雅戈尔时尚股份有限公司 第一章 总则 第一条 为了加强雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称"公司"）的内部控制， 降低经营风险，增加企业价值，明确内部审计的职能职责，根据《中华人民共和 国会计法》《中华人民共和国审计法》《中华人民共和国国家审计准则》、国家审 计署《关于内部审计工作的规定》、中国内部审计协会制定的《中国内部审计准 则第 1101 号-内部审计基本准则》以及《雅戈尔时尚股份有限公司公司章程》（以 下简称"公司章程"）的要求，结合公司实际，特制定本制度。 第二条 本制度所称内部审计，是指公司内部机构或人员，对公司内部控制 和风险管理的有效性、财务信息的真实性和完整性以及经营活动的效率和效果等 开展的一种评价活动。 公司内部审计通过审查和评价业务活动、内部控制和风险管理的适当性和有 效性，促进公司完善治理、增加价值和实现目标。 第三条 内部审计机构按照客观公正、实事求是、廉洁奉公、保守秘密的基 本原则开展审计工作。 第四条 本制度所称被审计对象，特指公司各内部机构、全资或控股子公司 及其直属分支机构、对公司具有重大影响的参股公司，以及上述机构相关责任人 员。 被审计对象应当配合内部审计部门依法履行职责， ...

雅戈尔时尚股份有限公司 重大事项内部报告制度 （2025 年 8 月修订稿） 第一章 总 则 第一条 为规范雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 的重大信息内部报告工作，明确公司总部各部门、各子公司、各分公司以及有关 人员重大信息内部报告的职责和程序，确保公司信息披露内容的及时、真实、准 确、完整，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公 司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律、行政法规、部 门规章、规范性文件、证券交易所业务规则（以下统称"法律法规"）以及《雅 戈尔时尚股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《信息披露事务管理 制度》等有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 公司重大事项内部报告制度是指当发生或将要发生可能对公司证券 及其衍生品种交易价格产生较大影响的事件时，重大事项报告义务人应当在当日 内及时将相关信息向董事长和董事会秘书报告并告知证券部的制度。 第三条 公司"重大事项报告义务人"包括： （一）公司董事、高级管理人员、各部门负责人及分公司负责人； （二）公司各子公司负责人； （三）公司委派至参股公司的董事、监事和高级管理 ...

雅戈尔时尚股份有限公司舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为了提高雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称"公司"）应对各类 舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公司品 牌形象、商业信誉、正常生产经营活动、股票及其衍生品种交易价格造成的影响， 切实保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件、证券交易所业务规则（以下 统称"法律法规"）和《雅戈尔时尚股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 等有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道或不实报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成公司股票及其衍生 品种交易价格异常波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生 较大影响的事件信息。 第三条 舆情信息的分类： （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品交 ...

雅戈尔时尚股份有限公司董事和高级管理人员 持有公司股份及其变动管理办法 （2025 年 8 月修订稿） 第一章 总则 公司董事、高管对持有股份比例、持有期限、变动方式、变动数量、变动价 格等作出承诺的，应当严格履行所作出的承诺。 第四条 公司董事、高管所持本公司股份，是指登记在其名下和利用他人账 户持有的所有本公司股份。 公司董事、高管从事融资融券交易的，其所持本公司股份还包括记载在其信 用账户内的本公司股份。 公司董事、高管不得进行以本公司股票为标的证券的融资融券交易。 第二章 相关信息申报 第五条 公司董事、高管应当在下列时点或者期间委托公司证券部向上海证 券交易所网站申报其个人、配偶、父母、子女及为其持有股票的账户所有人身份 信息（包括姓名、职务、身份证件号码、证券账户、离任职时间等）： 第一条 为规范雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 董事、高级管理人员（以下简称"高管"）买卖公司股票及持股变动行为，根据 《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司董事和高级管理 人员所持本公司股份及其变动管理规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 8 号——股份变动管理》等 ...

板块整体表现 - 服装家纺板块当日上涨0.09%，表现弱于上证指数（上涨1.51%）和深证成指（上涨2.26%）[1] - 板块内个股分化明显，众望布艺以9.98%涨幅领涨，天创时尚以-4.79%跌幅领跌[1][2] - 板块成交活跃，主力资金净流出3.81亿元，游资和散户资金分别净流入1.66亿元和2.15亿元[2] 领涨个股表现 - 众望布艺收盘价27.21元，涨幅9.98%，成交量8.56万手，成交额2.26亿元，主力资金净流入2904.32万元（占比12.85%）[1][3] - 哈森股份收盘价18.06元，涨幅5.24%，成交量16.55万手，成交额3.04亿元[1] - ST尔雅收盘价5.70元，涨幅4.97%，成交量15.59万手，成交额8839.44万元，主力资金净流入663.46万元（占比7.51%）[1][3] 资金流向特征 - 雅戈尔获得最大主力资金净流入7734.45万元（占比28.54%），但游资和散户资金分别净流出3041.48万元和4692.97万元[3] - 罗莱生活主力资金净流入1508.71万元（占比11.06%），游资净流入518.89万元（占比3.80%）[3] - 爱慕股份主力资金净流入1053.87万元（占比15.55%），但游资和散户资金分别净流出371.39万元和682.48万元[3] 个股交易活跃度 - 万里马成交量48.95万手居首，成交额6.11亿元，但股价下跌2.67%[2] - 探路者成交量61.48万手，成交额5.61亿元，股价下跌2.56%[2] - 酷特智能成交量25.93万手，成交额6.24亿元，股价上涨2.03%[1]

大宗交易概况 - 2025年8月15日发生大宗交易100万股，成交金额740万元，占当日总成交额5.17% [1] - 成交价格7.4元，较市场收盘价7.44元折价0.54% [1] 交易细节 - 证券简称雅戈尔，证券代码600177，交易由中信证券股份有限公司买入 [2] - 卖出营业部为角兴证券有限公司宁波分公司 [2]

公司动态 - 雅戈尔时尚股份有限公司全资成立宁波雅戈尔纺织服装科技有限公司 注册资本5000万人民币 [1] - 新公司法定代表人为胡纲高 经营范围涵盖服饰研发 服装制造 面料纺织加工 技术服务和互联网销售等业务 [1] - 公司注册地址为浙江省宁波市海曙区 企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [1] 业务布局 - 新公司业务范围包括服装制造 服装辅料制造 皮革制品制造和面料印染加工等完整产业链环节 [1] - 同时布局技术服务 技术开发和互联网销售等新兴业务领域 [1] - 经营期限自2025年8月14日起设为无固定期限 显示长期经营规划 [1]

公司动态 - 宁波雅戈尔纺织服装科技有限公司成立 注册资本5000万元 [1] - 经营范围包括服装制造 服装辅料制造 服饰制造 皮革制品制造 面料纺织加工等 [1] - 该公司由雅戈尔全资持股 [1]

核心观点 - 公司因虚假宣传被监管部门处罚 同时面临估值腰斩 研发投入严重不足 产品结构单一及对赌协议倒逼上市等多重问题 [2][3][7][10][13][15][19] 财务与估值 - 2024年8月股权转让显示公司估值从2021年B轮融资的31.75亿元峰值腰斩至15.59亿元 [4][5] - 2024年8月至2025年5月间创始人及投资人合计套现2.26亿元 多家早期投资机构清仓离场 [3][6] - 公司2024年营销推广开支3.65亿元 研发投入仅3040万元 营销投入为研发的12倍 [10] - 2022-2024年累计营销费用达7.6亿元 三年研发总投入7120万元 不足营收3% [10] - 核心单品山茶花精华油2024年营收占比37% 达4.48亿元 连续11年蝉联面部精华油销冠 [13][15] 产品与运营 - 产品结构单一 防晒霜品类收入占比仅3% 面膜品类占比12.2% 新品拓展乏力 [13][15] - 下沉市场策略效果不佳 三线城市门店数增长61.9% 但单店销售额仅为一线城市的60% [15] - 加盟模式发展受阻 2023年加盟店数量从35家降至32家 2024年联营和加盟门店单店收入31.9万元 不足直营门店120.3万元的三分之一 [15] - 线上直销2024年收入6.35亿元 但线上渠道毛利率比线下低8个百分点 [12] 研发与人力 - 研发团队仅64人 占员工总数2043人的3.1% 销售和营销人员占比85.2%达1739人 [10][11] - 研发投入占比远低于国际美妆巨头5%-10%的行业水平 [10][20] 监管与合规 - 2025年2月因宣称"抗老修护专家"被罚款2.12万元 产品备案功效仅为"抗皱、修护" 无"抗老"资质 [2] - 2021年因宣称"修复肌肤"被罚5万元 监管部门明确指出其宣传仅涉及表皮结构 不能代表皮肤整体功能 [9] - 2019年旗下公司因宣称"千年皇室御用""治疗疮疖"等虚假功效被处罚 [10] - 公司试图通过民间组织中国抗衰老促进会出具不具备资质的"抗老修护专家"评审结论 被监管部门直接戳穿 [10] - 黑猫平台存在266条投诉 涉及"过敏不退""虚假宣传""价格欺诈"等高频问题 [16] 资本与协议 - A轮 B轮投资者持有赎回权 若公司未在2026年底前上市 创始人将面临巨额回购压力 [7][19] - 2025年8月证监会国际司质询函连发五问 直指社保公积金欠缴 虚假宣传整改 股权转让定价等敏感问题 [15][19]

公司财务表现 - 2022年至2024年营收从6.91亿元增长至12.1亿元，年复合增长率显著 [5] - 同期净利润从亏损593.1万元转为盈利1.87亿元，2023年实现扭亏为盈 [5] - 毛利率从2022年539.1百万元提升至2024年997.7百万元，盈利能力持续改善 [6] 产品结构特征 - 精华油产品占比从2022年31.5%持续上升至2024年37.0%，呈现单一品类依赖度攀升趋势 [6][7] - 面霜品类占比从13.7%增长至15.7%，而乳液及爽肤水从17.6%下降至10.7% [7] - 公司产品线包含188个SKU，但99%收入来自主品牌林清轩，存在单一品牌依赖 [8] 运营支出结构 - 销售及分销开支占比从2022年73.66%下降至2024年56.86%，但仍占营收主要部分 [11] - 2024年营销推广开支达3.65亿元，为同期研发成本3040.4万元的12倍 [11] - 研发投入占比稳定在2.5%-3.04%区间，2024年研发支出为3040.4万元 [11] 监管合规事项 - 公司因门店宣传"抗老"功效与实际审批功效不符被行政处罚2.1万元 [12] - 证监会要求说明虚假宣传整改情况及该事项对发行上市的影响 [12] - 需说明APP、小程序等平台用户信息收集使用情况及数据规模 [12] 股权结构变动 - 2024年8月雅戈尔时尚科技新增为第四大股东，持股比例4.491% [14] - 证监会要求说明新增股东股权转让定价依据及合理性 [15] - 需核查现有股东中私募投资基金备案情况及股份质押冻结状况 [15]