股价与交易表现 - 11月11日盘中股价下跌2.03%至44.82元/股，成交额7.47亿元，换手率1.39%，总市值529.99亿元 [1] - 当日主力资金净流出6572.12万元，特大单净卖出2965.94万元，大单净卖出3700万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨64.24%，近5日、20日、60日分别上涨4.94%、18.32%、48.46% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月1日，龙虎榜净卖出1.07亿元 [1] 资金与股东结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为16.05万户，较上期增加27.12%，人均流通股7366股，较上期减少21.33% [2] - 富国中证军工龙头ETF增持194.01万股至1329.41万股，为第二大流通股东 [3] - 南方中证500ETF减持15.40万股至860.69万股，国泰中证军工ETF减持111.46万股至574.86万股 [3] - 广发中证军工ETF新进第十大流通股东，持股317.96万股，香港中央结算有限公司和诺安成长混合A退出十大流通股东 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入31.02亿元，同比增长85.28% [2] - 2025年1-9月归母净利润1481.14万元，同比增长200.48% [2] 公司业务与分红 - 公司主营业务为宇航制造和卫星应用，该业务收入占比97.01% [1] - A股上市后累计派现13.83亿元，近三年累计派现1.48亿元 [3] 行业与板块 - 公司所属申万行业为国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ [2] - 所属概念板块包括空间站、中字头、一带一路、短报文概念、MSCI中国等 [2]

活动概述 - 第二十七届中国国际高新技术成果交易会将于2025年11月14日至16日在深圳国际会展中心举行 [2] - 中国航天科技集团有限公司成果转化与产业孵化平台将以“擘画苍穹·让产业迈向太空”为主题参展 [2] 核心展示领域 - 商业航天领域重点展示长征系列火箭、柔性太阳翼、激光通信终端等系统级产品 [3] - 低空经济板块推出彩虹系列无人机、YH-1000无人机、低空空管系统、高低温特种传感器 [3] - 机器人与外骨骼方面展示人形机器人直线执行器、ECMO高端医疗设备 [3] - 电子信息与器件领域涵盖集成电路制造、激光器、传感器、卫星电源控制等技术 [3] - 新能源板块带来可再生能源制绿氢核心材料与关键装备，形成氢能全链条解决方案 [3] 配套活动 - 首届航天科技成果转化及产业化论坛将于11月14日下午举办，搭建多方对话平台 [4] - 论坛设置创新成果项目路演环节，展示低空空管系统、激光通信终端、氢能等技术平台 [4] 战略意义 - 公司参展标志着其从传统航天系统向新质生产力核心引擎的转型 [6] - 深圳凭借其产业集群优势，成为航天技术应用的理想承载地 [6] - 通过高交会平台，公司将深度链接深圳的市场活力、资本资源与产业基础，推动“航天+”生态在大湾区加速成型 [6]

板块整体表现 - 11月10日航天装备板块整体上涨1.67%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18% [1] - 板块内8只个股中5只上涨，星网宇达以6.39%的涨幅领涨，航天电子和中国卫星分别上涨4.74%和2.81% [1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流出2470.98万元，游资资金净流入1.13亿元，散户资金净流出8825.21万元的分化格局 [1] 个股价格与交易表现 - 星网宇达收盘价29.63元，成交量21.92万手，成交额6.38亿元 [1] - 航天电子收盘价11.48元，成交量159.06万手，为板块最高，成交额18.42亿元 [1] - 中国卫星收盘价45.75元，成交额37.43亿元，为板块最高 [1] - 中天火箭、理工导航、中国卫通小幅上涨，涨幅分别为0.76%、0.22%和0.09% [1] - 新会国科和航天环宇下跌，跌幅分别为0.37%和1.56% [1] 个股资金流向 - 航天电子主力资金净流入9976.84万元，主力净占比5.42%，但游资净流出9225.01万元 [2] - 星网宇达主力资金净流入5475.23万元，主力净占比8.59%，为板块最高，散户资金净流出5506.24万元 [2] - 中国卫通主力资金净流出1.50亿元，主力净占比-9.64%，为板块最差，但游资和散户资金分别净流入7061.06万元和7972.48万元 [2] - 中国卫星游资资金净流入1.01亿元，游资净占比2.69% [2] - 航天环宇游资资金净流入3469.38万元，游资净占比8.54% [2]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“推荐”（维持）[6] 核心观点 - 全球太空AI发展提速，天基智能有望迎来新业态[2][9] - SpaceX计划加速布局太空算力，星舰或实现每年1太瓦（1TW）AI算力部署，V3卫星容量预计较V2提升10倍至1Tbps，最早或于2026年上半年启动发射[9] - 英伟达H100 GPU成功送入太空，运算能力是以往所有太空在轨计算机的100倍，未来将测试分析地球观测图像及运行大型语言模型，Starcloud-2任务计划搭载Blackwell GPU提供7千瓦计算能力[9] - 我国太空计算星座加速建设，首次成功发射12颗“三体”计算卫星，“三体计算星座”计划达千星规模，国星宇航“星算”计划由2800颗算力卫星组网，2025年计划完成超50颗计算卫星的星座布局[9] 重点公司分析 - 报告覆盖多家重点公司，包括紫光国微（市值672.7亿元）、中国卫星（市值526.2亿元）、光迅科技（市值496.1亿元）、软通动力（市值487.0亿元）、中科星图（市值326.0亿元）等[5][10] - 提供各公司2024A和2025E的EPS、PE、PS预测数据，例如紫光国微2025年预测PE为40.4倍，中国卫星2025年预测PE为1182.5倍[5][10] 投资建议 - 建议关注卫星制造和天基AI应用等领域投资机会[9] - 卫星制造领域建议关注中国卫星、上海港湾、光迅科技、烽火通信、航天电子[9] - 卫星运营领域建议关注中国卫通、普天科技、软通动力、开普云、星图测控[9] - 火箭发射领域建议关注高华科技[9] - 卫星应用领域建议关注中科星图、莱斯信息、华测导航、海格通信等[9]

发射任务概况 - 北京时间11月10日10时41分在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭成功发射卫星互联网低轨13组卫星 [1] - 卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功 [1] 运载火箭技术特点 - 长征十二号运载火箭是中国航天科技集团八院研制的新一代低温液体运载火箭，是中国首款4米级单芯级运载火箭 [3] - 火箭近地轨道运载能力不小于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不小于6吨 [3] - 火箭可根据任务需求适配4.2米、5.2米直径构型的整流罩，支持单星、多星不同轨道发射 [3] - 本次任务是长征十二号运载火箭首次执行"零窗口"发射 [3] 发射任务历史数据 - 本次任务是长征十二号运载火箭的第3次发射 [3] - 本次任务是长征系列运载火箭第607次发射 [3]

卫星ETF市场表现 - 截至特定时间点，卫星ETF（159206）上涨2.53% [3] - 该ETF近7天获得连续资金净流入，合计净流入1.75亿元，最高单日净流入7209.17万元，日均净流入达2500.54万元 [3] - 成分股中，航天宏图股价上涨10.81%，臻镭科技上涨8.56%，航天电子上涨7.57% [4] 太空计算产业发展动态 - 英伟达首次将H100 GPU送入太空，打造首个轨道数据中心，其能源成本仅为地球的十分之一，并能减少90%碳排放 [4] - 太空数据中心利用无限太阳能，革命性解决地面资源短缺问题，商业服务预计明年开启 [4] - 马斯克表示，星舰的问世为大规模部署太阳能人工智能卫星开辟道路，是实现每年1太瓦人工智能算力部署的可行路径 [5] - 国内计划于2025年5月启动首个太空计算卫星星座组网，“三体计算星座”规划发射不少于千颗卫星，目标在2030年前建成 [5] 行业前景与投资逻辑 - 太空算力具备“低成本、广资源、大空间”的特点，为商业航天找到了稳定长期的盈利模式 [5] - 行业当前正处于“天感地算”向“天数天算”的过渡阶段，未来随组网计划推进，将形成全球覆盖的空天算力网络 [5] - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，在卫星产业链中超配卫星制造环节 [6] - 该ETF是市场首支且同类规模最大的卫星ETF，成立日期为2025年3月6日 [7]

公司股价表现 - 11月10日公司股价上涨5.17% 报收46.80元/股 [1] - 当日成交额达7.46亿元 换手率为1.38% [1] - 公司当前总市值为553.40亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中国东方红卫星股份有限公司 成立于1997年8月21日 [1] - 公司主营业务为宇航制造和卫星应用 该业务收入占比达97.01% [1] - 其他业务收入占比1.71% 租赁收入占比1.28% [1] 基金持仓情况 - 招商中证卫星产业ETF（159218）三季度持有公司79.66万股 [2] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为7.63% 为公司第二大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算 该基金单日浮盈约183.22万元 [2]

板块整体表现 - 航天装备板块在报告交易日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.63%，显著跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数下跌0.25%至3997.56点，深证成指下跌0.36%至13404.06点，航天装备板块逆市上涨[1] - 板块内个股普遍收涨，在列出的8只个股中有6只上涨，2只下跌，领涨股为航天环宇[1] 领涨个股表现 - 航天环宇（代码688523）涨幅最大，收盘价为26.99元，单日涨幅达7.06%，成交量为15.92万手，成交额为4.17亿元[1] - 中国卫星（代码600118）涨幅居次，收盘价为44.50元，上涨3.63%，成交量为69.93万手，成交额为30.65亿元[1] - 中国卫通（代码601698）收盘价为22.33元，上涨3.38%，成交量为74.83万手，成交额为16.52亿元[1] 板块资金流向 - 航天装备板块整体获得主力资金净流入4.37亿元，同时游资资金净流入1.53亿元，但散户资金净流出5.9亿元[1] - 中国卫通是主力资金流入最多的个股，主力净流入达2.17亿元，占其成交额的13.14%[2] - 中国卫星获得主力资金净流入1.78亿元，占其成交额的5.81%[2] - 航天环宇在主力资金净流入2969.39万元的同时，游资也净流入1805.97万元[2] 个别资金流出个股 - 星网宇达（代码002829）是唯一一只主力资金和散户资金同时净流出的个股，主力净流出837.21万元，散户净流出3361.56万元，但游资净流入4198.77万元[2] - 中天火箭（代码003009）主力资金净流出1179.68万元，占其成交额的6.26%，但散户资金净流入689.36万元[2]

文章核心观点 - 低轨卫星产业在政策战略加码、技术突破落地和事件催化提振三重利好共振下，成为未来五年确定性最高的战略赛道，市场热度显著提升，产业链迎来价值重估 [1][2] - 中美在稀缺的轨道和频段资源上展开激烈竞争，推动产业链加速发展，预计中国低轨卫星产业在“十五五”期间年均增速有望突破25% [2][5] - 技术成熟与成本下降使低轨卫星从航天概念走向商业化落地，手机直连卫星等应用打开巨大市场空间，产业链各环节订单饱满，基本面持续改善 [6][7] 市场表现与热度 - 低轨卫星板块成为市场新风口，全产业链集体爆发，是仅次于AI芯片的最强热点 [1] - 个股表现亮眼：中国卫星（卫星制造龙头）年内涨幅57%、霍莱沃（卫星测试系统）年内涨幅32%、上海瀚讯（卫星通信系统）年内涨幅17% [1] - 市场热情被事件直接点燃，例如长征六号火箭成功发射12颗低轨通信卫星后，中国卫星当日封死涨停 [2] 政策与战略驱动 - “十五五”规划建议首次明确提出“加快低轨卫星星座建设，抢占太空战略资源”，标志着低轨卫星从产业赛道升级为国家战略优先级 [2] - 轨道和频段资源具有稀缺性和排他性，中美主导的全球低轨卫星竞赛进入白热化 [2][5] - 中国规划庞大，星网GW星座、千帆星座合计规划2.5万颗卫星，2027年前将完成数千颗部署，是唯一能在规模上与美国抗衡的国家 [5] 技术突破与商业化 - 中国星网8月以来连续发射5组卫星，进入密集部署期 [2] - 手机直连卫星技术成熟：华为Mate60、苹果iPhone17相继支持卫星通信，3GPP技术标准落地，使其从概念变成刚需 [2] - 可回收火箭技术让发射成本大幅降低70%，中国文昌发射场年发射能力超40次 [6] - 应用场景遍地开花，包括特种通信、应急救援、海洋覆盖、偏远地区网络，全球仍有数十亿人依赖卫星上网 [6] 全球竞争格局 - 美国SpaceX的星链（StarLink）持续领跑，截至2025年10月，在轨卫星达8371颗，占全球低轨互联网星座总量的89.6%，规划总量超4.2万颗 [3][5][10] - 国际其他主要参与者包括OneWeb（活跃654颗，计划6372颗）、亚马逊的Kuiper（活跃102颗，计划3236颗）等 [3] - 海外公司股价表现强劲，例如Rocket Lab年内涨幅超120%，Ast Spacemobile年内涨幅达234% [10] 市场规模与产业链基本面 - 预计2025年全球低轨卫星市场规模将突破3000亿美元，2035年有望达1.79万亿美元，年均增速9% [7] - 中国市场增长更猛，2024年规模已达2800亿元，2025年预计突破3500亿元，复合增速超25% [7] - 产业链企业进入“订单饱满+交付提速”周期：中国卫星手握超500亿元订单，火箭发射企业排期到2027年，卫星测试设备需求同比增长80% [7] 产业链投资方向 - 卫星制造与发射：作为最确定环节，直接受益于卫星规模化部署，例如中国卫星包揽星网核心订单，年内订单增速超60% [13] - 核心元器件与测试设备：属于前周期环节，需求先于整机释放，卫星测试系统、通信芯片、射频模块等订单增速远超行业平均 [14] - 终端与应用服务：手机直连卫星打开消费级市场，应急通信、海洋通信、“一带一路”海外网络服务是核心方向，将迎来持续现金流 [15]

行业核心观点 - 低轨卫星产业在政策战略加码、技术突破落地和事件催化提振三重利好共振下，成为市场新风口和硬科技赛道中悄悄抢筹的主线 [1][2][3] - 轨道和频段资源的稀缺性和排他性，使得中美主导的全球低轨卫星竞赛推动行业加速发展，预计"十五五"期间产业年均增速有望突破25% [3] - 板块正迎来回调后的价值重估，底层驱动逻辑持续强化，从"航天概念"转向"业绩驱动"，2025年全球市场规模将突破3000亿美元，2035年有望达1.79万亿美元 [6][8] 市场表现与催化因素 - 低轨卫星产业链全链条集体爆发，成为仅次于AI芯片的最强热点，个股表现亮眼：中国卫星年内涨幅57%、霍莱沃年内涨幅32%、上海瀚讯年内涨幅17% [2] - 10月26日长征六号火箭成功将12颗低轨通信卫星送入预定轨道，刷新一箭多星发射纪录，直接点燃市场热情，中国卫星作为核心标的当日封死涨停 [3] - 国际玩家动作频频，SpaceX星链在轨卫星达8371颗，占全球低轨互联网星座总量的89.6%，猎鹰9号火箭月均发射4-5次，发射成本降低70% [10] 政策与技术驱动 - "十五五"规划建议首次明确提出加快低轨卫星星座建设，抢占太空战略资源，标志着低轨卫星从产业赛道升级为国家战略优先级 [3] - 中国星网8月以来连续发射5组卫星进入密集部署期，华为Mate60、苹果iPhone17相继支持卫星通信，3GPP技术标准落地，手机直连卫星从概念变成刚需 [3] - 可回收火箭让发射成本大降70%，中国文昌发射场年发射能力超40次，手机直连卫星技术成熟，带动中高端手机标配卫星通信 [7] 全球竞争格局与市场规模 - 全球低轨卫星竞赛中美占据绝对主导：美国星链在轨卫星8371颗，规划总量超4.2万颗；中国星网GW星座、千帆星座合计规划2.5万颗，2027年前完成数千颗部署 [6] - 2024年中国低轨卫星市场规模已达2800亿元，2025年预计突破3500亿元，复合增速超25% [8] - 国际公司表现强劲：Rocket Lab股价年内涨幅超过120%，Ast Spacemobile股价年内涨幅达到234% [11] 产业链投资机会 - 卫星制造与发射环节最确定，直接受益于卫星规模化部署，中国卫星包揽星网核心订单，年内订单增速超60% [13] - 核心元器件与测试设备作为前周期环节需求先于整机释放，卫星测试系统订单增速远超行业平均，卫星通信芯片、射频模块企业直接受益于终端普及 [14] - 终端与应用服务环节迎来商业化爆发，手机直连卫星打开消费级市场，应急通信、海洋通信、一带一路海外网络服务是核心方向 [14]