指数目标与预测 - 摩根大通将MSCI香港指数今年年底基本目标上调至13000点，乐观目标上调至14000点 [1] - 基于市盈率不同假设，2026年底指数目标分别为14366点、15522点及16679点，潜在升幅达8%、16%及25% [1] - MSCI香港指数年初至今以美元计回报达26% [2] 市场观点与估值 - 香港自2023年以来复苏趋势显著，金融市场表现强劲，住宅物业市场趋向稳定 [1] - 香港市场估值相对于历史水平与其他市场不高，目前指数未来12个月预测市盈率较10年平均水平低03个标准差 [1][2] - 香港成为亚太区内除东盟以外估值最便宜的市场，可持续吸引资金流入 [1][2] 投资偏好与个股选择 - 对明年市场持正面看法，首选港交所、富途、银河娱乐、美高梅中国、创科实业、中国建筑国际、恒基地产及港铁公司 [1] - 将通讯服务板块评级升至"增持" [1]

市场表现与估值 - MSCI香港指数年初至今以美元计回报达26% [1] - 该指数未来12个月预测市盈率较10年平均水平低0.3个标准差 [1] - 香港成为亚太区内除东盟以外估值最便宜的市场 [1] 目标点位预测 - 摩根大通将今年年底MSCI香港指数基本及乐观目标分别上调至13,000点及14,000点 [1] - 基于市盈率相对10年平均水平的不同假设，2026年底目标点位分别为14,366点、15,522点及16,679点 [1] - 对应潜在升幅达8%、16%及25% [1] 市场前景与资金流向 - 香港自2023年以来复苏趋势较显著，金融市场表现强劲，住宅物业市场趋向稳定 [1] - 香港市场估值相对于历史水平与其他市场不高 [1] - 预期香港可持续吸引资金流入，对明年持正面看法 [1] 看好板块与公司 - 将通讯服务板块评级升至"增持" [1] - 首选公司包括港交所、富途、银河娱乐、美高梅中国、创科实业、中国建筑国际、恒基地产及港铁公司 [1]

南向资金持股变动 - 10月21日南向资金增持中国建筑国际106.6万股，持股比例达8.74% [1] - 近5个交易日南向资金连续5天净增持，累计增持459.0万股 [1] - 近20个交易日南向资金有12天为净减持，累计净减持1648.9万股 [1] 近期持股数据详情 - 2025年10月21日持股总数为4.62亿股，单日变动幅度为0.23% [2] - 2025年10月16日出现最大单日增持，增持184.20万股，变动幅度0.40% [2] - 2025年10月15日至10月21日期间，持股总数从4.58亿股增至4.62亿股 [2] 公司业务概况 - 公司主要从事建筑业务、基建项目投资以及经营收费道路 [2] - 业务范围包括项目监理服务、外墙工程、工业厂房改造及建筑材料销售 [2] - 公司还涉及机械与投资物业的租赁业务 [2]

项目概况 - 项目为四川凉山立洲水电站水光互补让白100兆瓦光伏项目，位于海拔4200米的高原地区 [1] - 光伏场区占地面积达199公顷，采用水光互补模式 [1] 技术创新 - 公司研发并应用“高海拔复杂山地环境集中光伏绿色建造关键技术”，核心是“轻触式”建造以减少对山地与生态的扰动 [1] - 采用“建造轻触”：运用北斗定位和无人机遥感测绘技术精准规划，光伏板支架采用无需大规模浇筑的微型桩技术 [2] - 采用“运输轻触”：施工便道利用原有地形，物资运输新增无人机空中搬运以减少对草地的碾压 [2] - 采用“安装轻触”：采用MPS模块化超集成预装变电站技术，在工厂完成预装后整体运输至现场吊装 [2] - “轻触式”建造使现场作业量减少了70%以上，最大程度降低了环境影响 [2] 项目效益与推广 - 该技术成功应用于生态敏感的高海拔山地，最大程度保留了高原原始地貌，实现了人与自然的和谐共生 [2] - 依托该关键技术，公司已在四川、云南、甘肃等地成功建设多座山地光伏电站 [2] - 该模式为生态敏感地区的绿色基础设施建设提供了可复制的解决方案 [2] - “轻触式”绿色建造模式的推广被视为推动实现“双碳”目标的重要一步 [3]

南向资金近期持股变动 - 10月15日南向资金增持中国建筑国际45.0万股 [1] - 近5个交易日中有3天为减持，累计净减持151.2万股 [1] - 近20个交易日中有15天为减持，累计净减持2117.33万股 [1] 当前持股状况 - 截至10月15日，南向资金持有公司4.58亿股 [1] - 当前持股占公司已发行普通股的8.66% [1] 近期详细持股变动数据 - 10月15日持股总数4.58亿股，变动45.00万股，变动幅度0.10% [2] - 10月14日持股总数4.58亿股，变动-122.40万股，变动幅度-0.27% [2] - 10月13日持股总数4.59亿股，变动-146.00万股，变动幅度-0.32% [2] - 10月3日持股总数4.60亿股，变动89.80万股，变动幅度0.20% [2] - 10月2日持股总数4.59亿股，变动-17.60万股，变动幅度-0.04% [2] 公司主营业务 - 公司主要从事建筑业务、基建项目投资、经营收费道路 [2] - 业务还包括项目监理服务、外墙工程业务、工业厂房改造 [2] - 同时从事建筑材料销售、机械及投资物业租赁 [2]

会议安排 - 公司将于2025年10月27日举行董事局会议[3] - 会议将审议及批准2025年第三季度财报及经营情况发布[3] 公司人员 - 公告日期董事局主席兼执行董事为张海鹏[3] - 公告有多位非执行董事、执行董事、独立非执行董事[3]

土地出让概况 - 广州市白云区成功出让两宗居住用地和一宗工业用地，总成交金额超20亿元 [1] - 两宗居住用地的竞得企业均非广州本土企业，反映出外地企业正积极布局白云住房市场 [1] - 两宗居住用地均与城中村改造密切相关，其顺利出让将助推改造进程加速 [1] 萧岗村地块（齐富路地块）详情 - 齐富路北侧AB2804035地块由广州绿璟房地产开发有限公司（绿城）以约13.33亿元摘得，楼面价约3.3万元/平方米 [1] - 宗地面积21112平方米，可建设用地面积13353平方米，计容建筑面积40059平方米 [1] - 地块位于白云新城核心区，是云山珠水轴的重要节点，临近广州地铁二号线、十二号线，区位优势明显 [3] - 该地块为白云区首宗挂牌的新模式城中村改造项目融资地块，于出让当天下午即进场施工，预计2026年3月达到预售条件，体现“白云速度” [3] 太和镇地块详情 - 太和镇AB1209039、AB1209040地块经过15轮竞价，由广州海耀投资开发有限公司（中建国际下属子公司）以约6.44亿元摘得，溢价率约16.24% [6] - 宗地面积43731平方米，可建设面积30120平方米，计容建筑面积97346平方米 [8] - 地块位于广州民营科技园核心区，距离地铁十四号线太和站约50米，明确为多个城中村改造项目的安置地块 [8] - 该地块采取“公开出让+定向回购”模式，基于此前龙归陶瓷城地块的成功经验，珑璟华庭2490套安置房已交付，从动工到竣工仅用20个月 [10] 工业用地出让 - 广州航空配套产业园广花路东侧AB0403188地块由广州市江丰实业股份有限公司以7200万元竞得 [11] - 用地性质为一类工业用地/一类物流仓储用地，宗地面积53336平方米，可建设用地面积38469平方米，计容建筑面积153876平方米 [11] - 该公司计划建设食品精深加工基地、预制菜产业基地等设施，其2023年销售收入突破10亿元 [13] 区域发展规划与投资吸引力 - 《白云区白云站-白云新城GZBY2802、GZBY2903单元详细规划》获批，规划建设“云山珠水新都市、时尚城区新枢纽”，为区域发展增添砝码 [5] - 白云区上半年新签约产业项目208个，计划投资总额约731亿元，新引进高质量产业项目130个，产业虹吸力不断增强 [10] - 白云区现代农业产业园入选2025年农业产业融合发展项目立项名单，推动土地规模化流转超两万亩，累计培育农业龙头企业104家，市级以上农业龙头企业数量稳居全市第一 [13]

土地出让概况 - 广州成功出让两宗地块，总成交价约19.77亿元 [2] - 两宗地块均位于白云区，分别为城中村改造融资地块和安置性质用地 [2][3] 地块一：白云区萧岗村地块 - 该地块由绿城中国以底价133281万元竞得，折合楼面价约3.3万元/平方米 [2] - 地块面积21111平方米，可建设用地面积13353平方米，计容建筑面积40059平方米，容积率约为3.0 [2] - 地块位于白云新城核心区，临近广州地铁2号线，距白云国际会议中心1公里，距白云机场约25公里，距广州站5公里 [2] 地块二：白云区太和镇地块 - 该地块经过15轮竞价，由中建国际以总价6.44亿元竞得，成交楼面价约6617元/平方米，溢价率达16% [2] - 地块总用地面积约43731平方米，计容建筑面积约97346平方米，临近地铁十四号线太和站 [3] - 地块为安置性质用地，项目建成后将由广州民科园城市更新投资有限公司以14.99亿元的总价进行回购，折算回购单价达1.54万元/平方米 [3] 行业模式与意义 - 此次出让的两宗地块分别为白云区首宗新模式城中村改造项目融资地块和采取“出让+回购”方式建设的安置地块 [3] - 此次土地出让为广州市城中村改造提供了可复制的经验 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入人民币566.43亿元，同比增长0.1% [1] - 股东应占溢利上升5.1%至人民币52.59亿元，利润增速高于收入增速 [1] - 每股基本盈利人民币1.01元，董事局宣布派发中期股息每股港币34仙，派息比率约为31.1% [1] - 新签合约额达到人民币925.51亿元 [1] 业务结构优化 - 科技带动类业务收入大幅增长73.4%，达到205.4亿元，主要得益于模块化集成建筑等先进建造技术的市场渗透率提升 [1] - 投资带动类业务收入同比下滑21.5%至207.9亿元，反映了公司主动优化投资节奏、精选优质项目以提升资金使用效率的战略意图 [1] 区域市场表现 - 内地市场毛利率为22.8%，同比提升2.5个百分点，得益于深耕高能级区域和严格的成本管控 [2] - 香港市场营业额大幅增长39.6%至232.37亿元，但毛利率为5.2%，同比下降1.9个百分点，主要受当地楼市低迷影响 [2][3] - 澳门市场因缺乏大型项目导致营业额下跌61.8%，但分部利润跌幅仅为24.0%，显示运营类项目的盈利韧性 [3] 现金流与财务状况 - 经营性现金流净额为1.23亿元，同比改善1.21亿元，并已连续第四年保持正值 [2] - 内地业务的收现比接近100%，表明其内地项目的回款能力出色，资金周转高效 [2] - 在手现金达331.97亿元，占总资产的12.0%；净借贷比率降至65.2%，较2024年底下降8.4个百分点 [2] - 未动用银行授信额度高达1260.72亿元，为未来扩张提供充足资金保障 [2] 科技创新与应用 - 模块化集成建筑技术在北京桦皮厂胡同8号楼危旧房改造项目中应用，与传统建造模式相比，工期缩短80%，用人节省60%，建筑垃圾减少75%，用料浪费减少25% [3][5][6] - 项目深度融合BIM技术和集成数字交付理念，实现全生命周期的数字化管理，确保毫米级精度和高效协同 [6] - MiC技术在深圳龙华樟坑径保障房项目中应用，工期缩短约2/3，减少碳排放约4190吨 [11][12] 战略发展与投资 - 于2025年3月成功引入中国东方资产作为战略投资者，获得近30亿港元注资，优化资本结构 [2] - 公司坚持"科技引领、绿色发展"战略，推动BIPV、MiC等绿色建筑技术的广泛应用 [16] - 在香港与澳门市场，公司作为当地最大的总承建商之一，龙头地位得到巩固 [3] 社会效益与惠民工程 - 在广州白云龙归陶瓷城安置房项目中应用"定购回购"模式，总建筑面积39万平方米，提供近2500套安置房 [11][12] - 广州南沙大涌安置房项目是全国首个获得6%容积率激励的模块化建筑项目，建设周期缩短65% [11][12] - 积极参与社会公益，如苏州高新区"梦想改造+"关爱计划，为困难家庭青少年改造"梦想小屋" [11][13]

股份情况 - 截至2025年9月底，法定/注册股本总额15亿港元，股份600亿股，每股面值0.025港元[1] - 截至2025年9月底，已发行股份（不含库存）52.82216668亿股，库存股0，总数52.82216668亿股[2] - 2025年9月，法定/注册及已发行（不含库存）股份数目无增减[1][2]