公司回应称子公司仅完成工商登记 未实缴资金 未开展业务 未形成任何收入 后续经营存在重大不确定性 [1] 经营业绩表现 - 2024年营业收入4.47亿元 同比减少24.20% 归母净利润亏损7287.20万元 [2] - 2025年第一季度营业总收入6259.63万元 同比下滑40.24% 净利润亏损1624.39万元 [2] - 会计师事务所出具包含持续经营重大不确定性事项段的无保留意见审计报告 [2] - 人造板市场发生重大不利变化 导致经营性现金流量净额下降 资产负债率上升且处于行业较高水平 [2] 行业环境与风险 - 人造板行业步入调整期 行业洗牌激烈程度可能进一步加剧 [3] - 房地产行业趋势持续下滑 地区竞争加剧 人造板市场销售价格走低 [2] - 公司因扣非后净利润连续为负且持续经营能力存疑 已被实施其他风险警示 [3] - 公司从未在经营公告中出现过"人工智能"或"AI"相关字样 [2]

市场交易风险 - 近期公司股票价格波动较大，可能存在短期涨幅较大后下跌的风险 [1][2] - 公司提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策 [1][2] 生产经营情况 - 公司生产经营秩序正常，日常经营活动未发生重大变化 [1][3] - 主要从事人造板产品、林化产品、营林造林、林木采伐等业务 [1][3] - 市场环境、行业政策未发生重大变化，无应披露而未披露的重大事项 [1][3] - 新注册的全资子公司仅完成工商登记，未实缴、未开展业务，后续经营存在不确定性 [3] 业绩波动 - 2025年第一季度营业总收入62,596,342.63元，同比下滑40.24% [2][3] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-16,243,878.25元 [2][3] - 归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-16,424,078.66元 [2][3] 其他风险警示 - 公司最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值 [2][4] - 最近一个会计年度审计报告显示持续经营能力存在不确定性 [2][4] - 公司股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示 [4] 其他说明 - 公司自查未发现其他可能对股价产生较大影响的重大事件 [5] - 董事、监事、高级管理人员等在股价波动期间未买卖公司股票 [5]

业绩数据 - 2025年第一季度营业总收入62,596,342.63元，同比下滑40.24%[2][7] - 2025年第一季度净利润 - 16,243,878.25元[2][7] - 2025年第一季度扣非净利润 - 16,424,078.66元[2][7] 公司状况 - 连续三年扣非前后净利润孰低者均为负值[3][8] - 最近一年财报审计显示持续经营能力存不确定性[3][8] - 股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示[3][8] 其他情况 - 新成立全资子公司仅完成工商登记，未开展业务[6] - 生产经营秩序正常，日常经营无重大变化[2][6] - 董监高及实控人在股价波动期无买卖股票情况[10]

业绩说明会信息 - 公司计划于2025年6月12日15:00 - 16:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4][6] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 会议方式为上证路演中心网络互动[2][3][5][6] 投资者参与 - 投资者可在2025年6月5日至6月11日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱提问[2][6] - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 参会及联系信息 - 参加人员包括董事长葛意达、总经理吴昱等[5] - 联系人是项良宝、王秀平，电话0871 - 63822528，邮箱jglymsc@163.com[7]