公司资本运作 - 百胜中国董事会批准增加10亿美元股份回购授权 [1] - 增加授权后 公司股份回购的剩余授权额度总计约12亿美元 [1] - 公司可在美国及香港公开市场进行回购 方式包括私下协商交易、大宗交易、加速股份回购交易及使用第10b5-1条交易计划 [1]

公司股份回购计划 - 公司董事会批准增加10亿美元股份回购授权 [1] - 增加授权后 公司股份回购的剩余授权额度总计约12亿美元 [1] - 回购授权无终止日期 [1] 股份回购执行方式 - 公司可在美国及香港公开市场回购其普通股 [1] - 回购方式包括私下协商交易、大宗交易、加速股份回购交易及使用第10b5-1条交易计划 [1] - 回购需符合适用法律法规的规定 [1] 回购授权依据 - 在香港及美国的任何回购将依据公司股东周年大会上寻求并授出的一般回购授权进行 [1] - 最近一期的一般回购授权于2025年5月23日举行的股东周年大会上授出 [1]

公司股份回购计划 - 百胜中国董事会批准增加10亿美元股份回购授权，使得授权剩余额度总计达到约12亿美元 [1] - 公司可根据授权在美国及香港公开市场，通过私下协商交易、大宗交易、加速股份回购交易及使用第10b5-1条交易计划等多种方式回购其普通股 [1] - 该股份回购授权没有设定终止日期 [1] 回购执行依据 - 在香港及美国的任何股份回购将依据公司每年股东周年大会上寻求股东授出的一般回购授权进行 [1] - 最近一期的一般回购授权已于2025年5月23日举行的股东周年大会上授出 [1]

餐饮股市场表现 - 截至发稿，主要餐饮股随大市走强，其中九毛九(09922)涨4.82%，海底捞(06862)涨4.14%，百胜中国(09987)涨2.63%，呷哺呷哺(00520)涨2.50%，小菜园(00999)涨2.54%，奈雪的茶(02150)涨1.92% [1][2] 宏观经济与消费数据 - 2024年11月份CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高 [1][2] - 11月CPI同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动 [1][2] - 扩内需政策措施显效，11月在外餐饮价格同比上涨1.2%，飞机票价格上涨7.0%，家政服务价格上涨2.4% [1][2] 服务消费行业趋势 - 2024年国内服务消费在居民消费中的占比已恢复至46%，接近50%的结构性临界点 [1][2] - 服务消费行业预计将迈入快速增长阶段，成为拉动内需、提振消费的关键引擎 [1][2] - 相较商品消费，服务消费因提供个性化互动与独特体验而具备更高的成长弹性与用户黏性，投资空间广阔 [1][2] 机构观点与投资建议 - 万联证券建议关注连锁餐饮/茶饮板块 [1][2] - 连锁化加速推进，拥有品牌护城河与供应链优势的连锁龙头将更具发展空间 [1][2] - 建议关注具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮与新茶饮企业 [1][2]

公司资本回报计划更新 - 董事会批准将股份回购授权总额增加10亿美元至54亿美元 [1] - 此次增授权后剩余的回购授权额度约为12亿美元 [1] - 自2017年至2025年12月11日公司已斥资42亿美元回购了约9770万股普通股 [1] 股份回购执行方式 - 回购可通过公开市场进行也可依据监管要求通过私下协商交易、大宗交易、加速股份回购交易及使用Rule 10b5-1交易计划执行 [2] - 本次回购授权没有到期日 [2] 公司业务概况 - 公司是中国最大的餐饮集团运营超过17000家餐厅覆盖中国超过2500个城市 [4] - 旗下拥有六大品牌包括肯德基、必胜客、Lavazza咖啡、小肥羊、黄记煌和塔可贝尔 [4] - 肯德基和必胜客分别是中国快餐和休闲餐饮领域的领导品牌 [4] - 公司拥有世界级数字化供应链包括覆盖全国的物流中心网络和内部供应链管理系统 [4] - 强大的数字化能力和会员计划有助于公司更高效地触达和服务顾客 [4] - 公司是《财富》500强企业 [4]

股份回购 - 百勝中國增加10億美元股份回購授權[2] - 回購授權剩餘額度總計約12億美元[2] - 回購授權無終止日期[2] - 最近期一般回購授權於2025年5月23日股東週年大會上授出[2] - 公告日期為2025年12月12日[2]

行业政策与宏观环境 - 消费提振政策明确将“服务消费”作为重点方向并持续加码 其中餐饮是服务消费季活动的核心内容 [1] 行业基本面与市场表现 - 餐饮收入在社会消费品零售总额中的占比逐步提升 2024年占比达到12% [2] - 餐饮收入增速弹性高于社零整体 2023年餐饮收入增速为20% 高于社零总额增速7% 2024年餐饮收入增速为5% 高于社零总额增速4% [2] 国际对标与行业趋势 - 日本外食产业规模在1997年达到29.07万亿日元峰值后持续下降 至2019年为26.27万亿日元仍未恢复峰值 期间咖啡店与快餐销售额表现相对较好 [3] - 日本餐饮板块在资本市场估值溢价明显 截至2025年11月底 餐馆在日本消费者服务板块中市值占比为43% 较2014年提升9个百分点 头部餐饮公司市盈率均在25倍及以上 [3] - 日本餐饮行业下行期呈现三大变化：追求极致性价比与维护消费者体验的平衡 通过供应链与门店运营实现极致效率 以及通过多品类融合形成餐饮巨头以实现协同效应 [3] 重点推荐公司及逻辑 - 百胜中国：凭借长期持续迭代的运营能力 具备穿越周期能力 [1] - 小菜园：处于门店扩张期 且具备较强团队及供应链运营能力 [1] - 海底捞：处于调整改革期 但团队仍有较强执行力 [1] - 达势股份：所处赛道空间大 且门店处于高势能扩张阶段 [1]

港股餐饮股市场表现 - 12月12日，港股餐饮股集体表现活跃，多只股票录得显著上涨[1] - 上海小南国涨幅最大，涨超7%，最新价为0.044港元[1][2] - 九毛九涨近5%，最新价为1.740港元[1][2] - 百胜中国、奈雪的茶、海底捞均涨近3%，最新价分别为375.600港元、1.070港元、14.400港元[1][2] - 呷哺呷哺涨2.5%，最新价为0.820港元[1][2] - 小菜园、特海国际等公司股价也跟随上涨[1][2] 政策背景与行业驱动因素 - 中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行，会议明确坚持内需主导，建设强大国内市场[1] - 会议重点政策包括深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划[1] - 政策还包括清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力，以及高质量推进城市更新[1] - 分析指出，会议释放的积极信号为餐饮消费的持续恢复铺平了道路[1] - 餐饮板块整体将受益于大消费环境的温和回暖，估值有修复空间[1] 机构观点与行业展望 - 银河证券认为，消费行业需要重视“十五五”规划中消费的中长期目标[1] - 短期应关注针对2026年消费相关具体政策的落地情况[1]

港股餐饮股市场表现 - 港股餐饮股集体表现活跃，上海小南国股价上涨超过7%，九毛九股价上涨接近5% [1] - 百胜中国、奈雪的茶、海底捞股价均上涨接近3%，呷哺呷哺股价上涨2.5% [1] - 小菜园、海特国际股价跟随上涨 [1] 政策背景与行业影响 - 中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行，会议明确坚持内需主导，建设强大国内市场 [1] - 会议重点政策包括深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划 [1] - 政策还包括清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力，以及高质量推进城市更新 [1] 机构观点与分析 - 有分析指出，会议释放的积极信号为餐饮消费的持续恢复铺平了道路 [1] - 餐饮板块整体将受益于大消费环境的温和回暖，估值有修复空间 [1] - 银河证券认为，消费行业需要重视“十五五”规划中消费的中长期目标，短期关注针对2026年消费相关具体政策落地 [1]

公司股份回购操作 - 公司于2025年12月10日进行了两笔股份回购操作 [1] - 第一笔为美股回购，斥资1119.99万美元，回购23.85万股，每股价格区间为46.44美元至47.32美元 [1] - 第二笔为港股回购，斥资2112.89万港元，回购5.84万股，每股价格区间为357港元至365港元 [1]