板块整体表现 - 农化制品板块当日上涨0.64%，领涨股为东方铁塔（代码002545）[1] - 上证指数报收3875.31点，上涨1.65%，深证成指报收12979.89点，上涨3.36%[1] 个股涨跌情况 - 东方铁塔收盘价12.96元，涨幅6.23%，成交量48.77万手，成交额6.23亿元[1] - 百傲化学收盘价25.20元，涨幅2.56%，成交量15.01万手，成交额3.73亿元[1] - 亚钾国际收盘价38.46元，涨幅2.04%，成交量13.20万手，成交额5.04亿元[1] - 利民股份收盘价19.57元，跌幅1.56%，成交量29.46万手，成交额5.71亿元[2] - 宏达股份收盘价11.22元，跌幅0.44%，成交量77.91万手，成交额8.65亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.81亿元，游资资金净流入1.28亿元，散户资金净流入1.53亿元[2] - 盐湖股份主力净流入9918.06万元，占比8.31%，游资净流出6298.64万元，占比5.28%[3] - 云图控股主力净流入2742.14万元，占比9.85%，游资净流出2428.54万元，占比8.72%[3] - 百傲化学主力净流入1838.42万元，占比4.93%，游资净流出2429.05万元，占比6.52%[3]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 [4][11] 核心观点 - 业务结构优化推动毛利率同环比提升 25Q2整体毛利率达21.25% 环比提升4.02个百分点 同比提升6.56个百分点 [3] - 主营产品价格分化明显 2025年上半年磷铵/复合肥/尿素/聚甲醛/黄磷/饲料级磷酸钙盐均价同比变动分别为-6.7%/+6.5%/-19.4%/-8.0%/+0.8%/+21.1% [3] - 主动压缩低效业务 通过清退低效无效股权及缩减大豆贸易规模优化业务结构 [3] - 产业布局持续深化 拥有化肥总产能1000万吨/年 含尿素260万吨/年 磷肥555万吨/年 复合肥185万吨/年 为国内最大化肥生产企业之一 [4] - 磷矿资源开发取得进展 镇雄磷矿探转采快速推进 昆阳磷矿二矿地采项目进入试运行 450万吨/年磷矿浮选项目在建 [4] - 技改提升合成氨产能 金新化工、天安化工、大为制氨完成合成氨产能技术改造 [4] - 磷酸铁项目完成技术改造 10万吨/年磷酸铁项目完成连续法技术改造 提升装置开工率和运行效率 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入249.92亿元 同比下降21.88% 归母净利润27.61亿元 同比下降2.81% [2] - 2025年第二季度营业收入119.88亿元 同比下降33.90% 环比下降7.82% 归母净利润14.72亿元 同比增长6.52% 环比增长14.15% [2] - 销量表现分化 25Q2磷铵/复合肥/尿素/聚甲醛/黄磷/饲料级磷酸钙盐销量同比变动分别为-21.4%/-18.4%/-11.8%/+8.4%/+70.4%/-16.9% [3] - 盈利预测显示稳健增长 预计2025-2027年归母净利润分别为55.99/59.10/61.09亿元 对应PE 9X/9X/8X [4] - 毛利率持续改善 预测2025-2027年毛利率分别为20.9%/20.6%/20.9% [12] - 净资产收益率逐步回落 预测2025-2027年分别为20.26%/17.82%/15.71% [5][12] - 每股收益稳步提升 预测2025-2027年分别为3.07/3.24/3.35元 [5][12] 市场数据 - 当前股价27.70元 总市值504.97亿元 总股本18.23亿股 [6] - 历史表现优异 近12个月绝对收益达47% 近3个月收益25% 近1个月收益12% [8]

财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润27.61亿元 同比下降2.81% [1] - 2025年第二季度归母净利润14.72亿元 同比增长6.52% 环比增长14.15% [1] 业务运营 - 公司拥有磷矿储量近8亿吨 磷矿石采选规模1450万吨/年 [1] - 2025年上半年生产成品矿584万吨 磷矿储量和年开采能力位居全国前列 实现完全自给 [1] - 公司拥有丰富的磷矿和煤炭资源 [1] 市场环境 - 二季度磷矿价格维持高位 磷肥出口带来利润增量 [1] - 2025年第三季度磷酸一铵（散装）FOB波罗的海均价729美元/吨 同比增长22% 环比增长8% [1] 股东回报 - 公司保持较高分红水平 注重股东回报 [1] 行业地位 - 公司是磷化工龙头企业 磷矿石资源优势显著 [1]

AI应用投资机会 - 美股AI中下游板块中 中游数据服务和下游的AI+传媒 AI+IT软件 AI+医疗等领域具备结构性亮点 行情进入第二阶段 开始重视基本面并出现戴维斯双击[3] - 盈利模式排序上 创造增量板块弹性最大 其次是AI应用内部卖铲人角色行业 再次是降本增效领域[3] - A/H股弹性空间较大的领域包括中游数据服务 下游AI+传媒 AI+IT软件 AI+医疗等 国内AI应用也开始进入重视基本面阶段 强调实际回报[4] - 国内AI应用整体走势弱于算力 偏个股结构性机会 但重要时点存在整体上涨行情 当前配置性价比显现 潜在催化包括新重磅模型出现 算力成本下降 配套措施落地[4] 兴发集团 - 2025年上半年营业收入146.20亿元 同比增9.07% 归母净利润7.27亿元 同比降9.72% 销售毛利率16.44% 同比降0.94个百分点[6] - 2025Q2营收73.91亿元 同比增13.44% 环比增2.25% 归母净利润4.16亿元 同比降1.72% 环比增34.00% 销售毛利率19.87% 同比降0.61个百分点 环比增6.94个百分点[7] - 分产品看 矿业采选营收15.50亿元 同比增19.64% 毛利率78.27% 同比增6.55个百分点 特种化学品营收26.15亿元 同比增0.28% 毛利率18.03% 同比降7.42个百分点[8] - 收购桥沟矿业50%股权 交易对价85,457.14万元 完成后磷矿资源储量由3.95亿吨增至5.80亿吨 磷矿开采能力将显著提升[13] - 预计2025-2027年营业收入297亿元 319亿元 338亿元 归母净利润20亿元 25亿元 30亿元 对应PE 15倍 12倍 10倍[14] 通用股份 - 2025年上半年营业收入40.00亿元 同比增30.39% 归母净利润0.64亿元 同比降77.56%[16] - 2025Q2归母净利润-0.38亿元 同比降1.72亿元 环比降1.41亿元 销售毛利率10.23% 同比降7.14个百分点 环比降3.30个百分点[17] - 稳步推进混合所有制改革 苏豪控股集团受让24.5%股份成为控股股东 实际控制人变更为江苏省国资委[19] - 海外基地产销两旺 泰国二期 柬埔寨二期等项目产能不断提升 预计2025年底全面达产 海外收入占比持续增长[19] - 预计2025-2027年营业收入91.02亿元 106.94亿元 117.55亿元 归母净利润1.88亿元 3.25亿元 4.27亿元 对应PE 39.01倍 22.53倍 17.15倍[20] 史丹利 - 2025年上半年营业收入63.91亿元 同比增12.66% 归母净利润6.07亿元 同比增18.90% 销售毛利率19.11% 同比增0.52个百分点[21] - 2025Q2营收29.85亿元 同比降1.92% 环比降12.34% 归母净利润3.19亿元 同比增17.19% 环比增10.55% 销售毛利率20.38% 同比增0.77个百分点 环比增2.38个百分点[21] - 硫基复合肥营收12.96亿元 同比增11.70% 毛利率18.29% 同比增0.63个百分点 氯基复合肥营收32.28亿元 同比降0.59% 毛利率21.41% 同比增2.66个百分点[22] - 受益磷肥出口政策调整 子公司松滋新材料第二季度经营业绩显著改善[24] - 预计2025-2027年营业收入132亿元 147亿元 160亿元 归母净利润10亿元 12亿元 14亿元 对应PE 12倍 10倍 8倍[26] 新里程 - 2025年上半年收入15.88亿元 同比降20.63% 归母净利润0.07亿元 同比降88.25%[28] - 医疗服务收入13.78亿元 同比降14.84% 毛利率26.52% 同比增1.20个百分点 药品及医疗产品收入2.08亿元 同比降44.66% 毛利率40.67% 同比降4.49个百分点[28] - 部分核心医院2024年下半年业绩基数较小 2025年下半年增速有望改善[29] - 子公司独一味1H2025收入0.86亿元 同比降50% 随着集采基本落地 销量已明显回升[30] - 预计2025-2027年营业收入35亿元 39亿元 45亿元 归母净利润0.92亿元 1.17亿元 1.80亿元 对应PE 80倍 63倍 41倍[30] 华鲁恒升 - 2025年上半年营业收入157.64亿元 同比降7.14% 归母净利润15.69亿元 同比降29.47% 销售毛利率18.01% 同比降3.19个百分点[31] - 2025Q2营收79.92亿元 同比降11.17% 环比增2.84% 归母净利润8.62亿元 同比降25.62% 环比增21.95% 销售毛利率19.63% 同比降0.96个百分点 环比增3.28个百分点[31] - 新能源材料相关产品营收76.20亿元 同比降8.39% 毛利率8.47% 同比降7.03个百分点 肥料产品营收38.79亿元 同比增6.43% 毛利率30.04% 同比降4.54个百分点[32] - 统筹推进项目规划 酰胺原料优化升级项目建成投产 20万吨/年二元酸项目 荆州恒升BDO和NMP一体化项目接近收尾[37] - 预计2025-2027年营业收入362亿元 398亿元 458亿元 归母净利润40亿元 45亿元 57亿元 对应PE 15倍 13倍 10倍[39] ST华通 - 2025H1营业收入172.07亿元 同比增85.50% 归母净利润26.56亿元 同比增129.33%[42] - 2025Q2营收90.62亿元 同比增80.73% 环比增11.27% 归母净利润13.06亿元 同比增157.79% 环比降3.22%[42] - 凭借Century Games和点点互动推出的《Whiteout Survival》《Kingshot》《无尽冬日》等产品 在2025年H1中国手游发行商收入TOP80榜单中跃升至榜眼位置[43] - 游戏新品《奔奔王国》于9月8日正式上线App Store等渠道 2025H2将为国内市场持续注入新的增长动能[44] 红日药业 - 2025H1中药配方颗粒营收12.32亿元 同比降5.75% 血必净注射液营收4.67亿元 同比增2.88% 药械智慧供应链收入4.33亿元 同比降3.92%[45] - 中药配方颗粒国标品种数目逐步增加 截至2025年8月 国家药监局已累计发布369个中药配方颗粒国家药品标准[46] - 预计2025-2027年归母净利润2.43亿元 2.62亿元 3.52亿元 对应当前股价PE 48倍 45倍 33倍[46] 云天化 - 2025年上半年营业收入249.92亿元 同比降21.88% 归母净利润27.61亿元 同比降2.81% 销售毛利率19.16% 同比增2.55个百分点[47] - 2025Q2营收119.88亿元 同比降33.90% 环比降7.82% 归母净利润14.72亿元 同比增6.52% 环比增14.15% 销售毛利率21.25% 同比增6.56个百分点 环比增4.02个百分点[48] - 磷肥营收69.95亿元 同比降15.20% 毛利率39.20% 同比增4.84个百分点 尿素营收25.69亿元 同比降17.12% 毛利率16.34% 同比降10.26个百分点[49] - 拥有磷矿储量近8亿吨 磷矿石采选规模1450万吨/年 2025年上半年生产成品矿584万吨[54] - 预计2025-2027年营业收入586亿元 594亿元 601亿元 归母净利润60亿元 63亿元 66亿元 对应PE 8.19倍 7.84倍 7.49倍[56] 汽车行业 - 全新问界M7开启预定 24小时小订突破15万台 预售价28.8万元起 搭载鸿蒙智行4.0系统与ADS3.0高阶智能驾驶系统[59] - 吉利汽车合并极氪获股东高票通过 独立股东以95.14%高票率通过议案 标志着"一个吉利"战略迈出坚实一步[60] - 零跑Lafa5 B10将于慕尼黑国际车展亮相 Lafa5定位紧凑型掀背车 基于零跑LEAP 3.5模块化架构打造[61] - 2025年以旧换新政策延续 对汽车消费向上进行支撑 结构上汽车高端化 智能化升级[63] PCB行业 - AI应用驱动PCB行业景气上行 PCB有望实现量价齐升 HDI 18+层多层板受益于5G AI服务器等终端需求高速增长[74] - 覆铜板是PCB的核心基材 在PCB成本结构中占比约27% 铜箔 树脂 玻纤布是关键原材料[75] - 高频高速覆铜板将成为高端PCB的关键基材 对新型电子树脂的要求不断发展升级[75] - 预计2025年中国硅微粉需求量达47.3万吨 同比增13.2% 保持高速增长[75] 君正集团 - 2025年上半年营业收入126.60亿元 同比增8.59% 归母净利润19.20亿元 同比增26.82% 销售毛利率22.81% 同比增1.51个百分点[77] - 化学原料和化学制品营收89.38亿元 同比增13.32% 毛利率24.49% 同比增4.68个百分点 物流综合服务营收33.91亿元 同比降5.63% 毛利率19.59% 同比降2.33个百分点[77] - 2025Q2营收64.55亿元 同比降0.10% 环比增4.01% 归母净利润9.13亿元 同比增13.86% 环比降9.40% 销售毛利率22.01% 同比增0.80个百分点 环比降1.63个百分点[79] - 构建完整"煤—电—氯碱化工"和"煤—电—特色冶金"纵向一体化循环经济产业链[82] - 与阿拉善盟行政公署签署协议 拟建设403万千瓦风光发电项目 包括新建设15亿Nm3/a电解水制氢装置 30万吨/年绿色甲醇和60万吨/年绿色合成氨项目[83]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][12] 核心观点 - 磷化工业务稳中向好 磷矿供需维持紧平衡状态 价格预计保持高位运行 [4][9] - 公司磷矿产能持续释放 产业布局稳步推进 资源优势凸显 [10][12] - 优化分红机制提升投资者回报 2024-2026年累计现金分红比例不低于45% [11][12] - 2025年上半年营收同比下降21.88%至249.92亿元 归母净利润同比下降2.81%至27.61亿元 [1] - 主要产品价格分化明显 硫磺价格同比大涨75.36%对盈利造成压力 [2][4] 财务表现 - 2025年上半年销售毛利率19.16% 同比提升2.55个百分点 [2] - 销售净利率12.17% 同比提升1.46个百分点 [2] - 财务费用同比下降33.54% 主要因带息负债规模减少 [2] - 经营活动现金流量净额42.03亿元 同比下降9.02% [3] - 应收账款同比下降62.25%至11.59亿元 周转率提升至17.67次 [3] 业务运营 - 磷肥板块1H25营收69.95亿元 占总营收27.99% 生产磷肥243万吨 [9] - 磷矿石浮选项目450万吨/年按计划建设 昆阳磷矿地采项目进入试运行 [10] - 完成10万吨/年磷酸铁项目技术改造 提升装置运行效率 [10] - 合成氨产能技改提升 压缩大豆贸易业务规模 [10] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为619.90/636.16/654.83亿元 [12] - 预计归母净利润分别为56.56/60.94/63.36亿元 [12] - 对应EPS分别为3.10/3.34/3.48元 [12] - 当前股价对应PE分别为8.7X/8.1X/7.8X [12] 产品价格分析 - 磷肥价格3152元/吨同比下降6.69% 复合肥价格3179元/吨同比上升6.50% [4] - 尿素价格1754元/吨同比下降19.39% 聚甲醛价格10650元/吨同比下降7.99% [4] - 黄磷价格20627元/吨同比上升0.82% 饲料级磷酸氢钙价格4096元/吨同比上升21.15% [4]

投资评级 - 报告对云天化给出"买入"评级 [1][7] 核心观点总结 - 2025年上半年公司实现营业收入249.92亿元，同比减少21.88%，归母净利润27.61亿元，同比减少2.81% [7] - 第二季度营业收入119.88亿元，同比减少33.90%，环比减少7.82%，归母净利润14.72亿元，同比增长6.52%，环比增长14.15% [7] - 商贸物流业务收入大幅减少40.14%至80.61亿元，是营收下降主因，但该业务毛利率仅1.45%对利润影响可控 [7] - 化肥业务收入127.15亿元，同比减少11.26% [7] - 磷肥销量221.91万吨(-6.67%)，均价3152元/吨(-6.69%)，收入69.95亿元(-14.40%) [7] - 复合肥销量98.33万吨(-0.47%)，均价3179元/吨(+6.50%)，收入31.26亿元(+6.00%) [7] - 尿素销量146.49万吨(+2.83%)，均价1754元/吨(-19.39%)，收入25.69亿元(-17.12%) [7] - 整体毛利率19.16%(+2.55pct)，净利率12.17%(+1.46pct) [7] - 磷矿石价格维持高位，2025年上半年国内参考价约1020元/吨 [7] - 公司拥有磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1450万吨/年，擦洗选矿能力618万吨/年，浮选能力750万吨/年 [7] - 参股公司镇雄磷矿探转采工作快速推进，磷化集团昆明磷矿二矿地采项目进入试运行阶段 [7] - 450万吨/年磷矿浮选项目按计划施工建设 [7] 财务数据与预测 - 最新收盘价27.00元，总市值492.21亿元，市盈率9.37倍，市净率2.18倍 [1] - 2024年营收615.37亿元(-10.9%)，归母净利润53.33亿元(+17.9%) [4] - 2025年预测营收597.35亿元(-2.9%)，归母净利润56.49亿元(+5.9%) [4][7] - 2026年预测营收590.34亿元(-1.2%)，归母净利润60.41亿元(+6.9%) [4][7] - 2027年预测营收582.23亿元(-1.4%)，归母净利润63.48亿元(+5.1%) [4][7] - 预测EPS分别为3.10元(2025E)、3.31元(2026E)、3.48元(2027E) [4][7] - 预测PE分别为9倍(2025E)、8倍(2026E)、8倍(2027E) [4][7] - 预测毛利率持续提升：18.9%(2025E)、20.0%(2026E)、21.2%(2027E) [8] - 预测净利率稳步增长：11.3%(2025E)、12.1%(2026E)、12.9%(2027E) [8] - 预测ROE保持较高水平：19.6%(2025E)、18.1%(2026E)、16.6%(2027E) [8] 行业与公司优势 - 磷化工行业景气度有望维持，磷矿石供需紧张局面持续 [3][7] - 公司作为国内重要的磷矿采选和化肥生产企业，兼具周期性和成长性 [7] - 磷矿资源优势显著，现有磷矿储量近8亿吨 [6][7] - 主营产品保持较好盈利，产销量同比增加 [6] - 磷肥价格同比上涨，2024年第三季度利润同比显著提升 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][13] 核心观点 - Q2业绩稳中有增，磷肥出口带来利好 [3] - 磷矿价格维持高位，国外磷肥价格持续提升，看好三季度业绩 [9][10] - 磷矿资源储量国内领先，参股公司获得镇雄磷矿探矿权，提升资源保障能力 [11] - 保持较高分红水平，注重股东回报，拟每10股派发现金红利2元（含税） [12] 财务表现 - 2025年上半年营业收入249.92亿元，同比下降21.88% [4][5] - 2025年上半年归母净利润27.61亿元，同比下降2.81% [4][5] - 2025年上半年加权平均净资产收益率11.84%，同比下降2.44个百分点 [4] - 2025年上半年销售毛利率19.16%，同比增长2.55个百分点；销售净利率12.17%，同比增长1.46个百分点 [4] - 2025Q2营收119.88亿元，同比-33.90%，环比-7.82%；归母净利润14.72亿元，同比+6.52%，环比+14.15% [4] - 2025Q2销售毛利率21.25%，同比增加6.56个百分点，环比增加4.02个百分点；销售净利率13.71%，同比增加4.22个百分点，环比增加2.97个百分点 [4] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额42.03亿元，同比下降9.02% [6] - 截至2025年6月末，资产负债率为51.58%，较2024年底减少0.68个百分点 [6] 分板块经营情况 - 磷肥实现营收69.95亿元，同比-15.20%，毛利27.42亿元，毛利率39.20%，同比增加4.84个百分点 [5] - 尿素实现营收25.69亿元，同比-17.12%，毛利4.20亿元，毛利率16.34%，同比减少10.26个百分点 [5] - 复合肥实现营收31.26亿元，同比+6.00%，毛利4.43亿元，毛利率14.18%，同比增加1.20个百分点 [5] - 饲料级磷酸钙盐实现营收10.36亿元，同比+14.47%，毛利3.57亿元，毛利率34.45%，同比增加0.66个百分点 [5] - 聚甲醛实现营收5.95亿元，同比-5.88%，毛利1.62亿元，毛利率27.23%，同比减少4.23个百分点 [5] 期间费用 - 2025年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.31%/1.45%/0.97%/0.74%，同比+0.17/+0.18/+0.35/-0.13个百分点 [6] - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用分别为1.30/1.67/1.60/0.84亿元，同比-0.46/-0.66/+0.51/-0.50亿元，环比-0.66/-0.28/+0.78/-0.18亿元 [9] 市场与价格数据 - 2025Q2磷矿价格1020元/吨，同比+1.05%，环比+0.18% [9] - 2025Q2磷酸二铵均价4007元/吨，同比+2.97%，环比+2.74%，价差541元/吨，同比-42.88%，环比-19.14% [9] - 2025Q2磷酸一铵均价3364元/吨，同比+10.49%，环比+6.36%，价差363元/吨，同比-40.58%，环比-10.16% [9] - 2025Q2尿素均价1857元/吨，同比-18.16%，环比+7.51%，价差892元/吨，同比-9.23%，环比+43.45% [9] - 2025年6月磷酸二铵出口均价680美元/吨，折合人民币约4884元/吨，远高于国内平均价格 [9] - 2025Q3以来磷矿石均价1020元/吨，同比+0.29%，环比持平；磷酸一铵均价3409元/吨，同比+3.44%，环比+1.33% [10] - 2025Q3磷酸一铵（散装）FOB波罗的海均价729美元/吨，同比+22%，环比+8% [10] 资源与产能 - 磷矿储量近8亿吨，磷矿石采选规模1450万吨/年，2025年上半年生产成品矿584万吨 [11] - 合成氨产能248万吨/年，自给率95%以上 [11] - 内蒙古呼伦贝尔地区煤矿开采能力400万吨/年 [11] - 参股公司获得镇雄磷矿探矿权，提升磷矿资源保障能力 [11] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利2元（含税），合计3.65亿元，占上半年归母净利润的13.20% [12] - 2024-2026年度以现金方式累计分配的利润原则上不少于三年度累计实现可供分配利润总额的45% [12] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为586亿元、594亿元、601亿元 [13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为60亿元、63亿元、66亿元 [13] - 对应PE分别为8.19倍、7.84倍、7.49倍 [13]

公司股价表现 - 9月9日股价上涨5.48%至28.48元/股 成交额6.62亿元 换手率1.30% 总市值519.19亿元 [1] - 西部利得基金旗下产品单日浮盈约1.48万元 [2] 主营业务构成 - 磷肥业务占比最高达27.99% 商品粮食(19.87%)和复合(混)肥(12.51%)分列二三位 [1] - 尿素业务占比10.28% 商贸化肥占比10.03% 饲料级磷酸钙盐占比4.14% [1] - 聚甲醛(2.38%) 磷矿石(1.17%) 液氨(0.91%) 黄磷(0.89%)等化工产品合计占比约6% [1] 基金持仓情况 - 西部利得聚兴一年定开混合A(010373)持有1万股 占基金净值比例0.37% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金规模4449.2万元 今年以来收益8.83% 近一年收益17.59% 成立以来收益18.13% [2] 基金经理信息 - 基金经理严志勇任职8年34天 管理规模200.81亿元 最佳任职回报54.54% [3] - 基金经理计旭任职257天 管理规模18.18亿元 最佳任职回报8.5% [3]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价上涨2.02%至26.81元/股 成交金额2.41亿元 换手率0.50% 总市值488.74亿元 [1] - 主力资金净流入1338.55万元 特大单买入3316.63万元(占比13.78%) 大单买入6906.52万元(占比28.69%) [1] - 年内股价累计上涨28.22% 近5日下跌1.94% 近20日上涨7.67% 近60日上涨18.63% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入249.92亿元 同比减少21.88% [2] - 2025年上半年归母净利润27.61亿元 同比减少2.81% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.85万户 较上期增加2.91% 人均流通股20598股 较上期减少2.82% [2] - 香港中央结算有限公司持股2.30亿股(第二大股东) 较上期增加4418.19万股 [3] - 南方中证500ETF持股1895.97万股(第四大股东) 较上期增加239.54万股 [3] - 国投证券持股1299.99万股(第六大股东) 较上期增加500.00万股 [3] 分红历史与业务构成 - A股上市后累计派现85.25亿元 近三年累计派现62.10亿元 [3] - 主营业务收入构成：磷肥27.99% 商品粮食19.87% 复合(混)肥12.51% 尿素10.28% 商贸化肥10.03% [1] 公司基本信息 - 所属申万行业：基础化工-农化制品-磷肥及磷化工 [2] - 概念板块涵盖：国资改革 乡村振兴 中盘 融资融券 新材料 [2] - 成立日期1997年7月2日 上市日期1997年7月9日 总部位于云南省昆明市 [1]

董事会会议召开情况 - 第十届董事会第三次临时会议于2025年9月5日以通讯表决方式召开 应参与表决董事9人 实际参加表决董事9人 符合相关法律法规 [2] 收购天能矿业股权暨关联交易 - 公司拟通过公开摘牌方式收购云南天能矿业有限公司30%股权 交易对手为云南省煤田地质局 挂牌转让底价为8385.575万元人民币 [3][4] - 天能矿业注册资本1亿元人民币 持有云南省昭通市镇雄县马河向斜南翼煤矿探矿权 面积40.24km² 资源储量约1.36亿吨 [3] - 截至2024年11月30日 天能矿业经审计总资产4054.96万元 净资产-9677.36万元 2024年1-11月营业收入0元 净利润-1422.24万元 [4] - 若收购成功 天能矿业将成为公司持股30%的参股子公司 公司将推进煤矿区探矿权转采矿权及开发工作 提升云南地区煤炭资源自给率 [4] - 本次交易构成关联交易 关联董事付少学 彭明飞回避表决 独立董事专门会议已于2025年9月4日全票通过该议案 [5][6] 续聘会计师事务所 - 董事会同意续聘中审众环会计师事务所为2025年度审计机构 审计费用将根据市场情况商定 2024年度审计费用合计369万元 [7][24][26] - 中审众环2024年度经审计总收入217185.57万元 其中审计业务收入183471.71万元 证券业务收入58365.07万元 [17] - 该议案已获董事会审计委员会全票通过 尚需提交股东会审议生效 [25][26] 组织架构调整 - 公司成立投资管理部 创新与战略发展部更名为创新与战略部 资源管理中心整体并入创新与战略部 以加强投资管理和战略职能 [10] 高管薪酬与考核 - 董事会审议通过高级管理人员2024年业绩考核结果 2024年年度薪酬兑现及2025年薪酬方案调整 相关董事均回避表决 [10][11][12]