机器人概念股市场表现 - 截至发稿，极智嘉-W股价上涨5.28%，报23.54港元 [1] - 德昌电机控股股价上涨4.47%，报30.36港元 [1] - 优必选股价上涨2.95%，报115.1港元 [1] - 三花智控股价上涨2.01%，报35.5港元 [1] 人形机器人行业近期催化事件 - 12月14日，优必选与美国德州仪器达成战略合作，全年订单总金额突破13亿 [1] - 12月18日，宇树G1人形机器人参与王力宏成都演唱会伴舞，并完成较多高难度动作 [1] - 12月19日，特斯拉官方发布视频展示Optimus从基础运动控制到复杂场景交互的快速演变过程 [1] - 千寻智能人形机器人正式在宁德时代生产线“上岗” [1] 行业研究观点与趋势 - 近期特斯拉等人形机器人龙头公司展示了优秀的运控技术 [1] - 随着产业进入快速发展期，市场将更加关注量产情况 [1] - 从量产挑战看，大脑模型是最重要挑战之一 [1] - 为推进大脑快速进化，预计2026年上半年有望出现更快速的量产 [1] - 具备优秀制造和管理能力的零部件企业在量产阶段将更加受益 [1]

公司近期股价表现 - 公司股票早盘上涨近4%，截至发稿时上涨3.58%，报115.8港元，成交额为1.65亿港元 [1] 公司近期重大订单与项目 - 公司中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，中标金额为5962.015万元 [1] - 中标产品全部为公司的工业人形机器人Walker S2 [1] - 2025年，公司人形机器人的订单总金额已接近14亿元 [1] 公司产能与交付情况 - 2025年，公司工业人形机器人产能超过1000台，交付数量超过500台 [1] - 预计到2026年，工业人形机器人年产能将达到万台规模 [1]

人民财讯12月22日电，企查查APP显示，近日，九江具身智能技术有限公司成立，注册资本约1.43亿 元，经营范围包含：人工智能应用软件开发，人工智能基础软件开发，人工智能公共数据平台，智能机 器人的研发，智能机器人销售等。企查查股权穿透显示，该公司由九江鄱湖新城投资建设有限公司、优 必选共同持股。 ...

天眼查工商信息显示，近日，九江具身智能技术有限公司成立，法定代表人为詹传栋，注册资本约1.4 亿人民币，经营范围包括人工智能应用软件开发、人工智能基础软件开发、数字技术服务、智能机器人 的研发等。股东信息显示，该公司由九江鄱湖新城投资建设有限公司和优必选（09880.HK）分别持股 90%、10%。 ...

每经AI快讯，优必选(09880.HK)早盘涨近4%，截至发稿涨3.58%，报115.8港元，成交额1.65亿港元。 ...

公司近期股价表现 - 公司股价早盘上涨近4%，截至发稿时上涨3.58%，报115.8港元，成交额为1.65亿港元 [1] 公司近期业务进展与订单 - 公司中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，中标金额为5962.015万元人民币，中标产品全部为工业人形机器人Walker S2 [1] - 2025年，公司人形机器人的订单总金额已接近14亿元人民币 [1] 公司产能与交付情况 - 2025年，公司工业人形机器人产能超过1000台，交付超过500台 [1] - 预计到2026年，公司工业人形机器人年产能将达到万台规模 [1]

公司股价与市场反应 - 公司股价早盘上涨近4%，截至发稿时上涨3.58%，报115.8港元 [1] - 成交额达1.65亿港元，显示市场交易活跃 [1] 近期重大订单与业务进展 - 公司中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，中标金额达5962.015万元 [1] - 中标产品全部为公司的工业人形机器人Walker S2 [1] - 2025年，公司人形机器人的订单总金额已近14亿元 [1] 产能与交付情况 - 2025年，公司工业人形机器人产能超过1000台，交付数量超过500台 [1] - 预计到2026年，工业人形机器人年产能将达到万台规模 [1]

核心观点 - 中金公司首次覆盖优必选，给予“跑赢行业”评级，目标价138港元，基于远期估值法（2027年18倍市销率），认为公司是人形机器人领域的先锋企业 [1] - 目标价较当前股价有26.8%的上行空间 [2] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2012年，2023年在港股上市，是中国智能机器人解决方案产业的领先企业 [1] - 2022年，公司在中国智能机器人解决方案产业排名第三（按收入计） [1] - 2022年，公司在国内教育机器人市场市占率达22.5%（按营收），排名第一 [1] 财务表现与预测 - 2025年上半年，公司营收为6.2亿元人民币，同比增长28% [1] - 2025年上半年，公司净利润为-4.1亿元人民币 [1] - 2020至2024年，公司消费机器人业务营收从0.59亿元持续增长至4.77亿元，年复合增速达72.4% [1] - 预计公司2025年收入为20亿元，2026年收入为27亿元 [2] - 预计公司2025年归母净亏损为8.1亿元，2026年归母净亏损为5.2亿元 [2] - 公司当前股价交易于2025年27倍市销率及2026年18倍市销率 [2] 人形机器人业务进展 - Walker系列是公司的旗舰人形机器人产品 [1] - 截至2025年12月初，公司人形机器人累计公开签单额达13亿元人民币，超出管理层预期 [1] - 2025年，公司人形机器人量产进程加速，数据采集、工业搬运等功能不断完善 [1] - 人形机器人技术创新尚未收敛，公司尚处于投入期 [1] - 公司被认为在人形机器人技术积累上厚积薄发，并率先推进量产 [2] 研发与产品 - 截至2024年，公司研发人员占比约40.5%，年化研发投入为4至5亿元人民币 [2] - 公司在具身智能模型训练和硬件迭代创新方面具备先发优势 [2] - 公司提供全套教育类机器人产品解决方案 [1] - 消费机器人业务增长源于新品推出及海外渠道拓展 [1] 潜在催化剂 - 公司人形机器人新品发售 [2] - 大客户批量化下单 [2]

港股市场整体表现 - 港股三大指数悉数走高 恒生指数涨0.75%报25690.53点 恒生国企指数涨0.68% 恒生科技指数涨1.12% 全日成交额2211.86亿港元[1] - 全周表现 恒指累跌1.1% 国指累跌1.96% 恒科指数累跌2.82%[1] - 市场观点认为 港股在经历震荡调整后 部分优质资产进入高性价比区间 在北水持续配置、盈利预期修复及宏观环境改善共振下 正迎来岁末交易窗口[1] 蓝筹股表现 - 申洲国际领跌蓝筹 股价跌3.18%报60.95港元 拖累恒指2.67点 主要因其客户耐克发布财报后股价重挫超10% 耐克期内净利润同比下降32%[2] - 药明生物涨4.4%报34.16港元 贡献恒指8.53点[2] - 理想汽车-W涨3.81%报65.45港元 贡献恒指5.34点[2] - 中石化跌1.52%报4.53港元 拖累恒指2.56点[2] - 阿里健康跌1.32%报5.23港元 拖累恒指0.71点[2] 热门板块：智驾概念 - 智驾概念股爆发 佑驾创新涨31.22% 浙江世宝涨10.41% 小鹏汽车-W涨7.65% 地平线机器人-W涨7.04%[3] - 催化因素为工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 标志着国内L3从试点迈向产品准入与上路通行试点[3] - 机构观点认为 L3准入落地将加速智驾产业链价值重构 2026年智驾有望成为AI应用的重要方向[3] 热门板块：医药股 - 医药股显著反弹 CRO方向居前 凯莱英涨10.42% 映恩生物-B涨9.29% 维亚生物涨7.45% 药明生物涨4.4%[4] - 催化因素为搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案获通过 新版本未具体点名任何公司[4] - 机构观点认为 针对中国CXO行业的地缘政治忧虑已到顶 预期中国医疗政策环境保持稳定支持创新 更温和的药品带量采购将带动相关板块复苏[4] 热门板块：锂业股 - 锂业股午后拉升 赣锋锂业涨1.87% 天齐锂业涨1.72%[4] - 催化因素为广期所碳酸锂主力合约午后直线拉升 冲破11万元大关[5] - 消息面上 江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示[5] 热门板块：机器人概念 - 机器人概念活跃 港仔机器人涨10.29% 三花智控涨4.92% 优必选涨4.68%[6] - 催化因素包括优必选与天鹅到家签署战略合作协议 共同推动人形机器人与家庭场景深度融合[6] - 机构预测到2050年人形机器人市场规模有望达到5万亿美元 全球部署量预计达10亿台[6] 其他活跃板块 - 大型科技股多数上扬 腾讯、快手、美团涨超1% 阿里涨0.83%[3] - 汽车股午后走强 小鹏汽车大涨超7%领衔[3] - 博彩股、铜业股活跃[3] - 体育用品股、石油股走势疲软[3] 热门异动股：新股 - 两只新股走势明显分化 智汇矿业涨90.69%报8.6港元 希迪智驾跌13.69%报227港元[7] - 两只新股于12月19日上市 希迪智驾为商用车智驾第一股 智汇矿业为西藏铜锌铅精矿龙头[7] 热门异动股：公司公告与行业催化 - 中集集团涨15.47% 公司董事会通过新增不超过3亿港元用于第二批H股回购[8] - 长飞光纤光缆涨12.01% 机构指出传统光纤光缆市场显现回暖信号 海外特种光纤市场在AI算力驱动下步入高增长赛道[9] - 中国中免涨6.88% 催化因素为海南自由贸易港全岛封关运作正式启动 机构预计优化后的离岸免税购物政策将驱动其销售增长[10] - 中烟香港涨6.68% 催化因素为国办印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》全方位加强电子烟监管[11]

文章核心观点 - 优必选创始人周剑认为，人形机器人是未来赛道最广、能负载最多不同场景的载体，其应用正从已验证的工业场景向家庭服务场景拓展，旨在替代人类繁重枯燥的劳动，实现人机共存 [2][3][6][7] 工业制造场景应用现状与机遇 - 当前制造业存在大量传统机械臂无法覆盖的“柔顺制造”场景，如汽车装配总装线、零配件工厂等，简单重复劳动仍依赖海量人力 [2][6] - 通过走访**70多家工厂**发现，许多工人需承担频繁弯腰、搬运**15-20公斤**重物等高强度劳动，对身体负担大，且叉车司机、分拣工等岗位因工作单一，对年轻劳动者吸引力低，这为人形机器人提供了广阔应用空间 [2][6] - 与轮式机器人相比，人形机器人在复杂场景中具备独特优势，例如在吉利极氪等车企工厂的狭窄工位、楼梯穿越等场景中，展现出更强的避障和地形适应性 [2][6] - 目前人形机器人已能承担智能搬运、分拣、质检等核心任务，在具身智能世界模型完全落地前，其在结构化工业场景中的适配性已得到验证，成为缓解工人劳动强度、填补岗位缺口的重要力量 [2][6] 技术发展路径与家庭场景拓展 - 人形机器人被认为是未来赛道最广、最大、能负载最多不同场景甚至与人类情感交流的载体 [3][7] - 为推进家庭场景落地，公司已与天鹅到家达成合作，联合其**百万**家政服务从业者，深入挖掘家庭场景中的真实需求，包括做饭、洗菜、打扫等家务劳动，通过积累场景数据持续优化机器人的家庭服务能力 [3][7] - 随着技术迭代与量产规模扩大，人形机器人将逐步走进千家万户，替代人类繁重枯燥的劳动，成为提升生活品质的重要帮手 [3][7]