截至2026年1月7日收盘，中国通号（688009）报收于5.55元，较前一交易日下跌0.36%，最新总市值为 587.73亿元。该股当日开盘5.55元，最高5.57元，最低5.52元，成交额达1.95亿元，换手率为0.41%。 最新公告列表 《H股市场公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 公司近日发布公告称，截至2025年12月31日的证券变动月报表显示，中国铁路通信信号股份有限公司H 股和A股的法定/注册股本均无变动。H股总数为1,968,801,000股，每股面值人民币1元，于香港联交所上 市；A股总数为8,621,018,000股，每股面值人民币1元，在上海证券交易所科创板上市。库存股数量为 零。已发行股份总数未发生变化，本月底法定/注册股本总额为人民币10,589,819,000元。 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國鐵路通信信號股份有限公司 呈交日期: 2026年1月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03969 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,968,801,000 | RMB | | 1 RMB | | 1,968,801,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 1,968,801,000 | RMB | | 1 RMB | | 1,968,801,000 | | 2. 股份分類 | ...

人民财讯1月7日电，2026年伊始，中国通号城交公司牵头，携手石家庄交投智能科技有限公司、石家庄 路桥集团有限公司，中标石家庄国际冷链物流园区自动化软硬件采购项目(第一批)。作为城交公司在智 能作业领域的首个亿元级订单，项目以"智慧调度+自动运输+智能运维"为核心架构，全力打造技术领 先、功能完备的现代化智慧冷链物流行业标杆。 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國鐵路通信信號股份有限公司 呈交日期: 2026年1月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03969 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,968,801,000 | RMB | | 1 RMB | | 1,968,801,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 1,968,801,000 | RMB | | 1 RMB | | 1,968,801,000 | | 2. 股份分類 | ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 中 國 鐵 路 通 信 信 號 股 份 有 限 公 司 China Railway Signal & Communication Corporation Limited* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3969） 重續有關2026年 至2028年之持續關連交易 重續中國通號集團採購及銷售框架協議 茲提述本公司日期為2023年5月23日 的 公 告，內 容 有 關（其 中 包 括）本 公司於2023年5月23日與中國通號集團訂立的2023年 至2025年中國通 號 集 團 採 購 及 銷 售 框 架 協 議 及 其 年 度 上 限 金 額。考 慮 到2023年 至2025 年中國通號集團採購及銷售框架協議將於2025年12月31日 到 期，且 本 公 司 將 繼 續 進 行 該 協 議 項 下 之 交 易，本 公 ...

核心观点 - 国家能源集团高层到访中国通号 双方围绕智慧铁路运输和低空经济赋能铁路等领域深化合作 旨在共同构建智慧能源运输新业态 [1][2] 合作背景与现状 - 双方已有合作基础 在重载铁路综合调度和群组运行等领域开展了务实合作 并取得了良好的协同创新阶段成果 [1][2] - 国家能源集团正全面落实创新驱动发展战略 加快推进运输产业数字化和智能化转型 [1][2] 合作领域与方向 - 合作聚焦于智慧铁路运输和低空经济赋能铁路等领域 [1][2] - 具体方向包括重载铁路智慧化和绿色化发展 [1][2] - 双方希望推进技术共研 项目共建与人才共享 [1][2] 公司技术与能力展示 - 国家能源集团代表团实地参观了中国通号列车运行控制系统实验室 [1][3] - 代表团听取了关于重载铁路综调系统和列控系统方面的讲解演示 深入了解了公司在重载铁路运行控制领域的科研能力和创新成果 [1][3] 参与人员 - 国家能源集团方面由总经理助理康凤伟 交通运输专业卓越工程师宋宗莹 煤炭运输部运输处经理徐化雨等组成代表团 [1][2] - 中国通号方面由党委书记兼董事长楼齐良主持 党委常委兼总会计师李连清陪同参观并参会 [1][2][3] - 中国通号科技创新与信息化部 研究设计院集团主要领导及相关部门负责人也参加了会议 [1][4]

核心观点 报告认为机械设备行业在2025年呈现“价值成长共振”格局，传统板块需求稳健复苏，而“新质生产力”相关的新兴领域如量子科技、低空经济等正成为引领行业发展的新方向，投资机会应兼顾价值与成长[1][7] 行业总览与经营状况 - 2025年1-11月，申万机械设备板块上涨30.48%，在31个一级行业中排名第六，多个子板块涨幅优于大盘，其中电机II、通用设备、专用设备等区间涨幅超30%[7][20] - 工业企业盈利能力向好，2025年8月和9月利润总额同比增速分别为20.40%和21.60%，连续两月正增长[7][25] - 工业企业存货累计同比增速在2025年1-10月落在2.1%-3.9%区间，增速平稳，显示产品动销或已进入良性环节[7][25] 通用设备板块 - 从PMI观察，通用板块整体制造需求稳定，PMI及新订单同比年内峰值均未超过5%，行业加速扩产意愿不明确[2][32] - 产成品库存PMI走势平稳，年内增速峰值为2.56%且多个月份未增长，整体库存水平或处于稳定合理状态[2][32] - 我国原煤产量已连续八年增长，2024年达47.81亿吨，2025年1-9月连续多月同比正增长，为通用设备发展打下基础[35][38] - 建议关注标的：汇川技术、欧科亿、华锐精密、新锐股份、耐普矿机、杰瑞股份[2][39] - **汇川技术**：2025年前三季度营收316.63亿元，同比+24.67%，归母净利润42.54亿元，同比+26.84%[43] - **欧科亿**：2025年前三季度营收10.23亿元，同比+14.34%，单三季度归母净利润5035.05万元，同比+69.31%[48] - **华锐精密**：2025年前三季度营收7.71亿元，同比+31.85%，归母净利润1.37亿元，同比+78.37%[53] - **新锐股份**：2025年前三季度营收17.89亿元，同比+32.11%，归母净利润1.65亿元，同比+22.68%[57] - **耐普矿机**：2025年前三季度营收7.14亿元，同比-22.46%，但单三季度营收3.01亿元，同比+2.18%[61] - **杰瑞股份**：2025年前三季度营收104.20亿元，同比+29.49%，归母净利润18.08亿元，同比+13.11%[67] 工程机械板块 - 行业处于国内需求复苏、海外高景气与电动化等技术变革叠加期，短期关注内需复苏与出口增长，长期看好电动化转型[3][72] - 2025年1-11月，共销售挖掘机21.2万台，同比+16.7%，其中内销10.8万台同比+18.6%，出口10.4万台同比+14.9%[73] - 2025年1-11月，销售各类装载机11.6万台，同比+17.2%，电动化渗透率持续提升，11月当月电动渗透率达25.7%[76] - 建议关注三一重工、徐工机械、柳工、中联重科等在技术、渠道、成本方面有优势的企业[3][76] - **三一重工**：2025年前三季度营收661.0亿元，同比+13.3%，归母净利润71.4亿元，同比+46.6%[87] - **徐工机械**：2025年前三季度营收781.6亿元，同比+11.6%，归母净利润59.8亿元，同比+11.7%[90] - **柳工**：2025年前三季度营收257.6亿元，同比+12.7%，海外业务增长显著[92] - **中联重科**：2025年前三季度营收371.6亿元，同比+8.1%，归母净利润39.2亿元，同比+24.9%，拟发行H股可转债支持全球化与新兴业务发展[97][98] 轨交设备板块 - 铁路长期规划目标明确，到2035年全国铁路运营里程目标20万公里，较2024年的16.21万公里有约23%增长空间[101] - 2025年1-10月，全国铁路客运量39.5亿人次，同比+6.4%，货运量43.7亿吨，同比+2.6%，增速超国铁集团全年预期[4][102] - 同期全国铁路完成固定资产投资6715亿元，同比+5.7%，投资维持高位，设备采购有望保持高景气[4][102] - 建议关注标的：思维列控、中国中车、中国通号[4][102] - **中国中车**：2025年前三季度营收1838.7亿元，同比+20.5%，归母净利润99.6亿元，同比+37.5%[114] - **中国通号**：2025年前三季度营收218.4亿元，同比+4.3%，业务向低空经济、智慧城市等领域拓展[117] 新兴成长板块：量子科技 - 量子科技作为前沿领域，国家战略地位跃升，预计将持续加大投入和政策支持[8] - 产业发展将率先带动硬件设备、核心组件及支撑软件的需求，核心设备厂商大有可为[8] - 建议关注标的：禾信仪器、富士达、普源精电、华盛昌[8] 新兴成长板块：低空经济 - 低空经济连续两年写入政府工作报告，战略定位为经济增长新引擎，地方政府密集发布行动方案[9] - 2024年相关基础设施纳入专项债券范围，2025年地方层面产业基金总规模已超千亿元，资金保障有望解决[9] - 建议关注标的：纳睿雷达、众合科技、莱斯信息、中科星图[9] 出口链板块 - 建议关注美国市场及新兴市场，若美国持续降息，消费端有望回暖[10] - 部分人口容量大、内需高的新兴市场国家工业生产旺盛，预示着中长期较好的消费品需求[10] - 建议关注标的：杰克科技、宏华数科、银都股份、伊之密[10]

核心观点 - 中邮人寿正经历激进的权益投资策略变革，股票直投持仓规模从2024年初的41亿元飙升至2025年10月底的507亿元，但投资业绩表现疲软，2025年前三季度综合投资收益率仅为0.31%，第三季度为-1.90%，在银行系险企中垫底 [1][8] - 公司面临规模扩张与质量提升的核心矛盾：保费规模强劲（前三季度1513.11亿元，同比增长17.66%），但呈现“增收不增利”态势，净利润91.29亿元同比下滑15.57%，且偿付能力持续承压 [1][3][8] - 为应对投资短板，公司2025年密集举牌高股息资产（年内四次），意图通过长期股权投资获取稳定分红以平滑利润波动，但该策略收益具有滞后性，尚未能扭转投资颓势 [4][7][15] 财务与业绩表现 - **保费收入强劲增长**：2025年前三季度实现保险业务收入1513.11亿元，同比增长17.66%，与泰康人寿并列非上市人身险公司“千亿级”玩家，两者合计占非上市人身险公司总保费三成以上 [2][11] - **净利润下滑**：2025年前三季度净利润为91.29亿元，虽位居非上市人身险公司第二、银行系险企首位，但同比降幅达15.57% [3][11] - **投资收益率显著低于行业**：2025年前三季度综合投资收益率仅为0.31%，不足行业加权平均水平（6.10%）的二十分之一，第三季度单季收益率进一步下滑至-1.90%，为银行系险企中唯一单季收益为负的机构 [1][9][10] - **投资疲软非短期现象**：公司在2023年、2024年已连续两年出现投资净亏损，2025年的颓势是此前问题的延续 [10] 投资策略与操作 - **权益投资激进扩张**：公司重点推动股票直投业务，持仓规模从2024年年初的41亿元快速提升至2025年10月底的507亿元 [1][8] - **密集举牌高股息资产**：2025年内已完成四次举牌，包括5月以8.69亿元举牌东航物流（5%股份）、7月举牌绿色动力环保H股、10月举牌中国通号H股（后加仓至6.05%）、12月举牌四川路桥（累计买入4.35亿股，耗资约38.90亿元） [4][5][6][13] - **举牌策略逻辑**：通过举牌高股息资产，将权益类投资转为长期股权投资，以稳定分红平滑利润波动，规避股价短期波动影响，这与2025年险资举牌近40次的行业趋势一致 [7][15] - **其他投资布局**：除举牌外，公司新进成为云天化、仙鹤股份、洽洽食品等多家A股公司前十大流通股东，截至三季度末A股持股市值达28.73亿元，较去年同期增长24.84亿元，并通过参股基金获得间接浮盈（如押中沐曦股份浮盈6.21亿元） [6][14] 经营风险与挑战 - **偿付能力持续承压**：2025年一季度末核心/综合偿付能力充足率分别降至93.94%/158.92%，二季度通过股东增资39.8亿元短暂回升至128.57%/194.59%，但三季度再度下滑至92.53%/165.01%，逼近监管临界水平，市场预测下季度可能进一步下滑至77.07%/130.85%（环比均下滑超30%） [3][12] - **利差损风险加剧**：在普通型人身险产品预定利率降至1.9%的行业背景下，投资端的持续疲软（收益率0.31%）将直接加剧利差损风险，对公司长期盈利能力构成挑战 [10] - **退保率高企**：公司前三季度分红险退保率高达21% [3][12] - **投资能力与规模不匹配**：公司拥有千亿级资产规模与强大股东背景（中邮集团控股、友邦保险参股），但持续低迷的投资收益率暴露了其投资能力的核心短板 [2][10] 行业背景 - **行业投资收益率分化**：2025年前三季度寿险行业加权平均综合投资收益率达到6.10%，头部机构如平安人寿收益率达13.39%，君龙人寿、小康人寿等多家机构收益率超10%，中游机构收益率普遍维持在2%至5%区间 [9] - **险资举牌潮**：2025年险资举牌次数已接近40次，创下2016年以来新高，高股息板块成为机构共识 [7][15] - **渠道依赖**：中邮人寿依托中国邮政集团网点，银保渠道贡献长期超90%，支撑其规模持续扩张 [2][11]

基金设立与合作 - 安徽省人工智能主题母基金旗下第4只央地合作子基金“通号智控千帆企航基金”于近日完成合作签约 [1] - 该子基金由安徽省人工智能主题母基金、通号资本、农银投资、安巢经开区共同发起设立 [3] - 基金由通号创业投资基金管理（北京）有限公司担任基金管理人 [3] 基金定位与投资策略 - 该子基金定位为“央企产业+AIC”特色基金 [3] - 基金将依托中国通号集团的智能控制产业优势进行投资布局 [3] - 投资将聚焦于人工智能相关的智能低空、智能作业、智慧城市、智能轨交等领域 [3] 资源整合与发展目标 - 基金将联动金融央企农业银行及合肥市资源，推动政策、资本、产业、创新的整合 [3] - 目标是吸引优质人工智能项目落地安徽省 [3] - 最终旨在助力安徽省人工智能产业实现高质量发展 [3]

行业概况与定义 - 铁路信号系统是铁路运输系统的核心组成部分，通过调度指挥、闭塞、列控、联锁等关键设备，实现列车安全、有序、高效运行，其核心作用包括保障运行安全、提升运输效率和降低综合成本 [1][20] - 按应用场景可分为城市轨道交通信号系统（地铁、轻轨等）和铁路信号系统（普速铁路、高速铁路）两大类 [1][20] - 系统组成涵盖信号装置、联锁设备、闭塞设备、列车调度指挥系统（TDCS）、调度集中系统（CTC）、机车信号、列车运行监控装置（LKJ）、列车运行控制系统及信号集中监测系统等核心组件 [1][20] 行业发展驱动因素 - **政策支持**：国家政策将铁路信号系统纳入核心零部件自主可控重点领域，鼓励核心技术研发，并通过深化铁路改革、推动“四网融合”等举措为行业构筑广阔市场空间 [2][21] - **投资拉动**：2024年全国铁路固定资产投资完成约8500亿元，其中高铁建设投资占比超过60%，新型城镇化进程推动城际铁路、市域（郊）铁路建设需求旺盛 [3][22] - **技术驱动**：5G、物联网、大数据、AI、北斗导航等新技术驱动行业向智能化、网络化、一体化转型，提升通信、运维、调度和定位能力 [4][23] 行业核心发展趋势 - **智能化提升**：行业核心趋势是从“自动化”向“智能化”跨越，具体表现为CTCS-4级系统实现大规模应用（列车完全自主运行）、智能调度系统动态优化运行计划、预测性维护系统广泛应用 [6][24] - **自主化与国产化深化**：在自主可控战略推动下，行业致力于实现从系统集成到核心零部件的全产业链自主化，目前CTCS-2、CTCS-3级系统核心设备已国产化，但部分高端电子元器件（如专用芯片）仍依赖进口 [7][25][26] - **多技术融合**：系统与5G、北斗、物联网、大数据、AI深度融合，形成“信号+通信+导航+智能”一体化系统，并与供电、票务、旅客服务等系统协同联动 [8][27] - **运维服务市场化与智能化**：随着铁路网络扩大，运维服务需求增长，模式向智能化转型，依托智能监测与大数据平台提供全链条定制化服务，并向线上线下融合服务发展 [9][28] - **海外市场机遇**：中国高铁技术世界领先，“走出去”战略及“一带一路”合作深化为铁路信号系统带来广阔海外市场机遇，产品已出口至东南亚、非洲、欧洲等地，参与雅万高铁、中老铁路等项目 [10][29] 行业竞争格局与主要企业 - 行业内主要企业包括中国通号及旗下卡斯柯、铁科院、信达环宇、哈铁科技、辉煌科技、交大铁发、思维列控等 [11][30] - **中国通号**：国务院国资委监管的中央企业，主营高铁列控系统设备、地铁CBTC列控系统设备、电务智能运维系统等 [13][31] - **卡斯柯**：中国通号（持股51%）与阿尔斯通合资企业，核心业务为提供轨道交通信号系统解决方案，产品包括CTC、TDCS、联锁、列控等系统设备 [13][31] - **铁科院**：大型科技企业，其通信信号研究所专注于铁路通信信号技术的科研、开发、生产、销售与服务 [13][31] - **哈铁科技**：专注于轨道交通安全监测检测、铁路专业信息化和智能装备业务，产品应用于干线铁路、城际铁路、城市轨道交通等领域 [13][31] - **辉煌科技**：专注于交通及行车指挥自动化，主营产品包括安防类、监视测量系统、轨道电路设备、信号智能电源系统等 [13][31] - **交大铁发**：专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售与服务，产品包括安全监测检测类产品、铁路信息化系统、智能装备等 [13][31] - **思维列控**：主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，提供列车运行控制系统、行车安全监测系统等整体解决方案 [13][31] 研究框架与覆盖范围（报告目录摘要） - 报告涵盖全球及中国行业发展概况、供需数据、市场规模、产业政策、技术、竞争格局、上下游产业链分析等内容 [14][31] - 全球市场分析包括北美、欧洲、亚洲等地区市场规模、现状及前景预测 [15][16][32] - 中国市场分析包括宏观经济与政策环境、行业运行情况（规模、供需、趋势、壁垒）、细分市场、区域市场（华东、华南、华北、华中、东北、西北、西南）、竞争结构（SWOT、集中度、企业竞争力）、价格走势及财务指标监测 [15][16][17][18][32][33][34] - 报告提供2026-2032年行业前景预测，包括市场规模、产值、供需、销售收入、盈利走势等预测，并包含投资建议与机会风险分析 [19][35][36]