新产品和新技术研发 - 公司自主开发的BA1104国内完成所有患者入组，是首个开展Ⅲ期临床试验的欧狄沃®生物类似药[3] - BA1104已完成的Ⅰ期临床试验结果显示与欧狄沃®在PK等高度可比，达所有研究终点[5] 市场数据 - 欧狄沃®2024年全球销售额约为93亿美元[6] - 基于PD - 1/L1的中国抗体市场规模预期2030年达599亿元人民币[6]

创新药板块市场表现与近期疲软 - 近期多家国内药企达成商务拓展交易，但未能提振创新药二级市场，港股通创新药指数从10月9日的1240点上方一路走低至1110点 [1][2] - 与7月至9月的行情形成强烈反差，当时BD消息能显著推动股价，17家创新药企业在2025年内刷新股价高点且多集中于该时期 [4] - 近期股价快速波动，信达生物与武田制药达成总金额114亿美元的合作后，股价不涨反跌，10月22日收跌1.96%至85.2港元/股 [2] - 创新药板块近1个月持续回调，港股通创新药指数从9月8日阶段性高点1326点跌至1110点，区间跌幅达16% [2] - 多家创新药公司股价近期显著下跌，例如诺诚健华最近20个交易日下跌超21%，康诺亚-B跌超19%，博安生物、昭衍新药、再鼎医药、君实生物均跌超15% [2] 市场疲软原因分析 - 板块前期涨幅过高，即便经历回调，港股通创新药指数年内涨幅仍超过90%，而行业基本面盈利支撑不足 [6] - 创新药企营收普遍增长但盈利情况不佳，2025年上半年市值百亿港元以上的港股创新药公司中，仅4家归母净利润为正，其余7家仍处于亏损状态 [6][7] - BD交易本身面临激烈竞争，本质上是一场存量博弈，跨国药企管线需求与预算相对固定，国内药企作为卖方存在竞争 [8] - BD项目具有长期性与不确定性，2020年完成的62起License-out交易中，有25起明确终止合作，退货率高达40% [8] - 创新药行业本身具有高淘汰率特征，历史数据显示近半数上市生物制药公司可能消失 [8] 行业基本面与BD交易历史表现 - 2025年上半年多数港股大型创新药企营业收入实现增长，例如康诺亚-B营业收入为5.47亿元，同比增长812.10%，诺诚健华、信达生物、荣昌生物、百济神州营收同比增幅均达40%以上 [6][7] - 此前BD交易曾是强劲股价催化剂，例如三生制药将双抗权益授予辉瑞，交易总额达60.5亿美元，当日股价大涨超30% [5] - 中国创新药对欧美授权交易总额显著增长，截至2025年9月，中国内地对欧美license-out总额达943亿美元，远超2024年全年的519亿美元 [5] 行业长期趋势与未来展望 - 国内创新药资产具备“物美价廉”的竞争优势，产业长期景气逻辑依然坚实 [1][10] - 中国创新药产业体现长期向好发展趋势，并通过BD交易的爆发式增长集中体现 [8] - 对外授权通常是全球开发的起点，合作伙伴的海外开发进度可加强产品全球化商业确定性 [8] - 未来创新药出海难度可能进一步提升，出海到美国的难度和成本会越来越高 [9] - 经历深度回调与预期出清后，机构仍看好创新药产业链的产业景气度和长期投资价值 [10]

股价表现与港股通地位 - 公司股价自8月8日触及19.90港元高点后持续下跌，至10月14日跌至11.22港元低点，区间累计跌幅超过30% [1] - 由于股价下行，港股通检讨期内日均市值跌至66.51亿港元，接近57.45亿港元的调出门槛，面临“保通”压力 [1] - 当前公司实际市值仍在70亿港元以上，若股价能企稳并脱离下行通道，则可维持港股通资格 [2] 技术面分析 - 8月以来公司股价处于“价跌量缩”的下行通道，8月8日触及BOLL线上轨后次日出现“变盘十字星”，并向BOLL线下轨进行技术回归 [2] - 8月20日股价首次触及BOLL线下轨后尝试回拉中轨失败，8月28日收跌13.99%拉出大阴线，此后日成交量逐渐萎缩，9月10日跌至521.72万股 [2] - 9月16日公司股价冲高回落收涨逾12%，当日成交量达8132.88万股，此后日成交量进一步降低，10月14日跌至470.44万股 [3] - 10月13日和14日股价再度触及BOLL线下轨，随后两个交易日出现价升量增并向中轨回归，但10月16日最高价未达中轨，反弹性质尚难判断 [5] 生物类似药业务与集采影响 - 公司通过发展生物类似药实现商业化并连续三个报告期盈利，该策略降低了研发风险和难度，并瞄准重磅单抗专利到期后的国产替代市场 [6] - 安徽省于8月1日启动生物药集采，涉及八个品种，其中覆盖公司三款商业化产品：博优诺（贝伐珠单抗）、博洛加（地舒单抗120mg）和博优倍（地舒单抗60mg） [7] - 2023年贝伐珠单抗销售额近99.5亿元，曲妥珠单抗销售额78.9亿元，利妥昔单抗销售额48.6亿元，帕妥珠单抗销售额35.5亿元 [7] - 公司今年上半年3.85亿元产品销售收入均由上述三款产品贡献 [7] - 以核心产品博优诺为例，集采前国内已有11款贝伐珠单抗类似药获批，市场竞争激烈，2021年其销售额为1.59亿元，市占率仅1.76% [8] - 集采后，公司博优诺最新医保定价在1100元/支以下，低于主要竞品（齐鲁制药安可达1126元/支，罗氏安维汀1500元/支），存在以价换量的优势 [8] - 两款地舒单抗类似药面临迈威生物和齐鲁制药的竞争，集采后同样存在以价换量提升市占率的可能 [9] - 生物类似药集采规则强调“反内卷”，要求公开成本合理性并按“通用名+企业”分组，预计将实现温和降价 [9] - 交银国际预计从信息填报到正式开标需1-2个月，但作为首次生物类似药集采，流程可能更长，实际影响将从2026年起体现 [9]

股价表现与港股通地位 - 公司股价自8月8日19.90港元阶段性高点下跌至10月14日11.22港元低点，累计跌幅超过30% [1] - 港股通检讨期内日均市值已跌至66.51亿港元，接近57.45亿港元的调出门槛，面临“保通”压力 [1] - 若股价能企稳并脱离下行通道，即可实现“保通”，因当前实际市值仍在70亿港元以上，出通门槛对应股价低于10港元 [2] 技术面分析 - 8月以来公司股价处于“价跌量缩”的下行通道，8月8日触及BOLL线上轨后走出“变盘十字星”并向BOLL线下轨技术回归 [2] - 9月16日公司股价冲高回落收涨逾12%，当日成交量达8132.88万股，提高了筹码集中度，此后日成交量进一步降低，10月14日跌至470.44万股 [3] - 10月13日和14日股价再度触及BOLL线下轨，随后两个交易日出现价升量增并向中轨技术回归，但10月16日最高股价未达中轨，反弹性质尚难判断 [5] 生物类似药业务与集采影响 - 公司通过发展生物类似药实现商业化并连续三个报告期盈利，但生物类似药集采对其商业化逻辑构成挑战 [1][6] - 安徽省集采涵盖八个单抗品种，其中包括公司三款商业化产品：博优诺®（贝伐珠单抗）、博洛加®（地舒单抗120mg）和博优倍®（地舒单抗60mg） [7] - 2023年贝伐珠单抗销售额近99.5亿元，曲妥珠单抗销售额78.9亿元，利妥昔单抗和帕妥珠单抗销售额分别为48.6亿元和35.5亿元 [7] - 公司核心产品博优诺®面临激烈竞争，国内获批的贝伐珠单抗类似药已增至11款，2021年其销售额为1.59亿元，市占率1.76% [8] - 集采背景下，公司博优诺®定价在1100元/支以下，低于主要竞品安可达（1126元/支）和安维汀（1500元/支），存在以价换量的优势 [8] - 生物类似药集采规则强调“反内卷”，要求报价公开成本合理性并按“通用名+企业”分组，预计将实现温和降价 [9] - 交银国际预计从信息填报到正式开标需1-2个月，但作为首次生物类似药集采可能耗时更长，实际业绩影响预计从2026年起体现 [9]

股本与股份情况 - 截至2025年9月30日，公司注册股本总额为622,333,694元[1] - 截至2025年9月30日，法定/注册股份数目为622,333,694股，面值1元[1] - 截至2025年9月30日，已发行股份（不含库存股）数目为622,333,694股[3] - 截至2025年9月30日，库存股份数目为0股[3] - 截至2025年9月30日，已发行股份总数为622,333,694股[3]

股份配售 - 2024年8月7日配售发行26,655,600股H股[4] - 2025年6月11日配售发行38,400,000股H股[4] - 2025年8月14日配售发行48,000,000股H股[3][4] 股份结构 - 首次境外发行上市前股份总数为498,583,294股[3] - 首次境外发行上市股份总数为10,694,800股[3] - 2024年配售完成后普通股535,933,694股[4] - 2025年6月11日配售完成后普通股574,333,694股[4] - 2025年8月14日配售完成后普通股622,333,694股[4] 注册资本 - 建议将注册资本从574,333,694元修订为622,333,694元[4] 公司人员 - 执行董事为姜华、窦昌林、王盛翰[7] - 非执行董事为刘元冲、李莉、李世旭[7] - 独立非执行董事为史录文、戴继雄、余家林[7]

公司基本信息 - 公司于2013年12月30日成立，2021年3月23日变更为股份有限公司[6] - 公司中文为山东博安生物技术股份有限公司，英文为Shandong Boan Biotechnology Co., Ltd.，位于山东烟台[7] - 公司邮政编码为264670，电话为0535 - 4379111[7] 股权结构 - 公司发起设立时股本48400万元，股份总数48400万股[17] - 山东绿叶制药等多家公司和机构持有不同比例股份[17] - 首次境外发行上市前股份总数498583294股，发行10694800股[19] - 多次配售发行后，2025年8月14日普通股为622333694股，均为H股[20] 股份相关规定 - 公司回购特定情形股份，部分情形合计持股不超已发行股份10%，三年内转让或注销[27] - 董监高任职期间每年转让股份不超所持总数25%[32] - 发起人等特定主体股份在规定时间内不得转让[32] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计不超已发行股本10%，董事会决议需2/3以上董事通过[33] 股东权利与股东会 - 股东可起诉相关人员和公司，公司也可起诉相关人员[10] - 股东对股东会、董事会决议有请求认定无效或撤销的权利[41] - 特定股东在董高人员等履职违法时有权书面请求起诉[43] - 股东会有权选举更换董监等，审议多项重要方案[50] - 不同金额的融资授信、对外投资等事项由董事会或股东会审议[51] - 多种情形可召开临时股东会，有相应的召集和通知程序[56][59][61][62][63] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[88] 董事会 - 董事每届任期3年，可连选连任；独立董事任期超9年连任需股东会审议[105] - 董事会由9名董事组成，设董事长等，须有1/3以上独立董事[119] - 董事会定期会议每年至少召开4次，有相应的召集和通知程序[124] - 董事会决议部分需2/3以上董事表决同意[120] 监事会 - 监事会由3名监事组成，设主席，职工代表比例不低于1/3[151] - 监事会定期会议每6个月召开一次，有召集和通知程序[153] - 监事会表决一人一票，决议需1/2以上监事通过[153][159] 财务与利润分配 - 公司会计年度为公历1月1日至12月31日，每年公布两次财务报告和业绩公告[162][164] - 公司分配税后利润提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[165] - 股东会对利润分配方案决议后，董事会2个月内完成股利或股份派发[168] 公司变更与清算 - 公司合并、分立、增减资等有相应程序和规定[183][184][185][186][187][188][189] - 持有公司全部股东表决权10%以上股东可请求法院解散公司[192] - 清算组成立后通知债权人、公告及债权申报有时间规定[194] - 公司财产按顺序清偿，清算结束后申请注销登记[196][197][198] 其他 - 公司可修改章程，修改使公司存续须经出席股东会会议股东所持表决权2/3以上通过[191][200] - 公司聘用、解聘会计师事务所有相关规定[171][173]

收入和利润表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入为人民币3.934亿元，同比增长8.4%[9] - 公司收入同比增长8.4%至人民币3.934亿元，产品销售增长15.9%至人民币3.853亿元[16] - 报告期产品收入增长15.9%至人民币3.853亿元，去年同期为人民币3.325亿元[55] - 截至2025年6月30日止六个月，公司录得收入人民币3.934亿元及纯利人民币2050万元[60] - 2025年上半年收入为人民币3.934亿元，同比增长8.4%[65] - 2025年上半年产品销售收入为人民币3.853亿元，同比增长15.9%[65] - 2025年上半年期内溢利为人民币2050万元，较上年同期6170万元下降[74] - 收入增长8.4%至39.341亿元人民币，去年同期为36.294亿元人民币[113] - 期内溢利大幅下降66.7%至2,051万元人民币，去年同期为6,167万元人民币[113] - 公司客户合约收入为3.934亿元人民币，较去年同期的3.629亿元增长8.4%[124][125] 成本和费用 - 销售成本为人民币1.108亿元，占总收入比例28.2%（2024年同期：22.1%）[10] - 销售及经销开支为人民币1.598亿元，同比增长19.1%[12] - 研发开支约为人民币0.586亿元，较去年同期减少约人民币0.272亿元[13] - 2025年上半年销售成本占收入比例为28.2%，较上年同期22.1%上升[66] - 2025年上半年销售及经销开支为人民币1.598亿元，同比增长19.1%[70] - 2025年上半年研发开支为人民币5860万元，较上年同期减少[71] - 2025年上半年财务成本为人民币1950万元，同比增长54.8%[72] - 毛利率为71.8%，与去年同期的77.9%相比有所收窄[113] - 研发成本下降31.8%至5,857万元人民币，去年同期为8,580万元人民币[113] - 公司销售产品成本为1.102亿元，较去年同期的7878万元增长39.9%[127] - 公司无形资产摊销为1635万元，较去年同期的878万元增长86.2%[127] 现金流状况 - 2025年6月30日现金及现金等价物为人民币6.6亿元，较2024年底增长231.8%[75] - 现金及现金等价物大幅增长231.9%至6.6亿元人民币，去年底为1.989亿元人民币[114] - 公司经营活动现金流转正，净流入1.448亿元，去年同期为净流出4951万元[119] - 公司融资活动现金净流入4.645亿元，主要来自股份发行所得款项3.620亿元[119] - 公司期末现金及现金等价物大幅增至6.600亿元，较期初的1.989亿元增长231.9%[119] - 公司投资活动现金净流出1.481亿元，主要用于无形资产增加1.235亿元[119] - 经营活动所得现金净额为1.448亿元人民币，去年同期为经营所用现金4,951万元人民币[118] - 通过股份发行筹集资金3.661亿元人民币[116] 资产、负债和资本结构 - 2025年6月30日计息银行贷款及其他借款总额约为人民币8.013亿元[76] - 2025年6月30日资本负债比率为39.4%，较2024年底41.3%下降[77] - 计息银行贷款及其他借款（流动+非流动）总额为8.013亿元人民币，去年底为6.789亿元人民币[114][115] - 净资产增长23.7%至20.331亿元人民币，去年底为16.440亿元人民币[115] - 贸易应收款项及应收票据增长16.2%至5.271亿元人民币，去年底为4.536亿元人民币[114] - 公司贸易应收款项及应收票据账面净值为5.271亿元，较2024年末的4.536亿元增长16.2%[133] - 公司加权平均发行在外普通股为5.743亿股，较去年同期的5.093亿股增长12.8%[131] - 公司贸易应收款项6至12个月账龄部分大幅增至2.283亿元，2024年末仅为167万元[135] - 贸易应付款项总额为2.117亿元人民币，较2024年末的2.136亿元下降0.9%[136] - 应付票据为7558.6万元人民币，较2024年末的8845.7万元下降14.6%[136] - 贸易应付款项中，3个月内账龄的金额增至9184.8万元，占比从51.4%升至67.5%[136] - 公司有收购物业、厂房及设备的合约承担2.074亿元人民币，较2024年末的2.173亿元下降4.5%[138] - 关联方未偿付结余总额大幅增至1.126亿元人民币，主要因新增对山东全重的1亿元应付款项[144] - 控股公司山东绿叶为集团6.212亿元人民币的银行及其他借款提供担保，较2024年末的5.108亿元增长21.6%[143] - 截至2025年6月30日，计息银行贷款及其他借款的公允价值为5.32933亿元人民币，全部归类为第二层级计量[153] - 截至2024年12月31日，计息银行贷款及其他借款的公允价值为5.10939亿元人民币，全部归类为第二层级计量[155] 已上市产品表现 - 产品（博优诺®、博优倍®及博洛加®）销售额增长至人民币3.853亿元，同比增长15.9%[9] - 公司三款产品已售予中国逾3,112家目标医院及机构[16] - 博優諾®（BA1101）已獲准用於治療6種適應症並全部納入中國國家醫保目錄[25] - 博優倍®（BA6101）於2022年11月在中国獲批上市並已納入醫保目錄，其中國大陸獨家商業化權利授予青島國信製藥[26] - 博洛加®（BA1102）於2024年5月在中国獲批上市，用於治療骨巨細胞瘤[27] - 公司拥有由超过191名经销商组成的网络，渗透至中国3,112家目标医院及机构[56] 研发管线进展 - BA9101的生物制品许可申请（BLA）已于2024年7月在中国获受理[17] - BA1302于2025年3月获FDA授予两个适应症的孤儿药资格认定[18] - 公司产品组合包括四款获批产品、一款处于BLA审评阶段及六款处于临床试验阶段的候选产品[23] - BA1104（納武利尤單抗）已獲FDA批准臨床並豁免III期試驗[24] - BA1302（CD228 ADC）的IND已獲批[24] - 普羅力®生物類似藥（BA6101）和安加維®生物類似藥（BA1102）在巴西已完成對外授權[24] - BA1104 III期临床试验于2023年10月在中国完成首位患者入组，截至报告日期进展良好[33] - 公司于2025年3月与FDA沟通，BA1104获准以简化临床策略在美国提交BLA，仅需一项PK相似性试验，无需III期对照临床研究，预计将大幅降低临床开发成本并缩短时间[33] - BA2101 I期临床试验于2023年完成，II期临床试验于2024年1月启动[36] - BA1106 I期临床试验单药治疗部分研究已完成，截至报告日期该I期试验进展良好[38] - BA1301 I期临床试验单药治疗剂量递增部分研究已完成，正在进行剂量扩展部分研究，截至报告日期该I期试验进展良好[39] - BA1301已获得FDA授予的用于治疗胃癌及胰腺癌的孤儿药资格[40] - 截至2025年4月数据截止日，BA1106 I期临床试验中31例复发难治晚期实体瘤患者接受治疗，最長治疗时间已超1年[42] - BA1106在最高1.2mg/kg剂量组未达到最大耐受剂量，也未出现治疗相关的严重不良事件[42] - BA1302于2024年7月在中国获批启动治疗多类晚期实体瘤的临床试验，截至报告日期该临床试验进展良好[43] - BA1304在灵长类动物中的非毒性耐受剂量可达60 mg/kg以上[44] - 公司药物于2025年3月获得FDA授予用于治疗sqNSCLC和胰腺癌的孤儿药资格[48] - 公司药物于2025年6月获FDA批准在美国启动临床试验[48] 新产品上市与市场机遇 - 新产品博优平®（度拉糖肽注射液）于2025年8月在中国大陆获批上市[16] - 公司第四款产品博优平®已于2025年8月获批上市，为全球首款度易达®生物类似药[61] - BA5101（博優平®）于2025年8月在中国获批上市，是全球首款也是唯一获批的度易达®生物类似药，用于成人二型糖尿病患者血糖控制[34] - 2024年中国GLP-1药物市场规模达人民币63.76亿元，度易达®全球销售额约52.5亿美元[61] - 2024年全球20至79岁成人糖尿病患者达5.89亿，其中1.48亿来自中国[61] 产能与研发能力 - 公司商业产能为9,000L，中试产能为2,000L[20] - 公司研发团队拥有254名雇员[19] - 公司在全球范围内已获授50项专利及有43项待批专利申请[19] - 公司研发团队由254名员工组成，其中大部分拥有逾七年研发及临床经验[52] - 公司在全球范围内已获授50项专利及43项待批专利申请[52] - 公司烟台生产基地总建筑面积约为84,474平方米[54] - 公司烟台基地中试生产及商业化生产总产能分别为2,000L及9,000L[54] - 截至2025年6月30日，公司制造系统团队共有393名雇员[54] - 公司已在包括《自然》等世界知名学术期刊发表20份研究报告[53] 业务发展与合作 - 博優諾®（BA1101）除中國外在巴西處於BLA審評階段，並於2025年5月在澳門獲批上市[28] - 博優倍®（BA6101）在美國、歐洲及日本的國際多中心III期臨床研究已完成所有受試者入組，進展良好[29] - 博洛加®（BA1102）在美國、歐洲及日本的國際多中心III期臨床研究已完成所有受試者入組，其III期臨床試驗結果於2025年2月發表[30] - BA9101（阿柏西普）的BLA已於2024年7月在中国獲藥品審評中心受理，其中國大陸推廣權授予歐康維視[32] - 公司已在2025年6月授予上药控股在中国大陆独家营销及分销博优平®的权利[57] - 公司已在2025年1月及6月分别授予科兴在地舒单抗注射液和BA9101于特定区域的推广及分销权利[57][58] - 公司计划于2025年底前在英国、2026年在美国提交两款地舒单抗注射液的BLA[62] 融资活动 - 2024年8月股份配售所得款项净额约为250.68百万港元，每股净价9.40港元[88] - 截至2025年6月30日，2024年8月配售所得款项已悉数动用，其中125.3百万港元用于研发，50.1百万港元用于商业化，75.3百万港元用于营运资金[89] - 2025年6月股份配售所得款项净额约为395.6百万港元，每股净价10.30港元[91] - 2025年6月配售款项计划50%（198.2百万港元）用于研发，20%（79.3百万港元）用于商业化，30%（118.1百万港元）用于营运资金[90] - 截至2025年6月30日，2025年6月配售款项已动用3.0百万港元，剩余392.6百万港元计划于2026年12月31日前使用[91] - 公司于2025年8月14日完成配售48,000,000股新股，配售价为每股16.42港元，占经扩大后已发行股份总数约7.71%[92] - 公司于2025年8月14日配售4800万股新股，占扩大后已发行股份总数约7.71%，配售价为每股16.42港元[154] 公司治理与股东结构 - 公司于2025年5月获纳入MSCI全球小盘股指数[21] - 公司于截至2025年6月30日止六个月未购买、出售或赎回任何上市证券[100] - 截至2025年6月30日，董事姜华实益拥有9,000,000股H股，占已发行股本总额约1.57%[102] - 截至2025年6月30日，董事窦昌林实益拥有6,800,000股H股，占已发行股本总额约1.18%[102] - 截至2025年6月30日，董事王盛翰实益拥有5,060,000股H股，占已发行股本总额约0.88%[102] - 截至2025年6月30日，董事刘元冲实益拥有4,000,000股H股，占已发行股本总额约0.70%[102] - 截至2025年6月30日，董事李莉实益拥有3,500,000股H股，占已发行股本总额约0.61%[102] - 截至2025年6月30日，主要股东山东绿叶制药有限公司持有H股360,596,456股（好仓），占已发行股本总额约62.79%[105] - 山东绿叶制药有限公司同时持有H股74,387,153股（淡仓），占已发行股本总额约12.95%[105] - 中央汇金投资有限责任公司通过其权益持有H股74,387,153股（好仓），占已发行股本总额约12.95%[106] - 刘振珍女士通过其权益持有H股47,638,668股（好仓），占已发行股本总额约8.29%[106] - 绿叶制药集团由LuYe Investment实益拥有约33.47%权益[108] - Luye Life Sciences由Nelumbo拥有70%权益[108] - 公司未就截至2025年6月30日止六个月宣派任何中期股息[94] 人力资源 - 公司雇员总数从2024年6月30日的777名减少至2025年6月30日的714名，降幅约为8.1%[85] - 截至2025年6月30日止六个月员工成本为人民币61.6百万元，较去年同期的人民币86.4百万元下降约28.7%[85] - 主要管理人员薪酬总额为1045.9万元人民币，较2024年同期的1509.8万元下降30.7%[148] - 以股份为基础的付款开支为477.5万元人民币，较2024年同期的762.6万元下降37.4%[148] 审计与财务报告 - 安永会计师事务所对截至2025年6月30日的中期财务资料进行了审阅，未发现其未按国际会计准则第34号编制[111] - 审阅报告由安永会计师事务所于2025年8月27日签署[112] 公允价值计量 - 截至2025年6月30日，应收票据公允价值为259.7万元人民币，全部归类为第二层级计量[151] - 截至2024年12月31日，应收票据公允价值为704.3万元人民币，全部归类为第二层级计量[152] - 报告期内，金融资产及金融负债在第一层级与第二层级之间无公允价值计量转移，亦无转入或转出第三层级的情况[152] - 应收票据将于十二个月内到期，其公允价值与账面价值相若[150] - 公司于2025年6月30日未持有任何对冲金融工具[84] 关联方交易 - 关联方交易中，来自山东绿叶的租赁及物业管理服务收入为100万元人民币[140] 荣誉与认可 - 公司于2025年荣膺BIOCHINA“创新突破企业TOP100”及“中国创新药企TOP101”殊荣[53] 管理层展望 - 公司预期未来两年推出超过三款新产品，收入及盈利将持续增长[60]

股价表现 - 博安生物股价上涨10.46%至14.36港元 成交额达2.9亿港元 [1] 财务表现 - 上半年费用合理控制 研发费用率短期动态减少 销售费用率合理浮动 [1] - 地舒单抗新产品上市导致毛利率短期有所降低 [1] - 公司目前现金充裕 支持创新药管线快速推进 [1] 技术平台布局 - 搭建四大技术平台：全人抗体转基因小鼠平台、双特异性TCE技术平台、ADC技术平台、AI应用平台 [1] - BA-huMab全人抗体转基因小鼠平台包含30个人抗体κ轻链可变区基因及110个人抗体重链可变区基因 [1] - 平台可实现快速引发免疫反应并产生高抗体滴度 已在大量抗体项目上获得验证 [1] 产品管线进展 - ADC平台持续升级 涵盖差异化毒素及适应症的CLDN18.2ADC、差异化靶点的CD228ADC、下一代双抗ADC及双毒素ADC [1] - 布局新一代IO+ADC疗法 [1] - 依靠大分子平台全链条开发经验推进创新药管线 [1] 机构观点 - 华安证券看好公司生物制药平台全链条能力 [1] - 认为FIC创新管线具备大市场潜力 [1]

股价表现 - 博安生物港股单日涨幅超14% 截至发稿时涨幅达10.46%[1] - 股价报收14.36港元 成交额达2.9亿港元[1]