文章核心观点 - 低轨卫星产业在政策战略加码、技术突破落地和事件催化提振三重利好共振下，成为未来五年确定性最高的战略赛道，市场热度显著提升，产业链迎来价值重估 [1][2] - 中美在稀缺的轨道和频段资源上展开激烈竞争，推动产业链加速发展，预计中国低轨卫星产业在“十五五”期间年均增速有望突破25% [2][5] - 技术成熟与成本下降使低轨卫星从航天概念走向商业化落地，手机直连卫星等应用打开巨大市场空间，产业链各环节订单饱满，基本面持续改善 [6][7] 市场表现与热度 - 低轨卫星板块成为市场新风口，全产业链集体爆发，是仅次于AI芯片的最强热点 [1] - 个股表现亮眼：中国卫星（卫星制造龙头）年内涨幅57%、霍莱沃（卫星测试系统）年内涨幅32%、上海瀚讯（卫星通信系统）年内涨幅17% [1] - 市场热情被事件直接点燃，例如长征六号火箭成功发射12颗低轨通信卫星后，中国卫星当日封死涨停 [2] 政策与战略驱动 - “十五五”规划建议首次明确提出“加快低轨卫星星座建设，抢占太空战略资源”，标志着低轨卫星从产业赛道升级为国家战略优先级 [2] - 轨道和频段资源具有稀缺性和排他性，中美主导的全球低轨卫星竞赛进入白热化 [2][5] - 中国规划庞大，星网GW星座、千帆星座合计规划2.5万颗卫星，2027年前将完成数千颗部署，是唯一能在规模上与美国抗衡的国家 [5] 技术突破与商业化 - 中国星网8月以来连续发射5组卫星，进入密集部署期 [2] - 手机直连卫星技术成熟：华为Mate60、苹果iPhone17相继支持卫星通信，3GPP技术标准落地，使其从概念变成刚需 [2] - 可回收火箭技术让发射成本大幅降低70%，中国文昌发射场年发射能力超40次 [6] - 应用场景遍地开花，包括特种通信、应急救援、海洋覆盖、偏远地区网络，全球仍有数十亿人依赖卫星上网 [6] 全球竞争格局 - 美国SpaceX的星链（StarLink）持续领跑，截至2025年10月，在轨卫星达8371颗，占全球低轨互联网星座总量的89.6%，规划总量超4.2万颗 [3][5][10] - 国际其他主要参与者包括OneWeb（活跃654颗，计划6372颗）、亚马逊的Kuiper（活跃102颗，计划3236颗）等 [3] - 海外公司股价表现强劲，例如Rocket Lab年内涨幅超120%，Ast Spacemobile年内涨幅达234% [10] 市场规模与产业链基本面 - 预计2025年全球低轨卫星市场规模将突破3000亿美元，2035年有望达1.79万亿美元，年均增速9% [7] - 中国市场增长更猛，2024年规模已达2800亿元，2025年预计突破3500亿元，复合增速超25% [7] - 产业链企业进入“订单饱满+交付提速”周期：中国卫星手握超500亿元订单，火箭发射企业排期到2027年，卫星测试设备需求同比增长80% [7] 产业链投资方向 - 卫星制造与发射：作为最确定环节，直接受益于卫星规模化部署，例如中国卫星包揽星网核心订单，年内订单增速超60% [13] - 核心元器件与测试设备：属于前周期环节，需求先于整机释放，卫星测试系统、通信芯片、射频模块等订单增速远超行业平均 [14] - 终端与应用服务：手机直连卫星打开消费级市场，应急通信、海洋通信、“一带一路”海外网络服务是核心方向，将迎来持续现金流 [15]

文章核心观点 - 低轨卫星产业在政策战略加码、技术突破落地和事件催化提振三重利好共振下，成为未来五年确定性最高的战略赛道之一，行业正迎来价值重估 [2][4][6] - 中美在稀缺的轨道和频段资源上展开激烈竞争，直接推动产业链加速发展，预计中国“十五五”期间低轨卫星产业年均增速有望突破25% [4][7] - 技术成熟使卫星通信从航天概念走向商业化落地，手机直连卫星等功能普及将打开巨大市场空间，产业链企业订单饱满，基本面持续改善 [8][9] 低轨卫星市场表现 - A股低轨卫星板块成为市场新风口，主力资金持续流入，相关个股表现亮眼：中国卫星年内涨幅57%、霍莱沃年内涨幅32%、上海瀚讯年内涨幅17% [2][3] - 板块迎来回调后的价值重估，此前因技术落地进度担忧导致的回撤已结束，底层驱动逻辑持续强化 [6] 行业驱动因素 - 政策战略加码：“十五五”规划建议首次明确提出加快低轨卫星星座建设，抢占太空战略资源，标志着其升级为国家战略优先级 [4] - 技术突破落地：中国星网8月以来连续发射5组卫星进入密集部署期，华为Mate60、苹果iPhone17相继支持卫星通信，3GPP技术标准落地 [4] - 事件催化提振：长征六号火箭成功一箭多星发射刷新纪录，直接点燃市场热情 [4] 全球低轨卫星竞争格局 - 轨道和频段资源具有稀缺性和排他性，全球可利用低轨资源有限，中美已占据绝对主导 [4][7] - 美国SpaceX的星链在轨卫星达8371颗，占全球89.6%，规划总量超4.2万颗 [5][7] - 中国不甘示弱，星网GW星座、千帆星座合计规划2.5万颗，2027年前将完成数千颗部署，是唯一能在规模上与美国抗衡的国家 [7] 市场规模与增长预测 - 2025年全球低轨卫星市场规模将突破3000亿美元，2035年有望达1.79万亿美元，年均增速9% [9] - 中国市场更猛，2024年规模已达2800亿元，2025年预计突破3500亿元，复合增速超25% [9] 产业链投资机会 - 卫星制造与发射：是产业链最确定环节，直接受益于卫星规模化部署，中国卫星作为国内卫星制造龙头，包揽星网核心订单，年内订单增速超60% [17] - 核心元器件与测试设备：作为卫星研发制造的前周期环节，需求先于整机释放，卫星测试设备需求同比增长80% [9][18] - 终端与应用服务：手机直连卫星打开消费级市场，应急通信、海洋通信等应用服务将迎来规模化爆发 [19] 技术商业化进展 - 可回收火箭让发射成本大降70%，中国文昌发射场年发射能力超40次 [8] - 华为、苹果带动中高端手机标配卫星通信，未来平板、笔记本将全面跟进 [8] - 全球仍有数十亿人依赖卫星上网，南亚、独联体等地区卫星网速超地面3-5倍，市场需求爆发肉眼可见 [8]