市场整体表现 - 上证综指报3977.20点，收于年线之上，日内涨跌幅为0.02% [1] - A股总成交额达到9292.67亿元 [1] - 当日有30只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 达华智能乖离率最大，为9.08%，其最新价5.15元，年线为4.72元，今日涨幅10.04% [1] - 中闽能源乖离率为6.19%，最新价5.74元，年线5.41元，今日涨幅9.96% [1] - 福建高速乖离率为4.40%，最新价3.76元，年线3.60元，今日涨幅5.03% [1] - 麦克奥迪乖离率为3.58%，最新价18.60元，年线17.96元，今日涨幅5.68% [1] - 泉阳泉乖离率为2.99%，最新价7.57元，年线7.35元，今日涨幅3.42% [1] - 华映科技乖离率为2.01%，最新价5.10元，年线5.00元，今日涨幅2.82% [1] - 成都银行、浙江鼎力、重庆水务等个股乖离率较小，刚站上年线 [1]

市场表现 - A股市场福建概念股集体走强，多只个股出现显著上涨，其中中能电气20CM涨停，招标股份涨幅超13%，海峡创新涨11% [1] - 多只福建板块个股涨停，包括厦工股份、漳州发展、达华智能、平潭发展、福建水泥等10CM涨停，路桥信息、福建金森涨超9% [1] - 部分个股年初至今涨幅惊人，例如海峡创新年初至今涨幅达316.67%，平潭发展涨幅达198.61%，福龙马涨幅达225.46% [2] 政策背景 - 中国国家移民管理局发布公告，实施10项移民和出入境管理服务政策举措，包括将可签发一次有效台湾居民来往大陆通行证的口岸范围由58个增加至100个 [2] - 新政策包括实施大陆居民申办往来台湾探亲签注"全国通办" [2]

公司股价表现 - 11月4日股价上涨5.36%，报收5.50元/股 [1] - 当日成交金额为6068.09万元，换手率为0.60% [1] - 公司总市值为104.66亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为陆上风力发电的项目开发、建设及运营 [1] - 主营业务收入构成为：风电96.16%，其他(补充)1.61%，生物质发电1.16%，光伏发电1.06% [1] 机构持仓变动 - 工银瑞信基金旗下工银红利优享混合A（005833）在三季度增持中闽能源760.08万股 [2][3] - 增持后该基金持有中闽能源4061.13万股，占流通股比例为2.13% [2] - 该基金持有中闽能源的市值占其基金净值比例为4.02%，位列其第八大重仓股 [3] 基金持仓收益 - 以11月4日股价涨幅计算，工银红利优享混合A当日浮盈约1137.12万元 [2][3] - 该基金今年以来收益率为12.75%，近一年收益率为15.41%，成立以来收益率为49.1% [2]

纪要涉及的公司与行业 * 纪要主要涉及上市公司**中闽能源**及其所在的**风电、新能源行业**，具体业务包括陆上风电、海上风电、生物质热电联产及渔光互补项目 [1][2] * 行业背景聚焦于**福建省新能源市场**，涉及政策调整、市场化交易、项目开发审批等 [10][16][21] 核心财务表现与关键驱动因素 * **营收与利润**：前三季度营收10.8亿元，同比减少1.4%；利润总额4.76亿元，同比减少5.74% [2][3] * **增利因素**：增值税即征即退收益增加4,100多万元；收回国家财政补贴约8亿元，信用减值损失转回2,800万元；财务费用减少约1,600万元 [3][4] * **减利因素**：营业收入减少、部分项目补贴到期、省外限电率上升、营业成本增加，最主要的是富锦热电项目计提减值损失6,300多万元 [2][4] 富锦热电项目亏损与减值 * **项目概况**：3万千瓦生物质热电联产项目，自2022年4月投运以来持续亏损 [5] * **减值原因**：尽管在2024年底和2025年上半年进行了设备改造，但生产运行效果仍不理想，因此在三季度计提6,300多万元减值损失 [5] * **未来影响**：截至年底，该项目固定资产和无形资产账面价值预计约为1.3亿元，未来是否继续计提减值将取决于年底评估结果 [2][7] 可再生能源补贴回款情况 * **回款金额**：截至2025年9月底，已收回补贴12.5亿元，远超2024年全年的2.4亿元 [2][7] * **主要原因**：海淀二期项目纳入补贴目录并开始结算；莆田平海湾海上风电二期项目在2025年8月首次获得补贴回款 [7] * **账龄结构**：海淀二期项目此次回款覆盖了2019年至2022年的大部分应收账款，目前应收补贴款账龄主要集中在2022年12月至2025年9月 [8] 重要政策变动及影响 * **陆上风电增值税优惠取消**：福建省陆上风电增值税即征即退50%的优惠政策自11月起取消，预计影响当期报表利润约500万元，全年利润规模影响约3,000多万元 [2][10] * **海上风电政策稳定**：海上风电优惠政策持续至2027年，对公司整体业绩影响较小 [2][10] 项目开发与未来规划 * **直配项目**：与省投、飞龙合作的90万千瓦直配项目已上报至发改委，预计年底前落地，定价预计略低于福建省标杆电价393.2元/千千瓦时 [3][12] * **海上风电项目**：霞浦B区海上风电项目因军事审批暂未开工 [3][13] * **渔光互补项目**：公司有三个项目，其中诏安8万千瓦项目进展最快，预计2026年投产，并计划参与福建省130号文存量、增量项目申报 [13][14][15] * **资产注入**：永泰资产注入计划在2025年底前完成，若无法完成则预计在2026年上半年完成 [6] 行业环境与市场展望 * **福建省市场化交易特点**：进程相对缓慢，2025年仅试点了10天；未来直配和竞配方式将并存 [16][17] * **电价展望**：公司对未来市场化交易电价持乐观态度，但具体需根据竞价结果确认；直配项目预计在标杆电价基础上小幅下调 [3][16] * **开发进度挑战**：福建省海上风电开发进度缓慢，原因包括地理位置特殊、低竞配电价导致观望设备价格波动，以及军事审批等复杂问题 [21] 公司治理与其他事项 * **发电量**：1至3季度发电量为19.2亿千瓦时，同比增长1.25%；上网电量为18.6亿千瓦时，同比增长1.32% [3] * **季度发电规律**：第三季度通常是来风最差的季度，而第四季度则是发电量最高的季度 [9] * **高管考核**：正在制定2025-2027年的契约化考核指标，与高管考核挂钩，包含共性指标和个性指标 [20]

投资评级 - 投资评级为买入，评级维持 [9] 核心观点 - 2025年第三季度公司上网电量同比增长7.30%至4.99亿千瓦时，带动营业收入同比增长3.17%至2.86亿元 [2][6] - 第三季度营业成本同比提升7.82%至1.80亿元，期间费用同比提升403万元，且富锦热电计提资产减值损失6344万元，共同导致归母净利润同比大幅降低79.78%至1355.29万元 [2][6] - 公司风电资产资源优异，集团优质资产有待注入，且体内在建、拟建项目充足，内生外延增长空间显著，预计2025-2027年EPS分别为0.28元、0.49元和0.69元 [13] 发电量与营收表现 - 2025年前三季度累计上网电量18.65亿千瓦时，同比增加1.32% [2][6] - 第三季度福建区域风电上网电量4.44亿千瓦时，在风况修复带动下同比增长4.74% [13] - 第三季度黑龙江区域风电上网电量3297.57万千瓦时，同比减少2.19%，生物质发电完成1683.22万千瓦时（去年同期因技改停工未发电） [13] - 第三季度新疆区域光伏上网电量551.74万千瓦时，同比减少28.64%，或因区域消纳环境恶化影响 [13] - 在发电量平稳增长带动下，第三季度实现营业收入2.86亿元，同比增长3.17% [2][6][13] 成本与业绩表现 - 2025年前三季度营业成本5.17亿元，同比提升2.42%；第三季度营业成本1.80亿元，同比提升7.82%，导致毛利润同比减少424万元 [2][13] - 第三季度财务费用1816万元，较去年同期降低535万元，但管理费用等提升致使期间费用合计同比提升403万元至4392万元 [13] - 受富锦热电计提资产减值损失6344万元及成本费用上升影响，第三季度归母净利润1355.29万元，同比降低79.78%；前三季度归母净利润3.28亿元，同比减少19.82% [2][6][13] 成长前景与投资建议 - 集团优质资产（如永泰抽蓄）已启动注入，平海湾三期等海上风电资产后续有望注入 [13] - 公司在建项目包括长乐B区海风项目11.4万千瓦、渔光互补光伏48万千瓦等，内生外延增长空间显著 [13] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.28元、0.49元和0.69元，对应PE分别为19.28倍、10.74倍和7.70倍 [13]

董事会换届选举 - 公司第九届董事会任期即将届满，计划选举产生第十届董事会，新一届董事会将由9名董事组成，包括6名非独立董事和3名独立董事[30] - 董事会审议通过提名郭政、张骏、唐晖、吴明、黄慧湄、庄旭阳为第十届董事会非独立董事候选人[2][30] - 董事会审议通过提名刘丽军、林联青、许萍为第十届董事会独立董事候选人[6][30] 董事候选人背景 - 非独立董事候选人主要来自控股股东福建省投资开发集团有限责任公司，在能源投资、企业管理、财务金融等领域拥有丰富经验[33][34][35][36] - 独立董事候选人包括高校教授和执业律师，专业背景涵盖电气工程、法学和会计学，符合独立董事任职资格要求[37][38] - 所有董事候选人均未受过证监会行政处罚或交易所纪律处分，具备担任董事的资格和能力[32] 股东会议安排 - 公司定于2025年11月18日14:30在福州市召开2025年第二次临时股东会，审议董事会换届选举相关议案[10][12] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为2025年11月18日9:15至15:00[12][13] - 董事选举将采用累积投票制，股东可集中或分散行使其投票权[5][9][28] 会议审议程序 - 董事会换届选举议案已获得第九届董事会第二十三次临时会议全票通过，同意票9票，反对票0票，弃权票0票[4][8] - 议案尚需提交2025年第二次临时股东会审议，选举结果通过后，第十届董事会任期自股东会审议通过之日起三年[5][9][31] - 在

公司董事会换届 - 公司第十届董事会将由9名董事组成，包括6名非独立董事和3名独立董事 [1] - 公司于2025年10月31日召开第九届董事会第二十三次临时会议，审议通过了关于董事会换届选举的相关议案 [1] - 公司提名郭政、张骏、吴明、唐晖、黄慧湄、庄旭阳为第十届董事会非独立董事候选人，提名刘丽军、林联青、许萍为独立董事候选人 [1]

董事会提名 - 中闽能源董事会提名许萍为第十届董事会独立董事候选人[1] 被提名人要求 - 持股不超1%，非前十股东自然人及其亲属[2] - 不在5%以上或前五股东任职及其亲属[2] - 近36个月无证监会处罚、刑事处罚[3] - 近36个月无交易所公开谴责或3次以上通报批评[3] - 兼任境内上市公司不超3家[6] - 在中闽能源连续任职不超6年[6] 被提名人资质 - 具备会计学教授职称，有5年以上相关全职经验[6] 声明时间 - 提名人声明时间为2025年10月31日[7]

独立董事候选人条件 - 需具备5年以上法律、经济等相关工作经验[1] - 不得直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上等[3] - 最近36个月内不得受证监会行政处罚等[5] - 兼任境内上市公司数量未超过3家[6] - 在公司连续任职未超过六年[6]

独立董事任职要求 - 需具备5年以上法律等相关工作经验[1] - 持股1%以上或前十股东自然人股东及其亲属无独立性[3] - 持股5%以上或前五股东任职人员及其亲属无独立性[3] 任职资格限制 - 近36个月受证监会处罚或刑事处罚者无资格[6] - 近36个月受交易所谴责或3次以上通报批评者无资格[6] 其他条件 - 兼任境内上市公司不超3家[7] - 在中闽能源任职不超六年[7] 声明信息 - 2025年10月31日作出独立董事候选人声明[9]