机构评级概况 - 今日共发布38条机构买入型评级记录 涉及30只个股 杰瑞股份和浦发银行关注度最高 各有3次评级记录 [1] - 机构评级记录中有11条为首次关注 涉及步步高和藏格矿业等11只个股 [1] - 机构买入型评级个股今日平均上涨1.28% 表现强于沪指 20只个股上涨 其中莱绅通灵和杰瑞股份出现涨停 [1] 目标价与上涨空间 - 14条评级记录给出未来目标价 7只个股上涨空间超20% 比亚迪上涨空间最高达40.98% [1] - 宁德时代上涨空间为38.26% 鱼跃医疗上涨空间为36.27% [1] - 其他具上涨空间个股包括华泰证券给予海光信息目标价176.6元 东方证券给予鱼跃医疗目标价48.24元 [2][3] 个股市场表现 - 涨幅居前个股包括中宠股份涨5.33% 正裕工业涨4.52% 潮宏基涨3.41% [1] - 跌幅较大个股包括药明康德跌2.53% 九洲药业跌2.22% 海大集团跌1.32% [1] 业绩表现分析 - 10只个股公布上半年业绩 药明康德净利润85.61亿元 同比增长101.92% [2] - 思维列控净利润同比增长59.76% 中宠股份净利润同比增长42.56% [2] - 正裕工业预计上半年净利润同比增长420.05% 步步高预计增长356.87% 莱绅通灵预计增长259.18% [2] 行业分布特征 - 汽车行业最受机构青睐 5只个股上榜 包括比亚迪和正裕工业 [2] - 医药生物行业有4只个股上榜 机械设备行业有3只个股上榜 [2] 机构评级明细 - 华创证券给予宁德时代强推评级 目标价363.69元 [2] - 国泰海通给予比亚迪增持评级 目标价148.49元 [2] - 中金公司给予中国神华OUTPERFORM评级 目标价42元 [3]

投资评级与目标价 - 报告对浦发银行维持"增持"评级，目标价上调至16.3元，较当前价格13.79元存在18.2%上行空间 [6] - 上调2025年PB估值至0.71倍，主要基于长期无风险利率下行推动稳定红利资产估值提升 [13] 核心财务表现 - 2025H1营收同比增长2.6%，归母净利润同比增长10.2%，增速较25Q1的1.0%显著提升 [13][15] - 25Q2单季营收及净利润同比增速分别达4.0%和26.9%，净息差同比降幅收窄及非息收入改善为主要驱动 [13] - 2025E-2027E净利润增速预测上调至10.7%/11.0%/10.4%，对应BVPS为22.97/24.22/25.61元 [13] - 核心一级资本充足率达13.19%，资产总额9.46万亿元，贷款总额5.39万亿元，存款总额5.23万亿元 [8] 资产质量与业务结构 - 不良率连续七个季度下降至1.31%（25Q2较Q1降2bp），拨备覆盖率提升7pct至194% [13][15] - 25Q2存款同比增速达12%，显著高于行业平均水平，体现扎实客户基础 [13] - 贷款同比增速6.0%，较25Q1的7.6%有所放缓，投向仍以对公业务为主 [13][15] 资本运作与战略进展 - 500亿可转债转股价12.51元/股，强制转股价16.26元（较现价溢价17.9%），当前未转股比例72.11% [13] - 信达资产已增持1.18亿张转债并转股，持股比例3%跻身前十大股东 [13] - "数智化"战略推进成效显著，长三角区域业务布局深化 [13] 同业比较 - 当前0.62倍PB低于可比同业均值0.76倍，10.17倍PE高于同业均值6.78倍 [17] - 2025E ROAE为6.63%，低于招行(7.78倍PE)但高于兴业(6.28倍PE)和平安(5.74倍PE) [17]

板块整体表现 - 股份制银行板块较上一交易日上涨0.3%，领涨个股为浦发银行（涨幅1.02%）[1] - 上证指数报收3639.67点（上涨0.16%），深证成指报收11157.94点（下跌0.18%）[1] - 板块主力资金净流入6157.18万元，游资资金净流出2.23亿元，散户资金净流入1.61亿元[1] 个股价格及成交表现 - 浦发银行收盘价13.93元，成交量96.56万手，成交额13.38亿元[1] - 兴业银行收盘价23.07元，成交量156.76万手，成交额13.11亿元[1] - 招商银行收盘价45.15元，成交量44.06万手，成交额19.95亿元[1] - 民生银行收盘价4.97元（下跌0.20%），成交量155.08万手，成交额7.70亿元[1] - 浙商银行收盘价3.42元（下跌0.58%），成交量188.86万手，成交额6.46亿元[1] 资金流向分布 - 招商银行主力净流入1.54亿元（净占比7.72%），游资净流出2.21亿元（净占比-11.06%）[2] - 华夏银行主力净流入2448.81万元（净占比8.83%），游资净流出2300.90万元（净占比-8.29%）[2] - 民生银行主力净流出3906.10万元（净占比-5.07%），游资净流入2401.66万元（净占比3.12%）[2] - 中信银行主力净流出2230.42万元（净占比-7.24%），散户净流入1958.07万元（净占比6.36%）[2]

公司战略与业务发展 - 业务发展重心聚焦五大战略赛道 [1] - 依托数智化战略推进与五大战略赛道聚焦 差异化竞争优势逐步兑现 [1] - 公司区位优势显著 规模稳增 结构优化 [1] 财务表现与盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为477.1亿元/508.8亿元/545.66亿元 [1] - 2025-2027年归母净利润同比增长率分别为5.42%/6.64%/7.24% [1] - 盈利增长动能稳固 [1] 资产质量与估值 - 资产质量改善打开估值修复空间 [1] - 资产质量改善与区位红利释放 [1]

金融支持革命老区发展 - 浦发银行合肥分行累计为六安经济发展提供金融支持近50亿元 [1] - 公司围绕农村供水保障、乡村清洁能源建设、"数字皖农"等重点领域，自2016年起为六安市提供中长期贷款累计超13亿元 [2] - 针对六安160亿元规模的"一只鹅"产业，为当地羽毛有限公司提供800万贷款支持 [2] 产业振兴与科技创新 - 为安徽应流集团霍山铸造有限公司提供数千万元研发贷款支持，助力航空发动机关键部件生产 [2] - 向六安中财管道科技有限公司提供数千万元专项贷款，支持其国家级绿色工厂建设 [3] - 在六安市累计投放科技企业贷款5.4亿元，重点支持高新技术企业和专精特新"小巨人"企业 [3] 战略合作与资源整合 - 2023年与六安市人民政府签署战略合作协议，涵盖红色文化传承、产业发展、科技创新等领域 [3] - 成立专门金融服务团队，优化业务流程，为六安提供精准金融服务 [3] - 协调邦银金租为当地物流园区设备升级提供近亿元租赁资金 [3] 未来发展规划 - 继续在上海对口六安革命老区建设中发挥金融桥梁作用 [4] - 助力六安"融入长三角，链接大合肥"战略 [4] - 以新质生产力推动传统产业优化升级 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025H1营业收入、归母净利润增速分别为2.6%、10.2%，Q2营收、归母净利润分别同比增长4.0%、26.9%，增速较2025Q1提升2.7pct、25.9pct [3] - Q2利润高水平释放得益于营收端贡献边际提升及拨备计提压力减轻 [4] - 风险压降成效显著，2025Q2末不良贷款余额、不良贷款率较Q1末实现"双降"，不良率为1.31%，较Q1末下降2bp，不良贷款余额为736.7亿元，较Q1末下降6.1亿元 [4] - 资产负债结构持续优化，2025Q2末贷款同比增长6.0%，信贷增速快于总资产增速1.8pct，存款增速达12%，显著快于总负债增速7.9pct [5] 财务预测 - 预测2025-2027年营收增速分别为3.0%、4.2%、5.4%，归母净利润增速为11.2%、5.3%、6.6% [5] - 2025E营业收入1759亿元，同比增长3.02%，归属母公司股东净利润503亿元，同比增长11.22% [7] - 2025E每股收益1.71元，PE 8.04，PB 0.60 [7] 行业观点 - 股份行在财务出清、权重回归、具备经济正向期权、估值和股息率安全垫相对充足等逻辑的共同作用下，估值有望加速修复 [5]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入905.59亿元，同比增长2.62% [1] - 归母净利润297.37亿元，同比增长10.19% [1] - 基本每股收益0.99元/股，上年同期为0.89元/股 [2] - 加权平均净资产收益率4.33%，较上年同期上升0.16个百分点 [2] 资产规模与质量 - 截至上半年末公司资产总额达96457.91亿元，较上年末增长1.94% [2] - 不良贷款余额736.72亿元，较上年末增加5.18亿元但较一季度末减少6.08亿元 [2] - 不良贷款率1.31%，较上年末下降0.05个百分点，较一季度末下降0.02个百分点 [3] - 拨备覆盖率193.97%，较上年末上升7.01个百分点，较一季度末上升6.98个百分点 [3] 经营战略与市场表现 - 公司通过多渠道、多场景拓宽负债来源，付息率明显下降 [3] - 负债成本下降带动净息差降幅收窄、趋势企稳，推动营收增速回升 [3] - 资产质量持续改善带动二季度归母净利润高增长 [3] - 今年以来公司股价涨幅近40%，8月7日收盘价13.8元/股，涨幅39.68% [3]

银行股市场表现 - 银行ETF天弘（515290）盘中上涨0.58% 成交额超3615万元 成分股中常熟银行涨超2% 邮储银行、农业银行、中国银行跟涨 [1] - 银行ETF天弘近五日累计获资金净流入超1.68亿元 连续2日呈现资金净流入态势 [1] 银行业绩表现 - 6家A股上市银行发布2025年半年度业绩快报 营收净利均实现正增长 其中5家银行归母净利润同比增幅达两位数 [1] - 预喜银行包括浦发银行、杭州银行、常熟银行、宁波银行、齐鲁银行、青岛银行 [1] 行业配置与资金动向 - 银行是基金业绩基准主要组成部分 预计将获主动基金进一步增持 当前欠配程度约5%-7% [2] - 公募基金改革方案落地强化业绩比较基准约束作用 银行配置合意比例区间为8%-10% [2] 产品与指数跟踪 - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数 选取至多50只银行业股票 规模居同标的产品ETF前二 [1] - 产品配备场外联接基金（A类：001594 C类：001595） [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入905.59亿元 同比增长2.62% [1] - 归母净利润297.37亿元 同比增长10.19% [1] - 归母扣非净利润299.84亿元 同比增长11.86% [1] - 资产总额96,457.91亿元 较上年末增长1.94% [1] 资产质量指标 - 不良贷款余额736.72亿元 较一季度末减少6.08亿元 [1] - 不良贷款率1.31% 较一季度末下降0.02个百分点 [1] - 拨备覆盖率193.97% 较一季度末上升6.98个百分点 [1] 战略发展重点 - 以数智化战略为统领 扎实做好金融五篇大文章 [2] - 服务上海五个中心建设 聚焦五大赛道 [2] - 围绕强赛道、优结构、控风险、提效益经营主线 [2] - 信贷投放有力有效 服务实体经济质效提升 [2]

战略合作协议签署 - 苏州市政府与浦发银行建立全方位战略合作机制 覆盖投融资服务、"双招双引"、民生服务及智慧政务领域 [1] - 浦发银行未来五年为苏州提供总额度3000亿元融资支持 折合人民币3000亿元 [1] 合作背景与基础 - 浦发银行自1997年设立苏州分行 业务机构已覆盖苏州所有县级市（区） [1] - 公司为世界500强金融机构 立足上海并根植长三角区域 [1] 双方合作方向 - 苏州积极推进沪苏一体化进程 全面对接上海及长三角一体化发展战略 [1] - 浦发银行将加强科技金融、跨境金融及供应链金融领域合作 创新金融产品与服务模式 [1][2] 资源与产业优势 - 苏州被认定为产业基础好、优质企业多且转型升级快的创新高地 [2] - 浦发银行计划导入更多业务功能与金融资源 支持区域高质量发展 [1][2]