公司概况与市场地位 - 公司是快餐行业重要参与者，运营肯德基和必胜客等知名品牌，并在纽约证券交易所和香港交易所上市 [1] - 公司当前股价为47.55美元，市值约为171.5亿美元，在纽交所交易量为1,142,083股 [5] 分析师观点与股价目标 - CLSA分析师Ethan Wang设定公司目标股价为55美元，较当前47.55美元有约15.67%的上涨潜力 [2][6] 发展战略与财务目标 - 公司公布"RGM 3.0"战略，目标在未来三年实现营业利润中高个位数增长，稀释后每股收益和每股自由现金流均实现两位数增长 [3][6] - 公司计划加速门店网络扩张，目标2026年达到20,000家门店，2030年超过30,000家门店 [4][6] - 公司管理层在投资者日强调了通过加速网络增长推动销售和提升盈利能力的战略目标 [4]

于同日，斥资1824.87万港元回购4.87万股股份，每股回购价格为370-378.2港元。 百胜中国(09987)发布公告，于2025年11月24日，该公司斥资约1040万美元回购21.65万股股份，每股回 购价格为47.65-48.5美元。 ...

公司股份回购 - 2025年11月24日公司斥资约1040万美元回购21.65万股美股股份 每股回购价格区间为47.65美元至48.5美元 [1] - 同日公司斥资1824.87万港元回购4.87万股港股股份 每股回购价格区间为370港元至378.2港元 [1]

公司股份回购行动 - 公司于11月24日进行了两笔股份回购操作 [1] - 第一笔操作于港股市场进行，耗资1825万港元，回购4.9万股 [1] - 第二笔操作于美股市场进行，耗资1040万美元，回购21.7万股 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年11月25日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | | 09987 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 ...

核心观点 - 招银国际维持百胜中国“买入”评级，并将目标价上调至457.48港元 [1] - 公司门店扩张速度快于预期，且必胜客的营运利润优于预期 [1] - 尽管对行业前景持审慎态度，但相信公司能跑赢同业，并在未来2-3年为股东带来合理回报 [1] 公司业绩与运营 - 肯德基与必胜客在2025年首10个月的同店销售恢复率高达88%，远优于行业平均的70% [1] - 超额表现主要归功于公司坚持提供“优质美味且物超所值”的产品 [1] - 必胜客的业绩表现是公司2026-28财年目标中主要的超预期来源 [1] 公司未来战略 - 公司将持续强化性价比，并聚焦核心、开发市场空白、吸纳新客群、捕捉不同场合的新需求 [1] - 通过执行RGM3.0策略，公司运营效率将进一步优化 [1] 股东回报 - 公司提高了股息，并承诺自2027财年起将100%的自由现金流用于回馈股东 [1] - 招银国际对此股东回报计划感到满意 [1]

门店网络与扩张战略 - 必胜客在中国市场达到第4000家门店的里程碑，并计划未来3年每年净新增超过600家门店，目标在2028年门店总数突破6000家 [1][10] - 公司提出“5年内再造一个必胜客”的目标，计划在2029年实现经营利润较2024年翻倍 [10] - 从第3000家门店到突破4000家门店仅用了约两年时间，展现出高速扩张的“中国加速度” [4] 科技创新与智能化运营 - 在第4000家门店部署全链路智能值班系统“Q睿”，该AI系统通过语音指令覆盖九大关键场景，包括人力推荐和客诉风险预警 [2] - 后厨配备自动披萨投料机、自动升降炸锅和自动饮料机等自动化设备，自动炸锅单次操作可节省约20秒人力时间，自动饮料机最快9秒可出一杯饮品 [2][3] - “Q睿”系统能实时监测出餐进度并主动预警延迟，实现从“被动处理”到“主动服务”的转变 [3] - 自动洗碗机每小时可处理约500件餐具，确保了卫生安全 [3] 市场策略与品牌重塑 - 公司通过提供更具性价比的产品驱动交易量增长，2025年第三季度同店交易量同比增长17%，客单价同比下降13%，已连续11个季度实现正增长 [4][9] - 品牌从“西式休闲餐厅”转变为“披萨专家”，并通过与《全职高手》、《光·遇》、《猫和老鼠》等IP联名提升品牌年轻活力与社交属性 [5][6] - 市场策略采用高端化与下沉市场并行，高端品牌PIZZERIA上海首店日均客流突破1200人次，而针对下沉市场的WOW店投资额比标准店下降近50% [7][8] - WOW店模式凭借轻量化优势已进入40多个低线城市，产品价格大幅下降，意面等主食价格在10元-20元之间 [7][8] 运营效率与财务表现 - 灵活的加盟战略支撑快速扩张，2025年第三季度净新增的158家门店中，加盟店占比达28% [10] - 全链路数字化和智慧餐厅模式为门店网络的快速复制与稳定品控奠定了基础 [10] - 公司遵循RGM战略，即业务韧性、业务成长和战略护城河，作为核心发展指引 [4]

恒生指数季度检讨结果 - 百胜中国被纳入恒生中国企业指数成分股 纳入权重为1.21% [1] - 所有变动将于2025年12月5日收市后实施 并于2025年12月8日起生效 [1] - 恒生中国企业指数由在香港上市交易的市值大、流动好的50只中国内地企业证券组成 [1] 指数纳入的潜在影响 - 该指数具备成熟的被动跟踪与衍生品生态 纳入后通常会带来被动资金配置与交易活跃度的提升 [1] - 追踪国企指数的ETF规模约为75.9亿美元 [1] - 预计百胜中国纳入国企指数后 将带来约9000万美元的资金流入 [1] 百胜中国业务概况与市场表现 - 百胜中国是中国最大的餐饮公司 在中国超过2,500个城镇经营六个品牌超17,000家餐厅 [2] - 公司公布新增长目标 包括2026年门店总数达2万家 2028年增加至超过2.5万家 2030年力争突破3万家 [2] - 以10月31日收市价334.6港元计 截至11月24日收市价376.2港元 百胜股价累计升超过12% [2] 公司上市历程与市场认可 - 百胜中国于2016年11月1日独立在纽约证券交易所上市 2020年9月10日在香港联合交易所第二上市 [2] - 2022年10月24日 公司成为于香港联合交易所和纽约证券交易所双重主要上市的公司 [2] - 获纳入恒生中国企业指数成分股 体现了公司在市值、流动性与行业代表性方面进一步获得了资本市场的认可 [2]

门店网络与扩张计划 - 必胜客中国举行第4000家门店开业庆典，门店总数突破4000家[1] - 公司计划未来三年每年净新增超过600家门店，目标到2028年门店总数跨过6000家[1] - 从第3000家到第4000家门店的拓展仅用时两年多，而此前达到3000家用了33年[1] 财务与运营表现 - 根据2025年第三季度财报，必胜客同店交易量同比增加17%[1] - 同店交易量已连续第十一个季度实现增长[1] 市场策略与业务模式 - 公司采用RGM战略，即业务韧性、业务成长、战略护城河，作为发展核心指引[1] - 扩张策略不仅覆盖一线城市，还通过WOW店模式深入低线市场，该模式已落地250家门店并进入40多个新城镇[2] - 在下沉市场尊重当地消费者习惯的同时，保持核心产品和体验的一致性[2] 增长驱动因素 - 会员总数已突破2亿大关，外送业务是最重要的增长引擎之一，销售占比与市场份额持续提升[2] - 品牌坚持提升性价比，途径包括提升长线菜单性价比和强化现有促销平台[2] - 后端通过跨门店、区域资源共享整合以提升效率和构建协同效应[1]

恒生中国企业指数成分股调整 - 百胜中国被纳入恒生中国企业指数，纳入权重为1.21% [1] - 所有指数成份股变动将于2025年12月5日收市后实施并于2025年12月8日起生效 [1] - 恒生中国企业指数由在香港上市交易的市值大、流动好的50只中国内地企业证券组成 [1] 纳入指数的市场影响 - 基于彭博数据，追踪国企指数的ETF规模约为75.9亿美元 [1] - 预计百胜中国纳入国企指数后将带来约9000万美元的资金流入 [1] - 指数具备成熟的被动跟踪与衍生品生态，纳入后通常会带来被动资金配置与交易活跃度的提升 [1] 百胜中国业务概况与市场表现 - 百胜中国是中国最大的餐饮公司，在中国超过2500个城镇经营六个品牌超17000家餐厅 [2] - 公司公布新增长目标，包括2026年门店总数达2万家，2028年门店总数增加至超过2.5万家，2030年门店总数力争突破3万家 [2] - 以10月31日收市价334.6港元计，截至11月24日收市价376.2港元，百胜股价累计升超过12% [2] 公司上市历程与市场认可 - 百胜中国于2016年11月1日独立在纽约证券交易所上市，2020年9月10日在香港联合交易所第二上市 [2] - 2022年10月24日，公司成为于香港联合交易所和纽约证券交易所双重主要上市的公司 [2] - 公司获纳入恒生中国企业指数成分股，体现了公司在市值、流动性与行业代表性方面进一步获得资本市场认可 [2]