小金属价格上涨 - 截至7月29日钴报价263,000元/吨 较2024年末170,000元/吨上涨54.71% [1] - 钨精矿报价192,500元/吨 较2024年末142,500元/吨上涨35.09% [1] - 稀土价格指数报202.70 较2024年末163.80上涨23.75% [1] 价格上涨驱动因素 - 供给端受资源储量有限和开采难度大限制 短期难以快速扩产 [2] - 新能源车、风电、半导体等新兴产业带动需求激增 [2] - 国内出口管制政策与地缘政治因素推升价格 [2] - 钴价回升受新能源产业链阶段性补库驱动 呈现底部反弹特征 [2] 价格未来走势 - 钴价受金九银十旺季备货带动 继续看好下半年上涨行情 [2] - 钨价短期有望突破20万元/吨 [2] - 轻稀土供需边际改善 叠加人形机器人需求带动 突破前期高点可期 [2] - 新能源、军工、人形机器人终端需求保持强劲增长 [3] - 供给端受政策影响 资源品供给收紧预期升温 [3] 上市公司业绩表现 - 北方稀土预计上半年净利润9-9.6亿元 同比增长1882.54%-2014.71% [4] - 广晟有色预计上半年净利润7000-8500万元 同比增加3.72-3.87亿元 [4] - 华友钴业预计上半年净利润26-28亿元 同比增长55.62%-67.59% [4] - 翔鹭钨业预计上半年净利润1500-2200万元 同比扭亏为盈 [5] 业绩增长动因 - 广晟有色受益稀土市场行情上涨 扩大生产规模并创新营销模式 [4] - 华友钴业受益产业一体化优势释放及钴价回升 [4] - 翔鹭钨业硬质合金订单增加 光伏用钨丝产能释放及成本控制优化 [5] 行业格局变化 - 中国在钨、锑、稀土等品种全球储量占比高 供给起主导作用 [5] - 环保限产和矿山整合政策推动行业集中度提升 [5] - 企业加大研发投入 在稀土永磁和高性能钨合金领域实现技术突破 [5]

板块整体表现 - 小金属板块当日下跌0.58%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.33%至3609.71点，深证成指上涨0.64%至11289.41点 [1] - 板块内个股分化明显，云南锗业涨停（+9.99%），中钨高新大涨5.50%，而广晟有色领跌（-4.88%）[1][2] - 板块成交活跃，主力资金净流出22.74亿元，游资资金净流入1.6亿元，散户资金净流入21.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 云南锗业强势涨停，收盘价24.99元，成交量84.39万手，成交额20.77亿元，主力资金净流入5.64亿元，占比达27.17% [1][3] - 中钨高新涨幅5.50%，收盘价19.00元，成交量218.69万手，成交额40.41亿元 [1] - 中矿资源上涨1.71%，收盘价38.13元，成交量26.96万手，成交额10.29亿元 [1] 领跌个股表现 - 广晟有色跌幅最大达4.88%，收盘价63.16元，成交量28.47万手，成交额18.18亿元 [2] - 华阳新材下跌3.75%，收盘价6.93元，成交量43.63万手，成交额3.03亿元 [2] - 东方锗业下跌2.40%，收盘价12.99元，成交量94.37万手，成交额12.29亿元 [2] 资金流向特征 - 板块整体呈现主力资金流出态势，净流出22.74亿元，而游资和散户资金分别净流入1.6亿元和21.14亿元 [2] - 云南锗业获得主力资金大幅流入5.64亿元，占比27.17%，而金天钛业遭遇主力资金净流出2512.15万元，占比-22.93% [3] - 多只个股出现主力资金与散户资金流向分化，如章源钨业主力净流出502.87万元，散户净流入1808.17万元 [3]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [6][118] 报告的核心观点 - 全球制造业阶段性回升，宏观环境整体缓和，目前处于消费淡季，基本金属均有累库表现，价格小幅波动，在长期供需格局重塑背景下，基本金属价格下行空间或有限，寻找下一个介入机会，尤其是对于供应刚性品种铝和铜尤为如此 [6] 根据相关目录分别进行总结 1.行情回顾 1.1 股市行情回顾 - A股上涨，上证指数、深证成指、沪深300环比分别上涨1.67%、2.33%、1.69%，申万有色金属指数收于5648.91点，环比上涨6.7%，跑赢上证综指5.03个百分点 [18] - 小金属、能源金属、金属新材料、工业金属和贵金属涨跌幅分别为14.3%、12.4%、5.41%、4.72%、 -0.21% [18] - 周内有色金属领涨个股有中钨高新（40.2%）、盛和资源（31.2%）等，领跌个股有海星股份（ -19.0%）、有研粉材（ -4.9%）等 [19] 1.2 基本金属价格 - 国内金属价格涨跌不一，LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为0.0%、 -0.3%、0.4%、0.2%；SHFE铜、铝、铅、锌的涨跌幅为1.1%、1.2%、0.8%、2.6% [20] 2.宏观“三因素”运行跟踪 2.1 中国因素 - 2025年6月国内PMI为49.7，环比上升0.2，新订单PMI为50.2 ，6月中国出口金额为3252亿美元，同比 +6%，其中对美出口金额同比 -16%，对东盟出口金额同比 +17% [27] - 6月中国固定资产投资累计同比 +2.8%，其中制造业同比 +7.5%，基建同比 +8.9%，房地产开发 -11.2%，6月中国工业增加值当月同比 +6.8% [27] 2.2 美国因素 - 美国6月ISM制造业PMI为49，环比 +0.5，6月CPI当月同比 +2.7%，核心CPI当月同比 +2.9%，通胀数据创五个月来最大环比涨幅，美联储内部对降息前景分歧加剧 [33] - 本周美元指数下降至97.67，美国7月19日首次申领失业救济人数为21.7万人 [33] 2.3 欧洲因素 - 6月欧元区制造业PMI为49.5，7月欧元区ZEW经济景气指数为36.1，不及预期值37.8 [36] 2.4 全球因素 - 6月全球制造业PMI指数环比上升0.8个百分点至50.3，呈现供需双回升格局，但关税政策不明朗对未来制造业影响有不确定性 [38] 3.基本金属 3.1 电解铝 - 2025年6月国内原铝进口量约为19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%，1 - 6月累计进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5%；6月出口量约为1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%，1 - 6月累计出口总量约为8.66万吨，同比增长206.6% [41] - 供给方面，行业开工产能环比增加1万吨，运行产能4397.5万吨，本周电解铝产量84.34万吨，环比增加0.02%，本周新增减产7万吨、复产1万吨、投产7万吨 [43] - 需求方面，铝加工企业平均开工率为58.7%，环比下降0.1%，除铝线缆开工率下降0.40%外，铝型材、铝箔和铝板带开工率与上期持平 [43] - 库存方面，国内铝锭库存57.7万吨，环比增3.6万吨，铝棒库存26.43万吨，环比减1.38万吨，海外LME铝库存45.08万吨，环比增2.01万吨，全球库存129.21万吨，环比增加4.23万吨，下游铝板带箔企业原料库存23.84万吨，环比减0.36万吨，成品库存52.97万吨，环比增1.04万吨 [43] - 盈利方面，长江现货铝价20800元/吨，环比增加0.19%，行业90分位现金成本（含税）17246元/吨，完全成本18455元/吨，即时吨盈利3559元 [43] 3.2 氧化铝 - 供给方面，生产企业复产增加，建成产能11302万吨，环比增加10万吨，运行产能9495万吨，环比增加110万吨，周度产量183.1万吨，环比上周增加3.9万吨 [79] - 需求方面，氧化铝/电解铝产能运行比2.16，环比上周增加0.03，供需进一步趋于宽松，现货价格因期货市场情绪和临近结算日可流通现货少而继续走高 [79] - 库存方面，库存从上周398.9万吨上升至404.7万吨，环比增加5.8万吨 [79] - 盈利方面，截至7月25日，氧化铝价格3240元/吨，环比增加0.31%，按国产矿价计算，成本2886元/吨，环比下降0.10%，吨毛利313元/吨，环比增加20.28%，按几内亚进口铝土矿价格计算，成本2947元/吨，吨毛利260元/吨，环比增加23.09% [79] - 进出口方面，6月中国出口氧化铝17.1万吨，环比降17.7%，同比增8.8%，1 - 6月累计出口134.3万吨，同比增65.7%，6月进口氧化铝10.1万吨，环比增50%，同比增168.4%，1 - 6月累计进口26.8万吨，同比降77.4%，6月净出口6.97万吨，1 - 6月累计净出口107.5万吨 [79] 3.3 精炼铜 - 供应方面，矿冶矛盾阶段性放缓，7月25日SMM进口铜精矿指数（周）报 -42.63美元/吨，较上一期上升0.82美元/吨，国内炼厂周度产量23.83万吨，环比下降0.06万吨，同比增加1.54万吨，本周理论冶炼利润为 -2627.42元/吨，环比 -172元/吨 [86] - 需求方面，国内主要精铜杆企业周度开工率录得69.37%，环比 -4.85%，铜线缆企业开工率为70.83%，环比 -2.07% [86] - 库存方面，海外LME铜库存12.85万吨，环比上升0.63万吨，较去年同期减少10.93万吨，COMEX库存24.86万吨，环比上升0.58万吨，较去年同期增加23.47万吨，国内现货库存19.64万吨，环比减少2.57万吨，同比减少25.48万吨，全球库存总计57.35万吨，环比下降1.36万吨，同比减少12.93万吨 [86] - 进出口方面，2025年5月中国进口精炼铜约30万吨，同比 +5.1%，出口精炼铜约7.9万吨，同比下降49.9% [86] 3.4 精炼锌 - 供应方面，加工费持稳，SMM Zn50国产周度TC均价持稳至3800元/金属吨，SMM进口锌精矿指数上升至76.25美元/干吨，国内炼厂周度产量12.25万吨，环比 +1260吨，同比 +2.09万吨 [104] - 需求方面，国内镀锌周度开工率录得59.42%，环比上升0.3%，压铸锌开工率为51.03%，环比下降0.92%，氧化锌开工率为55.99%，环比下降0.33% [104] - 库存方面，国内SMM七地锌锭库存总量为9.83万吨，较上周 +0.48万吨，锌锭社会库存偏低，LME库存为11.5万吨，较上周 -0.245万吨 [104] 5.重点公司公告 - 宏创控股2025年1 - 6月未经审计的归属于母公司股东的净利润为92.93亿元，较去年同期未下降 [125] - 中孚实业豫联集团解除质押股份数量为148,146,592股，占其所持股份的13.75%，占公司总股本的3.70%，解除质押后剩余被质押股份数量为203,400,000股，占其所持股份的18.88%，占公司总股本的5.07% [125] - 五矿资源二季度3座铜矿铜总产量达14万吨，同比增54%，两座锌矿锌总产量达5.6万吨，同比增长12%，并与金诚信签订五年采矿合同 [125] - 云南铜业拟通过发行股份的方式购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份，并向中铝集团、中国铜业发行股份募集配套资金，交易价格23.24亿元，交易后凉山矿业将成为上市公司的控股子公司 [125]

流动性表现 - 稀有金属ETF盘中换手率达6.87%，成交8392.82万元 [3] - 近1周日均成交1.31亿元，居可比基金第一 [3] - 近6天连续资金净流入，最高单日净流入5091.01万元，合计净流入1.77亿元 [3] 规模与份额 - 稀有金属ETF最新规模达12.21亿元，创近1年新高，居可比基金第一 [3] - 最新份额达18.43亿份，创近3月新高，居可比基金第一 [3] 收益表现 - 近1年净值上涨59.46%，在指数股票型基金中排名267/2938（前9.09%） [3] - 成立以来最高单月回报24.02%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅14.06%，上涨月份平均收益率7.76% [3] - 近3个月超越基准年化收益9.87% [3] 行业基本面 - 国内"反内卷"政策加码叠加海外财政货币双宽松，金属板块整体表现较佳 [4] - 多晶硅价格持续修复带动碳酸锂和氧化铝信心 [4] - 锂、钴、稀土价格已寻到底部：锂因矿权审核趋严，稀土因战略性提升与短缺预期共振 [4] - 刚果金钴出口禁令延长，库存去化加速，政府挺价决心坚定，钴价下半年看涨 [4] 指数成分股 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54.07% [4] - 权重股包括盐湖股份(8.51%)、北方稀土(8.47%)、洛阳钼业(7.95%)、华友钴业(6.76%)等 [4][6] - 华友钴业单日涨幅3.72%，中矿资源涨1.25%，其余权重股普遍下跌 [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与 [6]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 风险偏好提升和贸易冲突缓和下，金价宽幅震荡，黄金股跑输，维持逢调增配贵金属个股策略；国内稳增长与反内卷政策预期增强，工业金属内盘带动外盘走强 [2] - 重视战略金属及底部能源金属配置机遇，如稀土、钨等战略金属价值重估，钴镍供给受政策控制，碳酸锂处于底部区间 [4] - 工业金属商品震荡，权益价值护航、周期接力，商品端或呈“弱现实、稳预期”状态，权益端投资性价比突出 [6] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上证综指上涨1.67%，金属材料及矿业排名第二，该行业上涨6.92%，跑赢上证综指5.25个百分点，有色金属类细分子行业全面上涨 [14] 周商品价格回顾 - 内盘基本金属全面上涨，LME三月期铜涨0.02%、铝跌0.3%等，SHFE主力合约期铜涨1.1%、铝涨1.2%等；贵金属方面，Comex黄金跌0.5%，SHFE黄金涨0.04% [23] - 电池级碳酸锂价格反弹，国内钴精矿涨0.8%，硫酸钴均价维持，金属钴均价涨2.4%等，锂盐中电池级氢氧化锂均价涨7.8%，电池级碳酸锂均价涨15.2% [24] 能源金属&小金属 - 战略金属价值重估，稀土中长期战略价值凸显，矿端定价提高，板块公司业绩改善，需求有望修复；钨价随宏观预期转暖上行，供给刚性，长牛价格走势可期 [4] - 钴短期涨价胜率高，中期价格中枢有望上修；镍价底部支撑夯实，长期价格中枢有望上移 [4] - 碳酸锂处于底部区间，国内矿业管控趋严，短期上涨动能强劲，但中长期资源出清信号不明朗 [4] 工业金属 - 国内稳增长与反内卷政策预期增强，工业金属内强外弱，库存铜去化、铝累积，电解铝和氧化铝产能利用率环比上升 [5] - 商品端或呈“弱现实、稳预期”状态，权益端投资性价比突出，关注铜铝相关标的 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 本周碳酸锂主力合约2509周内涨幅18.3%，收于80520元/吨，较6月低点涨幅37.9%，上涨因供给端收缩预期及反内卷催化，是对前期非理性低价的修复 [1] - 基本金属中，铜价受宏观情绪影响上涨但需求阻力大，预计短期高位区间震荡；铝价受外盘及政策推动上涨，成本增加但利润扩大，库存双增 [2][3] - 贵金属因避险需求金银周度上扬，但美日贸易协议落地抑制涨幅 [4] - 小金属中钨价全线调涨，但产业链需求预期欠佳；稀土永磁基本面加速修复，价格上行明显，三季度有望量价齐升 [5][6] 根据相关目录分别总结 基本金属&贵金属 铜 - 本周（7.21 - 7.27）铜价重心上移，现货升水先扬后抑，下游消费疲弱，成交不佳；国内库存维持去库但趋势放缓；预计LME铜价9880 - 9980美元/吨，沪铜79200 - 80000元/吨，下周市场波动锁紧 [15][16] - 建议关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源 [18] 铝 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）铝价上涨，外盘铝均价涨1.50%，沪铝主力均价涨1.41%；产能转移和复产使理论开工产能增加，铝板产量持稳、铝棒产量增加，但光伏消费预期转弱 [24] - 国产氧化铝均价涨1.21%，预焙阳极持稳，火电电价基本持稳、水电价格下跌，预计电解铝理论成本增加，利润较上周增加；LME铝库存和国内铝锭社会库存均增加 [25] - 预计下周现货铝价震荡运行，区间20300 - 21000元/吨；建议关注中孚实业、神火股份、云铝股份、中国宏桥等 [25] 贵金属 - 本周（7.18 - 7.24）金银价格上涨，国内99.95%黄金市场均价涨0.83%，上海现货1白银市场均价涨2.02%；受美国关税政策影响避险需求激增，但美日贸易协议落地抑制涨幅 [30] - 预计下周金银价格宽幅震荡，COMEX黄金主力3200 - 3500美元/盎司，国内黄金现货750 - 800元/克；COMEX白银36.0 - 40.0美元/盎司，国内白银8500 - 9500元/千克 [31] - 建议关注山东黄金，赤峰黄金，招金矿业，山金国际，中国黄金，中国黄金国际，湖南黄金，株冶集团 [4] 铅 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）铅价下跌，LmeS_铅3M结算均价跌0.3%，沪铅主力结算均价跌0.55%，百川盈孚指导价均价跌0.59% [33] - 预计8月铅价震荡运行，伦铅1950 - 2150美元/吨，沪铅主力16900 - 17300元/吨 [33] 锌 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）锌价走势较强，0锌锭现货周均价涨幅2.61%；受“供给侧改革”和煤炭核查消息影响，锌价高位震荡 [36] - 预计下周沪锌主力22500 - 23500元/吨，伦锌2750 - 2950美元/吨；国内宏观利好或使沪锌维持高位震荡，也可能上涨，但需警惕资金调转做空 [36] 小金属 锂 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）氯化锂市场价格持稳，集中在6.10 - 6.50万元/吨，均价6.3万元/吨；产业链企业生产稳定，但下游需求无利好，市场交投清淡，情绪谨慎 [41] 钴 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）钴精矿和中间品价格上涨，CIF到岸价和中间品均价均涨0.1美元/磅；供给端资源集中、进口骤降，需求端冶炼行业承压，市场交投清淡 [43] - 预计钴中间品现货价格偏稳；国内金属钴行情震荡上行，百川盈孚统计99.8%电解钴价格涨幅0.61%；下周电解钴价格延续窄幅震荡，23.8 - 26.0万元/吨 [44][45] 锡 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）锡价上涨，伦锡收盘涨幅5.33%；受“供给侧改革”和煤炭核查消息影响，叠加库存低位支撑，锡价高位震荡 [53] - 国内锡精矿价格上行，加工费持平；缅甸佤邦预计9月初有少量锡矿供应国内，但炼厂原料库存少、开工率低；现货市场冶炼厂挺价但成交少，下游观望 [53] - 本周伦锡库存减少16.95% [54][55] 钨 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）钨价上调，65度黑钨精矿均价涨0.7万元/吨，仲钨酸铵涨1.15万元/吨，70钨铁涨0.9万元/吨，碳化钨粉涨16元/千克 [63] - 钨矿端挺价，供应商探高意向高，但下游采买主动性一般，产业链需求预期欠佳，合金端以销定产 [63] - 建议关注中钨高新，厦门钨业，章源钨业，翔鹭钨业，安源煤业 [5] 钼 - 本周（2025.07.18 - 2025.07.24）钼价先抑后扬，中国45 - 50度钼精矿等部分产品均价上调；周初矿山定价出货利好市场，后因原料低价难买、厂商倒挂风险，市场议价重心抬升 [68] - 受矿山突发事件影响，原料供应或收窄，钼铁价格上行，市场看涨情绪升温，短期内行情稳中向好 [68] 锑 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）国内锑锭价格稳定，三氧化二锑99.5%价格偏弱；市场买卖成交有限，上下游僵持，氧化锑99.5%报价扰乱市场 [75][77] - 预计短期内1锑锭价格在18.5 - 18.8万元/吨波动，业内长期看好市场 [77] 镁 - 本周（2025.7.18 - 2025.7.24）金属镁市场价格大幅上涨，99.90%镁锭均价涨4.29%；受挺价情绪、成本上涨、库存低位、“反内卷”和落后产能核查等因素影响，价格从16300元/吨涨至16800 - 17000元/吨 [81] - 下游对高价接受程度有限，供需双方博弈 [81] 稀土 - 本周权益端表现出色，轻稀土龙头北方稀土涨16.05%，中重稀土企业中国稀土/广晟有色分别涨13.69%/15.31%，磁材板块企业金力永磁、正海磁材、宁波韵升分别涨7.37%/12.66%/7.99% [6][83] - 北方稀土三次竞拍，7月22日晚竞拍价达57.95万元；轻稀土氧化镨钕涨7.53%，中重稀土氧化镝165万元/吨，氧化铽710万元/吨 [6][83] - 磁材厂许可证陆续办理，基本面有望改善，三季度有望量价齐升；建议关注北方稀土、中国稀土、广晟有色，磁材核心公司正海磁材、金力永磁、宁波韵升等 [6][83]

稀土价格走势 - 国内氧化镨钕价格7月24日达52万元/吨，较年初上涨30.5% [1] - 轻稀土价格涨幅显著，氧化镨钕价格区间52-53.5万元/吨，镨钕金属价格63-64万元/吨 [1] - 美国国防部对MP公司镨钕产品最低承诺价110美元/公斤，显著高于国内现价 [1] 市场驱动因素 - 稀土价格上涨受供需改善及美国MP订单事件带来的提价预期共同推动 [1] - MP公司获美国国防部10年协议，涉及数十亿美元投入及110美元/公斤最低价承诺 [2] - MP与苹果达成5亿美元合作，将扩大稀土磁体产能供应苹果设备 [2] 供需动态 - 现货市场成交不活跃，下游因涨价过快持观望态度 [2] - 持货商挺价意愿强烈，氧化物报价上涨传导至金属市场 [2] - 北方稀土称海外订单少量恢复，部分大厂招标补货支撑价格企稳 [3] 下游需求 - 人形机器人量产预期推动需求，中金预测2028年全球产量达100万台，2024-2028年CAGR 276% [3] - 稀土永磁在新能源汽车及零部件领域应用占比超50% [3] - 中金预计2025-2027年全球氧化镨钕供需缺口分别为28吨、1525吨、1018吨，占比0.02%-1.24% [4] 企业动态 - A股稀土永磁板块表现强劲，广晟有色、中科三环涨停，北方稀土盘中触及涨停 [1] - 磁材企业出口逐步恢复，重稀土管制材料审批周期较长但有序推进 [4] - 部分企业原材料库存可维持1个月生产，已接订单周期约1个月 [4]

小金属概念板块表现 - 截至7月24日收盘，小金属概念板块上涨3.08%，位居概念板块涨幅第9位，板块内128只个股上涨，西藏天路、中国电建、中科三环等涨停，华友钴业、唐源电气、北方稀土等涨幅居前，分别上涨9.44%、9.22%、9.00% [1] - 跌幅居前的个股包括中金黄金、浙富控股、西部黄金等，分别下跌4.41%、4.03%、3.59% [1] 资金流向 - 小金属概念板块获主力资金净流入40.14亿元，其中92只个股获主力资金净流入，21只个股主力资金净流入超亿元 [2] - 北方稀土主力资金净流入居首，达15.54亿元，中国稀土、西藏矿业、广晟有色分别净流入4.99亿元、4.33亿元、4.31亿元 [2] - 中科三环、西藏矿业、金钼股份等主力资金净流入比率居前，分别为37.98%、31.43%、26.87% [3] 个股表现 - 涨幅居前的个股包括西藏矿业（10.02%）、中科三环（10.03%）、盛新锂能（10.03%）、金钼股份（10.01%）等 [4][5] - 资金流入较多的个股还包括赣锋锂业（净流入2.72亿元）、洛阳钼业（净流入2.25亿元）、中国铝业（净流入1.64亿元）等 [4][5] - 资金流出较多的个股包括中国电建（净流出27.19亿元）、浙富控股（净流出3.09亿元）、中金黄金（净流出2.22亿元）等 [10] 板块对比 - 海南自贸区板块涨幅居首，达9.11%，赛马概念、免税店、稀土永磁等板块涨幅分别为4.67%、4.46%、4.03% [2] - 民爆概念、F5G概念、共封装光学(CPO)等板块跌幅居前，分别为-0.56%、-0.55%、-0.11% [2]

市场表现 - 三大指数均创年内新高，沪指站上3600点，沪指涨0.65%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.5% [1] - 沪深两市成交额1.84万亿，较前一交易日缩量199亿，超4300只个股上涨 [2] 板块热点 - 海南自贸区概念股集体爆发，海南机场等20余股涨停 [3] - 稀土永磁概念股大涨，广晟有色涨停 [3] - 超级水电概念股探底回升，中国电建等多股涨停 [3] - 碳酸锂期货主力合约涨停，报77240元/吨，涨幅8%，锂矿股西藏矿业、永杉锂业、天齐锂业涨停 [4] - 生物疫苗概念股午后拉升，智飞生物20cm涨停，沃森生物涨超14%，康泰生物、三生国健跟涨 [5] - 证券板块表现亮眼，国信证券、中银证券领涨 [6] 细分行业涨幅 - 稀有金属精选涨7.12%，钨矿涨6.37%，锂矿涨5.19% [4] - 稀土永磁涨5.87%，小金属涨4.54% [4] - 在线旅游涨4.59%，炒股软件涨4.42% [4] - 农业农村部系涨5.72%，西藏振兴涨4.69% [4] 细分行业跌幅 - 光芯片跌0.83%，黄金精选跌1.64% [4] - 光通信跌0.68%，光模块(CPO)跌2.26% [4] - 银行精选跌1.47%，系统重要性金融机构跌1.49% [4] 政策与事件驱动 - 宜春市要求涉锂矿山企业9月30日前完成储量核实报告编制，市场解读为锂行业"反内卷"信号 [4][5]

市场表现 - 稀土永磁概念早盘走强，北方稀土开盘后快速拉升，中科三环9:38封住涨停，金力永磁、银河磁体、宁波韵升等多只个股跟涨 [1] - 部分个股表现：中科三环涨10.03%至13.93元，金力永磁涨8.61%至28.75元，宁波韵升涨6.04%至12.28元 [8] 供需分析 - 2025年至2027年全球氧化镨钕供需缺口为28吨、1525吨、1018吨，占需求比例为0.02%、1.24%、0.78% [1] - 全球氧化镨钕供需有望持续偏紧，稀土价格有望温和上涨 [1] 政策支持 - 《稀土管理条例》2024年10月实施，禁止非法开采、加工、销售、出口稀土产品 [3] - 《稀土行业发展规划（2025-2030年）》提出优化资源配置、提升产业集中度、推动高端应用发展 [3] - 国家安全部强调加强稀土等战略性矿产资源安全管理，形成政策组合拳 [3] - 完善稀土产品储备制度和开采秩序，避免价格剧烈波动，保障企业合理利润 [3] 行业应用与市场 - 稀土永磁材料在新能源汽车、风力发电、机器人、航空航天等领域具有不可替代性 [4] - 2025年全球稀土永磁市场规模将突破249.50亿美元，中国产量占全球90%以上 [4] 资源发现 - 内蒙古白云鄂博矿床发现新稀土矿物"钕黄河矿"，具有钕元素富集特征 [5] - 钕是高性能永磁材料核心成分，需求旺盛 [5] - 新发现提升中国在全球稀土产业链话语权，助推战略价值升级 [6] 行业景气度 - 稀土行业上市公司半年报业绩普遍亮眼，主要因稀土价格回升、新能源需求增长、行业集中度提升 [7] - 国内稀土定价偏低，未来政策支持和反"内卷"措施可能推动价格上涨 [7] - 流动性宽松环境下，稀土永磁作为高弹性品种短期仍具上行潜力 [7]