行业核心观点 - 低轨卫星产业在政策战略加码、技术突破落地和事件催化提振三重利好共振下，成为市场新风口和硬科技赛道中悄悄抢筹的主线 [1][2][3] - 轨道和频段资源的稀缺性和排他性，使得中美主导的全球低轨卫星竞赛推动行业加速发展，预计"十五五"期间产业年均增速有望突破25% [3] - 板块正迎来回调后的价值重估，底层驱动逻辑持续强化，从"航天概念"转向"业绩驱动"，2025年全球市场规模将突破3000亿美元，2035年有望达1.79万亿美元 [6][8] 市场表现与催化因素 - 低轨卫星产业链全链条集体爆发，成为仅次于AI芯片的最强热点，个股表现亮眼：中国卫星年内涨幅57%、霍莱沃年内涨幅32%、上海瀚讯年内涨幅17% [2] - 10月26日长征六号火箭成功将12颗低轨通信卫星送入预定轨道，刷新一箭多星发射纪录，直接点燃市场热情，中国卫星作为核心标的当日封死涨停 [3] - 国际玩家动作频频，SpaceX星链在轨卫星达8371颗，占全球低轨互联网星座总量的89.6%，猎鹰9号火箭月均发射4-5次，发射成本降低70% [10] 政策与技术驱动 - "十五五"规划建议首次明确提出加快低轨卫星星座建设，抢占太空战略资源，标志着低轨卫星从产业赛道升级为国家战略优先级 [3] - 中国星网8月以来连续发射5组卫星进入密集部署期，华为Mate60、苹果iPhone17相继支持卫星通信，3GPP技术标准落地，手机直连卫星从概念变成刚需 [3] - 可回收火箭让发射成本大降70%，中国文昌发射场年发射能力超40次，手机直连卫星技术成熟，带动中高端手机标配卫星通信 [7] 全球竞争格局与市场规模 - 全球低轨卫星竞赛中美占据绝对主导：美国星链在轨卫星8371颗，规划总量超4.2万颗；中国星网GW星座、千帆星座合计规划2.5万颗，2027年前完成数千颗部署 [6] - 2024年中国低轨卫星市场规模已达2800亿元，2025年预计突破3500亿元，复合增速超25% [8] - 国际公司表现强劲：Rocket Lab股价年内涨幅超过120%，Ast Spacemobile股价年内涨幅达到234% [11] 产业链投资机会 - 卫星制造与发射环节最确定，直接受益于卫星规模化部署，中国卫星包揽星网核心订单，年内订单增速超60% [13] - 核心元器件与测试设备作为前周期环节需求先于整机释放，卫星测试系统订单增速远超行业平均，卫星通信芯片、射频模块企业直接受益于终端普及 [14] - 终端与应用服务环节迎来商业化爆发，手机直连卫星打开消费级市场，应急通信、海洋通信、一带一路海外网络服务是核心方向 [14]