核心观点 - 在市场回暖与行业变革驱动下，向买方投顾转型已成为券商财富管理发展的核心路径，平台化、数字化与服务体系的深度重构是破局关键 [1] - 行业需回归客户本位，通过体系化能力建设、生态化平台布局与深度组织变革，实现从“卖产品”到“管资产”的跨越 [1] 买方投顾转型路径 - 中国证券行业的使命从“零和博弈”转向与客户共同成长，实现居民财富稳健增值，买方投顾转型是佣金率下滑、息差收窄背景下的必然选择 [3][5] - 财富管理本质是“信任业务”，区域性券商可基于乡土文化建立高度信任关系作为差异化优势，通过分散化产品配置帮助客户实现财富保值增值 [5] - 行业核心矛盾是从“红海”走向“蓝海”，买方投顾成功依赖于资产端能力、投顾能力与客户服务能力三大能力的深度融合 [7] - 券商应抓住市场活跃期加速拓客，将考核指标从销售导向转向AUM导向，以实现与客户利益的深度绑定 [8] ETF业务发展策略 - ETF不仅是产品，更是生产资料与业务载体，中小券商应结合投研与陪伴服务，在客户分级、意图洞察与资产配置等方面构建核心能力 [10] - 当前ETF市场供给丰富但客户端“消费能力”不足，可通过培养主理人帮助客户构建ETF组合，或结合量化手段提供行业轮动与仓位管理工具 [10] - ETF的核心在于交易所、基金公司、做市商与投资者之间的生态联动，券商应聚焦交易环节以提升流动性 [10] - ETF是拓客与服务的重要载体，但需将投顾服务与投教深度融合，帮助客户正确使用工具 [11] 组织变革与考核机制 - 组织变革是买方投顾转型中最难的部分，需在短期利益与长期价值间坚定抉择，将买方投顾作为文化信仰贯穿于组织设计、培训与考核全流程 [12] - 可启动投顾队伍的总部直管模式，通过统一培训、考核与包装提升专业地位，考核应摒弃销售指标，转向AUM增长、客户盈利比例等综合维度 [12] - AI与数字化将改变投顾服务模式，未来可能分化为依托AI的标准化服务和依赖经验的深度顾问两类，券商需提前布局技术能力 [12] - 投顾本质是“人的业务”，可通过保留优秀投顾在营业部的“土壤”，总部以工具赋能与激励兑现支持一线，形成良性发展环境 [13]

公司人事变动 - 湘财股份独立董事程华因个人原因辞去公司第十届董事会独立董事职务 [1] - 程华同时辞去第十届董事会审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会主任委员及提名委员会委员职务 [1] - 程华辞职后将不再担任公司任何职务 [1]

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2025-074 湘财股份有限公司 关于独立董事离任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、独立董事离任情况 | 姓名 | 离任职务 | 离任时间 | 原定任期到 期日 | 离任原因 | 是否继续在上 市公司及其控 | 是否存在未 履行完毕的 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 股子公司任职 | 公开承诺 | | 程华 | 独立董事、 | 公司股东会 | 2026 年 12 月 | 个人原因 | 否 | 否 | | | 审计委员 | 选举产生新 | 24 日 | | | | | | 会主任委 | 任独立董事 | | | | | | | 员、薪酬与 | 之日 | | | | | | | 考核委员 | | | | | | | | 会主任委 | | | | | | | | 员、提名委 | | | | | | | | 员会委员 | | | | | | (二) 离任对公司的影响 由 ...

文章核心观点 - 湘财股份有限公司控股股东的一致行动人衢州信安发展股份有限公司进行了股份质押 此次质押后 衢州发展及其一致行动人整体质押比例极高 但公司公告强调控股股东具备资金偿还能力 质押事项不会对公司经营、治理、控制权及偿债能力产生负面影响 [1][2][3][5][6][11] 本次股份质押基本情况 - 控股股东的一致行动人衢州信安发展股份有限公司持有公司股份464,427,406股 占公司总股本的16.24% [2] - 本次质押后 衢州发展累计质押股份数量为451,400,000股 占其自身持股数量的97.19% 占公司总股本的15.79% [2] - 衢州发展及其一致行动人合计持有公司股份1,154,282,767股 占公司总股本的40.37% [2] - 本次质押后 衢州发展及其一致行动人累计质押股份数量为1,141,191,893股 占其合计持股数量的98.87% 占公司总股本的39.91% [2] 控股股东股份质押与到期情况 - 控股股东新湖控股有限公司及其一致行动人未来半年内到期的质押股份数量为3.25亿股 占其所持股份的28.19% 占公司总股本的11.38% 部分对应融资金额为5.30亿元 [5] - 未来一年内到期（不含半年内到期）的质押股份数量为5.56亿股 占其所持股份的48.20% 占公司总股本的19.46% 部分对应融资金额为1.44亿元 [5] - 公告声明还款来源包括各项经营收入、经营利润等综合收入 [5] 控股股东资信与风险状况 - 新湖控股已发行债券余额为0元 未来一年内需偿付的债券金额为0元 [8] - 新湖控股不存在因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁情况 [8] - 新湖控股未来拟通过生产经营所得、金融机构借款、现有资产变现、投资收益等途径筹措资金 [8] - 控股股东及一致行动人衢州发展资信状况良好 具备资金偿还能力 [11] - 截至公告披露日 质押股份不存在被强制平仓的情形 [11] 质押事项对公司的影响评估 - 控股股东及其一致行动人质押事项不会对公司生产经营、融资授信及融资成本、持续经营能力产生影响 [5] - 质押事项不会对公司治理造成影响 不会导致公司实际控制权的变更 公司的股权结构不会因此发生变化 [6] - 控股股东及其一致行动人不存在通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等侵害公司利益的情况 [5] - 截至公告披露日 控股股东及其一致行动人不存在侵害公司利益的情形 [10]

股权质押 - 衢州发展持有公司股份464,427,406股，占总股本16.24%，本次质押后累计质押451,400,000股，占其持股97.19%，占总股本15.79%[1] - 衢州发展及其一致行动人合计持有公司股份1,154,282,767股，占总股本40.37%，本次质押后累计质押1,141,191,893股，占其持股98.87%，占总股本39.91%[1] - 衢州发展本次质押8,000,000股，占其所持股份1.72%，占公司总股本0.28%，用于子公司日常经营[2] - 新湖控股持有公司股份689,855,361股，占比24.13%，累计质押689,791,893股，占其持股99.99%，占总股本24.13%[6] 质押到期情况 - 控股股东及其一致行动人未来半年内到期质押股份3.25亿股，占所持股份28.19%，占总股本11.38%，部分融资金额5.30亿元[7] - 未来一年内（不含半年内）到期质押股份5.56亿股，占所持股份48.20%，占总股本19.46%，部分融资金额1.44亿元[7] 业绩总结 - 2024年12月31日资产总额44,163,716,723.80元，负债总额33,426,757,014.73元；2025年6月30日资产总额46,906,706,384.59元，负债总额36,072,459,317.25元[9] - 2024年度营业总收入3,553,059,593.16元，净利润 -303,230,196.03元；2025年半年度营业总收入1,144,294,717.31元，净利润119,294,050.49元[9] - 新湖控股最近一期资产负债率76.90%，流动比率1.26，速动比率0.99，现金/流动负债比率0.06，对外担保15.25亿元[9] 债券情况 - 截至2025年6月30日，新湖控股已发行债券余额为0元，未来一年需偿付债券金额为0元[10] 关联交易 - 2024年度，控股股东、一致行动人及其控股子公司日常关联交易金额为1,884,809.84元[10] 风险情况 - 截至公告披露日，新湖控股不存在主体和债项信用等级下调情形[10] - 截至公告披露日，新湖控股不存在因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁情况[10] - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人不存在侵害公司利益的情形[10] - 截至公告披露日，控股股东及一致行动人质押股份不存在被强制平仓的情形[10] 未来展望 - 未来新湖控股拟通过生产经营所得、金融机构借款等途径筹措资金，不存在偿债风险[10] - 控股股东及一致行动人衢州发展资信状况良好，具备资金偿还能力[10] - 若后续质押股票出现相关风险，控股股东及一致行动人将积极采取应对措施[10] - 公司将按规定及时履行信息披露义务，提请投资者注意投资风险[11]

市场整体表现 - 2023年10月16日，证券板块整体下跌0.26%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%收于3916.23点，深证成指下跌0.25%收于13086.41点 [1] 个股价格与交易表现 - 湘财股份领跌证券板块，收盘价12.72元，跌幅达2.15% [2] - 锦龙股份跌幅为1.61%，收盘价14.03元 [2] - 长江证券下跌1.40%，收盘价8.46元，成交量为78.84万手 [2] - 华西证券下跌1.39%，收盘价9.91元 [2] - 国元证券下跌1.37%，收盘价9.35元，成交量为61.32万手 [2] - 天风证券下跌1.33%，收盘价5.18元，成交量为155.91万手，成交额8.11亿元 [2] - 太平洋证券下跌1.32%，收盘价4.49元，成交量为144.92万手 [2] - 国海证券下跌1.31%，收盘价4.53元，成交量为87.14万手 [2] - 华鑫股份下跌1.12%，收盘价16.75元 [2] - 华创云信下跌1.06%，收盘价7.46元 [2] 板块资金流向 - 证券板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为17.2亿元 [4] - 游资资金整体净流入证券板块，净流入额为12.05亿元 [4] - 散户资金整体净流入证券板块，净流入额为5.15亿元 [4] 个股资金流向详情 - 广发证券获得主力资金净流入2.15亿元，主力净占比6.43%，但散户资金净流出2.07亿元 [4] - 东兴证券获得主力资金净流入1.00亿元，主力净占比11.42%，游资与散户均为净流出 [4] - 东方证券获得主力资金净流入9195.45万元，主力净占比6.27% [4] - 中国银河获得主力资金净流入7282.73万元，主力净占比5.04% [4] - 中金公司获得主力资金净流入6087.84万元，主力净占比5.20%，但游资净流出4302.62万元 [4] - 国盛金控获得主力资金净流入3100.92万元，主力净占比2.67% [4] - 华安证券获得主力资金净流入2396.32万元，主力净占比9.57% [4] - 国金证券获得主力资金净流入2307.66万元，主力净占比2.67%，同时获得游资净流入3562.63万元 [4] - 中银证券获得主力资金净流入2257.57万元，主力净占比4.33%，同时获得游资净流入1826.04万元 [4] - 红塔证券主力资金净流入189.58万元，主力净占比1.15%，散户资金净流入734.85万元 [4]

股价与交易表现 - 10月16日盘中股价下跌2.00%，报12.74元/股，成交金额为4.51亿元，换手率为1.23%，总市值达364.26亿元 [1] - 当日主力资金净流出5808.36万元，其中特大单买入1759.13万元（占比3.90%），卖出5046.57万元（占比11.20%），大单买入7929.92万元（占比17.60%），卖出1.05亿元（占比23.19%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨76.94%，近5个交易日下跌3.04%，近20日上涨13.75%，近60日上涨15.92%，今年以来已4次登上龙虎榜，最近一次为6月26日 [1] 公司基本情况 - 公司位于黑龙江省哈尔滨高新技术产业开发区，成立于1994年3月25日，于1997年7月8日上市，主营业务为证券服务业 [1] - 主营业务收入构成为：贸易业务占比95.92%，食品加工业务占比2.41%，防水卷材业务占比0.88%，其他业务占比0.79% [1] - 公司所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，概念板块包括QFII持股、中盘、融资融券、黑龙江自贸区、并购重组等 [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为12.51万户，较上期增加37.14%，人均流通股为22857股，较上期减少27.08% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股2078.98万股，较上期增加283.64万股 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）为第八大股东，持股1764.67万股，较上期减少39.95万股，南方中证500ETF（510500）为第十大股东，持股1697.48万股，较上期增加212.35万股，华宝中证全指证券公司ETF（512000）已退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入11.44亿元，同比增长4.63%，实现归母净利润1.42亿元，同比增长93.12% [2] - A股上市后公司累计派发现金红利9.61亿元，近三年累计派现2.97亿元 [3]

市场表现 - A股券商股盘初上涨后回调转跌 [1] - 华林证券、华泰证券、国元证券、湘财股份跌幅均超过2% [1]

市场整体表现 - 证券板块整体下跌0.46%，领跌个股为湘财股份，跌幅达3.67% [1] - 当日上证指数收于3865.23点，下跌0.62%，深证成指收于12895.11点，下跌2.54% [1] - 证券板块主力资金净流出25.99亿元，而游资和散户资金分别净流入6.28亿元和19.7亿元 [2] 个股价格表现 - 国元证券涨幅最大，为4.02%，收盘价9.58元，成交额15.93亿元 [1] - 跌幅前列的个股包括湘财股份(-3.67%)、锦龙股份(-2.92%)、华林证券(-2.61%)和国盛金控(-2.43%) [2] - 东方财富成交额最高，达106.46亿元，股价下跌1.80% [2] 个股资金流向 - 华泰证券主力资金净流入最多，为1.59亿元，主力净占比4.10% [3] - 国泰君安主力资金净流入1.27亿元，主力净占比4.87%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 国海证券主力净流入2787.69万元，主力净占比达5.45%，为占比最高的个股之一 [3]

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临2025-072 公司于 2025 年 10 月 13 日召开 2025 年第二次临时股东会，审议通过了《关于湘财 股份有限公司换股吸收合并上海大智慧股份有限公司并募集配套资金暨关联交易方案 的议案》等与本次交易相关的议案，具体内容详见公司在上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）披露的相关公告。本次交易已经公司 2025 年第二次临时股 东会、大智慧 2025 年第二次临时股东大会审议通过。本次交易尚待有权监管机构的批 准、核准、注册或同意后方可正式实施。 湘财股份有限公司 关于换股吸收合并事项通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次换股吸收合并的具体情况 湘财股份有限公司（以下简称"公司"或"湘财股份"）拟通过向上海大智慧股份 有限公司（以下简称"大智慧"）全体换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并大智 慧（以下简称"本次吸收合并"）并募集配套资金（与"本次吸收合并"合称为"本次 交易"）。本次吸收合并完 ...